Состояние рынка ценных бумаг в рф

В России выбрана смешанная модель фондового рынка, на котором одновременно и с равными правами присутствуют и коммерческие банки, имеющие все права на операции с ценными бумагами, и небанковские инвестиционные институты.

Рынок ценных бумаг в России — это молодой, динамичный рынок с быстро нарастающими объемами операций, со все более изощренными финансовыми инструментами и диверсифицированной регулятивной и информационной структурой.

Современный российский фондовый рынок можно охарактеризовать по следующим параметрам:

• 1. Участники рынка:
  • · 2400 коммерческих банков,
  • · Центральный банк РФ (около 90 территориальных управлений),
  • · Сберегательный банк (42 000 территориальных банков, отделений, филиалов),
  • · 60 фондовых бирж,
  • · 660 институциональных фондов
  • · более 550 негосударственных пенсионных фондов
  • · более 3000 страховых компаний
  • · саморегулируемая организация — Союз фондовых бирж.
• 2. Объемы рынка

Одним из наиболее объемных является рынок государственных долговых обязательств, включающий:

• · долгосрочные и среднесрочные облигационные займы, размещенные среди населения (более 30 млрд руб.);
• · государственные краткосрочные облигации различных годов выпуска;
• · долгосрочный 30-летний облигационный займ 1991 г. (с учетом вложений Банка России 55−60 млрд руб.);
• · внутренний валютный облигационный займ для юридических лиц (около 35.5 трлн. руб.);
• · казначейские обязательства (до 5 трлн. руб.).
• 3. Рынок частных ценных бумаг:
  • · эмиссия акций преобразованных в открытые акционерные общества государственных предприятий (около 800−900 млрд руб.);
  • · эмиссия акций и облигаций банков (более 2 трлн. руб.);
  • · эмиссия акций чековых инвестиционных фондов (2−2.5 трлн. руб.);
  • · эмиссия акций вновь создаваемых акционерных обществ (75−76 трлн. руб.);
  • · облигации банков и предприятий (50−60 трлн. руб.).

Качественные характеристики.

Российский фондовый рынок характеризуется следующим:

• · небольшими объемами и неликвидностью;
• · «неоформленностью» в макроэкономическом смысле (неизвестно соотношение сил на фондовом рынке и т. п.);
• · неразвитостью материальной базы, технологий торговли, регулятивной и информационной инфраструктуры;
• · раздробленной системой государственного регулирования;
• · отсутствием государственной долгосрочной политики формирования рынка ценных бумаг;
• · высокой степенью всех рисков, связанных с ценными бумагами;
• · значительными масштабами грюндерства, т. е. агрессивной политикой учреждения нежизнеспособных компаний;
• · крайней нестабильностью в движениях курсов акций и низкими инвестиционными качествами ценных бумаг;
• · отсутствием открытого доступа к макрои микроэкономической информации о состоянии фондового рынка;
• · инвестиционным кризисом;
• · отсутствием обученного персонала и крупных, заслуживших общественное доверие инвестиционных институтов;
• · агрессивностью и острой конкуренцией при отсутствии традиций деловой этики;
• · высокой долей спекулятивного оборота;
• · расширением рынка государственных долговых обязательств и спроса государства на деньги, что сокращает производительные инвестиции в ценные бумаги.

Несмотря на все отрицательные характеристики, современный российский фондовый рынок — это динамичный рынок, развивающийся на основе: быстро расширяющейся практики покрытия дефицитов федерального и местного бюджетов за счет выпуска долговых ценных бумаг; объявления первых крупных инвестиционных проектов производственного характера; расширяющегося выпуска предприятиями и регионами облигационных займов; быстрого улучшения технологической базы рынка; открывшегося доступа на международные рынки капитала; быстрого становления масштабной сети институтов — профессиональных участников рынка ценных бумаг и других факторов.

Формирование фондового рынка в России повлекло за собой возникновение, связанных с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг.

Нынешнее состояние рынка ценных бумаг в России следует охарактеризовать как тяжелое. Последние полтора года он развивается неравномерно и не соответствует потребностям экономики. Преобладающим сегментом этого рынка до последнего времени являлся сектор государственных ценных бумаг, в основном краткосрочных, которые по традиционным мировым понятиям считаются объектом денежного, а не фондового рынка. В то же время рынок корпоративных ценных бумаг либо стагнирует, либо обслуживает инвесторов, главным образом иностранных. Российское население играет на отечественном фондовом рынке крайне незначительную роль.

В связи с этим следует провести целевую переориентацию рынка ценных бумаг. Вместо обслуживания быстро растущих финансовых запросов государства, перераспределения крупных портфелей акций и спекулятивного бума вокруг новых торгово-финансовых компаний, не имевших ранее реальных активов, — вместо выполнения этих задач, имеющих вторичное значение, рынок ценных бумаг должен быть направлен на выполнение своей главной функции — на преодоление инвестиционного кризиса, аккумуляцию свободных денежных ресурсов для направления их на цели восстановления и последующего роста производства в России. Большой рынок нуждается в более профессиональном регулировании, в предупреждении крупного падения рынка ценных бумаг. Очевидна необходимость введения уже сейчас элементов долгосрочного, стратегического управления в структуры рынка ценных бумаг на микрои макроуровне.

Также необходимо провести укрупнение структур фондового рынка, т.к. в России количество фондовых и товарно-фондовых бирж в несколько раз больше, чем в развитых странах, что при слабости финансовых и информационных связей ведет к раздробленности фондового рынка в стране.