Анализ денежных потоков как элемент опенки кредитоспособности компании
Анализ денежного потока играет важную роль в оценке кредитоспособности заемщика и принятии решения о предоставлении кредита. Ответ на вопрос, зачем банкам оценивать денежный поток, достаточно прост: из денежных средств выплачивается долг. Другие виды активов — дебиторская задолженность, запасы, строения и оборудование — не могут быть использованы непосредственно для возвращения кредита банку… Читать ещё >
Анализ денежных потоков как элемент опенки кредитоспособности компании (реферат, курсовая, диплом, контрольная)
О чем пойдет речь?
- • Для чего кредиторы должны оценивать денежный поток?
- • Как принимается решение о предоставлении кредита на основе анализа денежного потока?
Аля чего кредиторы должны оценивать денежный поток?
Анализ денежного потока играет важную роль в оценке кредитоспособности заемщика и принятии решения о предоставлении кредита. Ответ на вопрос, зачем банкам оценивать денежный поток, достаточно прост: из денежных средств выплачивается долг. Другие виды активов — дебиторская задолженность, запасы, строения и оборудование — не могут быть использованы непосредственно для возвращения кредита банку и уплаты процентов. В этой связи с точки зрения банка-кредитора решающей становится способность компании генерировать денежный поток.
Как принимается решение о предоставлении кредита на основе анализа денежного потока?
У заемщика есть четыре источника выплаты кредита: деньги от операций, деньги от продажи активов, деньги от рефинансирования, деньги от третьей стороны (долг или акционерный капитал). Последние три источника внешние и зависят от желания или возможностей третьей стороны. Банк-кредитор не может однозначно полагаться на эти источники. Первичным источником погашения кредита являются собственные денежные средства предприятия. Поэтому цель анализа денежного потока — установить действительную необходимость заимствования, выявить первичные и вторичные источники выплаты долга и структурировать соответствующим образом кредит.
Для определения кредитоспособности заемщика кредитный менеджер составляет отчет о движении денежных средств за несколько периодов (?), включающий ряд параметров, характеризующих деятельность компании. Обычно он имеет следующий вид (табл. 7.5).
Отчет о движении денежных средств и выборочные данные1.
ТАБЛИЦА 7.Б.
Показатели. | Голы. | |
гг-1 | п | |
Объем продаж | ||
Изменение дебиторской задолженности (чистое) | ||
Денежные средства от продаж | ||
Себестоимость проданных товаров | ||
Изменение товарно-материальных запасов | ||
Изменение кредиторской задолженности | ||
Денежные расходы на производство | ||
Расходы 5С&А2 | ||
Изменение предоплаченных расходов | ||
Изменение прочих начислений | ||
Денежные операционные расходы | ||
Денежные средства после проведенных операций | ||
Разные доходы (расходы) | ||
Выплаченные налоги | ||
Чистые денежные средства после проведенных операций | ||
Расходы на финансирование | ||
Чистая денежная прибыль | ||
Текущие погашения долгосрочного долга | ||
Денежные средства после амортизации долга | ||
Капитальные вложения | ||
Долгосрочные инвестиции | ||
Излишки (недостаток) финансирования | ||
Изменение векселей и нот к уплате банкам | ||
Изменение долгосрочного долга | ||
- 1 См., например: Синкли, Д. Указ. соч. — С. 488.
- 2 5С&Л (Sales General & Administrative) — группа затрат на управление, администрирование, продвижеие и поддержку продаж. Включает заработную плату менеджеров, административного персонала и продавцов, также затраты на маркетинг и поддержку продаж.
ОКОНЧАНИЕ ТАБЛ. 7.Б.
Показатели. | Голы. | |
п-1. | п | |
Изменение капитала | ||
Совокупное внешнее финансирование | ||
Денежные средства после финансирования | ||
Реальное изменение денежных средств | ||
Получив необходимые данные, аналитик переходит к их интерпретации, используя один из двух методов:
- 1) изучение тенденций и поиск ответов на вопросы, исходя из определенных статей отчета;
- 2) анализ факторов, обусловивших текущее состояние денежного потока: фундаментальные показатели (валовая прибыль и расходы 5(7&/1), показатели оборачиваемости и рост продаж.
Проведенный анализ в рамках первого метода интерпретации должен помочь кредитному аналитику понять:
- • достаточен ли денежный поток (С/7), остающийся после обычных операций, для выплаты процентов;
- • сколько именно денежных средств получает компания;
- • как компания финансирует собственные операции;
- • какие факторы обусловили полученные результаты;
- • какие действия руководства или внешние воздействия обусловили текущее состояние компании?
Второй метод интерпретации предполагает получение информации о том, как изменение каждого фактора влияет на денежный поток и могут ли такие изменения быть спровоцированы действиями руководства или внешними обстоятельствами. Существенную помощь при ответе на данные вопросы могут оказать показатели, рассмотренные в гл. 6. В целом совокупный эффект изменений факторов денежного потока позволяет определить необходимую сумму дополнительных финансовых средств и обосновать размер кредита.
При оценке кредитоспособности анализ денежного потока дополняется качественной характеристикой заемщика.
Примером оценки кредитоспособности заемщика с использованием анализа денежного потока может быть методика иностранного банка УУТ, зарегистрированного в России, которая используется при кредитовании российских компаний. Обязательными направлениями анализа в данном банке являются: условия сделки; общая характеристика компании-заемщика; оценка отрасли и рынка, на котором работает заемщик; оценка менеджмента компании; история сотрудничества с другими банками (кредитная история); обеспечение кредита; риски. Использование этой методики на конкретном примере показано в приложении 7.3.