Рост ежегодного объема продаж на 15% приведет к увеличению ежегодной выручки до величины: TR = (15 000 + 0,15 • 15 000)? 0,8 • 12 000 = 165,6 (млн руб.) Рост ожидаемой цены на 10% (рассматриваемой отдельно от предыдущего случая) приведет кувеличению выручки до величины: та = 15 000−0,8-(12 000 + + 0,1−12 000) = 158,4 (млн руб.) Сокращение постоянных затрат составит новую величину: FQ =0,9−25 000 = 22 500 (тыс. руб.).
Пессимистический сценарий
Падение объема продаж на 15% приведет к сокращению ежегодной совокупной выручки до величины: TR = (15 000−0,15−15 000)-0,8−12 000 = = 122,4 (млн руб.).
Падение ожидаемой цены на 10% приведет к сокращению выручки до величины: TR = 15 000? 0,8? (12 000 — 0,1 -12 000) = 129,6(млн руб.).
Рост постоянных затрат составит новую величину: FC2 =1,1−25 000 = = 27500(тыс. руб.).
Пересчитаем новые значения NPV и сведем данные в таблицу:
Возможное изменение плана. | Чистый денежный поток в год (NCF), тыс. руб. | NPV, тыс. руб. |
Оптимистический сценарий |
Рост объема продаж на 15%. | | 20 764. |
Рост цены единицы товара на 10%. | | 33 222. |
Сокращение постоянных издержек на 10%. | | |
Пессимистический сценарий |
Падение объема продаж на 15%. | — 5760. | — 20 764. |
Падение цены единицы товара на 10%. | — 9216. | — 33 222. |
Рост постоянных расходов на 10%. | — 1600. | — 5768. |
Наиболее важные изменения в проекте выделены серым цветом.
Данный инвестиционный проект оказывается в наибольшей степени подвержен влиянию цены единицы товара (спросу на товар). Хотя в целом при исходном варианте проект заслуживает внимания, 10%-ное падение цены продукции может оказаться запретительно убыточным для компании. Анализ чувствительности показывает, что наибольший риск проекта связан с динамикой цены.
Подведем итог. Анализ чувствительности, оценивая динамику прибыльности (результативности) проекта и (или) его отдельных компонентов под действием тех или иных факторов окружающей среды, позволяет создать профиль риска, карту рисков для компании — график зависимости изменения итогового финансового (или нефинансового) результата инвестирования от динамики ключевых показателей.
