Задача № 1
Рассчитайте текущую стоимость денежного потока, полученного предприятием за 3 года по следующим данным: в первый год выручка — 420 000 руб., материальные затраты — 160 000, заработная плата — 140 000, амортизация — 20 000, дебиторская задолженность уменьшилась на 25 000 руб., запасы выросли на 10 000 руб., капитальные вложения — 300 000 руб., выпущены облигации на 500 000 руб., из них размещено на сумму 400 000 руб., краткосрочные финансовые вложения увеличились на 120 000 руб., ставка налога — 35%.
Во второй и третий годы чистая прибыль увеличилась на 20% от уровня предыдущего года, амортизация составила 50 000 руб. в год, собственный оборотный капитал возрастал на 10 000 руб. ежегодно. Ставку дисконта принять равной 10%.
Решение:
Дисконтирование стоимости постпрогнозного периода должно производиться по фактору текущей стоимости последнего года отчетного периода (в нашем случае фактор текущей стоимости берется на конец 5-го года), по формуле:
Fфактор текущей стоимости,
R — ставка дисконта.
n — число периодов.
1 год.
Чистая прибыль = (420 000−160 000−14 000) — 35% = 159 900
Денежный поток = 159 900 + 20 000 — 300 000 + 500 000 — 400 000 — 25 000 + 10 000 = -35 100
2 год Чистая прибыль по условию увеличивается на 20%, следовательно =159 900 + (159 900*20%) = 191 880
Денежный поток = 191 880 + 50 000 — 10 000 = 231 880
Третий год Чистая прибыль по условию увеличивается на 20%, следовательно = 191 880 + (191 880*20%) = 230 256
Денежный поток = 230 256 + 50 000 — 10 000 = 270 256
Таким образом, рассчитав денежные потоки за три года, определяем текущую стоимость денежного потока = -35 100/(1+10)1 + 231 880/(1+10)2 + 270 256/(1+10)3 = 362 774
