Анализ обеспеченности предприятия финансовыми ресурсами

Одна из функций анализа финансового состояния предприятия — определение работоспособности предприятия. Поэтому в процессе анализа следует выявить, какие резервы могут быть использованы для нормализации финансового состояния и определить, за счет чего можно увеличить собственные финансовые ресурсы.

На рис. 12.2 представлены источники формирования финансовых ресурсов предприятия.

Рис. 12.2. Состав источников формирования финансовых ресурсов Как следует из рис. 12.2, капитал любого предприятия представлен двумя составляющими: собственным и заемным капиталом. Источники собственного капитала представлены на рис. 12.3.

Рис. 12.3. Источники собственного капитала предприятия Собственный капитал предприятия представляет собой стоимость (денежную оценку) имущества предприятия, полностью находящегося в его собственности.

Собственный капитал предприятия складывается из различных источников: уставного, или складочного, капитала, различных взносов и пожертвований, прибыли, непосредственно зависящей от результатов деятельности предприятия. Особая роль принадлежит уставному капиталу, который будет ниже рассмотрен более подробно.

Заемный капитал — это средства, привлекаемые предприятием со стороны в виде кредитов, финансовой помощи, сумм, полученных иод залог, и других внешних источников на конкретный срок, на определенных условиях под какие-либо гарантии.

Объем заемных средств определяется с помощью предельного рычага {левериджа). Эффект финансового рычага характеризуется повышением уровня рентабельности собственного капитала при увеличении удельного веса заемного капитала в общей сумме источников финансирования.

Из того следует, что привлечение заемного капитала активизирует использование собственных средств и обеспечивает повышение их эффективности.

Эффект финансового рычага (Э_ФР) определяется в процентах по формуле.

где Р_А — рентабельность активов предприятия; ПС_ср — средняя процентная ставка за кредит; ЗК, СК — сумма соответственно заемного и собственного капитала. При этом где П — прибыль; ХЛК — сумма авансированного капитала.

Соотношение ЗК и СК характеризует объем заемного капитала, приходящегося на единицу собственного капитала, — этот коэффициент называют «плечом» финансового левериджа.

При анализе капитала необходимо определить:

• • составляющие, за счет которых осуществлялся рост или снижение капитала в целом;
• • изменение состава источников;
• • изменение соотношения между собственным и заемным капиталом:
• — в составе заемного капитала — между долгосрочными и краткосрочными обязательствами,
• — в составе краткосрочных обязательств — между краткосрочными кредитами и займами и кредиторской задолженностью.

Уставный капитал представляет собой совокупность средств (вкладов, взносов, долей) учредителей (участников) в имуществе при создании предприятия для обеспечения его деятельности в размерах, определенных учредительными документами.

При анализе уставного капитала сначала оценивают полноту его формирования, выясняя, кто из учредителей не выполнил свои обязательства по вкладу в уставный капитал. Затем следует убедиться в стабильности величины уставного капитала в течение отчетного периода и ее соответствия данным, представленным в учредительных документах. Анализ уставного капитала имеет свою специфику в зависимости от организационно-правовой формы создания предприятия.

При анализе нераспределенной прибыли предприятия оценивается изменение ее доли в общем объеме собственных источников. Тенденции к снижению этого показателя свидетельствуют, как правило, о падении деловой активности предприятия и требуют пристального внимания со стороны его руководства.

Особенно значимым является анализ структуры капитала, которая оказывает самое непосредственное воздействие на финансовую устойчивость предприятия и рентабельность. С падением величины собственного капитала возрастает степень риска.

При внутреннем анализе структуры капитала дается оценка вариантов финансирования предприятия. При этом следует учитывать следующие критерии: условия привлечения капитала, цену капитала, степень риска, направления использования капитала.

Перечислим коэффициенты, которые используются для оценки структуры капитала.

Коэффициент автономии (/С_авт), или финансовой независимости,.

показывает долю собственного капитала в общей величине источников финансирования:

Оптимальное значение — больше 0,5.

Коэффициент финансового левериджа (/С_ФЛ)> ^или коэффициент капитализации, отражает соотношение заемных и собственных средств:

где Од — величина долгосрочных обязательств; О_к — величина краткосрочных обязательств.

Значение коэффициента не должно превышать 0,7.

Коэффициент маневренности (К_м) позволяет оценить долю свободных для использования собственных оборотных средств:

Нормальное значение показателя — от 0,2 до 0,5.

Коэффициент финансовой устойчивости (К_фу) показывает долю длительно используемых средств в общей величине источников финансирования (см. формулу (12.4)). При отсутствии заемных средств будет равен коэффициенту автономии.

Коэффициент заемных средств (К_зс) позволяет оценить долю заемных средств в общей величине источников финансирования:

Значение показателя не должно превышать 0,3.

Коэффициент капитализации (К_к), или долгосрочного привлечения заемных средств, отражает долю долгосрочных обязательств в общей сумме долгосрочных пассивов:

Коэффициент структуры привлеченного капитала (К_сик) позволяет оценить долю долгосрочных обязательств в общей сумме привлеченного капитала:

Коэффициент покрытия (К_п) показывает долю долгосрочных обязательств и собственного капитала в общей величине источников финансирования:

Оптимальным считается значение от 0,75 до 0,9.

Резервами повышения доли собственных средств в финансировании плановых мероприятий, но расширенному воспроизводству могут быть:

• • безнадежная дебиторская задолженность;
• • списание остаточной стоимости проданных основных средств;
• • убытки от не полностью амортизированных основных средств и от реализации товарно-материальных ценностей и услуг на сторону;
• • пени, штрафы, неустойки;
• • недостачи, хищения и потери;
• • излишние машины, оборудование и сверхплановые товарно-материальные ценности и др.

Более полная характеристика обеспеченности предприятия финансовыми ресурсами может быть получена после анализа финансового плана, который синтезирует и отражает в стоимостном выражении результаты деятельности предприятия в целом.