Реализация экономических преимуществ корпорации в переходной экономике

Актуальность темы

исследования и степень разработанности проблемы.

Первоочередной целью проводимых в нашей стране реформ стало превращение государственных предприятий в эффективно работающие фирмы — в акционерные общества, корпорации. Устройство отечественных акционерных обществ формально в основном было заимствовано у западных корпораций. Вместе с тем во многих случаях их работа не только не может быть признана эффективной, но даже созидательной. Более того, стало очевидным, что именно переход на акционерную форму хозяйствования позволил на законных основаниях и без всякой ответственности некоторым новым частным собственникам разрушать даже уникальные предприятия. Необходимым стало осознание того, почему на западе корпоративная организация фирмы дает возможность обеспечивать эффективное с точки зрения общества в целом управление, а у нас в стране — еще, пока нет.

Эта проблема рассматривается под самыми разными углами зрения. Айк-сом Б., Долгопятовой Т., Качаловым Р., Клейнером Г., Ослундом А., Тамбовце-вым В., Шаститко А. и др. доказывается, что поведение отечественных предприятий не соответствует целевым установкам рыночных фирм. Аукционеком С., Блази Дж. Р., Гребенниковым В., Зотовым В., Капелюшниковым Р., Львовым Д., Пресняковым В., Торкановским Е. и др. анализируется воздействие структуры акционерного капитала на формирования неконструктивных интересов основных групп-участниц корпоративных отношений. Идрисовым А., Радыгиным А., Стиглицем Дж., Шеломенцевым А. и др. исследуется воздействие на поведение отечественных корпораций рынка ценных бумаг и процедуры банкротства. Батлером У., Ивановым И., Мамаем В., Шихалиевым Д. анализируется соответствие закона РФ «Об акционерных обществах» нормам корпоративного права развитых стран. Владимировой И., Грачевым М., Губановым С., Мейером К., Хесселем М. и др. изучается опыт функционирования корпоративных систем США, Великобритании, Германии и других стран континентальной Европы. Опыт реформирования экономики Китая, Японии, Южной Кореи, других стран Юго-Восточной Азии анализируется Макмилланом Ч., Окумурой X., Симадой X., Старком Д., Хруцким В. и др.

На основе проводимых исследований предлагаются разные, порой взаимоисключающие, рекомендации по созданию условий для повышения эффективности отечественных корпораций. Наиболее распространенные исходят из того, что акционеры являются собственниками предприятияневыполнение акционерного законодательства мешает акционерам-собственникам осуществлять свои права по управлению компанией. Следовательно, решение проблемы видится в защите прав акционеров-собственников. Другие исследователи считают, что крупная фирма не должна зависеть от намерений её собственниковчто интересы собственников могут входить в противоречие с интересами самой фирмы и что необходимо формировать условия, при которых совмещаются интересы самой фирмы, её собственников и интересы всех прочих групп-участниц корпоративных отношений. Ряд экономистов полагает, что корпорации будут работать тем эффективнее, чем в большей степени акционерный капитал будет сконцентрирован в руках внешних по отношению к компании индивидуальных или институциональных инвесторовдругие же видят решение проблемы в активизации трудового коллектива или, крайняя точка зрения, в деприватизации предприятий.

Необходимость взвешенной оценки последствий их возможной реализации предполагает, в первую очередь, изучение современных представлений западной экономической науки о том, что такое фирма вообще как непрерывно развивающийся базовый элемент рыночной экономики. И о том, посредством каких механизмов корпорация принуждается к эффективной работе. В российских академических и учебных изданиях уже изученные западной наукой механизмы обеспечения эффективного функционирования корпораций пока что еще не заняли места, соответствующего значению данной проблемы. Фундаментальные исследования в этой области проводились многими западными экономистами. Из них только с работами Р. Коуза, О. Ульямсона, Х. Лейбенстайна, Г. Саймона можно познакомиться в переводе на русский язык. Все перечисленное обусловило тему данного исследования и его цель.

Целью исследования настоящей диссертации является выявление дополнительных аргументов к обоснованию путей обеспечения эффективного функционирования российских корпораций как национальных предприятий. Реализация поставленной цели предопределила необходимость постановки и решения следующих задач:

— раскрыть эволюцию категории фирмы для выявления её основных характеристик как базового элемента рыночной экономики: экономической природы фирмы и её целилогики, которой подчинено поведение рыночной фирмы вообщепричин, по которым корпоративная организация отвечает этой логике наилучшим образом;

— осуществить анализ научных концепций цели фирмы для выработки общего методологического подхода к цели существования фирмы и к оценке её эффективности;

— провести комплексный анализ экономического механизма функционирования корпоративной формы хозяйствования для уточнения категории корпорации как особого вида фирменной организации;

— выявить экономическое содержание механизмов, стимулирующих корпорацию к эффективной работе;

— выявить условия, реализация которых оказывает решающее воздействие на формирование национальной модели корпоративного управления;

— выявить экономическое содержание основных тенденций в становлении российского корпоративного сектора;

— проанализировать некоторые предложения, публикуемые в российской экономической литературе, по совершенствованию российского корпоративного сектора.

Объектом исследования стали необходимые условия эффективного функционирования корпорации как особой формы организации фирмы.

Предметом исследования является экономическое содержание основных тенденций в становлении российского корпоративного секторареальное и потенциальное воздействие этих тенденций на эффективность функционирования корпораций с точки зрения национальной экономики в целом.

Теоретической и методологической основой исследования являются концепции и гипотезы, представленные в классических и современных работах зарубежных и отечественных экономистов, занимающихся теоретическими и практическими аспектами функционирования фирмы и ее корпоративной формы организации. Использованы нормативные акты и постановления Государственной Думы, Правительства РФ. Информационной базой работы послужили результаты обследования предприятий в рамках программ «Российский экономический барометр» и «Стратегия выживания и реструктуризация предприятий», аналитическая информация российской и зарубежной деловой прессы. Использовался исторический подход к изучению объекта и предмета исследования, метод анализа и синтеза, аналогии и сравнения, дедукции и индукции, приемы экономического и математического анализа.

Основные положения диссертации, выносимые на защиту.

1. В переходной экономике России произошло переподчинение поведения предприятий личным интересам отдельных лиц, что исказило саму экономическую суть фирмы. В условиях разрушенных производственных связей, отсутствия финансовых инструментов, в постоянно меняющейся экономической среде наиболее рациональным для директората оказалось рентоориентированное поведение, для которого предприятию достаточно обеспечения не прибыли, а факта выживания. Фактически поведение большинства средних и крупных промышленных предприятий не соответствует теоретическому представлению о природе фирмы, ее цели и эффективности. По этой причине реализуемое государством макровоздействие на микроуровень, основанное на представлениях западной науки о рыночной фирме, не приводит к желаемым результатам.

2. Априорное отождествление крупного акционера, контролирующего предприятие, с «эффективным» собственником не соответствует теоретическим представлениям о механизмах экономического принуждения корпорации к эффективной работе и демонстрирует в российских условиях свою практическую несостоятельность. Концентрация акционерного капитала есть не причина, а следствие эффективной работы фирмы. Для того, чтобы крупные инвесторы-акционеры преследовали стратегические цели, необходимо создать условия, в которых извлечение прибыли из факта распоряжения имуществом корпорации вопреки институциональным целям фирмы было бы сопряжено с большими издержками или сама прибыль была меньше той, которая обеспечивается на путях роста конкурентоспособности фирмы. Этому способствует обеспечение повсеместного выполнения уже существующих законовперекрытие каналов незаконного вывоза капитала за рубежснижение налогового бремени с производителейпонижение краткосрочной процентной ставки до уровня, не превышающего рентабельность предприятий обрабатывающей промышленности.

3. Рентоориентированному и оппортунистическому поведению менеджеров российских корпораций способствует консолидация директорских акций с акциями трудового коллектива и возможность утверждать самим себе через совет директоров сколь угодно высокое денежное вознаграждение. В условиях, когда внешние механизмы корпоративного контроля не оказывают должного воздействия, ограничению оппортунизма менеджеров может содействовать передача акций трудового коллектива в доверительное управление банкамобязательное резервирование мест в совете директоров за представителями банков и представителями трудового коллективаограничение на членство в совете директоров зависимых от менеджеров лицобязательное включение в устав общества пороговой прибыли (в процентах от стоимости основных фондов и рентабельности по отрасли), по достижении которой с денежного вознаграждения менеджеров будут сниматься ограничения.

4. Основная функция акций, закрепленных за трудовыми коллективами российских предприятий, аналогична той, которую выполняют акции работников западных корпораций, и состоит в защите предприятия от возможного захвата или поглощения. Принципиальное различие состоит в целях и способах реализации такой защиты. Будучи инструментом для защиты интересов менеджмента акции трудового коллектива не защищают институциональные интересы фирмы. Закрепление акций корпорации за работниками позволяет обеспечить их сопричастность к проблемам развития фирмы, тем самым повысить эффективность труда и, следовательно, эффективность работы всей корпорации. Российские акционерные общества не только не выплачивают сколь-либо ощутимые дивиденды, но не используют и те возможности, которые заключены в привлечении представителей трудового коллектива к работе наблюдательных советов. Реализация экономического потенциала, заключенного в факте владения работниками акциями предприятия, не представляется возможной без предварительного переподчинения интересов как менеджеров, так и крупнейших акционеров, институциональным интересам фирмы. Тогда возникнет необходимость в задействовании всех способов повышения эффективности работы фирмы, в том числе, в привнесении творческих начал на каждое рабочее местов использовании тех инвестиционных и управленческих возможностей, которые содержатся в продаже вновь выпускаемых акций членам трудового коллектива.

5. Банки с неизбежностью станут участвовать в работе советов директоров компаний, проводя линию на подчинение решений краткосрочных задач долгосрочным созидательным целям, если их свяжут с корпорацией долгосрочные финансовые отношения: или выданный долгосрочный кредит, или размещение доверенных им средств в акциях компании, или доверенность по управлению пакетом акций мелких инвесторов. Создание государством условий, при которых банкам станет выгодно предоставлять предприятиям долгосрочные кредиты видится в качестве необходимого условия для решения целого комплекса задач. Во-первых, финансирование через банковский кредит для большинства средних и крупных отечественных предприятий становится единственно возможным, поскольку аккумулировать средства путем продажи акций они не могут в силу собственного плачевного положения и неготовности дирекции делиться властью. Во-вторых, такое косвенное финансирование смещает акценты с краткосрочных на долгосрочные цели фирмы. В-третьих, оно ограничивает оппортунистическое поведение менеджеров. Все перечисленное является дополнительным аргументом в пользу перехода государства к регулированию денежного предложения путем регулирования процентных ставок с их понижением до уровня, не превосходящего рентабельность предприятий обрабатывающей промышленности и к организации кредитования Центральным банком коммерческих банков под залог векселей платежеспособных производственных предприятий.

6. В условиях, когда технологическая модернизация, без которой невозможен вывод средних и крупных промышленных предприятий из кризисного состояния, требует серьезных финансовых ресурсов, концентрация капитала с его последующей централизацией в рамках инкорпоративных структур становится необходимым условием эффективной работы фирм. Требуется привлечение интересов крупных корпоративных и интегрированных структур к тем отраслям, которые необходимы национальному хозяйству, но сейчас не являются высоко рентабельными. Это является дополнительным аргументом в пользу введения государством налоговых льгот и льготных кредитов для предприятий предварительно определенных приоритетных отраслей с одновременным усилением налогового бремени на вывоз сырья и введением льготных таможенных пошлин на ввозимые технологии.

Научная новизна проведенного исследования.

1. Исследована эволюция концепции фирмы в свете исторической перспективы как единый процесс углубляющегося познания этого базового феномена рынкапроведены систематизация и сравнение неоклассической, институциональной, эволюционной, предпринимательской концепций фирмы по предмету их исследования, по критериям оценки деятельности фирмы, по методам обеспечения эффективности функционирования фирмыопределены теоретические предпосылки концепций и их вклад в формирование современных представлений о фирме.

2. Выявлен общий методологический подход западных исследователей к институциональной цели фирмы как к обеспечению ее бессрочного существования на путях максимизации долгосрочной прибыли и роста конкурентоспособностиих подход к оценке эффективности как к степени достижения этой институциональной цели.

3. Обобщено представление о современном видении категории фирмы-корпорации как об институциональном способе распределения между участниками коалиции (физическими и юридическими лицами, институциональными структурами) многозначных отношений собственности: владения, распоряжения, использования и ответственности. Каждый из участников корпоративных отношений имеет свое особое отношение к корпоративной собственности и играет в отношении этой собственности свою особую роль. А именно, у каждого участника корпоративных отношений свои интересы, ожидания, возложенные им на корпорацию, свои права в управлении капиталом фирмы, обусловленные уставом корпорации как долгосрочным контрактом, и свои возможности в реализации этих правсвоя мера ответственности за дела фирмы и своя степень готовности прилагать усилия и терпеть издержки для достижения конечной цели фирмы — её бессрочной конкурентоспособности.

4. Выявлено необходимое условие эффективного функционирования корпорации как владельца ассоциированного капиталаэто подчинение интересов всех участников коалиции институциональной цели фирмы, реализуемое только при постоянно действующей угрозе вытеснения фирмы с товарного рынка.

5. Показано, что в российских условиях при отсутствии возможности повлиять на менеджмент корпораций через рынок ценных бумаг и когда не обеспечена неизбежность выполнения заключенных контрактов, концентрация капитала (то есть власть) в руках администрации или «аутсайдеров» является почти единственным способом сохранения собственных инвестиций в корпорацию. Этим можно объяснить две важнейшие тенденции в развитии российского корпоративного сектора — повышение степени концентрации акционерного капитала и переход контроля от «инсайдеров» к «аутсайдерам» .

Теоретическая и практическая значимость результатов. Предоставлены дополнительные аргументы в пользу активной научно обоснованной экономической политики российского государства по обеспечению эффективного функционирования корпораций как национальных предприятий.

Теоретические положения и выводы могут быть использованы в процессе преподавания и изучения курсов «Основы экономической теории», 'Теория организации промышленности", 'Теория предпринимательства", «Стратегический менеджмент», в вузах, а также на курсах повышения квалификации менеджеров крупных предприятий.

Апробация работы. Основные положения и результаты диссертационного исследования были доложены и обсуждены на Всероссийской научно-практической конференции «Проблемы сохранения, развития и использования интеллектуального потенциала в условиях перехода регионов России к устойчивому развитию» (Волгоград, 1997 г.), на II Всероссийской научно-практической конференции «Проблемы совершенствования механизма хозяйствования в современных условиях» (Пенза, 2000 г.), на Межрегиональной научно-практической конференции «Проблемы совершенствования управления предприятием в современных условиях» (Пенза, 2000 г.), на ежегодных научных конференциях ВолГТУ (секция «Макроэкономические проблемы устойчивого развития регионов в переходной экономике», Волгоград, 1997, 1998, 1999 гг.). По теме диссертации опубликовано 8 печатных работ общим объемом авторского текста 17,4 печатных листа.

Структура работы. Структура диссертации обусловлена целью и задачами исследования. Диссертационная работа состоит из введения, трех глав, заключения, библиографии и приложения.

Выводы из III главы «Российская система корпоративного управления впереходной экономике».

1. Причина всех препятствий, лежащих на пути преобразования российской экономики из командно-административной в рыночную, кроется в естественном парадоксе самого процесса трансформации: важнейшая составляющая процесса перехода к спонтанно функционирующему рынку не может быть создана самими рыночными силами. Единственная сила, которая имеет достаточно возможностей для запуска рыночных механизмов — это государство, та самая властная структура, которую рыночные силы призваны низложить.

2. Перевод отечественных предприятий на акционерно-корпоративную форму хозяйствования в отсутствие внешних механизмов, ограничивающих оппортунистическое поведение менеджеров-директоров и подчиняющих его институциональным интересам фирмы, сделало власть первого лица предприятия практически абсолютной. Одновременно избавив от какой-либо ответственности за принимаемые решения. Произошло переподчинение поведения предприятия эгоистическим интересам одного лица, что исказило саму суть предприятия и превратило отечественную экономику в «экономику физических лиц». В условиях разрушенных производственных связей, отсутствия финансовых инструментов, постоянно меняющейся экономической среды наиболее рациональным для директора оказалось рентоориентированное поведение, для которого достаточно обеспечения предприятию не прибыли, а факта выживания.

3. В российских условиях акции оказались, в первую очередь, основанием для установления контроля за предприятием. Владение крупным или контрольным пакетом акций в условиях, когда нет возможности повлиять на менеджмент корпорации через рынок ценных бумаг и когда государство не обеспечило неизбежность выполнения заключенных контрактов, оказалось единственным способом и для директорского корпуса, и для инвесторов сохранить свои особенные инвестиции в корпорацию. Этим можно объяснить две важнейшие тенденции в развитии российского корпоративного сектора — повышение степени концентрации акционерного капитала и переход контроля от «инсайдеров» к «аутсайдерам» .Вместе с тем отождествление крупного акционера, контролирующего предприятие с «эффективным собственником» продемонстрировало свою несостоятельность. Концентрация пакетов акций есть не причина, а следствие эффективной работы фирмы.

4. Экономическое содержание факта владения трудовым коллективом акциями своего предприятия состоит в защите акционерного общества от возможного захвата или поглощения. В условиях переподчинения институциональной цели фирмы личным, эгоистическим, интересам одной из группучастниц корпоративных отношений, акции трудового коллектива, консолидированные с директорским пакетом, несут в себе деструктивное экономическое содержание.

5. К основным причинам, по которым отечественные банки не реализуют в полном объеме свои потенциальные возможности по профессиональному контролю за работой корпораций (ни в качестве акционеров, ни в качестве кредиторов), можно отнести а) возможность снижать собственные риски и максимизировать прибыль путем предоставления исключительно краткосрочных кредитов, б) общую для всего корпоративного сектора проблему корпоративного контроля.

6. Реализация в российских условиях процедуры банкротства, с одной стороны, искажает её суть — не подчиняет поведение менеджеров институциональным интересам фирмыне обеспечивает передачу власти тем, кто может ее применить на благо фирмы. С другой — является в большинстве случаев единственным способом захвата или поглощения, поскольку для их цивилизованного осуществления пока нет ни необходимой степени концентрации капитала, ни должным образом функционирующего рынка ценных бумаг.

7. Надежды, возлагаемые на совершенствование корпоративного права как на гаранта эффективной работы фирмы, видятся не вполне обоснованными. Не столько несовершенство закона «Об акционерных обществах», сколько отсутствие системы контроля со стороны государства за его исполнением позволяет нарушать устав корпораций.

8. Интеграционные процессы внутри российского корпоративного сектора соответствуют общемировым тенденциям, проистекающим из необходимости высокой степени концентрации и централизации капитала для обеспечения конкурентных преимуществ высокого ранга. Для большинства средних и крупных предприятий инкорпорирование является единственно возможным способом выхода из кризисной ситуации. В качестве основной проблемы крупных интегрированных структур выступает отсутствие должного воздействия внутренних и внешних механизмов принуждения к эффективной работе.

9. Для эффективной работы формирующейся в нашей стране системы «инсайдеров» необходимым условием является создание государством таких рыночных структур, в рамках которых могут действовать предприятия, и неотъемлемой чертой которых станет конкуренция — первоочередное и наиважнейшее условие эффективной работы системы «инсайдеров» .

10. Комплексный анализ основных проблем, связанных с эффективностью российского корпоративного сектора, приводит к выводу о необходимости сильного государственного воздействия на формирование заинтересованности владельцев корпораций в выборе созидательной экономической стратегии фирмы, в подборе и назначении высоко квалифицированных исполнительных директоров, в контроле за деятельностью менеджеров компании, на формирование заинтересованности совета директоров и менеджеров корпорации в осуществлении выбранной стратегии.

Позитивное воздействие на подчинение интересов акционеров институциональной цели фирмы, на ограничение оппортунистического поведения менеджеров, на устранение рентоориентироваого поведния дирекции могут оказать следующие меры: -обеспечение повсеместного выполнения уже существующих законов- -перекрытие каналов незаконного вывоза капитала за рубеж- -регулирование процентных ставок с их понижением до уровня, не превосхо дящего рентабельность предприятий обрабатывающей промышленности;

— организация кредитования Центральным банком коммерческих банков под залог векселей платежеспособных промышленных предприятий.

11. Оппортунистическое и рентоориентированное поведение менеджеров (директоров) может быть частично ограничено следующими мерами:

— передачей акций трудовых коллективов в доверительное управление банкам;

— обязательным резервированием мест в совете директоров за представителями банков и представителями трудового коллектива;

— исключением в законодательном порядке возможности участия в работе совета директоров лиц, по должности являющихся представителями предприятия, зависящего от данного акционерного обществалиц, по должности являющихся представителями другого акционерного общества, наблюдательный совет которого входит как член правления данного общества- -узакониванием обязательного включения в устав общества пункта о том, что когда предприятие не получает или не показывает прибыль от реализации продукции, выполнения работ и оказания услуг (речь не идет о балансовой прибыли, поскольку последняя включает в себя прибыль от реализации основных средств и внереализационных операций), денежное вознаграждение генерального (исполнительного) директора не должно превышать наименьшую зарплату на предприятии более чем 3−4 разапри достижении определенного уровня прибыли, в процентах к стоимости основных фондов, который в свою очередь должен быть увязан со средним уровнем рентабельности по отрасли, данное ограничение на вознаграждение менеджеров снимается.

12. Способствование развитию крупных корпоративных структур с целью возобновления расширенного производства и налаживания механизма его функционирования ожидает от государства (помимо обеспечения правовой базы) привлечение интересов крупных корпоративных и интеграционных структур к тем отраслям, которые необходимы национальному хозяйству, но сейчас не являются высокорентабельными. Достижению чего может способствовать: -введение налоговых льгот и льготных кредитов для предприятий предварительно определенных приоритетных отраслей- -одновременное усиление налогового бремени на вывоз сырья- -введение льготных таможенных пошлин на ввозимые технологии.

Обеспечение эффективного функционирования российских корпораций как национальных предприятий является первоочередной задачей проводимых реформ, решение которой взаимосвязано со всем комплексом проблем переходной экономики и не ограничивается теми аспектами, которые были исследованы в данной работе.

Заключение

.

Корпорация как форма организации фирмы, как коалиционный собственник ассоциированного капитала реализует свои экономические преимущества по сокращению трансформационных и трансакционных издержек только при условии подчинения интересов всех участников корпоративных отношений институциональной цели фирмы, состоящей в обеспечении собственного бессрочного существования путем максимизации долгосрочной прибыли и роста конкурентоспосбности. Необходимый баланс интересов устанавливается исключительно под воздействием экономических механизмов принуждения корпорации к эффективной работе. В отсутствие такого воздействия неизбежно происходит переподчинение поведения фирмы частным интересам отдельных участников коалиции, что ведет к искажению корпоративного механизма и, как следствие, к тому что, функционируя, фирма перестает удовлетворять общественные интересы.

В западных странах корпоративная форма фирмы сложилась и развивается как механизм создания конкурентных преимуществ высшего ранга, как способ выживания фирмы в конкурентной среде. Долгосрочные интересы всех участников корпоративных отношений могут удовлетворяться только на путях достижения институциональной цели фирмы. По этой причине проблема корпоративного управления сводится к ограничению текущего оппортунизма менеджеров.

У нас в стране выстроилась обратная причинно-следственная связь: корпоративное устройство было привнесено на предприятия в отсутствие внешних механизмов принуждения к эффективной работе. Это дало возможность и менеджерам, и крупным акционерам максимизировать собственную полезность в ущерб интересам фирмы как хозяйствующего субъекта.

Для реализации экономических преимуществ корпорации по обеспечению собственной конкурентоспособности становится необходимым активное, научно обоснованное государственное воздействие на корпоративный сектор.

Именно государство призвано и только оно может создать условия, в которых интересы частного капитала и общественные интересы, по возможности, гармонизированы. Эти условия формируются прямым воздействием на экономику государства, стоящего на защите интересов национального общественного капитала и обеспечивающего условия для нормального накопления капитала внутри страны.