Несовершенство рыночного механизма: риск и неопределенность

После кризиса выбор сводится к двум вариантам: либо всеми доступными средствами обеспечивать достигнутую стабильность, либо попытаться продолжить развитие. Второй вариант несет большие риски, но он неизбежен.

Президент Deutsche Bank Йозеф Акерманы

После изучения данной главы студент должен: знать

• фундаментальные причины и последствия несовершенства рыночного механизма;

уметь

• оценивать результаты выбора экономических агентов в ситуации исходов, характеризующихся той или иной степенью неопределенности;

владеть

• способами решения задач снижения экономических рисков.

Понятие риска и неопределенности

Абстрактная модель конкурентного рынка предполагает, что формирование рыночным механизмом равновесных цен и равновесных объемов выпуска обеспечивает эффективное использование экономических ресурсов. В реальности рынок часто не находится в состоянии оптимума по Парето даже и в условиях совершенной конкуренции. Возникают ситуации несостоятельности рынка, к которым можно отнести, во-первых, неполноту и неравномерное распределение информации среди его участников, или асимметрию информации; во-вторых, существование внешних эффектов, связанных с потреблением и производственной деятельностью экономических субъектов, в-третьих, производство общественных благ — особой категории товаров, создание которых в условиях рыночной экономики неэффективно.

Феномен асимметрии информации означает, что все участники рынка обладают разным объемом информации об условиях рыночных сделок. Асимметрия информации — фундаментальная причина экономической неопределенности и риска, которые сопровождают все рыночные формы экономической деятельности. При этом именно благодаря неопределенности и риску любое производство товаров и услуг, банковская деятельность, инвестиционное проектирование, венчурное финансирование, покупка и продажа ценных бумаг и различные другие способы предпринимательства приобретают экономический смысл и целесообразность. Объясняется это тем, что в условиях растущей неопределенности и риска возможность выбора между высокой прибыльностью и средним или ниже среднего уровнем дохода возрастает.

Неоклассический анализ конкурентных рынков игнорирует это обстоятельство. Для модели экономики нсоклассиков характерно симметричное распределение информации, доступной в равной степени всем участникам рынка, которым не требуется учитывать возможные ответные действия конкурентов. Неопределенность и риск в рамках этой модели отсутствуют, что позволяет использовать экономические ресурсы и механизмы оптимальным способом.

В действительности информационное обеспечение любого хозяйственного решения и обменной сделки представляется сложной проблемой, так как характеризуется следующими ограничениями:

• • получение любой информации предполагает затраты;
• • надежность полученной информации всегда относительна, что объясняется ее изменчивостью и устареванием;
• • обработка и интерпретация доступной информации требует специальных знаний.

Объективный характер неполноты информации — причина существования различных типов условий, сопровождающих принятие решения или выбор между альтернативными вариантами. Это условия определенности и неопределенности. Решение принимается в условиях определенности, если точно известен результат каждого альтернативного варианта выбора.

Экономическая неопределенность означает ограниченность информации о вероятности наступления и возможных последствиях событий в будущем.

Американский экономист Фрэнк Найт (1885—1972)¹ — автор теоретической концепции риска и неопределенности, предложил различать измеримую и неизмеримую неопределенность. По его мнению, термин «риск» используется для обозначения первого типа неопределенности и собственно термин «неопределенность» — для второго^[1] .

Тогда экономическая неопределенность — это условия принятия экономических решений, изменения которых трудно предугадать, а вероятность их наступления нельзя оценить.

Для осуществляющих выбор участников рынка неопределенность содержит в себе, с одной стороны, перспективу, с другой стороны, угрозу материальных и моральных потерь (ущерба). Угроза потерь возникает потому, что неверный выбор, как правило, имеет дорогостоящие последствия. Перспектива открывается для тех, кто имеет больший успех в принятии решений в условиях неопределенности. Эти субъекты получают значительные преимущества перед теми, кто пытается игнорировать, недооценивать неопределенность или не способен работать в неопределенных условиях.

Экономическая неопределенность возрастает по мере модернизации технологий и общества: среда и условия хозяйствования все более неопределенны и изменчивы. Цены на ресурсы и на активы, обменные курсы валют, процентные ставки, курсы акций и облигаций колеблются во все более широких пределах. Особенно остро эта тенденция проявилась в период беспрецедентного по своим масштабам в течение последних 80 лет мирового экономического кризиса (2007—2009). Непредсказуемость последствий кризисной конъюнктуры для большинства субъектов мирового рынка подтверждает фундаментальный характер неопределенности и в информационную эпоху.

Понятие «риск» используется не только в смысле существования угрозы ущерба, но относится также к степени (уровню) неопределенности.

Риск — это опасность возникновения ущерба из-за принятия решений в условиях рыночной неопределенности, которая возникает в тех случаях, когда степень неопределенности или вероятность наступления некоторого события могут быть измерены.

Окончание табл. 7.1

• [1] Окончил Корнелльский университет. Президент Американскойэкономической ассоциации (1950). Оставил труд «Риск, неопределенность и прибыль» (1921).