ΠΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΈΠΊΠΈ
![Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ: ΠΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Ρ
Π½ΠΈΠΊΠΈ](https://westud.ru/work/6716264/cover.png)
Π Π°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°ΠΉ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Ρ ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌ ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΠΆΠ±Ρ Π’ Π»Π΅Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΡΡΡ Π²ΠΎΠ·ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²Π»ΡΡΡ Π² ΠΏΡΠ΅ΠΆΠ½Π΅ΠΌ Π²ΠΈΠ΄Π΅, Ρ. Π΅. ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΈΠΊΠΈ Π½Π΅ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ. ΠΡΠ»ΠΈ Π·Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ Π² Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π΅ Ρ < Π, ΡΠΎ ΠΌΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠΌ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΈ Π²ΡΠΏΠ»Π°Ρ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π½ΡΠΉ Π² ΡΠ°Π±Π». 2.6. ΠΠ΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ Π² ΡΠ°Π±Π». 2.6 ΡΠΎΡΡΠΎΠΈΡ ΠΈΠ· Π±Π΅ΡΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠ»Π° «ΡΡΡΠ΅ΠΉΠΊΠΎΠ²»: -70, av Π°2Ρ…, Π°Ρ . Π£Π±Π΅Π΄ΠΈΠΌΡΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ NPV… Π§ΠΈΡΠ°ΡΡ Π΅ΡΡ >
ΠΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΈΠΊΠΈ (ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ, ΠΊΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ, Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΡΠ½Π°Ρ)
ΠΠΎΠ³Π΄Π° ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΠΌΡ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠ°Π΅Ρ ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΡΡΠΎΠΊ ΡΠ»ΡΠΆΠ±Ρ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠΌΠ΅ΠΆΡΡΠΊΠΈ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΏΡΠΈΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ Π²ΠΎΠ·ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²Π»ΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ Π΄Π»Ρ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΡ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ (ΡΠ°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΆΠ΅ ΠΈΠ»ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ) ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ. Π ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π΅ Π»ΡΡΡΠ΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ Π·Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ (ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ²ΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ)? Π§ΡΠΎΠ±Ρ ΠΎΡΠ²Π΅ΡΠΈΡΡ Π½Π° ΡΡΠΎΡ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠΈ ΠΏΠΎΠΈΡΠΊ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΡΠ΅Π»Π΅ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠΊΠ° ΡΠΊΡΠΏΠ»ΡΠ°ΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΈΠΊΠΈ, Π½ΠΎ Π² ΠΈΠ½ΡΡ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ .
Π Π°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°ΠΉ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Ρ ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌ ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΠΆΠ±Ρ Π’ Π»Π΅Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΡΡΡ Π²ΠΎΠ·ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²Π»ΡΡΡ Π² ΠΏΡΠ΅ΠΆΠ½Π΅ΠΌ Π²ΠΈΠ΄Π΅, Ρ. Π΅. ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΈΠΊΠΈ Π½Π΅ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ. ΠΡΠ»ΠΈ Π·Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ Π² Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π΅ Ρ < Π, ΡΠΎ ΠΌΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠΌ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΈ Π²ΡΠΏΠ»Π°Ρ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π½ΡΠΉ Π² ΡΠ°Π±Π». 2.6.
Π’Π°Π±Π»ΠΈΡΠ° 2.6
ΠΠΎΡΠΎΠΊ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΠΉ ΠΏΡΠΈ Π±Π΅ΡΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠΉ Π·Π°ΠΌΠ΅Π½Π΅ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ
ΡΠ°ΠΊΠΈΠΌ ΠΆΠ΅ ΡΠΊΠ·Π΅ΠΌΠΏΠ»ΡΡΠΎΠΌ
h | ^1. | t2 | ΠΈ | ^Ρ +1. | ^2Ρ. | hx+ | hx | ||||
-/ΠΎ. | Π°1 | Π°2 | |||||||||
-/ΠΎ. | Π° | «Ρ . | |||||||||
-'ΠΎ. | Π° 1. | Π°Ρ | |||||||||
ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΈΠΊΡ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π·Π°ΠΌΠ΅Π½ΠΈΡΡ Π½Π° Π½ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΠΊΠ·Π΅ΠΌΠΏΠ»ΡΡ Π² Π»ΡΠ±ΠΎΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π΅, Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ NPV Π΄Π»Ρ Π’ ΡΠΈΡΠ»Π° Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ². ΠΡΠΈ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π±Π΅ΡΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠΈΡΠ»ΠΎ ΡΠ»Π΅ΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π½ΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΡ ΡΠ²ΠΈΠ΄ΠΈΠΌ Π΄Π°Π»Π΅Π΅, ΠΎΠ½ΠΈ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Π±Π΅ΡΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎ ΡΠ±ΡΠ²Π°ΡΡΠΈΠΌΠΈ Π³Π΅ΠΎΠΌΠ΅ΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌΠΈ ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ΅ΡΡΠΈΡΠΌΠΈ, ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΈΡΡ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΡ.
ΠΠ΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ Π² ΡΠ°Π±Π». 2.6 ΡΠΎΡΡΠΎΠΈΡ ΠΈΠ· Π±Π΅ΡΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠ»Π° «ΡΡΡΠ΅ΠΉΠΊΠΎΠ²»: -70, av Π°2Ρ…, Π°Ρ
. Π£Π±Π΅Π΄ΠΈΠΌΡΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ NPV ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ
ΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ΅ NPV ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠ΄ΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π² ΠΎΠ΄Π½ΠΎ ΠΈ ΡΠΎ ΠΆΠ΅ ΡΠΈΡΠ»ΠΎ ΡΠ°Π·. NPV Π²ΡΠΏΠ»Π°Ρ ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΡ
Ρ ΡΠΊΡΠΏΠ»ΡΠ°ΡΠ°ΡΠΈΠ΅ΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠ° Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠΉ ΡΠ°Π·, ΡΠ°Π²Π½Π°
NPV Π²ΡΠΏΠ»Π°Ρ ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ, Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°ΡΡΠΈΡ
ΠΏΡΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠ° Π²ΡΠΎΡΠΎΠΉ ΡΠ°Π·, ΡΠ°Π²Π½Π°
Π‘ΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ,.
![ΠΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Ρ
Π½ΠΈΠΊΠΈ.](/img/s/8/89/1366389_3.png)
ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ NPV Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° Π² ΡΠ°Π±Π». 2.6 Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ N ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΡΠ°Π²Π½Π°.
![ΠΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Ρ
Π½ΠΈΠΊΠΈ.](/img/s/8/89/1366389_4.png)
ΠΡΠΈ N —> ΠΎΠΎ NPV ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΠ°Π²Π½Π° ΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠΉ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π΅:
![ΠΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Ρ
Π½ΠΈΠΊΠΈ.](/img/s/8/89/1366389_5.png)
Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, NPV ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΠΉ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π² ΡΠ°Π±Π». 2.6, ΡΠ°Π²Π½Π° NPV ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΡ Ρ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ², ΡΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π½Π° Π°Π½Π½ΡΠΈΡΠ΅ΡΠ½ΡΠΉ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΡΡΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ². ΠΠΏΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ Π·Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΠΎΠΉ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΈΠΊΠΈ ΡΠ°ΠΊΠΈΠΌ ΠΆΠ΅, Π½ΠΎ Π½ΠΎΠ²ΡΠΌ ΡΠΊΠ·Π΅ΠΌΠΏΠ»ΡΡΠΎΠΌ (ΠΎΠΏΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ) ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²ΠΎΠΌ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° NPVxl ΠΏΡΠΈ Π²ΡΠ΅Ρ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ Ρ Π² ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡΡΡΠ΅ΠΌ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ° ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ²Π°Π»Π΅ ΠΎΡ Π½ΡΠ»Ρ Π΄ΠΎ Π’. ΠΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½Π°Ρ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π° NPVX z ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΠΎΠΏΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌΡ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½ΡΡ ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΈΠΊΠΈ.
ΠΡΠΈΠΌΠ΅Ρ 2.5. ΠΡΡΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈΠ· ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ° 2.4 ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ Π½Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½, Π° Π±Π΅ΡΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠΈΡΠ»ΠΎ ΡΠ°Π· ΠΏΡΠΈ ΡΠΎΠΉ ΠΆΠ΅ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ΅ i = 8%. ΠΠ½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ NPVX Ρ Π΄Π»Ρ Π²ΡΠ΅Ρ Ρ = 1, 2,…, 8 Π² ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅ 2.4 ΡΠΆΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄ΡΡΠΈΡΠ°Π½Ρ (ΡΠΌ. ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠΉ ΡΡΠΎΠ»Π±Π΅Ρ ΡΠ°Π±Π». 2.5). Π§ΡΠΎΠ±Ρ Π²ΠΎΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»ΠΎΠΉ (2.4) Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Π²ΡΡΠΈΡΠ»ΠΈΡΡ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΠ΅ ΡΠΎΠΌΠ½ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΠΈ. ΠΡΠΎΠ³ΠΈ Π²ΡΠ΅Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠΎΠ² ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Ρ Π² ΡΠ°Π±Π». 2.7.
Π’Π°Π±Π»ΠΈΡΠ° 2.7.
Π Π°ΡΡΠ΅Ρ NPV
Ρ. | NPV,% 1. | NPV,X | |
7,4. | 13,5. | 99,9. | |
9,8. | 7,01. | 68,7. | |
31,7. | 4,85. | 153,7. | |
31,7. | 3,77. | 119,5. | |
27,6. | 3,13. | 86,4. | |
32,7. | 2,7. | 88,3. | |
27,1. | 2,4. | 65,0. | |
23,6. | 2,18. | 51,4. |
Π ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΠΎΠ·ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠ° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π² ΠΏΡΠ΅ΠΆΠ½Π΅ΠΌ Π²ΠΈΠ΄Π΅ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΡΠ΅Π»Π΅ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½ΡΠΉ ΡΡΠΎΠΊ Π΅Π³ΠΎ ΡΠΊΡΠΏΠ»ΡΠ°ΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΡ Π½Π΅ ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠ², ΠΊΠ°ΠΊ Π±ΡΠ»ΠΎ ΠΏΡΠΈ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠΌ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ, Π° ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΡΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π°.
ΠΡΠΈ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠΏΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½ΡΠ° Π·Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΠΎΠΉ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΈΠΊΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π΅Π΅ ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΡΡ ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°Π½ΠΈΠ΅ Π·Π°Π΄Π°ΡΠΈ ΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΡΡΡ. Π ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΎΠ±ΡΠΈΠΉ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊ Π½Π΅ ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠΈΡ ΠΏΠΎΠ²ΡΠΎΡΡΡΡΠΈΡ ΡΡ ΡΠΈΠΊΠ»ΠΎΠ²: ΡΠ΅ΠΏΠΎΡΠΊΠ° Π²ΡΠΏΠ»Π°Ρ ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ, Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°ΡΡΠ°Ρ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ Π·Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ, ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΎΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡΠ΅ΠΉ, Π½ΠΎ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π΅ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΠΉ ΠΈ ΠΈΡ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ΅. ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΡΠΈΠΏ ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ Π·Π°ΠΌΠ΅Π½ΡΡΡ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌ, Π² ΡΠΎΠ»ΠΈ ΠΏΡΠ΅ΡΠ΅Π½Π΄Π΅Π½ΡΠ° Π½Π° Π·Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π²ΡΡΡΡΠΏΠ°ΡΡ Π½Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½, Π° Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΈΠΊΠΈ. Π’Π°ΠΊΠ°Ρ Π·Π°Π΄Π°ΡΠ° Π½Π΅ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΈΠ·ΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π»Π³ΠΎΡΠΈΡΠΌΠ° ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ. Π§ΡΠΎΠ±Ρ Π½Π°ΠΉΡΠΈ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΡΠ΅Π»Π΅ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½ΡΠΉ ΡΡΠΎΠΊ ΡΠΊΡΠΏΠ»ΡΠ°ΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΈΠΊΠΈ, ΠΏΡΠΈΠ΄Π΅ΡΡΡ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ Π΄Π»Ρ Π²ΡΠ΅Ρ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΡΡ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½ΡΠΎΠ² ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΠΉ ΠΈ ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ NPV ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ . ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ Π·Π°Π΄Π°ΡΠ° ΠΎΠΊΠ°ΠΆΠ΅ΡΡΡ ΡΠ΅ΡΠ°Π΅ΠΌΠΎΠΉ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠΈΡΡ Π³ΠΎΡΠΈΠ·ΠΎΠ½Ρ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈ ΡΠΈΡΠ»ΠΎ Π°Π»ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΈΠΊΠΈ.
Π€ΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌΡ Ρ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΈΠΌΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°ΠΌΠΈΠΡΠΈ Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΈ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° Π΄Π΅Π½Π΅Π³ ΡΠΈΡΠΌΠ° ΡΠ΅Π΄ΠΊΠΎ Π²ΡΠ±ΠΈΡΠ°Π΅Ρ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· ΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅ΡΡΠ²Π° ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠΎΠ²; ΡΠ°ΡΠ΅ Π±ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π½Π΅ΠΉ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π²ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΡ Ρ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ NPV. ΠΡΠ»ΠΈ Ρ ΡΠΈΡΠΌΡ Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ Π΄Π»Ρ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅Π³, ΡΠΎ ΠΎΠ½Π° Π²ΠΎΠ·ΡΠΌΠ΅Ρ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡ ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ Π΅Π³ΠΎ Π²ΠΎΠ·Π²ΡΠ°ΡΠ° Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΡΠΈΡΡΡΠΉ Π²ΡΠΈΠ³ΡΡΡ, ΡΠ°Π²Π½ΡΠΉ NPV ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ° ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΠ°. Π ΡΠ°ΠΊΠΈΡ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏ ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌΡ ΠΏΡΠΎΡΡ: Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΠΉΡΠ΅ Π² Π½Π΅Π΅ Π²ΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΅ΠΊΡΡ Ρ Π½Π΅ΠΎΡΡΠΈΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ NPV. ΠΠ±ΡΠΈΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ Π·Π°Π²ΠΈΡΠ΅ΡΡ ΠΎΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ°: ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠ΅ Π΅Π΅ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ, Π° ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠ΅ ΡΠΎΡΡΠ° — ΡΠΌΠ΅Π½ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ. Π’Π°ΠΊ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΠΌΠ°Ρ Π² ΠΊΡΡΡΠ°Ρ ΠΌΠΈΠΊΡΠΎΠΈ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ Π½Π΅ΠΎΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ: / = /(_/).