Свопы.
Рынок ценных бумаг
К числу недостатков свопов следует отнести отсутствие стандартных условий, а также то, что их нельзя использовать в других финансовых целях — они не являются обращающимися. Кроме того, использование свопов связано с кредитным риском. Рассмотрим теперь применение свопов на практике. Участники рынка постоянно ищут пути снижения финансового риска, связанного с инвестициями. Они хеджируют свои… Читать ещё >
Свопы. Рынок ценных бумаг (реферат, курсовая, диплом, контрольная)
Участникам практически любого финансового рынка приходится сталкиваться с колебаниями цен на базовый инструмент или товар, которые существенно влияют на используемые ими деривативы. Так:
- • транснациональные корпорации, участвующие в крупных инвестиционных проектах, сталкиваются с колебаниями процентных ставок по долгосрочным заимствованиям;
- • организации, занимающиеся экспортом и импортом товаров и услуг, сталкиваются с колебанием валютных курсов;
- • авиакомпании сталкиваются с изменением цен на топливо;
- • рост и падение фондовых индексов имеет очень большое значение для менеджеров фондов и институциональных инвесторов.
Участники рынка постоянно ищут пути снижения финансового риска, связанного с инвестициями. Они хеджируют свои позиции от неблагоприятного движения цен и пытаются застраховать сделки, особенно долгосрочные, принимают на себя финансовые риски с целью извлечения прибыли.
Существует ряд деривативов, которые участники рынка могут использовать как инструменты управления финансовым риском, например опционные и фьючерсные контракты. Однако многие из них обладают существенным недостатком. Являясь биржевыми инструментами, они не могут дать той гибкости, которая необходима пользователям.
Соглашение о свопе — внебиржевой продукт, предполагающий обмен рисками, который отвечает потребностям многих участников рынка. Повторим еще раз определение свопа.
Свои {Swap) — это соглашение между двумя или более сторонами о будущем обмене потоками активов. В нем указываются даты выплат и способ определения их объемов.
Соглашения о свопах использовались и ранее, однако их широкое применение реально началось лишь в 1980;е гг.
В начале параграфа были названы четыре группы участников рынка, несущих финансовые риски. Именно их потребности и привели к появлению четырех основных видов свопов:
- — процентные {Interest rate swap, IRS);
- — валютные {FX swap);
- — товарные;
- — фондовые.
Свопы могут предполагать платежи по фиксированным или плавающим процентным ставкам. Фиксированные ставки остаются неизменными, например купонные ставки облигаций, в то время как плавающие ставки привязаны к какому-либо индексу или ставке-ориентиру, например S&P 500 или Либор. В табл. 2.11 показано, какие платежи могут производить участники свопов каждого вида.
Таблица 2.11
Платежи участников свопов
Своп. | Платежи стороны Л основываются на: | Платежи стороны В основываются на: |
Процентный. | Фиксированная или плавающая процентная ставка. | Фиксированная или плавающая процентная ставка. |
Валютный. | Номинал и процентная ставка по одной валюте. | Номинал и процентная ставка по другой валюте. |
Товарный. | Товарный. | Фиксированная ставка, плавающая ставка или курс. |
Фондовый. | Доходность фондового индекса. | Фиксированная или плавающая ставка, доходность другого фондового индекса. |
Свопы — это заключаемые путем конфиденциальных переговоров внебиржевые сделки, которые эквивалентны серии форвардных контрактов с одной и той же ценой. Поскольку условия свопов служат предметом переговоров, срок их действия может быть практически любым, однако чаще всего он не превышает 10 лет. Длительные сроки — явное преимущество свопов перед опционами или фьючерсными контрактами, у которых срок действия относительно невелик.
К числу недостатков свопов следует отнести отсутствие стандартных условий, а также то, что их нельзя использовать в других финансовых целях — они не являются обращающимися. Кроме того, использование свопов связано с кредитным риском. Рассмотрим теперь применение свопов на практике.