Отечественные методики определения банкротства предприятия

· Двухфакторная модель прогнозирования банкротства

Данная модель дает возможность оценить риск банкротства предприятий среднего класса производственного типа.

Z = 0,3872 + 0,2614 Ктл + 1,0595Кфн (31).

где Кфн — коэффициент финансовой независимости.

Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства;

Ктл — коэффициент текущей ликвидности.

Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства Интерпретация результатов:

Z < 1,3257 — вероятность банкротства очень высокая;

• 1,3257 < Z < 1,5457 — вероятность банкротства высокая;
• 1,5457 < Z < 1,7693 — вероятность банкротства средняя;
• 1,7693 < Z < 1,9911 — вероятность банкротства низкая;

Z > 1,9911 — вероятность банкротства очень низкая.

· Четырехфакторная модель прогнозирования банкротства (модель Иркутской ГЭА)

Модель разработана для прогнозирования риска несостоятельности организаций.

Z = 8,38К1 + К2 + 0,054К3 + 0,63К4 (32).

где К1 — чистый оборотный капитал / общая сумма активов;

К2 — чистая прибыль / собственный капитал;

К3 — выручка от реализации / общая сумма активов;

К4 — чистая прибыль / интегральные затраты.

Интерпретация результатов:

Z < 0 — вероятность банкротства максимальная (90?100%);

• 0 < Z < 0,18 — вероятность банкротства высокая (60?80%);
• 0,18 < Z < 0,32 — вероятность банкротства средняя (35?50%);
• 0,32 < Z < 0,42 — вероятность банкротства низкая (15?20%);

Z > 0,42 — вероятность банкротства минимальная (до 10%).

· Модель О.П. Зайцевой

Модель О. П. Зайцевой для оценки риска банкротства предприятия имеет вид:

К = 0,25К1 + 0,1К2 + 0,2К3 + 0,25К4+ 0,1К5 + 0,1К6 (33).

где К1 — коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;

К2 — коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности;

К3 — показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности;

К4 — убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции;

К5 — коэффициент финансового левериджа — отношение заемного капитала (долгосрочные и краткосрочные обязательства) к собственным источникам финансирования; К6 — коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов — отношение общей величины активов предприятия (валюты баланса) к выручке.

Для определения вероятности банкротства необходимо сравнить фактическое значение Кфакт с нормативным значением (Кn), которое рассчитывается по формуле 34:

Кn = 0,25 0+0,1*1+0,2*7+0,25* 0+0,1*0,7+0,1*Х6прошлого года (34).

Если фактический коэффициент больше нормативного Кфакт > Кn, то крайне высока вероятность наступления банкротства предприятия, а если меньше — то вероятность банкротства незначительна.

· Пятифакторная модель Сайфулина — Кадыкова

Рейтинговая модель оценки возможности банкротства Сайфулина-Кадыкова, принимающая во внимание пять влияющих факторов имеет вид:

R = 2К1 + 0,1К2 + 0,08К3 + 0,45К4 + К5 (35).

где К1 — коэффициент обеспеченности собственными средствами;

К2 — коэффициент текущей ликвидности (К2?2);

К3 — интенсивность оборота авансируемого капитала, которая характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на один рубль средств, вложенных в деятельность предприятия (К3?3);

К4 — коэффициент менеджмента, характеризуется отношением прибыли от реализации к величине выручки от реализации;

К5 — рентабельность собственного капитала — отношение балансовой прибыли к собственному капиталу (К5?0,2).

При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням, рейтинговое число будет равно 1. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом меньше 1 характеризуется как неудовлетворительное.