Размышляем самостоятельно. 
Альтернативный расчет денежного мультипликатора

Можно ли получить значение денежного мультипликатора, не прибегая к вычислению суммы п первых членов бесконечно убывающей геометрической прогрессии? Конечно, можно. Для этого необходимо знать величины денежной массы и денежной базы в экономике. Частное от деления первой величины на вторую и даст искомое значение мультипликатора. Так как денежная масса (предложение денег) складывается из наличных денег в обращении и депозитов — уравнение (5.1), а денежная база из наличных денег в обращении и резервов банковской системы — правая часть уравнения (5.5), то, поделив (5.1) на (5.5) и преобразовав полученное выражение с учетом уравнений (5.6) — (5.9), получим искомое выражение дчя денежного мультипликатора, представленное в уравнении (5.18).

Денежный мультипликатор в России имеет более низкий уровень (примерно 3) по сравнению с развитыми рыночными экономиками. Причинами этого являются: высокая доля наличных денег (соответственно низкая доля депозитных средств) и относительно высокий норматив обязательных резервов.

Если население все деньги держит на счетах до востребования (cr = 0), а коммерческие банки не держат избыточных резервов (еr= 0), то денежный мультипликатор вырождается в депозитный (кредитный) мультипликатор (1 /rr).

Таким образом, увеличение денежной базы центральным банком приводит к многократному (мультипликативному) расширению вкладов в коммерческих банках и денежной массы в экономике.

ПРИМЕР 5.1

Пусть в экономике денежная база составляет 100 млрд руб., норма обязательных резервов установлена ЦБ в размере 10%, а норма избыточных резервов коммерческих банков составляет 15%. При этом наличные деньги в обращении составляют 20% от всей денежной массы. Определим общую величину предложения денег в экономике. Так как денежная масса складывается из наличности в обращении и депозитов в банковской системе, то на депозиты приходится соответственно 80% всей денежной массы. Коэффициент депонирования равен 20/80 = 0,25. Подставляя значения остальных переменных в формулу (5.18), получим, что предложение денег MS=((l +0,25)/(0,25 + 0,1 + 0,15))? 100 = 250 млрд руб. Значение денежного мультипликатора в данном примере равно 2,5.

Предложение денег преимущественно определяет центральный банк, задавая денежную базу, норму обязательного резервирования и некоторые другие параметры. Население и коммерческие банки также могут оказывать влияние на предложение денег: первое — посредством выбора между наличными деньгами и депозитами в банках (коэффициент депонирования — соотношение «наличность/депозиты»), вторые — посредством нормы избыточных резервов. В этом случае величина предложения денег будет меняться вследствие изменения денежного мультипликатора.

Следует отметить, что рассмотренная выше схема создания денег банковской системой является достаточно общей и верна при выполнении ряда предпосылок (неизменность коэффициента депонирования для любой сколь угодно малой части денежной массы, стремление коммерческих банков максимизировать сумму выдаваемых кредитов, единство нормы избыточных резервов для всех коммерческих банков и др.). В реальности процесс мультипликации может прерваться на любом этапе (скажем, если n-й заемщик оставит все деньги в наличной форме, не открыв вклада в коммерческом банке). Тем не менее выражения (5.15) и (5.18) позволяют определить основные детерминанты, влияющие на величину предложения денег банковской системой в национальной экономике. К ним относятся:

• — исходные элементы: структура денежной массы в стране, развитость денежных инструментов, величины коэффициентов (норм) депонирования, резервирования;
• — характер проводимой центральным банком кредитноденежной политики (стимулирующая или сдерживающая);
• — национальные особенности экономического поведения населения (в том числе, уровень доверия к банковской системе, в частности в связи с наличием или отсутствием системы страхования вкладов, влияющий на величину коэффициента депонирования);
• — национальные особенности структуры и функционирования коммерческих банков. На этот пункт необходимо обратить особое внимание.

Вопросы практики. Особенности коммерческих банков в России

На 01.12.2012 в России действовало 898 коммерческих банков (КБ), а в целом кредитных организаций — 958. В российской банковской системе представлен и иностранный капитал: в 242 кредитных организациях, в том числе в 74 со 100%-ным участием. К особенностям системы КБ в России можно отнести следующие:

• 1) низкий уровень капитализации банковской системы. Совокупные активы КБ, несмотря на их рост в период последнего десятилетия, находятся на уровне 75% к ВВП (для сравнения: в США — более 200%, в ФРГ — более 400%). Слабость банковской системы проявляется и на уровне отдельных КБ и выражается в низкой концентрации капитала — менее 20% КБ имеют уставный капитал выше 1 млрд руб.;
• 2) низкая инвестиционная нацеленность банковской системы. Доля инвестиционных кредитов (со сроками погашения свыше 3 лет) составила в конце 2012 г. немногим более 20%, а доля банковских кредитов в финансировании инвестиций в основной капитал — менее 10%. Преобладают краткосрочные кредиты и чисто спекулятивные операции, что говорит о низком качестве активных операций;
• 3) слабая прозрачность банков и банковской деятельности: во многих случаях неявный состав собственников и источников происхождения банковских капиталов, теневые операции, нераскрытие реальных («эффективных») ставок по кредитам и т. п.;
• 4) сильная фрагментация российского банковского сектора. Лидирующие позиции занимают госбанки или банки с государственным участием (Сбербанк, ВЭБ и др. — всего 27). Следующая группа — это крупные частные КБ, аффилированные чаще всего с крупными бизнес-структурами и обслуживающие их потребности (Альфа-Банк, Росбанк и др. — всего 108). Они занимают 76% во всех банковских активах (соответственно 46 и 30%) и 74% совокупного банковского капитала (соответственно 47 и 27%). Господство двух указанных групп КБ повышает концентрацию капитала, но в то же время деформирует конкурентную среду на кредитном рынке. Кроме того, имеется немало «карманных» банков, обслуживающих финансовые потоки определенных коммерческих структур, в том числе с целью «отмывания» теневых денег. Примерно 85% всех активов кредитных организаций и более половины их общего числа сосредоточены в Москве и Московской области, что свидетельствует о крайней неравномерности их регионального распределения. Для российских банков характерна низкая степень диверсификации рисков: доля вкладов 10 крупнейших клиентов составляет в общем объеме их средств от 40 до 80% (в Западной Европе — примерно 2%), что повышает их уязвимость.

Преодоление отмеченных недостатков позволит повысить эффективность российской банковской системы и увеличить ее вклад в решение актуальной задачи модернизации экономики России.