Условия стабильности популяции относительно рейтинговой системы

Основной характеристикой популяции^[1] рейтингуемых компаний с точки зрения кредитного риска является риск-профиль, т. е. распределение долей (концентраций) популяции, расположенных в последовательных рейтинговых разрядах (диапазонах рейтинговых (скоринговых) баллов) (рис. 2.8).

Рис. 2.8. Риск-профиль корпоративных компаний, рейтингованных Fitch.

в 2014 г.

Считая риск-профиль 2014 г. базовым и обозначая базовую концентрацию компаний в разряде i параметром пf, а концентрацию компаний, рейтингованных в 2015 г., в том же разряде параметром n_v рассчитывается показатель, который называется индексом стабильности популяции (Population Stability Index, PSI). Он определяется по формуле:

Показатель PSI показывает степень отклонения (или смещения) концентрации популяции в рейтинговых разрядах (диапазонах рейтинговых (скоринговых) баллов) по прошествии заданного периода (в нашем примере — год, от 2014 к 2015 г.). Если отклонение равно нулю или мало, то популяция стабильна. Общепринятые нормы показателя PSI для принятия решения о стабильности иллюстрируются следующим «светофором» (табл. 2.9).

Общепринятые нормы показателя PSI для принятия решения о стабильности.

«Желтый» цвет означает предупреждение о том, что, возможно, популяция нестабильна. Период, который выступает за единицу наблюдения, должен совпадать с горизонтом риска, на который настроена рейтинговая система (PIT, ТТС).

Нестабильность популяции означает, что за период прогнозирования рейтинговой модели происходит значительное изменение профиля риска в популяции, т. е. прогноз становится некорректным. Для практики это означает полную или значительную дезориентацию в вопросе о барьерных значениях рейтингового разряда (или балла), по которым принимается решение о достаточной/недостаточной кредитоспособности заемщика с точки зрения заданного аппетита к риску.

Причиной нестабильности популяции может быть неверная система оценки параметров на декларируемом горизонте риска. Например, когда параметры в результате изменения макроэкономических условий меняются достаточно быстро в рамках популяции, а система оценки не успевает это «отследить» и оценка флуктуирует и быстро (относительно горизонта) становится смещенной. Например, если в рейтинговую систему вставить индекс РТС, оцениваемый в шкале диапазона котировок 2010 г., или другие индексы, не нормированные на очевидный тренд (например, факт наличия аккаунта в социальных сетях, оцененного весовым параметром, не пересмотренным с 2005 г., и т. п.).

• [1] Термин «популяция» используется для того, чтобы подчеркнуть расширенное требование к объему выборки, не ограниченное кредитным портфелем. В идеале в популяции должныприсутствовать все компании отрасли-региона либо она должна иметь достаточные масштабы, статистически характеризующие состояние отрасли. В случае недостатка данных внешних рейтинговых оценок за пределами портфеля выборку в объемах портфеля можно считать популяцией, но весьма условно, с пониманием ограничения ответственности за неверные выводы.