Бумажноденежная инфляция. 
Деньги, кредит, банки

С появлением бумажных денег монетноденежная инфляция уступает место бумажноденежной, обретает повсеместный, всеохватывающий характер, интернационализируется, становится присущей практически всем странам мира.

Бумажноденежная инфляция обусловлена внутренними и внешними причинами, важнейшими среди которых являются:

• — избыточная эмиссия бумажных денежных знаков;
• — несоответствие платежеспособного спроса и товарного предложения;
• — падение доверия к национальной валюте;
• — неблагоприятный платежный баланс страны.

Среди внутренних причин (факторов) правомерно различать денежные (монетарные) и неденежные компоненты. Для рассмотрения действия денежных причин целесообразно обратиться к классическому уравнению обмена (см. параграф 3.3). После преобразования получим:

Если следовать логике формулы, то инфляция цен наступает в том случае, когда денежная масса с учетом скорости обращения денег превышает потребности товарооборота.

Однако далее обычно вступает в силу психологический фактор — инфляционные ожидания и вызванные ими действия субъекта на потребительском, товарном, фондовом, валютном и других рынках, основывающиеся на предположениях о высоких темпах инфляции в перспективе. Действия субъектов хозяйственной жизни заключаются в размещении своих денежных средств и других, теряющих от инфляции цен, в товарные запасы, стабильную свободно конвертируемую валюту, недвижимость, в размещении в банках средств на валютных депозитах, т. е. в те ценности, рыночная стоимость которых не зависит от обесценивающейся национальной валюты.

Для уменьшения потенциальных потерь эти процессы необходимо осуществлять как можно скорее. Но это ведет к ускорению обращения денег (росту показателя V), что в еще большей мере усиливает инфляцию. Отсюда можно вывести закономерность инфляционных процессов (при наличии инфляционных ожиданий) как саморазвивающихся и самоускоряющихся. Образно говоря, неконтролируемая инфляция похожа на снежную лавину, скатывающуюся с горы. При отсутствии инфляционных ожиданий в условиях гибких цен и процентных ставок проявляется другая закономерность — так называемый эффект Пигу. Внезапный скачок цен потребители могут посчитать случайным и кратковременным явлением. Тогда они начинают сберегать денежные средства. Уменьшение потребительского спроса оказывает давление на цены в сторону их снижения.

Увеличение денежной массы (М) обусловливается рядом причин:

• 1) несбалансированностью государственных расходов и доходов, дефицитностью бюджета; широкое использование внутренних заимствований на цели покрытия бюджетного дефицита способствует увеличению денежной массы в обращении^[1], а следовательно, повышению цен;
• 2) ростом массы кредитных орудий обращения в результате расширения кредитной системы;
• 3) выпуском в обращение не полностью контролируемых государством платежных средств (например, финансовых векселей);
• 4) чрезмерностью инвестиций, которые приводят к перепроизводству одних товаров и одновременно к дефициту других, что усиливает диспропорции в экономике и в сфере денежного обращения;
• 5) опережающим ростом заработной платы, но сравнению с повышением производительности труда (это явление может иметь место в государственном секторе экономики вследствие проведения популистской политики увеличения доходов населения) и др.

• [1] Покрытие дефицитов в бюджетной системе за счет выпуска государственных ценныхбумаг формально считается неинфляциоиным способом. Однако, во-первых, обслуживаниегосударственного долга в части выплаты процентов уже требует роста денежной массы.