Межвременной выбор потребителя и индивидуальное предложение заемных средств

Как мы убедились ранее, инвестиционные решения фирм в значительной мере зависят от ставки процента, под которую денежные средства даются и берутся в долг. Уровень рыночной ставки процента зависит от действий всех заемщиков и всех кредиторов.

Однако общий результат складывается из действий отдельных потребителей (семей, домохозяйств) и отдельных заемщиков (фирм, домохозяйств, государства).

На данном этапе будет проанализирован процесс формирования предложения заемных средств с позиций индивидуального владельца временно свободных денежных средств.

Рассматривая теорию потребительского поведения (см. т. 1, разд. I), мы предполагали, что величина полезности, извлекаемой потребителем, зависит только от количества товаров и услуг, которые он потребляет в текущем периоде. Известный американский экономист Я. Фишер (1867—1947) ввел в экономический оборот понятие межвременного бюджетного ограничения.

Суть его в том, что потребитель, сберегая часть своего текущего дохода под рыночную ставку ссудного процента, тем самым жертвует частью своего текущего потребления, но вместе с тем получает возможность увеличить размер своего будущего потребления. В то же время при недостаточном текущем доходе и потреблении индивид может взять кредит, чтобы увеличить именно нынешнее потребление, соглашаясь тем самым на уменьшение своего потребления в будущем.

Взгляды И. Фишера легли в основу так называемой теории жизненного цикла Ф. Модильяни. Модель жизненного цикла предполагает более широкий взгляд на проблему потребления, как на задачу межвременного выбора (оптимизации). Полагается, что в каждый данный период времени человек оценивает полезность потребления в течение всей предстоящей ему жизни (от первых самостоятельных шагов до смерти), поэтому полезность зависит от объемов товаров и услуг, потребляемых им в каждом из периодов своего жизненного пути.