Повышение транспарентности российских корпораций как условие согласования экономических интересов различных категорий акционеров

Актуальность темы

исследования. Глубокие широкомасштабные преобразования последнего 15-летия как следствие рыночной трансформации российской экономики сопровождались структурной перестройкой, развитием предпринимательского сектора и разгосударствлением собственности. Формирование децентрализованной системы экономической организации общества и экономики стимулирует позитивные тенденции в российской экономике, постепенно приобретающие устойчивый, долговременный характер. Для обеспечения стабильного роста экономики в долгосрочном периоде требуется теоретическое осмысление опыта рыночной трансформации, прежде всего, системообразующих отношений — отношений собственности, в структуре которых доминирующее место в России, как и в других развитых странах, занимает акционерная собственность.

Накопление капитала российскими корпорациями, фактическое отсутствие безупречных с точки зрения структуры собственности и финансовой дисциплины активов, например, олигархических холдингов1, объективно формируют предпосылки для корпоративных захватов, рейдерства, развития корпоративных конфликтов в целом. В силу этого в системе корпоративной собственности центральное место занимает проблема повышения прозрачности российских корпораций, решение которой способствует снижению вероятности возникновения корпоративных конфликтов, число которых значительно возросло. В условиях, когда, с одной стороны, российской экономике требуются значительные как отечественные, так и иностранные инвестиции, а с другой — инвесторы готовы платить достаточно высокую цену за акции российских корпораций, управление которых находится на высоком уровне, требуется разработка эффективного механизма повышения транспарентности корпоративных структур для разрешения и предотвращения корпоративных противоречий.

1 В 1999;2000 гг. «Юганскнефтегаз» на продажах ЮКОСу товарной нефти как сырой «сэкономил» 3,6 млрд руб. налоговых платежей // Секрет фирмы. 2006. № 06. С. 43.

Степень разработанности проблемы. Общие концептуальные проблемы реструктуризации собственности и корпоративного управления, повышения его транспарентности путем раскрытия информации о финансово-хозяйственной деятельности акционерных обществ, операций с ценными бумагами, создания интегрированных структур являются предметом анализа многих отечественных и зарубежных ученых — В. Андреффа, В. Голикова, Т. Игнатовой, Г. Ютейнера, В. Кулькова, А. Клепача, В. Любашевского, А. Лю-бина, Л. Матвеевой, М. Мусатова, В. Наймушина, В. Остапенко, А. Олейни-ка, Н. Рудыка, В. Рачека, С. Рябухина, А. Радыгина, И. Розинского, А. Соколова, А. Синягина, Ю. Симачева, Д. Стиглица, А. Яковлева и др.

Проблемы системно-институциональной трансформации и радикального реформирования собственности и экономических интересов, обоснования особой роли государства как сособственника корпораций представлены в работах М. Бойцовой, А. Горюнова, А. Дегтярева, В. Дружинина, С. Жаво-ронкова, В. Крыжановского, В. Каширина, А. Коровина, В. Куликова, Г. Мальгиной, В. Радаева, В. Шуваловой и др. Механизмы трансформации отношений собственности и особенности акционирования предприятий в России глубоко проанализированы в работах А. Дикинова, Б. Ерзнкян, Р. Капе-люшникова, В. Корнякова, В. Камышанского, А. Ковалева, В. Осаковского, Ю. Перевалова, Н. Сонькина.

Причины и предпосылки возникновения корпоративных конфликтов и обеспечения привлекательности российских предприятий в системе корпоративного управления исследованы в работах Д. Бутрина, С. Губанова, Т. Дол-гопятовой, П. Игнатовского, С. Масютина, С. Новолодской, А. Семеновой, Ю. Сизовой, Ф. Сваровского, О. Смирновой, И. Смирнова и др.

В работах Е. Аврамовой С. Вихорева, И. Гуркова, А. Карминского, С. Карминского, Б. Мошковича, В. Нестерова, В. Тубалова, Б. Черникова автоматизация корпоративной деятельности и документооборота проанализирована как приоритетное направление совершенствования корпоративного управления и инвестиционной привлекательности предприятия.

Несмотря на широкое освещение результатов анализа названных проблем в экономической науке остро ощущается потребность в развитии теории и выработке практического механизма совершенствования корпоративного управления, ориентированного на преодоление концентрации корпоративной собственности узким кругом лиц и предотвращение связанных с этим корпоративных противоречий.

Цель и задачи исследования

Цель диссертационного исследования состоит в том, чтобы на основе обоснования необходимости повышения транспарентности российских корпораций как условия согласования интересов различных категорий акционеров и предотвращения связанных с их диф-ференцированностью корпоративных противоречий предложить эффективный механизм их разрешения, обеспечивающий привлечение дополнительных инвестиционных ресурсов для реструктуризации и модернизации отечественного корпоративного бизнеса, конкретизированный к условиям Южного федерального округа, и разработать эффективный инструментарий его реализации.

Достижение поставленной цели потребовало решения ряда этапных задач:

— идентифицировать субъекты корпоративной собственности, между которыми наиболее вероятно возникновение противоречия интересов;

— классифицировать корпоративные противоречия по критерию их причинной обусловленности, определить предпосылки и причины их возникновения;

— выявить роль нарушения обязательств акционерными обществами по раскрытию информации (на примере акционерных обществ Южного федерального округа) в механизме возникновения корпоративных противоречий;

— разработать эффективный механизм повышения транспарентности российских корпоративных структур;

— предложить инструмент организации инвестиционных потоков со стороны иностранного и отечественного капитала путем автоматизации бизнес-планирования;

— разработать предложения по использованию информационных технологий для смягчения противоречий интересов различных категорий собственников, организации финансово-хозяйственной деятельности АО.

Объект и предмет исследования. Объектом исследования выступает корпорация как доминирующая бизнес-структура в условиях сверхконцентрации собственности в российской посткризисной экономике. Предметом исследования являются система отношений субъектов корпоративной собственности, детерминирующая возникновение корпоративных противоречий, и механизмы их разрешения путем повышения транспарентности корпоративного бизнеса.

Теоретико-методологической основой диссертационного исследования послужили фундаментальные концепции и положения марксистской и институциональной теорий собственности, трансакционной экономики, а также биполюсный анализ трансакций субъектов экономических отношений, направленный на реализацию их интересов. Существенное значение в формировании теоретико-методологической основы исследовании имеют работы отечественных и зарубежных экономистов по теории корпоративного управления и корпоративных противоречий, корпоративному законодательству.

Инструментарно-методический аппарат. В основу исследования поставленной проблемы и решения этапных задач положены общенаучные методы историко-генетического, системно-функционального, сравнительного анализа, а также методы собственно экономического исследования — экономическое моделирование, субъектно-объектный, категориальный, институциональный анализ.

Информационно-эмпирическая база исследования включает официальные данные Федеральной службы государственной статистики РФ, ее регионального представительства в Ростовской области, материалы Администрации Ростовской области, первичной отчетности регионального отделения Федеральной службы по финансовым рынкам в Южном федеральном округе, собранные, обработанные и введенные в научный оборот автором, а также результаты исследований отечественных и зарубежных ученых, опубликованные в периодической и монографической литературе.

Нормативно-правовую базу исследования составили законодательные акты Российской Федерации по вопросам социально-экономической политики, создания и функционирования интегрированных форм корпоративных структур, реструктуризации предприятий и др.

Рабочая гипотеза диссертационного исследования состоит в предположении о том, что повышение транспарентности корпоративных структур является необходимой составляющей механизма разрешения и предотвращения корпоративных противоречий как формы проявления внутренней дихотомии акционерного капитала, проявляющейся, с одной стороны, в обособлении его материально-вещественного состава и закрепления в виде активов корпорации, а с другой, в обособлении стоимостной формы капитала в виде движения акций на первичном и вторичном рынках ценных бумаг. Эта сущностная двойственность природы корпоративного капитала является экономической основой противоречивости интересов различных групп собственников и менеджеров, перерастающих в корпоративные противоречия, разрешение и предотвращение которых в условиях сверхконцентрации корпоративной собственности в России, расширения практики враждебных поглощений и рейдерства обеспечивается разработкой и применением эффективного инструментария повышения транспарентности в условиях возрастающего значения всесторонней информатизации корпоративного бизнеса формирующейся неоэкономики.

Основные положения, выносимые на защиту:

1. Сокрытие достоверной информации о стратегическом развитии корпорации, дивидендной политике и финансово-хозяйственной деятельности является следствием субъектной специфики интересов различных категорий акционеров, вызванной внутренней дихотомией акционерного капитала, проявляющейся в противоречии между его материально-вещественным содержанием как активов корпорации и стоимостной формой движения акций на первичном и вторичном рынках ценных бумаг.

2. Детерминированное дуализмом природы акционерного капитала, проявляющейся в инвестиционной и доходной формах реализации экономического потенциала корпоративной собственности, и стимулируемое сверхконцентрацией российского корпоративного капитала крупнейшими собственниками обострение противоречий экономических интересов различных категорий собственников, государства и самой корпорации как консолидированного собственника является следствием расширения недружественных слияний и поглощений, осуществления их методами рейдерства, близкими к криминальным, а также сокрытия достоверной информации доминирующими собственниками, преследующими свои специфические интересы.

3. Полярность интересов мелких и крупных акционеров как доминантных сторон корпоративных противоречий отражает двойственность внутренней природы самой корпорации, проявляющейся в противоречии доходной и инвестиционной форм ее реализации. Работники корпораций и наемные менеджеры заинтересованы в максимизации заработной платы и премийменеджеры-акционеры в отличие от менеджеров-работников заинтересованы в долгосрочном развитии корпорации, а значит, в инвестиционной форме реализации своего положения собственников корпорациигосударство заинтересовано в расширенном воспроизводстве корпоративной собственности и пополнении бюджетакрупные акционеры — в лоббировании собственных экономических и политических интересов.

4. Факторами повышения транспарентности российских корпораций являются раскрытие и доступность различным категориям акционеров информации о персонифицированной структуре собственников, финансово-хозяйственной деятельности акционерного общества, его дивидендной политике и долгосрочной стратегии развития. Преодоление асимметричности распределения корпоративной информации способствует смягчению противоречий интересов различных категорий акционеров, персонифицирующих соответственно доходную или инвестиционную форму реализации акцио-I нерного капитала, а также обеспечивает соответствие требованиям и стандартам фондового рынка для выхода на рынок IPO — первичного публичного размещения акций, способствующему размыванию доли капитала, сконцентрированного доминирующим собственником и привлечению дополнительных инвестиций для эффективной реструктуризации корпорации.

5. Снижение вероятности развития противоречий между интересами различных категорий акционеров и самой корпорацией до опасных для сохранения корпорации недружественных поглощений на основе агрессивного рейдерства, конфликтов с менеджерами, корпоративного шантажа и мо шенничества достигается путем выявления и анализа основных форм нарушений экономических и институционально-правовых норм, исходных (приватизационных) и текущих причин неэффективности механизма согласования внутрикорпоративных интересов, определения несоответствий деятельности акционерного общества требованиям Кодекса корпоративного поведения, антимонопольного законодательства и корпоративной культуры как нового элемента системы корпоративного управления в России.

6. Транспарентность российских корпоративных структур обеспечивается разработкой и реализацией информационно открытой политики, предполагающей возможность доступа различных категорий акционеров к корпоративной информации, мерой которой выступает размер аккумулируемого пакета акций, отраслевая принадлежность предприятия, характер участия заинтересованного лица, путем внедрения новационных программных продуктов управления предприятием, бизнес-планирования, моделирования долгосрочной стратегии бизнеса, внедрение принципов корпоративной культуры, раскрытие информации и автоматизации доступа к ней.

7. Инструментом повышения транспарентности российских корпораций, способствующим смягчению противоречий экономических интересов различных категорий собственников за счет раскрытия информации о его финансово-хозяйственной деятельности на основе свободного доступа к ней различных категорий акционеров, выступает программный продукт «Project.

I expert", высокие разрешающие возможности которого позволяют использовать его для привлечения дополнительного капитала.

Научная новизна исследования состоит в разработке механизма и обосновании инструмента повышения транспарентности корпорации, способствующего смягчению и в перспективе предотвращению конфликтной формы противоречий экономических интересов различных категорий акционеров, самой корпорации и других ее участников, обеспечивающего их доступ к корпоративной информации о персонифицированной структуре собственников, финансово-хозяйственной деятельности акционерного общества, его дивидендной политике и долгосрочной стратегии развития на основе внедрения современных информационно-коммуникационных технологий, отвечающих вызовам глобальной информатизации. Конкретные элементы новизны состоят в следующем:

1. Охарактеризовано корпоративное противоречие как специфическая форма реализации сверхконцентрированной акционерной собственности, детерминируемая глубоко асимметричным распределением корпоративного капитала и нетранспарентностью его персонифицированной структуры.

Это позволило обосновать причины расширения корпоративных конфликтов в посткризисной экономике, с одной стороны, сущностным противоречием между материально-вещественным бытием корпоративного капитала в качестве активов корпорации и его стоимостной формой движения на первичном и вторичном рынках ценных бумаг, а с другой, сверхконцентрацией корпоративной собственности, породившей рейдерство, а также технологии грин-мейла против крупных владельцев со стороны мелких собственников, нацеленные на агрессивный захват чужой собственности.

2. Расширена структура корпоративных противоречий путем выделения принципиально нового их типа — корпоративного мошенничества — как сущностной характеристики деятельности рейдеров. Это позволило идентифицировать исходную причину расширения корпоративных противоречий в условиях посткризисного развития российских корпораций — сокрытие достоверной и своевременной информации — и определить превентивные направления их предотвращения. На этой основе разработан механизм повышения транспарентности акционерной собственности, обеспечения ее информационной открытости, способствующий снижению вероятности возникновения конфликта интересов как внутри корпорации, так и за ее пределами.

3. Обоснована возможность согласования интересов различных групп акционеров путем повышения транспарентности корпоративного бизнеса, т. е. раскрытия информации о стратегическом развитии корпорации (например, о поглощении или объединении с конкурирующей структурой), которое способно удержать менеджеров и персонал поглощаемой корпорации от увольнений, инсайдеров — от ажиотажной продажи акций, инвесторов — от отказа даже от связанных инвестиций путем обоснования преимуществ объединения: расширение рынка, формирование многоуровневой структуры покупателей, что ведет к увеличению прибыли, а соответственно, дивидендов, премий, расширению инвестиционных возможностей и дальнейшей реструктуризации и модернизации бизнеса, обеспечивающих реализацию интересов различных групп акционеров, участников корпорации и самой корпорации.

4. Обоснована необходимость повышения корпоративной транспарентности как условия выхода российских корпораций на мировые фондовые рынки через механизм первичного размещения акций на рынке IPO, способствующего снижению концентрации собственности доминирующими собственниками за счет привлечения множества мелких инвесторов, персонифицирующих инвестиционную форму реализации экономического потенциала корпорации. Это позволило предложить государственные меры стимулирования транспарентности корпоративного бизнеса:

— исчисление штрафных санкций, предусмотренных антимонопольным законодательством, не от минимального размера оплаты труда, а в зависимости от прибыли корпорации;

— организация проверок степени раскрытия информации акционерными обществами региональными структурами ФСФР и ее систематический мониторинг.

5. Доказано, что объективной предпосылкой повышения транспарентности корпоративной собственности является реализация следующих принципов корпоративного управления:

— компьютеризация выработки дивидендной политики, корпоративной стратегии и документооборота,.

— формирование корпоративной культуры,.

— корпоративная демократия на основе обеспечения организационной и финансовой прозрачности через автоматизацию внутреннего аудита, контроля сделок и назначений;

— типизация положений о правилах раскрытия информации с учетом международных стандартов, о порядке установления и выплаты дивидендов, контроле над деятельностью аффилированных лиц;

— соблюдение Кодекса корпоративного поведения и др.

6. Предложено использование новационного программного продукта «Project expert», преимущество которого заключается в организации текущей документации по финансово-хозяйственной деятельности, бизнес-планированию в соответствии с международными требованиями, автоматизированной разработке дивидендной политики и стратегического планирования деятельности корпорации. Это позволяет повысить инвестиционную привлекательность акционерного общества, транспарентность корпоративной собственности, степень доверия к корпорациям со стороны отечественных и иностранных инвесторов, а также снизить вероятность возникновения корпоративных противоречий и обеспечить оценку проектов корпоративного развития на основе принятых в международной практике методов.

Теоретическая значимость диссертационного исследования определяется актуальностью поставленных задач и достигнутым уровнем разработанности проблематики, анализом отечественной специфики распределения акционерного капитала и причин возникновения корпоративных противоречий как следствия несовершенства управления отечественных корпоративных структур. Углубленное концептуальное осмысление и разработка методологии оценки качества корпоративного управления с учетом согласования интересов различных участников корпоративного бизнеса могут явиться теоретической базой разработки основ региональной политики, а также программно-информационных и проектных разработок корпоративных стратегий. Основные положения диссертационного исследования используются автора при чтении курсов «Автоматизация бизнес-планирования», «Методы оценки инвестиционных проектов» и «Управление проектами», а также «Микроэкономика», «Отраслевые рынки» в Ростовском государственном университете.

Практическая значимость исследования определяется представленным в диссертации механизмом повышения транспарентности акционерной собственности, способствующим согласованию экономических интересов различных категорий акционеров, а также предложениями по использованию новационного программного продукта «Project expert», обеспечивающего прозрачность текущей финансово-хозяйственной деятельности, бизнес-планирования, а также дивидендной политики и стратегического планирования деятельности корпорации. Авторские предложения по сглаживанию противоречий между различными категориями собственников, привлечению дополнительного отечественного и иностранного капитала, усилению государственного контроля прозрачности функционирования корпоративного бизнеса адаптированы к условиям ЮФО, но носят универсальный характер и применимы в других регионах России.

Апробация результатов исследования. Результаты диссертационного исследования на различных его этапах докладывались на межвузовской и вузовских научно-практических конференциях в г. Ростове-на-Дону, а также использовались при подготовке методических пособий для студентов экономического факультета РГУ.

Публикации. Основные результаты исследования получили отражение в 6 опубликованных работах общим объемом 1,6 п. л.

Структура работы. Поставленная цель и задачи исследования определили структуру работы, состоящей из введения, трех глав, включающих 6 параграфов, заключения, списка использованных источников и приложений.

Заключение

.

Проведенное исследование механизмов повышения транспарентности функционирования акционерной собственности на этапе посткризисного развития экономики России позволило получить следующие выводы методологического, теоретического и практического характера:

1. Институциональная эффективность корпоративной собственности как системы отношений обособленных акционеров, с одной стороны, и корпорации, с другой, обеспечивается оптимальным распределением акционерного капитала и достижением транспарентности, определяющейся раскрытием информации о финансово-хозяйственной деятельности АО, его дивидендной политике и ее доступностью различным категориям собственников путем рассмотрения корпорации как социально-экономической системы и организации информатизации ее внешней и внутренней среды.

2. Двойственность субъектно-объектной структуры акционерной собственности определяет внутреннюю противоречивость интересов различных категорий акционеров, участников корпоративного бизнеса, и самой корпорации. В условиях посткризисного развития российской экономики она принимает форму корпоративного конфликта как специфической реализации сверхконцентрированной акционерной собственности, детерминируемой исходно неэффективным распределением корпоративного капитала и нетранспарентностью его персонифицированной структуры. Дуализм современных тенденций динамики акционерного капитала, проявляющийся, с одной стороны, в концентрации его доминирующими собственниками — олигархами, а с другой — в размывании доли остальных категорий собственников и государства через существенные институциональные нарушения, выступает в качестве субстанциональной причины расширения корпоративных конфликтов.

3. На посткризисном этапе развития экономики России для корпоративной собственности характерен высокий уровень концентрации как следствие перераспределения акционерного капитала. Собственность сконцентрирована в руках одного контролирующего акционера — олигарха или небольшого их числа, зачастую получающих контроль над корпорацией через аффилированные лица, которые лоббируют интересы доминирующего собственника. В ближайшие несколько лет данная тенденция сохранится, несмотря на то, что российские компании постепенно размещают свои ценные бумаги на фондовых биржах, что должно способствовать в дальнейшем снижению уровня концентрации собственности и доли владения, а соответственно, и влияния мажоритарных акционеров. Но требования, предъявляемые фондовым рынком, к раскрытию информации о деятельности корпораций настолько высоки, что большинство отечественных компаний не могут размещать свои акции и привлекать инвесторов через механизм фондового рынка.

4. Концентрация и сверхконцентрация собственности является предпосылкой возникновения корпоративных противоречий между различными категориями собственников, возникающий вследствие ущемления интересов и прав мелких акционеров, аутсайдеров и инвесторов инсайдерами, имеющими доминирующие позиции в силу приближенности к рычагам управления и важной информации о реальной финансово-хозяйственной деятельности корпорации, стратегии развития и инвестиционной политике. Это отрицательно влияет на положение как корпорации, так и экономики в целом, остро нуждающейся в значительных вливаниях со стороны внешних зарубежных и отечественных инвесторов и потенциальных акционеров.

5. Концентрация акционерной собственности на современном этапе ее реализации привела к установлению контроля над предприятием доминирующим собственником, даже если это противоречит интересам остальных акционеров и реализации потенциала корпорации в целом. Такое совмещение собственности и контроля способствует развитию неэффективных механизмов контроля, усугубляет информационную непрозрачность компании, противоречит принципам принятой в 2002 г. программы «Электронная Россия», направленной на обеспечение прямого и обратного контроля бизнеса и власти, повышение информационной прозрачности компаний, федеральной и региональной власти для снижения их коррумпированности. Низкий уровень транспарентности российских бизнес-структур провоцирует столкновение интересов между внешними и внутренними акционерами, особенно инвесторами, поскольку инсайдеры не заинтересованы в раскрытии информации о реальном положении корпорации и распределении средств, инвестированных в корпоративный бизнес, что свидетельствует о низком уровне защищенности прав инвесторов.

6. Волна слияний и поглощений в начале 2000;х годов способствовала концентрации собственности и стала предпосылкой роста и обострения корпоративных конфликтов. Тенденция распределения акционерного капитала в пользу доминирующего собственника в дальнейшем не изменится, поскольку доминирующие собственники склонны расширению сфер влияния, особенно в стратегически важных отраслях промышленности, на основе слияний и поглощений с использованием технологий рейдерства, целью которого является захват предприятия не для расширения рынков сбыта, а для получения прибыли от перепродажи захваченного объекта другой корпорации, которую интересует захваченный рейдером бизнес. В результате корпоративные захваты становятся своего рода бизнесом, а не стратегией расширения и интеграции.

7. Стремительный рост недобросовестных захватов корпоративного бизнеса на базе рейдерства служит основой столкновения интересов различных категорий собственников, прежде всего, доминирующих собственников и остальных акционеров, чьи интересы не учитываются в большинстве случаев в силу сокрытия информации с целью реализации инвестиционной формы проявления акционерного капитала. Это свидетельствует о необходимости обязательного соответствия действий российских корпораций принципам Кодекса корпоративного поведения и введения в состав совета директоров независимых представителей мелких акционеров и инвесторов в соответствии с требованиями Ассоциации по защите прав мелких акционеров и инвесторов.

8. Проведенная типологизация корпоративных противоречий на основе выявления предпосылок и причин их возникновения позволяет выделить принципиально новый вид конфликта — корпоративное мошенничество как результат неэффективного корпоративного управления и рейдерства. Это свидетельствует о том, что корпоративные противоречия модифицируются и приобретают новые формы проявления, приспосабливаясь к специфике осуществления корпоративного управления и законодательным барьерам со стороны федеральной и государственной власти, актуализируя проблему разработки механизма согласования корпоративных интересов.

9. Снижение доли государства в акционерном капитале в соответствии с программой приватизации Правительства РФ, имеющей целью вывод государства как акционера из корпоративного бизнеса, где доля его участия составляет 50%, а к 2008 г. — завершение процесса приватизации и минимизацию доли участия государства в корпоративном бизнесе, позволяет прогнозировать перехват госпакетов доминирующими акционерами для закрепления своих позиций в управлении и контроле над доходами корпораций, расширения рынков сбыта. Кроме того, процесс концентрации собственности зачастую происходит с нарушением правовых норм, что влечет развитие корпоративных противоречий.

10. Анализ российских корпораций по Южному федеральному округу показал, что большинство из них нарушают нормы российского законодательства в отношении осуществления корпоративного управления, создавая благоприятную почву для роста корпоративных конфликтов не только между различными категориями собственников и участниками корпоративного предпринимательства, но и с контролирующими органами. Наиболее остро стоит проблема раскрытия информации в соответствии с законом, предусматривающим ответственность за недостоверную информацию или ее непредоставление. Но поскольку штрафы незначительны, то они не могут предотвратить склонность к рентоориентированному поведению корпоративных структур.

11. Эффективная реализация акционерной собственностью в условиях обострения противоречивости интересов различных категорий собственников и внешних субъектов агрессивного захвата обеспечивается разработкой и реализацией информационно открытой политики корпорации, путем внедрения передовых компьютерных продуктов управления предприятием, его бизнес-планированием для привлечением частного отечественного и иностранного капитала и моделирования долгосрочной стратегии бизнеса.

12. Возможность разрешения корпоративных конфликтов и снижения предпосылок их возникновения реализуется посредством выявления основных форм нарушений законодательных норм в отношении раскрытия информации и идентификации новых форм корпоративных конфликтов, возникающих в условиях посткризисной экономики вследствие действия исходных (приватизационных) и вновь возникающих причин. Это требует усиления контроля со стороны региональных структур за соблюдением требований корпоративного и антимонопольного законодательства, соответствия Кодексу корпоративного поведения, формирования корпоративной культуры.

13. Предлагаемый механизм раскрытия корпоративной информации основывается на оценке ее существенности как такой информации, несвоевременное предоставление или искажение которой оказывает влияние на экономические решения, принимаемые ее пользователями. Критерий существенности информации позволяет дифференцировать состав и объем предоставляемой информации по различным категориям акционеров и четко идентифицировать общую информацию, подлежащую обязательному раскрытию:

— цели деятельности акционерного общества и результаты его финансово-хозяйственной деятельности;

— состав акционеров и структура собственности;

— сведения о членах совета директоров и основных должностных лицах общества и размер выплачиваемого им вознаграждения;

— предсказуемые и существенные факторы риска;

— существенные вопросы, касающиеся работников общества и иных заинтересованных лиц;

— структура и политика корпоративного управления.

14. Необходимость повышения уровня транспарентности связана с развитием российского фондового рынка как механизма привлечения инвесторов — как отечественных, так и зарубежных, обеспечивающих приток капитала для реструктуризации, модернизации, увеличения капитализации корпорации. Это осуществляется через публичное размещение акций на фондовом рынке, предполагающее привлечение инвестора через владение контрольным пакетом акций и участие в управлении корпорацией. В дальнейшем эффективный выход венчурного инвестора из корпорации с целью снижения концентрации контрольного, пакета акций в его руках возможен через выход корпорации на рынок IPO, превентивным условием которого является организация отчетности, своевременное ее предоставление акционерам, соответствие международным стандартам предоставления, раскрытия информации и организации бизнес-планирования.

15. Эффективная реализация корпоративной собственности на современном этапе развития российской экономики возможна путем разработки механизма повышения транспарентности российских корпораций с учетом регионального мониторинга динамики раскрытия информации, способствующего разрешению корпоративных конфликтов и реализации антимонопольной политики путем ее совершенствования. Анализ раскрытия информации корпорациями Южного федерального округа выявил низкий уровень ее предоставления в контролирующие органы, в связи с чем предложен механизм повышения транспарентности корпоративных структур и меры эффективной антимонопольной политики, отвечающие только российским требованиям, но и международным стандартам.

16. Механизм повышения транспарентности корпоративной собственности включает следующие составляющие:

— внедрение инфокоммуникационных технологий выработки дивидендной политики российских корпораций и в целом корпоративной стратегии,.

— компьютеризацию документооборота,.

— внедрение принципов корпоративной культуры,.

— автоматизация внутреннего аудита, контроля сделок, контроля назначений для обеспечения организационной и финансовой прозрачности, отвечающей принципу корпоративной демократии;

— разработку типовых положений о правилах раскрытия информации с учетом международных стандартов, о порядке установления и выплаты дивидендов, контроле над деятельностью аффилированных лиц;

— внедрение и обязательное соблюдение Кодекса корпоративного поведения;

— выход российских корпораций на рынок IPO, способствующий повышению транспарентности российских корпоративных структур, привлечению отечественных и зарубежных инвесторов и снижению возможностей концентрации собственности в руках доминирующих собственников.

17. В соответствии с задачами программы «Электронная Россия», предполагающими всестороннюю информатизацию бизнеса, внедрение программного продукта «Project expert» является эффективным инструментом, способствующим реализации правительственной программы, с одной стороны, и являющимся превентивным условием предотвращения корпоративных конфликтов путем достижения прозрачности деятельности АО за счет раскрытия информации о его финансово-хозяйственной деятельности, предполагающего свободный доступ к ней различных категорий акционеров, что снижает вероятность получения ренты группами собственников со специальными интересами и реализации инвестиционного капитала корпорации.

18. Использование предложенного программного продукта способствует не только разрешению корпоративных противоречий, возникающих по поводу финансово-хозяйственной деятельности, размеров прибыли компании, ее целевого распределения, но и активизации инвестиционной деятельности компании, поскольку обеспечивает транспарентность корпоративного бизнеса. Это создает необходимые предпосылки для выхода российских компаний на рынок IPO, повышая степень доверия инвесторов. Организация бизнес-планирования и моделирование инвестиционного проекта на всем временном лаге его реализации способствует снижению риска вложений для инвесторов и позволяет предсказать возможные варианты снижения рисков возникновения форс-мажорных обстоятельств.

19. Реализованные в программе методы оценки инвестиционных проектов дают возможность оценить результаты осуществления проекта для различных его участников и оценить уровень эффективности. Одновременно с этим программой предусмотрена возможность моделирования стратегий развития корпоративного бизнеса и значения макроэкономических факторов воздействия. Организация финансово-хозяйственной деятельности корпорации и отчетности по ней с помощью компьютерных технологий и новацион-ных программных продуктов способствует повышению эффективности управления и снижению вероятности возникновения корпоративных противоречий, повышает уровень привлекательности отечественных корпораций, учитывая особенности регионального и федерального законодательства (возможность интеграции с Консультант Плюс), способствует внедрению Кодекса корпоративного поведения и соблюдению антимонопольного законодательства, привлечению частного и иностранного капитала — как в регионы за счет автоматизации долгосрочного стратегического развития и планирования в соответствии с международными стандартами, так и в российскую экономику в целом.