Помощь в учёбе, очень быстро...
Работаем вместе до победы

Формы и методы обеспечения финансовой устойчивости промышленных компаний РФ в посткризисный период

Диссертация: Формы и методы обеспечения финансовой устойчивости промышленных компаний РФ в посткризисный период
ДиссертацияПомощь в написанииУзнать стоимостьмоей работы

Исследования. Трансформационно — рыночные институциональные и структурные видоизменения финансово-экономических систем всех уровней иерархии российской экономики с имманентно присущими им высокой конкурентностью среды, сложностью и неопределенностью происходящих процессов на внутреннем и внешнем рынках, процессами интеграции и перераспределения собственности актуализируют необходимость… Читать ещё >

Содержание

  • 1. НАУЧНО-МЕТОДИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ ФОРМ И МЕТОДОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ И ОБЕСПЕЧЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ МЕТАЛЛУРГИЧЕСКИХ КОМПАНИЙ В ПОСТКРИЗИСНЫЙ ПЕРИОД
    • 1. 1. Понятие и факторы функционирования предприятий в условиях глобального финансового кризиса
    • 1. 2. Теоретические основы управления финансами в кризисных ситуациях в акционерных обществах металлургической промышленности
    • 1. 3. Финансовое реструктурирование в кризисных ситуациях акционерных обществ металлургической промышленности
  • 2. ИННОВАЦИОННЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ОБЕСПЕЧЕНИЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ НА
  • ПРОМЫШЛЕННОМ ПРЕДПРИЯТИИ
    • 2. 1. Основные процессы и механизмы совершенствования финансового оздоровления металлургических компаний в условиях глобального финансового кризиса
    • 2. 2. Оценка эффективности реструктуризации на основе применения критерия финансовой устойчивости компаний
    • 2. 3. Повышение финансовой устойчивости металлургических компаний в посткризисный период
  • 3. СОВРЕМЕННЫЕ МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРИ ПРОВЕДЕНИИ АНТИКРИЗИСНОГО РЕСТРУКТУРИРОВАНИЯ В УСЛОВИЯХ ПОСТКРИЗИСНОГО РАЗВИТИЯ МЕТАЛЛУРГИЧЕСКИХ КОМПАНИЙ
    • 3. 1. Методические рекомендации по проведению антикризисного реструктурирования в условиях выхода из глобального финансового кризиса
    • 3. 2. Методика проведения анализа краткосрочной и долгосрочной финансовой устойчивости и платежеспособности промышленных предприятий
    • 3. 3. Инструментарий оценки неплатежеспособных организаций и методы прогнозирования возможного банкротства промышленных предприятий в посткризисный период

Формы и методы обеспечения финансовой устойчивости промышленных компаний РФ в посткризисный период (реферат, курсовая, диплом, контрольная)

Актуальность темы

исследования. Трансформационно — рыночные институциональные и структурные видоизменения финансово-экономических систем всех уровней иерархии российской экономики с имманентно присущими им высокой конкурентностью среды, сложностью и неопределенностью происходящих процессов на внутреннем и внешнем рынках, процессами интеграции и перераспределения собственности актуализируют необходимость целенаправленного поиска адекватных сложившимся условиям посткризисного периода российской рыночной модернизации методов, моделей и технологий совершенствования и укрепления позиций наиболее действенных форм и методов финансирования в российские промышленные компании. Это в значительной степени сопряжено с полномасштабным учетом долговременной существенной взаимосвязи и взаимообусловленности между финансовыми стратегиями крупных металлургических компаний, оказывающими существенное влияние на формирование общей стратегии экономического развития интегрированных образований, и их ресурсно-финансовым потенциалом.

Определение наиболее значимых факторов, влияющих на финансовую устойчивость металлургических компаний в посткризисный период, а также оценка уровня её текущего финансового состояния, являются основой формирования стратегии финансовой устойчивости интегрированного корпоративного образования, представляющей собой своеобразный «гарант» экономической самостоятельности и независимости бизнес-объединения, одну из ключевых целевых детерминант корпоративного управления.

В контексте принятия эффективных разноплановых и разноуровневых решений по обеспечению устойчивого финансового состояния металлургических компаний РФ принципиально важным моментом является определение роли и места стратегии финансовой устойчивости в системе стратегических координат развития интегрированной структуры, что является концептуальным базисом дальнейших исследований. 3.

Степень научной разработанности проблемы. Управлением финансами занимались многие зарубежные авторы, такие как: Р. Брейли, Ю. Бригхэм, Ван Хорн, JI. Гапенски, JI. Гитман, С. Майерс, М. Миллер, У. Шарп и др., а также отечественные ученые: М. Ю. Алексеев, И. Т. Балабанов, В. В. Ковалев, В. И. Колесников, П. Н. Машегов, ЯМ. Миркин, Е. С. Стоянов, М. В. Романовский, JI.H. Павлова, A.B. Плахов, B.C. Торкановский и др.

В работах этих авторов обобщен опыт относительно процессов и механизмов совершенствования финансового оздоровления металлургических компаний, а также формы и методы обеспечения финансовой устойчивости. Однако недостаточно полно освещены вопросы повышения финансовой устойчивости в постризисный период.

Целью диссертационного исследования является разработка научно-обоснованных теоретико-методических рекомендаций по развитию форм и методов обеспечения финансовой устойчивости посткризисного развития промышленных компаний РФ и выработка рекомендаций по их совершенствованию.

Для достижения сформулированной цели были поставлены и решены следующие задачи:

— определить факторы и условия, влияющие на финансовую устойчивость металлургических компаний в посткризисный периодрасширить трактовку понятия «финансовая устойчивость металлургической компании в условиях посткризисного периода" — сформировать методические рекомендации по проведению антикризисного реструктурирования в условиях выхода из глобального финансового кризиса, на основе реструктуризации дебиторской задолженности предприятия с учетом влияния мероприятий антикризисного реструктурирования на его ресурсное обеспечение;

— обосновать и предложить апробацию методики проведения анализа краткосрочной и долгосрочной финансовой устойчивости и 4 платежеспособности промышленного предприятия по выделенным направлениям;

— предложить инструментарий оценки платежеспособности и методы прогнозирования возможного банкротства в рамках рыночных отношений, отраслевых особенностей, формы собственности промышленных предприятий в посткризисный период.

Область исследования. Диссертационная работа выполнена в соответствии с паспортом специальности 08.00.10 — «Финансы, денежное обращение и кредит», п. 3.11 «Исследование внутренних и внешних факторов, влияющих на финансовую устойчивость предприятий и корпораций», п. 3.13. «Теория, методология, методика финансового планирования на уровне хозяйствующих субъектов» и п. 3.25 «Финансы инвестиционного и инновационного процессов, финансовый инструментарий инвестирования».

Объектом исследования являются формы и методы обеспечения финансовой устойчивости.

Предметом исследования выступают финансово-экономические отношения по поводу формирования стратегии финансовой устойчивости металлургических компаний, а также методы и технологии повышения эффективности финансовой деятельности металлургических предприятий.

Теоретической и методологической основой диссертации послужили труды отечественных и зарубежных исследователей, посвященные описанию форм и методов финансирования посткризисного развития промышленных компаний, а также основные положения современной теории финансов. В работе использованы монографии, брошюры, статьи в научных сборниках по вопросам, рассматриваемым в диссертации.

При проведении диссертационного исследования использовались методы системного и сравнительного анализа, статистические методы, методы сравнения и группировок, методы факторного и логического анализа, 5 эконометрические методы, опросы арбитражных управляющих и руководителей предприятий промышленности.

Фундаментальные выводы, положения, концепции и гипотезы, изложенные в трудах отечественных и зарубежных ученых по проблемам развития корпоративных структур, оценки финансового состояния интегрированных структур, определению критериев оценки и выбора оптимальной стратегии финансовой устойчивости металлургического предприятия. Поскольку изучаемая проблема носит многоаспектный характер, в диссертации используются теоретические положения классических, неокейнсианских, неоинституциональных концепций, таких как, теория прав собственности, теория трансакционных издержек, теория структуры капитала, теория экономического роста, теория устойчивого развития предприятий металлургии.

Используются базовые концепции финансового менеджмента, положения теории посткризисной экономики и трансформации социально-экономических систем, модели финансового обеспечения устойчивого роста металлургических компаний.

Информационной базой исследования послужили теоретические работы известных отечественных и зарубежных специалистов в области финансов, нормативная и законодательная база РФ, статистическая информация по промышленности РФ, информация из деловых СМИ и результаты опросов арбитражных управляющих и руководителей предприятий промышленности.

Научная новизна диссертационного исследования состоит в разработке теоретико-методических положений и практических рекомендаций по оценке финансовой устойчивости промышленного предприятия, на основе разработанного инструментария, форм и методов привлечения капитала в посткризисный период.

Научная новизна подтверждается полученными научными результатами, выносимыми на защиту: 6.

— выделены факторы и условия, влияющие на финансовую устойчивость металлургических компаний в посткризисный период, и определяющие приоритеты выбора их финансовой стратегии, при этом к числу наиболее важных отнесены интеграционные процессы, исследование которых позволило выявить двойственную направленность воздействия процессов интеграции на финансовые результаты деятельности предприятия металлургии: с одной стороны, процессы интеграции могут повысить финансово-экономический потенциал объединившихся компаний, с другойухудшить финансовые показатели их производственно-хозяйственной деятельности (п. 3.11. паспорта специальности 08.00.10);

— за счет учета влияния эффекта синергии интеграционного взаимодействия предприятий расширена трактовка понятия «финансовая устойчивость металлургической компании в условиях посткризисного периода», которая рассматривается, как способность интегрированной структуры функционировать и развиваться в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующая ее постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня финансового риска, для целей сохранения экономической самостоятельности и независимости металлургических компаний (п. 3.11. паспорта специальности 08.00.10);

— сформированы методические рекомендации по проведению антикризисного реструктурирования в условиях выхода из глобального финансового кризиса, на основе реструктуризации дебиторской задолженности предприятия с учетом влияния мероприятий антикризисного реструктурирования на его ресурсное обеспечение (п. 3.13. паспорта специальности 08.00.10);

— научно обоснована и практически апробирована методик проведения анализа краткосрочной и долгосрочной финансовой устойчивости и платежеспособности промышленного предприятия по выделенным направлениям, с целью повышения его инвестиционной привлекательности (п. 3.11. паспорта специальности 08.00.10);

— предложен инструментарий оценки платежеспособности и методы прогнозирования возможного банкротства в рамках, отраслевых особенностей, формы собственности промышленных предприятий в посткризисный период с целью реализации кредитных отношений, как формы инвестиционной деятельности (п. 3.25. паспорта специальности 08.00.10).

Теоретическое значение диссертационного исследования заключается в разработке теоретических положений и методических рекомендаций по проведению антикризисного реструктурирования компаний в условиях выхода из глобального финансового кризиса.

Практическая значимость диссертационного исследования заключается в том, что автором разработаны и приведены практические рекомендации по построению матрицы финансовой устойчивости предприятия, показывающей начальное состояние финансовой устойчивости, тенденцию ее изменения и предполагаемое ее состояние на конец анализируемого периода времени.

Также разработаны предложения по повышению финансовой устойчивости металлургических компаний в посткризисный период, которые позволят определить инновационные направления совершенствования системы антикризисного управления финансами на промышленном предприятии.

Апробация и внедрение результатов исследования. Основные положения и результаты, сформулированные в диссертации, нашли отражение в докладах и выступлениях автора на общеуниверситетских научных конференциях студентов и аспирантов (Москва, 2007;2010 гг.).

Кроме того, предложенные в работе подходы, методика, инструментарий оценки финансового состояния металлургической компании и механизм формирования стратегии финансовой устойчивости использовались при 8 анализе и разработке управленческих решений в рамках группы предприятий.

Публикации. Основное содержание диссертации и результаты проведенных исследований изложены в 10 опубликованных научных работах общим объемом 10,65 п.л., все авторские, в т. ч. 3 статьи представлены в журналах, рекомендованных ВАК.

Структура и содержание диссертации. Логика и последовательность изложения материала диссертации, ее структурное построение определены целью и задачами исследования и отражают характер исследуемой проблемы.

Диссертация состоит из введения, трёх глав, заключения и списка использованных источников, включающего 230 наименований. Работа содержит 9 рисунков, 22 таблицы. Общий объем работы 151 страница.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.

Исследование направлений развития корпоративного процесса свидетельствует о том, что для России характерно все более расширяющееся и усиливающееся влияние крупных компаний на экономическое развитие: крупные корпоративные структуры играют системообразующую роль в обеспечении стабильного и успешного осуществления реформационных преобразований в контексте их ориентации на комплексный учет объективно складывающейся взаимозависимости между особенностями и условиями трансформационно — воспроизводственной специфики определенной макро-и мезоэкономической среды и рыночной ориентацией конкретных хозяйствующих субъектов. При этом действенность корпоративного менеджмента в значительной степени сопряжена с полномасштабным учетом наличия долговременной существенной взаимосвязи и взаимообусловленности между финансовыми стратегиями предприятий и их ресурсно-финансовым потенциалом.

В результате проведенного исследования, направленного на развитие инструментарно-методических основ формирования стратегии финансовой устойчивости интегрированных корпоративных структур, сделан ряд выводов и рекомендаций, заключающихся в определении сущностных основ, элементного состава и особенностей интегрированных корпоративных структур как объектов финансового анализа в сопряжении с направлениями и формами трансформационных видоизменений в российской экономикевыявлена сущность финансовой стратегии интегрированных корпоративных структур и определено место и роль финансового планирования и бюджетирования в системе ее разработки.

Применение системного подхода к исследованию сущностных основ и специфических особенностей интегрированных форм предпринимательства позволяет охарактеризовать данные структуры как системы, элементами которых являются входящие в их состав участники, объединенные между.

126 собой договорными отношениями и/или отношениями собственности на временной или постоянной основе с присущими им целями и связями.

При этом в связи с существованием различных методов и технологий формирования и управления интегрированными формами бизнеса, а также в контексте нарастающих процессов интеграции капитала, целесообразно исследование, обоснование и систематизация происходящих в современной экономике процессов слияний и поглощений, анализ мотивов их возникновения, а также причин возможных неудач, что является инициирующим базисом исследования финансового состояния интегрированной структуры и разработки на этой основе как в целом финансовой стратегии металлургической компании, так и стратегии ее финансовой устойчивости.

Выявлено, что одной из основных характеристик процессов интеграции в контексте финансовой интерпретации последних является их стоимостная оценка, под которой понимается цена приобретаемых прав собственности, а, следовательно, и контроля над компанией. При этом стоимость интеграции имеет непосредственное отношение к такому ключевому фактору рассматриваемых процессов как инструмент интеграции, под которым понимаются средства оплаты приобретаемого права корпоративного контроля (оплата денежными средствами, оплата ценными бумагами, конвертация кредиторской задолженности, имущественные права и услуги, комбинированный инструмент с использованием двух и более вышеуказанных инструментов), источниками финансирования которых являются собственные и заемные средства, которые, в свою очередь, можно в зависимости от целей исследования детализировать (например, эмиссия акций, банковские кредиты и т. п.).

Определено, что одной из основных задач процесса интеграции участников корпоративного объединения является оценка и анализ возможных вариантов её осуществления в сопряжении с идентификацией желаемого синергетического эффекта от их взаимодействий и составления.

127 эффективных вариантов стратегий её осуществления, концептуальной основой чего является анализ финансово-экономического состояния корпоративной структуры, основными задачами которого являются: определение уровня финансового состояния металлургической компании в определенный момент времениопределение того, какие параметры работы участников металлургической компании являются приемлемыми, какие необходимо сохранять на сложившемся уровне, а какие — являются неудовлетворительными и требуют оперативного вмешательства.

Финансовое состояние интегрированной корпоративной структурыэто экономическая категория, отражающая состояние корпоративного капитала предприятий, входящих в структуру, в процессе его создания, использования, накопления и распределения, а также финансовый потенциал интегрированной структуры в любой момент времени.

Доказано, что оценка финансового состояния металлургической компании в совокупности с определением наиболее значимых факторов, влияющих на ее уровень является одним из главных направлений обеспечения динамичного развития интегрированного корпоративного образования посредством того, что такого рода оценки выступают концептуальным базисом разработки стратегических направлений обеспечения и поддержания определенного (устойчивого) финансового состояния хозяйствующего субъекта, построения сценариев развития с учетом наиболее вероятного изменения выявленных факторов.

Таким образом, определение наиболее значимых факторов, влияющих на финансовое состояние и финансовую устойчивость металлургической компании, а также оценка её текущего финансового состояния являются основой для формирования стратегии финансовой устойчивости, представляющей собой своеобразных «гарант» экономической самостоятельности и независимости бизнесобъединения, одну из ключевых целевых детерминант корпоративного управления. В данной связи представляется важным определение роли и места стратегии финансовой.

128 устойчивости в системе стратегических координат развития корпоративной структуры, что станет инициирующим базисом дальнейших исследований, направленных на развитие инструментарно — методических основ ее формирования.

Сформированы методические рекомендации по проведению антикризисного реструктурирования в условиях выхода из глобального финансового кризиса, на основе реструктуризации дебиторской задолженности предприятия с учетом влияния мероприятий антикризисного реструктурирования на его ресурсное обеспечение.

Научно обоснована и предложена апробация методики проведения анализа краткосрочной и долгосрочной финансовой устойчивости и платежеспособности промышленного предприятия по выделенным направлениям, с целью повышения его инвестиционной привлекательности.

Предложена система показателей оценки платежеспособности и методы прогнозирования возможного банкротства в рамках рыночных отношений, отраслевых особенностей, формы собственности промышленных предприятий в посткризисный период с целью реализации кредитных отношений, как формы инвестиционной деятельности.

Показать весь текст

Список литературы

  1. Нормативно-правовые акты
  2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации. -2010.-№ 32.-ст. 3301.
  3. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.1996 № 14-ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации. -2010,-№ 5.-ст. 410.
  4. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть третья) от 26.11.2001 № 146-ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации. -2010. -№ 49. -ст. 4552.
  5. О банках и банковской деятельности: федеральный закон РФ от 02.12.1990 № 395−1 // Ведомости Съезда народных депутатов РСФСР и Верховного Совета РСФСР. 2010. — № 27. — ст. 357.
  6. Об акционерных обществах: федеральный закон РФ от 26.12.1995 № 208-ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации. 2010. — № 1. -ст. 1.
  7. О рынке ценных бумаг: федеральный закон РФ от 22.04.1996 № 39- ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации. 2010. — № 17. — ст. 1918.
  8. О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг: федеральный закон РФ от 05.03.1999 № 46-ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации. 2010. — № 10. — ст. 1163.
  9. О Центральном банке Российской Федерации (Банке России): федеральный закон РФ от 10.07.2002 № 86-ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации. 2010. — № 28. — ст. 2790.
  10. О порядке принятия Банком России решения о государственной регистрации кредитных организаций и выдаче лицензий на осуществление банковских операций: инструкция Банка России от 14 января 2004 года № 109-И // Вестник Банка России. 2008. — № 15.
  11. О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации: инструкция ЦБР от 10 марта 2006 года № 128-И // Вестник Банка России. 2009. — № 25.
  12. О порядке получения предварительного согласия Банка России на приобретение и (или) получение в доверительное управление акций (долей) кредитной организации: инструкция Банка России от 21 февраля 2007 года № 130-И // Вестник Банка России. 2010. — № 16.
  13. О методике определения собственных средств (капитала) кредитных организации: положение ЦБ РФ от 10.02.2003 № 215-П // Вестник Банка России. 2009. — № 15.
  14. О правилах ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации: положение Банка России от 26.03.2007 № 302-П // Вестник Банка России. 2008. — № 20−21.
  15. О перечне, формах и порядке составления и представления форм отчетности кредитных организаций в Центральный банк Российской Федерации: указание Банка России от 16.01.2004 № 1376-У // Вестник Банка России. -2009. -№ 12−13.
  16. Абсолютный рекорд «Абсолюта» // Эксперт. 2010. — № 16. — С. 10.
  17. , А. 1РО на пять с плюсом / А. Андреев // Консультант. 2010.-№ 5.-С. 18−20.
  18. Аудит банков: Учеб. пособие. 2-е изд., перераб. и доп. / Под ред. Г. Н. Белоглазовой, Л. П. Кроливецкой. — М.: Финансы и статистика, 2010.-416с.
  19. Баландин, К. IPO Банка «Санкт-Петербург»: начало пути / К. Баландин // Рынок ценных бумаг. 2008. — № 6. — С. 59−60.
  20. Балашов, В.Г. IPO и стоимость российских компаний: мода и реалии /
  21. B.Г. Балашов, В. А. Ириков, С. И. Иванов, Г. Р. Марголит. М.: Изд-во «Дело» АНХ, 2008. — 336 с.
  22. Банковский менеджмент: учебник / кол. авторов- под ред. О. И. Лаврушина. 2-е изд., перераб и доп. — М.: КНОРУС, 2009. — 560 с.
  23. Барейша, И. IPO в России: альтернативный порядок / И. Барейша // РЦБ. -2006.-№ 3.-С. 40−42.
  24. , Р. Механизмы финансирования, используемые в исламском банковском деле / Р. Беккин // Банковское право. 2010. — № 4. — С. 38−48.
  25. , P.C. Противоречия воздействия капитала банков на предпринимательство / P.C. Беков // Вестник ВолГУ. Серия 3. 2010. — Вып. 7. — С.47−53.
  26. , М. Госбанки снова в моде / М. Божко // РБК. 2009. — № 4.1. C.48−50.
  27. , М.Г. Сбалансированная система показателей: на маршруте внедрения / Марк Грэм Браун- Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. — 226 с.
  28. , Д.В. Денежно-кредитная политика как инструмент экономического роста / Д. В. Воронин // Банковское дело. 2008. — № 1. — С. 19−21.
  29. , Д.В. Тенденции развития банковского сектора России в 2006 году / Д. В. Воронин // Банковское дело. 2009. — № 3. — С. 15−17.
  30. Второй после «Роснефти» // Эксперт. 2008. — № 8. — С. 5.
  31. , A.A. Взаимодействие кредитно-банковской сферы на инвестиционную деятельность предприятия / A.A. Гавриленко, A.B. Гукова, П. С. Соколов // Финансы и бизнес. 2008. — № 1.
  32. , C.B. Слияния и поглощения: эффективная стратегия для России/ C.B. Гвардии, И. Н. Чекун. Спб.: Питер, 2010.- 192 с.
  33. Гвардии, C.B. IPO: стратегия, перспективы и опыт российских компаний / C.B. Гвардии. M.: Вершина, 2010. — 264 с.
  34. Геддес, P. IPO и последующие размещения акций / Пер. с англ. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2010. — 352 с.
  35. , С. О стратегии экономического развития России / С. Глазьев // Вопросы экономики. 2010. № 5. — С. 30−51.
  36. , А. Смена отраслевых приоритетов на фондовом рынке / А. Головцов // Рынок ценных бумаг. 2008. — № 13. — С. 41−44.
  37. , Ю. Серебряный век / Ю. Грановский, Ю. Говорун, Е. Никитина, Д. Петров // Smartmoney. 2010. — № 13. — С. 40−42.
  38. , A.B. Управление собственным капиталом ОАО «HJTMK»: монография / A.B. Гукова, Н. С. Пронская, П. С. Соколов. Волгоград: Волгоградское научное издательство, 2009. — 142 с.
  39. , П.Г. Практическое пособие по первоначальному публичному предложению акций (IPO) / П. Г. Гулькин. АЦ «Альпари СПб», 2010.-238 с.
  40. , К. Сдутый капитал / К. Гуманков // Финанс. 2010. — № 8.-С. 10−18.
  41. , В. В ВТО без паники и страха / В. Гурвич // Аналитический банковский журнал. 2008. — № 1. — С. 16−17.
  42. , А. Российский банковский сектор: текущее состояние и перспективы / А. Данилов // РЦБ. 2009. — № 4. — С. 12−17.
  43. Демченко, А Полис D&0 в преддверии IPO / А. Демченко // Корпоративный юрист. 2010. — № 4.
  44. Деньги. Кредит. Банки: Учебник для вузов / Е. Ф. Жуков, Л. М. Максимова, А. В. Печникова и др.- Под ред. академ. РАЕН Е. Ф. Жукова. -2-е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010. — 600 с.
  45. Деятельность коммерческих банков: Учеб. пособие / A.B. Калтырин и др.: под ред. A.B. Калтырина. Изд. 2-е, перераб. и доп. Ростов н/Д.: Феникс, 2010. — 400 е.: ил. — (Высшее образование).
  46. , Р. Не продешевить при размещении / Р. Донал, Т. Караколев, Д. Тюилье // Вестник McKinsey. 2010. — № 12.
  47. , Е.В. Роль отраслевой и финансовой структуры экономики в развитии национальных рынков ценных бумаг / Е. В. Дорохов // Финансы и бизнес. 2008. — № 4. — С. 4−18.
  48. , Н.П. Совершенствование стратегии регионального ОАО «HJIMK» / Н.П.Елисеева// Финансы и кредит. 2009. — № 29. — С. 11−12.
  49. Измалков, С Теория экономических механизмов (Нобелевская премия по экономике 2007 г.) / С. Измалков, К. Сонин, М. Юдкевич // Вопросы экономики. 2008. — № 1. — С. 4−26.
  50. , О.В. Биржа: эволюция экономического института./ О. В. Иншаков, A.M. Белобородько, Д. П. Фролов Волгоград: Волгоградское научное издательство, 2008. — 383 с.
  51. Исследование информационной прозрачности российских банков: непростое движение вперед / Служба рейтингов корпоративного управления Standard & Poor’s, 2010. 28 с.
  52. , А.И. Уведомление о возможности осуществления акционерами преимущественного права приобретения дополнительных акций / А. И. Казьмин // Сбережения. 2009. — № 1. — С. 2.
  53. Кещан, В .Г. IPO как способ выхода российских компаний на международные фондовые рынки / В. Г. Кещан, П.В. Мартынов// Финансы и кредит. 2008. — № 3. — С. 41−44.
  54. , Т. Банковский капитал: в поисках священного Грааля / Т. Китинг // Аналитический банковский журнал. 2010. — № 8. — С. 22−26.
  55. , Ю.Е. Капитализация банков и ее регулирование / Ю. Е. Копченко // Финансы и кредит. 2008. — № 20. — С. 2−7.
  56. , Ю. Скромные успехи на фоне всеобщего стремления к IPO / Ю. Кочетыгова, О. Швырков, Е. Пастухова // РЦБ. 2009. — № 23. — С. 23−26.
  57. , В. Привлечение финансовых ресурсов: делим полномочия / В. Кузнецов // Консультант. 2008. — № 5. — С. 21−23.
  58. , А. Перспективы восстановления рынка IPO / А. Курасов // РЦБ. Компания эмитент. 2009. — № 5−6. — С. 42−44.
  59. , Л.С. Организация деятельности ОАО «НЛМК»: учебный минимум / Л. С. Ларина, С. В. Сергеев. М- ИД «Юриспруденция», 2006.-40 с.
  60. , Е. Тенденции на рынках IPO в мире и СНГ / Е. Лебедева // РЦБ. 2010. — № 10. — С. 26−29.
  61. , С.И. О способах оценки стоимости акций при проведении IPO / С. И. Логунов // Вестник IPO Конгресса. 2008. — С. 57−61.
  62. Лукашов, А.В. IPO от I до О: Пособие для финансовых директоров и инвестиционных аналитиков / А. Лукашов, А. Могин. М.: Альпина Бизнес Букс, 2009. — 257 с.
  63. , М.Н. Практика применения системы сбалансированных показателей / М. Н. Лукьянова // Финансы и кредит. 2008. — № 6. — С. 69−72.
  64. , А. После IPO / А. Лысенко // РЦБ. 2010. — № 23. — С. 28−30.
  65. , Д.В. Комплексный финансово-экономический анализ деятельности ОАО «НЛМК» / Д. В. Лысенко // Вестник Московского университета. Серия 6. Экономика. 2010. — № 5. — С. 56−74.
  66. , З.Ф. Банковская система Турции: специфика и структура/ З. Ф. Мамедов // Мировая экономика и международные отношения. 2010. -№ 5.-С. 79−83.
  67. , М.Е. Экспансия иностранных банков: анализ и перспективы / М. Е. Мамонов, О. Г. Солнцев // Банковское дело. 2008. — № 10.-С. 55−60.
  68. , Г. Привлечение капитала на ФБ ММВБ через механизмы IPO / Г. Марголит // Биржевое обозрение. 2009. — № 7. — С. 11−15.
  69. , С.А. Капитализация российской банковской системы: проблемы и перспективы роста/С.А. Маричев Деньги и кредит. 2010. — № 11.-С. 44−50.
  70. Матовников, М. IR-идеи на кризисный 2009 год / М. Матовников // РЦБ. Компания эмитент. 2009. — № 5−6. — С. 52−55.
  71. , Е. «Дог и пони» в погоне за инвесторами / Е. Мелешкова // Консультант. 2010. — № 5. — С. 24−26.
  72. , Г. Г. Актуальные вопросы капитализации, устойчивости и конкурентоспособности российского банковского сектора / Г. Г. Меликьян // Деньги и кредит. 2010. — № 7. — С. 10−14.
  73. , Г. Г. Развитие банковской системы России и финансовые ресурсы: достижения и проблемы / Г. Г. Меликьян // Деньги и кредит. 2006. — № 1.-С. 3−7.
  74. , B.B. Цепная реакция финансового кризиса: что, где, когда? /
  75. B.В. Миронов // Банковское дело. 2008. — № 11. — С. 22−26.
  76. , С.Р. Проблема достаточности банковского капитала / С. Р. Моисеев // Банковское дело. 2010. — № 11. — С. 12−13.
  77. , С.Р. Инвестиционная привлекательность банковского сектора России / С. Моисеев // Компания эмитент (приложение журнала «Рынок ценных бумаг»). 2010. — № 16. — С. 22−24.
  78. , A.B. О путях укрепления ресурсной базы российских коммерческих банков / A.B. Мурычев // Деньги и кредит. 2010. — № 11. — С. 48−52.
  79. , A.B. Оценка акций компании и динамика их курсовой стоимости после IPO / A.B. Напольнов // Инвестиционный банкинг. 2010. -№ 2.
  80. Напольнов, A.B. IPO как инвестиционный механизм расширения бизнеса / A.B. Напольнов // Инвестиционный банкинг. 2010. — № 1.
  81. , С.Б. Андеррайтинг в США и России / С. Б. Новиков, Ю. А. Сухановский // Финансовый бизнес. 2010. — № 3. — С. 60−66.
  82. , Н.И. Методическое обеспечение процесса формирования регионального банка, отвечающего требованиям экономики региона / Н. И. Пащенко, Ю. В. Исянбаева // Финансы и кредит. 2009. — № 33 (273). — С. 11.
  83. , К.В. На пути к российским IPO / К. В. Пензин // Деньги и кредит. 2008. — № 6. — С. 51−61.
  84. , М.А. Концепция финансового управления в системестратегического менеджмента кредитных организаций / М. А. Поморина //138
  85. Материалы IX Международного ноябрьского семинара Клуба банковских аналитиков «Эффективное стратегическое управление банком: опыт, решения, перспективы» (13−14 ноября 2008 г.): Сб. статей / Под ред. проф. М. Б. Медведевой. М.: 2009. — 212 с.
  86. , В. Финансовый анализ для начинающих, или Путь к финансовой свободе в России / Василий Попков. М.: НТ Пресс, 2008. — 128с.
  87. Прокофьев, P.B. IPO как форма приватизации и вовлечения населения в инвестиционную деятельность в России: автореферат дис. канд. экон. наук 08.00.10. Москва, 2008.
  88. , О. Испытание на IPO банковского сектора / О Проскурякова// Бухгалтерия и банки. 2009. — № 12.
  89. , А. Российский эмитент на международном рынке капитала / А. Потемкин // Биржевое обозрение. 2010. — № 7. — С. 6−10.
  90. , Н.С. Оценка банковских финансовых рисков: теория и реальность / Н. С. Пронская // Финансы и бизнес. 2008. — № 3. — С. 29−41.
  91. Ю8.Рукина, И. М. Фондовый рынок и его роль в развитии межрегиональных экономических связей / И. М. Рукина // Законодательство и экономика. 2003. — № 9
  92. , А.И. Коммерческий банк сегодня / А. И. Сибиряков. М.: Издательство «Консалтбанкир», 2010.- 144 с.
  93. , О. Рецепт удачного IPO / О. Сизова // Консультант. 2010. — № З.-С. 18−21.
  94. ПЗ.Синки, Дж. Финансовый мненджмент в коммерческом банке и в индустрии финансовых услуг / Джозеф Синки-мл.- Пер. с англ. М.: Альпина Бизнес Букс, 2010- 1018 с.
  95. , Е.Б. Банковские операции: Учеб. пособие / Е .Б. Стародубцева. М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2006. — 128 с. -(Профессиональное образование).
  96. , М.И. Капитализация кредитных организаций и эффективность банковской деятельности / М. И. Сухов // Деньги и кредит. 2009.-№ 7.-С. 3−5.
  97. , Н. Частное размещение перед ЕРО: скорее необходимость, чем дань моде / Н. Сухорослова // Вестник IPO Конгресса. -2008. С. 20.
  98. , А. Год банков / А. Табах // РЦБ. 2009. — № 4. — С. 36−37.
  99. , Е.А. Перспективы IPO в банковском бизнесе / Е. А. Таранкова // Банковское дело. 2008. — № 2. — С. 21−27.
  100. , Ю., Хоррокс П. Выход на AIM / Ю. Тихонова // РЦБ. 2010. — № 5. — С. 62−66.
  101. , М.С. Факторы финансового риска ЕРО ОАО «HJIMK» / М. С. Толстель // Вестник Волгоградского государственного университета. Серия 3. Экономика. Экология. 2009. — № 1 (14). — С. 147−151.
  102. , М.С. Стратегии роста собственного капитала финансовых компаний: российский и зарубежный опыт / И. Д. Аникина, М. С. Толстель // Финансы и бизнес. 2009. — № 3. — С. 124−134.
  103. , М.С. Факторы, влияющие на развитие IPO коммерческих банков в России / М. С. Толстель // Финансы и бизнес. 2008. -№ 3.~ С. 41−50.
  104. , М.С. Сбалансированная система показателей как инструментантикризисного управления собственным капиталом ОАО «HJIMK» / М.С.140
  105. , И.Д. Аникина // Финансы, Деньги, Финансовые ресурсы. 2009. -№ 4.-С. 18−21.
  106. , М.С. Достаточность капитала ОАО «НЛМК»: проблемы и пути их решения / М. С. Толстель // Развитие финансово- кредитной сферы и социальная политика региона: сб. науч. тр. Волгоград: Волгогр. науч. изд-во, 2008.-С. 171−181.
  107. Толстель, М.С. IPO как механизм повышения капитализации ОАО «НЛМК» / М. С. Толстель // Материалы научной сессии, Волгоград, 16−30 апреля 2007 г. Вып. 4. Мировая экономика и финансы. Волгоград: Изд-во ВолГУ, 2009. — С. 252−254.
  108. , М.С. Банковский сектор Волгоградской области в условиях финансового кризиса / И. Д. Аникина, М. С. Толстель // Экономика развития региона: проблемы, поиски, перспективы: ежегодник. Волгоград: Изд-во ВолГУ, 2009. — Вып. 10. — С. 470−479.
  109. , А. Выход из венчурного бизнеса с помощью ЕРО / А. Трифонова // РЦБ. 2009. — № 23. — С. 31−34.
  110. Управление деятельностью ОАО «HJIMK» (банковский менеджмент) / Под ред. О. И. Лаврушина. М.: Юристъ, 2008. — 688 с.
  111. , В.М. Современный коммерческий банк Упр. и операции / В. М. Усоскин М.: Антидор, 2010 319с.
  112. , Л.И. К вопросу совершенствования методики оценки достаточности собственных средств (капитала) ОАО «НЛМК» / Л. И. Ушвицкий, A.B. Малеева, В. В. Мануйленко // Финансы и кредит. 2010. — № 1.-С.2−8.
  113. Факты и комментарии. Неприбыльное страхование // Рынок ценных бумаг. 2008. — № 15. — С. 8.
  114. , А. Банковский сектор на рынке акций / А. Фетисов, А. Садыкпаева / РЦБ. 2010. — № 4. — С. 30−34.
  115. , A.A. Применение затратного подхода в оценке для цели управления стоимостью ОАО «НЛМК» / A.A. Филиппова // Аудит и финансовый анализ. 2008. -№ 1. — С. 107−116.
  116. Финансовое право: Учебник / Отв.ред. Н. И. Химичева. 2-е изд., перераб. и доп. М.: Юристъ, 2009. — 600 с.
  117. Финансы, денежное обращение и кредит. Учебник. / Под редакцией В. К. Сенчагова, А. И. Архипова. М.: «Проспект», 2009. — 496 с.
  118. Цай, А. Корпоративное управление как фактор управления стоимостью бизнеса / А. Цай // РЦБ. Корпоративное управление. 2008. — № 4. -С. 18−19.
  119. , Л.И. Оценка финансовой прозрачности российских компаний / Л. И. Черникова, Т. П. Суворова // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. 2009. — № 3.
  120. , Е.М. Финансовая математика / Е. М. Четыркин. М.: Дело, 2008. -400 с.
  121. , Г. Г. Финансовый капитал: изменения в структуре / Г. Г. Чибриков // Банковское дело. 2008. — № 2. — С. 12−17.
  122. , П.В. Совершенствование механизма первичного публичного размещения акций по привлечению финансовых ресурсов в отечественную экономику: автореферат дис. канд. экон. наук 08.00.10. Москва, 2008. С. 9
  123. Щелов, В.О. IPO и синдицирование настоящее и будущее / В. О. Щелов // Организация продаж банковских продуктов — 2009. — № 2.
  124. , В.Н. Фондовый рынок выводит финансы из кризиса / В. Н. Якимкин, B.C. Бондаренко, A.A. Лухтан // Банковское дело. 2009. — № 6. -С.46−48.1. Справочные издания
  125. Большой экономический словарь / Под ред. А. Н. Азрилияна. 3-е изд. -М.: Институт новой экономики, 2010. — 864 с.
  126. Популярная экономическая энциклопедия / Гл. ред. А. Д. Некипелов, Ред. кол: B.C. Автономов, О. Т. Богомолов, С. П. Глинкина и др. М.: Большая Российская энциклопедия, 2008. — 367 с.
  127. , Б.А. Современный экономический словарь / Б. А. Райзберг, Л. Ш. Лозовский, Е. Б. Стародубцева. М.: ИНФРА-М, 2010. — 496 с.
  128. , Б.Г. Англо-русский толковый словарь валютно- кредитных терминов / Б. Г. Федоров. М.: Финансы и статистика, 2010. — 240 с.
  129. Философский энциклопедический словарь М.: ИНФРА-М, 2009. — С. 267.
  130. Финансы: Оксфордский толковый словарь: Англо-русский М.: Издательство «Весь Мир», 2010. — 496 с.
  131. Greener, М. The Penguin Dictionary oh Commerce / M. Greener. -Middlesex: Penguin Books, 2010.-350 p.
  132. The New Palgrave: a Dictionary of Economics. In 4 Vol. Vol.2: E to J / ed. by J. Eatwell, M. Milgate, P.Newman. London: Palgrave, 2010. — XIX, 1044 P
  133. Thomson’s Dictionary of Banking / legal editor F.R. Ryder- general editor D.B. Jenkins. 12 ed. — London: Pitman, — X, 669 p.
  134. Aris, В. Centre stage for niche performers / B. Aris // The Banker. 2008. -Vol. 156 № 961.-p. 50−52.
  135. Aussenegg, W. Going public in Poland: Case-by-case privatizations, mass privatizations and private sector initial public offerings / W. Aussenegg 2010, William Davidson Institute Working Paper Series, No. 292, Ann Arbor, Michigan
  136. Berger, A. The role of capital in financial institutions / A. Berger, RJ. Herring, G.P. Szego // Journal of banking and finance. 2010. — № 19 (3−4). — p. 393−430.
  137. Cebenoyan, S. Risk management, capital structure and lending at bank / S. Cebenoyan, P.E. Strahan // Journal of banking and finance. 2009.-№ 28.-p. 19−43.
  138. Chinese banks' transformation for IPO success. An IBM Institute for Business Value executive brief. 2008. — IBM Global Services, USA.
  139. Cornelli, F. Investor Sentiment and Pre-IPO Markets / F. Cornelli, D. Goldrech, A. Ljungqvist // Journal of finance. 2009. — № 3. — p. 1187−1216.
  140. Diamond, D. A theory of bank capital / D. Diamond, R. Raj an // Journal of finance. 2008. -№ 55. — p. 2431−2465.
  141. Fayman, A. An Analysis of the Relationship Between Dividend Policies and Performance of Banking Firms Post-IPOs / A. Fayman. 2008. — 52 P
  142. Gompers, P.A. Conflict of Interest in the Issuance of Public Securities: Evidence from Venture Capital / P.A. Gompers, J. Lerner. // Journal of Law and Economics. 2010. — № 42. — p. 1−28.
  143. Glaeser, E. Coase versus the Coasians / E. Glaeser, S. Johnson, A. Shleifer. -2008, Quarterly Journal of Economics, 116, p. 853−899
  144. International Convergence of Capital Measurement and Capital Standards. A Revised Framework. Comprehensive Version. June 2008. Bank for International Settlements. Press & Communications. CH-4002 Basel, Switzerland
  145. International Federation of Stock Exchanges. Annual Report 2010.
  146. Kim, B. The Korean IPO Market: Initial Returns / B. Kim, R. Kish, G. Vasconcellos // Review of Pacific Basin Financial Markets and Policies. 2009. -Vol. 5, № 2.-p. 219−253.
  147. Kim, W. Do Firms Go Public to Raise Capital? / W. Kim, M.S. Weisbach, 2010, N.B.E.R. working paper 11 197.
  148. Lewellen, K. Risk, Reputation, and IPO Price Support / K. Lewellen // Journal of finance. 2009. — Vol. LXI, № 2. — p. 613−640.
  149. Marray, M. Credit environment bodes well / M. Marray // The Banker.2008,-Vol. 157 № 972.-p. 58−60.
  150. Mauldin, W. Sberbank Share Sale May Hit VTB’s IPO / W. Mauldin // The Moscow Times 25.10.2010. p. 7.
  151. Mishkin, Frederic S. The economics of money, banking, and financial markets / Frederic S. Mishkin.-7th ed. 679p. cm. (The Addison-Wesley series in economics).
  152. Reuter, J. Are IPO Allocations for Sale? / J. Reuter // Journal of finance.2009.-№ 5.-p. 2289−2324.
  153. Ritter, J. The Long-Run Performance of Initial Public Offerings / J. Ritter // Journal of finance. 2010/ - Vol. XLVI, № 1. — p. 3−27.
  154. Sokolyk, T, Do Banks Produce Additional Information about IPO Firms? University of Wyoming, Department of Economics and Finance, Laramie, WY 82 071.-p. 20.
  155. Wagner, W. The liquidity of bank assets and banking stability / W. Wagner // Journal of banking and finance. 2009. — Volume 31, issue 1. — p. 121- 139.
  156. Буздалин, А.В. IPO как альтернатива стратегической бесперспективности / А. В. Буздалин. URL: www.ipocongress.ru (дата обращения: 27.02.2010)
  157. , М. Банковские IPO глазами инвестора URL : http://www.ipocongress.ru/rus/analytics/articles/id/2329.
  158. В Россию с любовью URL: // www.ipocongress.ru/rus/analytics/articles/id/2481 (дата обращения: 27.02.2010)
  159. Господдержка может быть оказана банкам из топ-100. Источник газета «Коммерсантъ» URL: www.saminvestor.ru/pub/cat. 1 .a.9487.html (дата обращения: 21.10.2009)
  160. , В. Российские банки пытаются повысить свою капитализацию / В. Гурвич. URL: www.rg.ru (дата обращения: 21.10.2009)
  161. , П. Затраты на IPO URL : http://www.ipocongress.ru/rus/guide/article/id/135. (дата обращения: 27.02.2010)
  162. Данные Независимой газеты. Померанцева, Н. Подробности переноса IPO Газпромбанка / Н. Померанцева URL: www.ng.ru (дата обращения: 21.10.2009)
  163. Данные журнала Профиль от 27 апреля 2007 г. Арт, Я. Капитальный дефицит / Я. Арт, И. Паперная URL: www.profile.ru (дата обращения:2110.2009)
  164. , A.B. Стратегическое планирование и управление инновативным предприятием / A.B. Козлов URL: www. devbusiness.ru/development/strategy/strtgyakzlv.htm (дата обращения:2702.2010)
  165. Концепция развития финансового рынка России до 2020 года. Банковский сектор. URL: www.asros.ru (дата обращения: 27.02.2010)
  166. , Н. Средняя цена российского банка в 2006 году 2,7 капитала / Н. Логвинова, Т. Мартынова, А. Скогорева // Банковское обозрение. — 2007. — № 2. URL: www. bo.bdc.ru/2007/2/bankprice.htm (дата обращения 21.10.2009)
  167. , С. Миллиард из-под матраса URL : http://www.expert.ru/articles/2007/02/21/sberbank-razm/. (дата обращения:2110.2009)
  168. , A.B. Процесс приобретения капитала: первичное публичное размещение акций компании (IPO) URL http://vyww.gaap.ru/biblio/investment/for exp/06.asp (дата обращения:2702.2010)
  169. Механизм значение // Словарь бизнес-терминов URL: http://biznestermin.ru/biz7801 .html (дата обращения: 27.02.2010)
  170. , Я.М. Методические рекомендации для эмитентов по подготовке IPO / Я. М. Миркин, C.B. Лосев // Корпоративные стратегии. № 2. URL: http://www.cdipravo.ru/ks/ks0206 2−3 .html (дата обращения: 21.10.2009)
  171. Обзор банковского сектора Российской Федерации. Аналитические показатели (Интернет-версия) № 81 июль 2009 года URL: www.cbr.ru (дата обращения: 21.10.2009)
  172. , М. ИТОГИ 2007 г. / М. Осадчий URL: www.rcb.ru/archive/pdf/2008/02/Qsad4v.pdf (дата обращения: 21.10.2009)
  173. Программа антикризисных мер Правительства Российской Федерации на 2009 год. URL: http://premier.gov.ru/crisis/ (дата обращения: 27.02.2010)
  174. Пресс-служба Сбербанка России. Размещение акций Сбербанка России среди акционеров завершено URL: http://www.sbrf.ruruswin/press.htm. (дата обращения: 27.02.2010)
  175. Пресс-служба Сбербанка России. Наблюдательный совет Сбербанка России утвердил итоги размещения акций URL: http://www.sbrf.ruruswin/press.htm. (дата обращения: 27.02.2010)
  176. РБК Объем привлеченных средств в ходе IPO на мировом рынке за 9 месяцев 2008 г. снизился в 2 раза до 92,5 млрд долл. URL: http ://www.quote.ni/ stocks/ipo/index/2008/1 0/06/32 155 071 .shtml (дата обращения: 21.10.2009)
  177. Решение XX Годового Общего собрания Ассоциации региональных банков России URL: http://www.asros.ru/html/documents/reshen-god06.htm. (дата обращения: 27.02.2010)
  178. Руководство ЕБРР по операциям финансирования URL: http // www.ebrd.com/apply (дата обращения: 27.02.2010)
  179. , П. Страхование банковских финансовых рисков / П. Самиев. URL: www.raexpert.ru/editions/article7 (дата обращения: 27.02.2010) 8
  180. , О. Капитализация через IPO: перспективы и проблемы / О. Сизова // Консультант. 2008. № 5. URL: www.consultantplus.ru (дата обращения: 21.10.2009)
  181. , П. Россия стала лидером IPO / П. Смородская // URL: www.rbcdailv.ru/2008/02/27/finance/324 849 (дата обращения: 27.02.2010)149
Заполнить форму текущей работой

Пора сдавать?