Анализ влияния структуры оборотных активов на финансовый результат предприятий пищевой промышленности

Актуальность работы. Рыночные принципы хозяйствования в условиях конкуренции и сложных экономических связей предопределяют повышение ответственности собственника предприятия за результаты предпринимательской деятельности. Основой финансовой успешности деятельности предприятия является его прибыль. В процессе производственно-хозяйственной деятельности экономический субъект использует финансовые ресурсы (капитал), за счет которых формируются основные и оборотные активы. Соответственно от эффективности их использования зависит абсолютная и относительная величина финансового результата.

Из всего комплекса крупных проблем, стоящих перед современными предприятиями, нами избраны те, которые связаны с оборотными активами. Выбор именно этого комплекса обусловлен тем, что они динамичны по своей природе, и вложение средств в этом направлении, при правильном применении, обеспечивает быстрое и прибыльное их возобновление. Соответственно и меры, принимаемые в области управления оборотными активами, дают более быстрые и заметные результаты.

Проблема оборотных средств остро стоит перед всей российской промышленностью, но для некоторых отраслей, характеризующихся высоким уровнем материалоемкости при относительно невысокой фондоемкости, она является первоочередной. В частности, к таким отраслям относится пищевая промышленность.

Методы анализа и управления оборотными активами, разработанные отечественными и зарубежными исследователями, не уделяют достаточного внимания вопросам, связанным с управлением их структурой. Между тем именно соотношение отдельных элементов оборотных активов, наряду с их общим объемом и оборачиваемостью, оказывает влияние на итоговые результаты всей деятельности предприятия [10, 30, 52]. Для предприятия, испытывающего недостаток оборотного капитала, большое значение имеет оптимизация имеющихся в обороте средств. Объективной необходимостью является наличие нормальных размеров всех элементов оборотных активов. Отсутствие или недостаточный уровень хотя бы одного из них могут привести к снижению эффективности деятельности предприятия.

Целью диссертационного исследования является исследование влияния структуры оборотных активов на чистую прибыль, разработка на этой основе методов оптимизации структуры активов и расчета параметров безубыточности хозяйственной деятельности предприятий пищевой промышленности.

Для достижения указанной цели в диссертации поставлены и решены следующие основные задачи: исследована современная методика анализа оборотных активов и их влияние на финансовое положение предприятияпроанализировано влияние структуры оборотных активов на финансовые результаты деятельности предприятияопределены наиболее значимые факторы, влияющие на величину чистой прибылиисследовано влияние структуры оборотных активов на безубыточность финансово-хозяйственной деятельности и чистую прибыльразработаны рекомендации, направленные на повышение эффективности использования оборотных активов.

Объектом исследования является структура оборотных активов предприятий пищевой промышленности.

Предметом исследования выступает влияние структуры оборотных активов предприятий пищевой промышленности на финансовый результат их деятельности.

Методологической и теоретической основой исследования послужили труды отечественных и зарубежных ученых в области учета, анализа и управления предприятием. В вопросах сущности, классификации оборотных активов и анализа их эффективности были использованы результаты исследований С. Б. Барнгольц, А. М. Бирмана, А. Бабо, И. А. Бланка, Д. Блисса, Ю. Бригхема,.

П.Г. Бунича, О. В. Ефимовой, Р. Г. Карагедова, В.Д. Новодворской), Д. Орра, B.C. Павлова, Е. С. Стояновой, Э. Хелферта, Э. Хендриксена, А. Н. Хорина, А. Д. Шеремета и других авторов.

Информаиионной базой исследования являются данные финансовой отчетности крупнейших предприятий пищевой промышленности Республики Бурятия, информация регионального Государственного комитета по статистике об основных индикаторах финансово-экономического положения отраслей промышленности Бурятии, нормативные акты, регулирующие состав и порядок представления бухгалтерской отчетности в Российской Федерации.

В процессе диссертационного исследования получены следующие наиболее существенные научные результаты:

1) разработаны частные и общеотраслевые экономико-математические модели зависимости чистой прибыли от структуры оборотных активов для предприятий пищевой промышленности Республики Бурятия. Эти модели могут использоваться для обоснования управленческих решений на основе формализованного анализа структуры оборотных активов с целью повышения эффективности их использования;

2) предложены методические рекомендации по анализу структуры оборотных активов, учитывающие отраслевые особенности предприятий пищевой промышленности, которые позволяют максимизировать величину чистой прибыли и выявить резервы ее роста;

3) разработана методика оценки параметров безубыточности для предприятий пищевой промышленности Республики Бурятия, которая основана на критической структуре оборотных активов.

Научная новизна работы определяется следующими положениями:

1) установлен характер влияния наиболее значимых элементов оборотных активов (материальных запасов, готовой продукции, дебиторской задолженности и денежных средств) на величину чистой прибыли предприятий пищевой промышленности;

2) доказана возможность и предложена постановка аналитической задачи для максимизации финансового результата на основе оптимизации структуры оборотных активов;

3) предложен подход к оценке эффективности использования оборотных активов, основанный на анализе их структуры с применением экономико-математического моделирования и средств нелинейной оптимизации;

4) предложено понятие «критическая структура оборотных активов», под которой понимается такое соотношение элементов оборотных активов, при котором предприятие получает нулевой финансовый результат.

Практическая значимость работы заключается в разработке основных направлений анализа структуры оборотных активов с целью управления финансовыми результатами предприятия. Предлагаемый метод исследования структуры оборотных активов является действенным инструментом, призванным помочь руководству предприятий принимать эффективные управленческие решения, которые ориентированы на увеличение финансовых результатов их деятельности. Полученная модель зависимости чистой прибыли от структуры оборотных активов позволяет применять ее для анализа и оценки эффективности использования имеющихся оборотных средств, мониторинга и оперативного анализа с целью максимизации прибыли, а также определения резервов ее повышения.

Поскольку информационной базой анализа может выступать публичная финансовая отчетность, его субъектами могут являться разные категории пользователей (как внутренние, так и внешние).

Предлагаемый метод исследования структуры оборотных активов является инструментом, позволяющим также проанализировать ее влияние и на другие результативные показатели деятельности предприятия (выручку, рентабельность активов, их оборачиваемость).

Материалы диссертационного исследования могут использоваться при разработке учебных курсов по финансовому менеджменту и экономическому анализу.

Апробация работы с использованием предлагаемого модельного аппарата проведена на крупнейших предприятиях пищевой промышленности Республики Бурятия — ЗАО «Амта» и ОАО «Улан-Удэнская макаронная фабрика», что подтверждено справками о внедрении. Основные выводы и рекомендации диссертационной работы были опубликованы в межвузовских сборниках научных трудов, а также обсуждались и получили одобрение на научных заседаниях профессорско-преподавательского состава, научных сотрудников и аспирантов Байкальского государственного университета экономики и права в г. Иркутск (2001 — 2004 гг.). Материалы и результаты диссертационной работы доложены на международной научно-практической конференции «Экономические реформы в России: проблемы, перспективы развития» (Улан-Удэ, 1999), на второй научно-практической конференции «Будущее Бурятии глазами молодежи» (Улан-Удэ, 2002) и на ежегодных научно-практических конференциях Восточно-Сибирского государственного технологического университета (Улан-Удэ, 2002,2003).

Результаты исследования внедрены в учебный процесс в ВосточноСибирском государственном технологическом университете и в Бурятской государственной сельскохозяйственной академии для специальности 60 500 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит».

Общетеоретические и практические результаты по тематике диссертационного исследования отражены в 9 опубликованных работах общим объемом 2,3 п. л.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

.

Оборотные активы являются неотъемлемой частью производственно-финансовой деятельности любого предприятия. От эффективности их использования зависят все результативные показатели функционирования хозяйствующего субъекта.

Понятие и состав оборотных активов менялся в зависимости от условий хозяйствования. Так, в период административно-хозяйственной системы существовало понятие «оборотные средства», под которыми понималась особая форма движения стоимости. Она авансируются в виде денег для создания запасов сырья, материалов, полуфабрикатов, готовой продукции, инструмента, инвентаря и других быстроизнашивающихся материальных ценностей.

С переходом России к рыночным условиям хозяйствования более распространенным стало понятие «оборотные активы». Они представляют собой стоимость, авансируемую в денежной форме для образования производственных оборотных фондов и фондов обращения, постоянно переходящих из одной функциональной формы в другую, обеспечивая тем самым непрерывность процесса производства и реализации продукции. Это активы предприятия, которые являются денежными средствами или могут быть обращены в них в течение 12 месяцев или обычного операционного цикла, если он превышает 12 месяцев.

Важнейшими характеристиками оборотных активов являются их объем и структура, которые оказывают влияние на финансовое состояние и эффективность деятельности предприятия.

Существующие методики анализа оборотных активов оперируют их общей суммой и отдельных их составляющих и не затрагивают вопросов, связанных с оценкой влияния структуры на основные показатели деятельности.

В данной работе исследован вопрос влияния структуры оборотных активов на величину финансового результата деятельности промышленного предприятия. Исследование проводилось на основе информации по предприятиям пищевой промышленности Республики Бурятия.

В ходе исследования установлено, что существует нелинейная зависимость между величиной чистой прибыли и структурой оборотных активов. Эта взаимосвязь носит стохастический характер. На основе полученных результатов можно сделать следующие выводы: сокращение совокупной доли материальной составляющей оборотных активов (материальных запасов и запасов готовой продукции) приводит к снижению чистой прибыли, а сокращение удельного веса финансовой составляющей (дебиторской задолженности и денежных средств) — к росту финансового результата.

На основе разработанного модельного аппарата предложена методика анализа структуры оборотных активов. Данная методика позволяет оценить эффективность существующей структуры оборотных активов, определить такое их соотношение, которое позволит максимизировать чистую прибыль и выявить резервы ее роста за счет изменения структуры оборотных активов. Кроме того, можно смоделировать так называемую «критическую структуру» оборотных активов (при которой чистая прибыль равна нулю).

В рамках диссертационного исследования были достигнуты следующие основные результаты:

1) Анализ эволюции понятия «оборотные активы» позволил обобщить их сущность и дополнить существующую классификацию оборотных активов.

2) Обобщен опыт предшествующих исследований в области анализа эффективности использования оборотных активов, который показал, что анализу их структуры не уделяется должного внимания.

3) Анализ показателей отчетности предприятий пищевой промышленности Республики Бурятия показал, что между удельными весами отдельных элементов оборотных активов существует определенная взаимосвязь и сама их структура оказывает влияние на финансовый результат деятельности.

4) Построены частные и общеотраслевые модели зависимости величины чистой прибыли от структуры оборотных активов.

5) Определены наиболее значимые факторы, характеризующие структуру оборотных активов, которые оказывают влияние на величину чистой прибыли.

6) Разработана методика анализа структуры оборотных активов, позволяющая максимизировать чистую прибыль, определить границы безубыточности, а также выявить резервы увеличения финансового результата деятельности предприятия.

Для повышения эффективности использования оборотных активов рекомендуется использовать следующие процедуры анализа. На первом этапе оценивается сложившаяся структура оборотных активов, на основе которой определяется возможная величина чистой прибыли. Для решения данной задачи используется модель зависимости финансового результата от структуры оборотных активов. Разница между расчетной и фактической величиной прибыли указывает на необходимость поиска резервов роста прибыли по направлениям, не связанным со структурой оборотных активов (например, анализ эффективности использования основных средств, трудовых ресурсов и т. п.).

Эта же модель позволяет проанализировать влияние удельного веса отдельных элементов активов на величину чистой прибыли.

На втором этапе проводится расчет оптимальной структуры оборотных активов, при которой чистая прибыль принимает максимальное значение. Для целей анализа используется уравнение зависимости финансового результата от структуры оборотных активов и программные средства, позволяющие проводить нелинейную оптимизацию.

По результатам анализа рассчитываются резервы увеличения чистой прибыли за счет изменений в структуре оборотных активов. В качестве этой величины будет выступать разница между теоретически возможной максимальной чистой прибылью и ее расчетным значением (исходя из фактической структуры оборотных активов).

Полученные результаты позволяют принимать соответствующие управленческие решения в области оптимизации структуры оборотных активов с целью повышения эффективности деятельности.

На третьем этапе проводится анализ безубыточности под влиянием структуры оборотных активов. Для этого с помощью ранее полученной модели определяются параметры «критической» структуры оборотных активов, при которой предприятие получает нулевой финансовый результат. Ее сравнение с оптимальной структурой позволит выработать направления, препятствующие вхождению в зону убытков.

Полученные результаты позволяют оценить «запас прибыли»: чем больше отклонение фактической структуры оборотных активов от ее критических параметров, тем больше искомая величина.

Результаты практических расчетов позволили сделать следующие основные выводы и предложить рекомендации: если в результате сравнения фактической величины чистой прибыли с ее возможным расчетным значением выявлено отклонение, то это свидетельствует о неполном использовании имеющихся ресурсов. В данном случае необходимо проведение анализа других сторон деятельности (использование основных средств, трудовых ресурсов и пр.). если минимальное влияние на величину чистой прибыли оказывает изменение удельного веса готовой продукции, то это может говорить о нерациональной политике сбыта. Более заметное влияние на изменение результативного показателя оказывает удельный вес таких элементов, как материальные запасы и дебиторская задолженность. Увеличение доли материальных запасов в целом приводит к незначительному росту чистой прибыли, но чем больше увеличивается их доля, тем к меньшему росту прибыли это приводит. Значительное увеличение доли дебиторской задолженности также не приводит к росту чистой прибыли, и, кроме того, чем больше увеличивается этот фактор, тем к меньшему росту результативного показателя это приводит. Наиболее значительное влияние на результативный показатель оказывает удельный вес денежных средств, но интенсивность этого влияния убывает с увеличением доли денежных средств в общей сумме оборотных активов. Тем не менее это самый существенный фактор увеличения чистой прибылианализ максимизации прибыли показал, что оптимальный удельный вес материальных запасов и запасов готовой продукции соответствует его минимально возможному значению. Это говорит о том, что накопление запасов сверх этого уровня приведет к снижению финансового результата. Оптимальный удельный вес дебиторской задолженности составляет около половины всей суммы оборотных активов. Такое положение свидетельствует о том, что минимизация дебиторской задолженности не приведет к росту финансового результата. Оптимальный уровень денежных средств равен его максимально возможному значению: предприятию необходимо достаточное количество свободных денежных средств для обеспечения прибыльной работыкритическая" структура оборотных активов характеризуется достаточно большим удельным весом запасов готовой продукции (по сравнению с их минимальным уровнем) и минимальной долей денежных средств;

Полученные результаты позволяют предприятиям принимать соответствующие управленческие решения относительно распределения общей суммы оборотных активов между их элементами с целью максимизации чистой прибыли.

В рамках проведенных исследований были получены побочные результаты, свидетельствующие о том, что структура оборотных активов оказывает влияние не только на величину чистой прибыли, но и на размер выручки от реализации, показатели оборачиваемости и рентабельности оборотных активов.

Дальнейшие исследования в области анализа структуры оборотных активов, на наш взгляд, должны проводиться по следующим направлениям: оценка влияния структуры оборотных активов на объем выпущенной продукции, а также на комплексную характеристику эффективности деятельности предприятия. Результаты исследования показывают, что стратегические и тактические решения, влияющие на эффективность деятельности предприятия, должны приниматься на основе глубокого анализа не только структуры оборотных активов, но и ряда других факторов: основных средств, трудовых ресурсов, маркетинговой политики и др.

Разработанный в диссертации модельный аппарат, рекомендованные методики анализа структуры оборотных активов, позволяющие максимизировать чистую прибыль, определить резервы ее роста, а также оценить параметры безубыточности отражают авторский подход к решению проблемы оборотных активов и не противоречат известным методикам анализа. Кроме того, предложенный подход позволяет добиться максимального эффекта за счет оптимизации средств, находящихся в обороте, что особенно актуально в условиях дефицита оборотного капитала.

Полагаем, что результаты, полученные в ходе диссертационного исследования, будут использованы промышленными предприятиями с целью повышения эффективности их производственно-хозяйственной деятельности.