Ситуационное задание. 
Корпоративное управление

Проанализируйте следующую ситуацию. Кто прав в данном случае? Какая позиция, компаний или миноритариев, кажется вам наиболее обоснованной? Наиболее и наименее приемлемой? Как развивается ситуация в данной области в настоящее время?

«Норникель» и ВТБ хотят ограничить информацию для миноритариев

Источник: Ведомости. 26.11.2010. № 224 (2742). Авторы'. Алексей Рожков, Наиля Аскер-заде, Александра Терентьева.

Крупные компании считают, что миноритариев, которые злоупотребляют своим правом на информацию, нельзя и на порог пускать.

Цена информации. Закон об акционерных обществах позволяет брать плату за копии документов. К примеру, копии протоколов заседаний наблюдательного совета ВТБ с января по август 2010 г. занимают 324 листа, а плата — 1727 руб. Те же документы Сбербанка занимают 141 лист, стоит это 1410 руб.

Восстание корпораций. Крупные компании одна за другой предлагают ограничить право миноритариев на информацию. Этому мешает действующий закон, и корпорации пытаются его «поправить»: «Норникель» и ВТБ апеллируют к законодателям, а «Роснефть» дошла до Конституционного суда.

«Мы предлагаем внести в сферу информационной открытости акционера-эмитента ряд разумных ограничений: упорядочить сроки и порядок предоставления информации, ее объем», — заявил первый зампред правления ВТБ Василий Титов в Госдуме. В 2007 г. ВТБ провел IPO, и сейчас среди его акционеров десятки тысяч россиян, а по закону об акционерных обществах владелец даже одной акции вправе просить у акционерного общества сведения о его деятельности. «Объем этих сведений может достигать миллионы страниц», — цитирует Титова «Интерфакс», а запрошенная информация иногда используется «в собственных целях, для пиара, для публикаций, к сожалению, не в пользу акционерному обществу».

Эту позицию разделает и президент «Норильского никеля» Андрей Клишас: накануне он направил в Ассоциацию юристов России и Национальный совет по корпоративному управлению предложения по изменению законодательства, одно из них — ограничение права миноритариев на получение «практически полной информации о деятельности крупных публичных компаний». Аргументация похожая: это право часто используется «исключительно с целью последующего раскрытия информации в своих коммерческих целях». «Роснефть» и вовсе оспаривает конституционность положения закона об акционерных обществах, обязывающего компанию обеспечить акционерам доступ к документам, в том числе к протоколам собраний акционеров и совета директоров.

Клишас уверяет, что компании не договаривались выступать единым фронтом против миноритариев, но для многих очевидно, что процедуры корпоративного управления часто используются не в тех целях, для которых созданы. Например, конкуренты могут купить одну акцию и запрашивать решения органов управления, что может навредить компании. Его предложение — установить «процентный порог владения акциями для лиц, которые вправе требовать от общества соответствующих сведений и документов». Объем информации должен быть сопоставим с объемом прав, которыми обладает акционер, считает Клишас. Его не смущает, что для получения важной информации уже установлены процентные пороги в 1 и 25% уставного капитала.

Позиция ВТБ не столь радикальна: банк изучает возможность вынесения на рассмотрение законодательных органов поправок, касающихся порядка предоставления информации и ответственности за ее использование, уточнил представитель ВТБ, добавив, что «часть миноритариев очевидно злоупотребляет правами по использованию полученной информации».

Ассоциация по защите прав инвесторов выпустила заявление о том, что права на получение копий протоколов общих собраний, советов директоров и прочего должны быть у любого миноритария: «Если компания желает привлекать средства с фондового рынка, она должна быть готова брать на себя определенные обязательства, в том числе по информационной прозрачности». А руководитель ФСФР Владимир Миловидов уверен, что и процентных порогов быть не должно: «Если акционерам необходима дополнительная информация, у всех у них должны быть равные права по ее получению вне зависимости от пакета». Однако, но его мнению, акционеры должны мотивировать и обосновывать свой интерес к информации и не должны злоупотреблять своими правами — не заниматься корпоративным шантажом и подобными действиями.

«Стремление корпораций ограничить права миноритариев — плохой сигнал для инвесторов, российских и иностранных», — рассуждает управляющий директор Института корпоративного права и управления и бывший председатель ФКЦБ Дмитрий Васильев. «Это не лучшая идея накануне объявленной правительством приватизации — такие заявления влияют на имидж России», добавляет он^[1].

• [1] URL: http://www.vedomosti.ru/newspaper/article/250 539/vosstanie_korporacij.