ΠΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ
ΠΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΠΎ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΉ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΠΉ, ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΡ
ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ ΠΠ°Π½ΠΊΠ° Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ, ΠΎΠ±ΡΡΠ»ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌ ΠΈ Π±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π±ΠΎΠΉΠ½ΡΠΌ Π΅Π΅ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠ΅ΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠΎΠ² ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡΠΌΠΈ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ
Π½Π° ΡΡΠ΅ΡΠ°Ρ
Π² Π¦Π΅Π½ΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ Π±Π°Π½ΠΊΠ΅ Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ, ΠΈΠΌΠ΅ΡΡΠΈΡ
Π½ΡΠ»Π΅Π²ΠΎΠΉ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΡΠΈΡΠΊ, ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠΈΠ·ΠΈΡΡΠ΅Ρ ΠΈΡ
ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠΈ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΏΠ°ΡΠ°Π»Π»Π΅Π»ΡΠ½ΠΎ Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠ΅ΠΌ…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ Π‘Ρ
Π΅ΠΌΠ° ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠ° Π±ΡΠ»Π° ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½Π° Π² 1947 Π³. ΠΈ ΠΎΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π° ΠΊΠ°ΠΊ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½Ρ ΠΠΠ, ΠΏΠΎΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²ΡΠΈΠΉ Π±Π°Π·ΠΎΠΉ Π΄Π»Ρ ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΠΈ ΠΠΠ€ ΡΠΎΡΠΌΡ ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠΈΠΏΠΎΠ² ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠ°. ΠΠΠ€, ΠΈΠ·Π΄Π°Π²Π°Ρ «Π ΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎ ΠΏΠΎ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ½ΠΎΠΌΡ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΡ», ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°Π» ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΡ ΡΠ½ΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ Π΅Π³ΠΎ ΡΡ
Π΅ΠΌΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ Π² ΠΎΠ±ΡΠΈΡ
ΡΠ΅ΡΡΠ°Ρ
ΠΏΠΎΠ²ΡΠΎΡΡΠ΅Ρ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠΎΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ°ΡΠ΅ΠΉ ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ½ΡΡ
Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ² Π²Π΅Π΄ΡΡΠΈΡ
ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΡΡ
ΡΡΡΠ°Π½ Ρ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌΠΈ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡΠΌΠΈ. ΠΡΠΈ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΠ°ΠΆΠ½ΡΠΌ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²Π½Π΅Π΄ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ Π±ΡΠ΄ΠΆΠ΅ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π½Π° ΠΠΠ «ΠΠΠ£-Π‘ΡΡΠΎΠΉ» ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π°Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ°ΠΏΠ΅ ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»Ρ Π³ΡΡΠΏΠΏΡ. Π£ΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΌΠΎΡΠΈΠΉ ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»Ρ Π³ΡΡΠΏΠΏΡ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡΡ Π΅ΠΌΡ Π²ΡΠ½ΠΎΡΠΈΡΡ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΡ Π½Π° ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π»ΠΈΡΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π’Π°ΠΊΠ°Ρ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ
ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π²ΡΠ·Π²Π°Π½Π° ΡΠ΅ΠΌ, ΡΡΠΎ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡ Π²Π½Π΅Π΄ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ Π±ΡΠ΄ΠΆΠ΅ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π½Π΅ΠΈΠ·Π±Π΅ΠΆΠ½ΠΎ Π²ΠΎΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Π΅ΡΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ. Π‘ΠΎΡΡΡΠ΄Π½ΠΈΠΊΠΈ ΡΡΠΈΡ
…
ΠΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌΠ½Π°Ρ ΠΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ — ΠΎΡΠΎΠ±ΡΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π²ΠΎΡΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΠΉ ΡΠ΅ΡΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ (ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ), ΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½Π°Ρ ΡΠ΅Π»Ρ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°. Π‘ΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠ°ΡΠ΅Π³ΠΎΡΠΈΠΈ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ
ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΠΉ, ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ — ΡΡΠΎ: ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΠΈΠΉ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ (ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ); Π³Π»Π°Π²Π½ΡΠΉ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊ Π²ΠΎΠ·ΡΠ°ΡΡΠ°Π½ΠΈΡ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ (ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Ρ Π²ΠΎΠ·Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π° Π½Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΠ΅Π»ΡΡΠΊΡΡ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π² Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Ρ
ΠΎΠ΄ΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π°, ΡΠ΅ΠΌ Π°Π΄ΠΌΠΈΠ½ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅, Ρ
ΠΎΡΡ ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΈΡ
ΡΡΡΠ΄Π½ΠΎ ΡΠ°Π·Π³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠΈΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ. ΠΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΡΡΠ°Π³ΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅Ρ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²ΠΎ Π΄Π»Ρ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ, Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ
ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΎΠ², Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½Ρ, Π½ΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠΌΠΈ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ
ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΠ°ΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅ΠΌΠ°ΡΠΈΠΊΠΈ Π² Π½Π°ΡΡΠΎΡΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π΅Π½Π° ΡΡΡΠ΄Π°ΠΌΠΈ ΡΡΠ΄Π° Π²Π΅Π΄ΡΡΠΈΡ
ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ
ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΡΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π²ΠΎ Π³Π»Π°Π²Ρ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎ-ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ ΡΡΠ°Π²ΡΡ, ΠΏΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ, ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ. Π’Π΅ΠΎΡΠ΅ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ Π°ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ Π½Π°ΡΠ»ΠΈ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π² ΡΡΡΠ΄Π°Ρ
ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ
, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΡ
ΡΡΠ΅Π½ΡΡ
— ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΡΠΎΠ²: Π‘. Π. ΠΠ±Π΄ΡΠ»Π»ΠΈΠ½Π°, Π. Π…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ° Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ° Π΄ΠΎΡΡΠΈΠ³Π°Π΅Ρ Π² ΡΠ°Π·Π³Π°Ρ ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ°, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ Ρ Π³ΡΠΎΠΌΠ°Π΄Π½ΡΠΌ ΡΠΎΡΡΠΎΠΌ ΡΠΏΡΠΎΡΠ° Π½Π° ΡΡΡΠ΄Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΡΠ΅Π·ΠΊΠΎ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π΅Π³ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π²ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΠ΅ ΠΎΡΡΠΎΠΊΠ° Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ΠΎΠ² ΠΈΠ· Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ². ΠΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ Π½ΠΎΡΠΌΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ° Π΄ΠΎΡΡΠΈΠ³Π°Π΅Ρ Π² ΡΠ°Π·Π΅ Π΄Π΅ΠΏΡΠ΅ΡΡΠΈΠΈ. ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΠΎΠΏΡΡΡ-ΡΠ°ΠΊΠΈ ΠΎΠ±Π½Π°ΡΡΠΆΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ²ΠΎΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ Π² Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΡΡΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠ². ΠΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΡΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΡΠΎ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎ Ρ
Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΠΎ Π΄Π»Ρ ΡΡΠ΅ΡΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ². ΠΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΡΠΊΠ°Π·Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΡΡΠ΅ΡΡ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ, ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡΠΈΠ΅ΡΡ ΠΊ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΌΡ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ, -Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅, Π²Π°Π»ΡΡΠ½ΡΠ΅ ΠΊΡΡΡΡ, ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΠΈ Ρ. ΠΏ. ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΡΡΡΡ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΠΌΠΈ ΠΊΡΡΠΏΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΠΌΠΈ Π’ΠΠ‘, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΡΠ΅ΡΡ ΠΈΠ΄Π΅Ρ ΠΎ ΡΠΎΠ±Π»ΡΠ΄Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΈΡ
ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ² Π² ΠΊΠ°ΠΊΠΈΡ
-ΡΠΎ ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡΡΡ
ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Ρ
ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²Π°. ΠΠΎΠ·Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΠ΅ Π’ΠΠ‘ Π½Π° ΠΌΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΡΡ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΠΠ «ΠΠ’Π¦ «ΠΠΠΠ’ΠΠΠΠΠ’» ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ»ΡΠ³ΠΈ ΠΏΠΎ Π·Π°ΠΌΠ΅Π½Π΅ ΠΌΠ°ΡΠ»Π°, ΡΠΌΠ°Π·ΠΊΠ΅, ΡΠ΅Ρ
Π½ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΌΡ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΈ ΡΠ΅ΠΌΠΎΠ½ΡΡ, ΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠ΅ ΠΊΠΎΠ»Π΅Π½ΡΠ°ΡΡΡ
Π²Π°Π»ΠΎΠ² Π²ΡΠ΅Ρ
Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² Π΄Π²ΠΈΠ³Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ, ΡΠ°ΡΡΠΎΡΠΊΠ΅, Π³ΠΈΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²ΠΊΠ΅ ΠΈ Ρ
ΠΎΠ½ΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π±Π»ΠΎΠΊΠΎΠ² ΡΠΈΠ»ΠΈΠ½Π΄ΡΠΎΠ² Π»ΡΠ±ΠΎΠΉ ΠΌΠΎΠ΄ΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ, ΡΠ΅ΠΌΠΎΠ½ΡΡ ΡΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΎΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΠΊΠ΅ ΠΈ Π½Π°ΡΡΡΠΎΠΉΠΊΠ΅ ΡΠΎΠΏΠ»ΠΈΠ²Π½ΠΉ Π°ΠΏΠΏΠ°ΡΠ°ΡΡΡΡ, ΡΠΎΠΊΠ°ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ, ΡΡΠ»ΡΠ³ΠΈ ΠΌΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ Π°Π³ΡΠ΅Π³Π°ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅Ρ
ΠΎΠ², Π²ΡΠ΅ Π²ΠΈΠ΄Ρ…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠ΅ΠΌ ΡΠΈΠ²ΠΈΠ»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½Π°Ρ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½Π°Ρ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ° Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΠΎ ΠΈ ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΈ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ Π±Π΅Π· Ρ
ΠΎΡΠΎΡΠΎ ΠΎΡΠ»Π°ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ, ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅ΠΌΠΎΠΉ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ ΠΈ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°. Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²Π°Ρ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ° ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΡΡΡ Π½Π° Π±Π°Π·Π΅ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ, ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ΅ΠΉ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΈ Π΄ΡΡ
ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ Π±Π»Π°Π³Π°. ΠΠ½ΠΈ Π² ΡΠΎ ΠΆΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΎΠ±ΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΈ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΡΡ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ°ΠΌΠΎΠΉ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ…
ΠΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌΠ½Π°Ρ Π£ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΌ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ Π²ΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΌ ΡΠΎΡΡΠΎΠΈΡ Π² ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° Π΄Π»ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Ρ Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ
ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ Π΅Π³ΠΎ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ Π½Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ΅ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ. ΠΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΌ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ — Π·Π½Π°ΡΠΈΡ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° Π²ΡΠ΅Ρ
ΡΡΠΎΡΠΎΠ½ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ, ΠΊΡΡΠ³ΠΎΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ° Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ
ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΎΠ², ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ
ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ…
ΠΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌΠ½Π°Ρ Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ
ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΉ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°ΡΡ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ, ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΈ ΡΠ΅Π·Π΅ΡΠ²ΠΎΠ², ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΡ ΠΈ ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ, Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² Π² Π±ΡΠ΄ΠΆΠ΅ΡΡ Π±ΡΠ΄ΠΆΠ΅ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ Π Π€, ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΠΉ Π²ΠΎ Π²Π½Π΅Π±ΡΠ΄ΠΆΠ΅ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΎΠ½Π΄Ρ ΠΈ Ρ. Π΄. Π’Π΅ΠΌ ΡΠ°ΠΌΡΠΌ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π° Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½ΡΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΈ ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ (ΡΡΡΠ°Π²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΡΠ΅Π·Π΅ΡΠ²ΠΎΠ²…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΠΎ-Π²ΡΠΎΡΡΡ
, Π»ΠΈΡΠ΅Π½Π·ΠΈΡ Π²ΡΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ Π·Π°ΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ, ΠΊ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ»Π°Π³Π°Π΅ΡΡΡ ΡΠ΅Π»ΡΠΉ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅Ρ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ². ΠΠ½ ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠΈΡ ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠΎΡΠΌΡ ΠΈ ΠΊΠΎΠΏΠΈΠΈ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ²: ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° ΠΎ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ; ΡΡΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ
Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ²; ΠΏΠΈΡΡΠΌΠ° ΠΎ ΠΏΡΠΈΡΠ²ΠΎΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΠ±ΡΠ΅ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΠ° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ ΠΈ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΉ ΠΈ ΠΊΠ»Π°ΡΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ
ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°ΠΊΠΎΠ²; ΠΊΠ°ΡΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΊΠΈ Π½Π° ΡΡΠ΅Ρ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΏΠ»Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΠΈΠΊΠ°…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ ΠΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ EVA ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ Π»ΡΡΡΠΈΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡΠΈΡ
ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΡ
ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΎΠ², ΠΎΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΡΡΠΎ Π½Π΅ ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΠΎ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π΄Π»Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠΎΠ². ΠΠ°Π΅ΠΌΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅ΡΡΡΡΡ Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΡΠ° ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Π² ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΌ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π΄Π΅ΡΠ΅Π²ΡΠΌ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠΌ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΡΠ΅ΠΌ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π», ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΊ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½ΠΈΠ·ΠΊΠΈΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌ WACC, ΡΠ΅ΠΌ Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π² Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½ΠΈ…
Π Π΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ Π ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ
ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ Π³Π»Π°Π²Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π»ΡΡ Ρ
ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΡ
ΡΡΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΠ² ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄ΠΎΡΡΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΡ
ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ
ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠ² Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ
ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΎΠ². ΠΡΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡΡΡ ΠΊ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡΠΌ Π²ΡΠ΅Ρ
ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎ-ΠΏΡΠ°Π²ΠΎΠ²ΡΡ
ΡΠΎΡΠΌ ΠΈ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ ΠΈ ΡΠ΅Π»ΡΡΠΊΠΎΡ
ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ»Ρ. Π ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ
ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΡΠΊΠ»Π°Π΄Π½ΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ ΠΊΠΎΠ»Π»Π΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π»ΡΡΠΊΠΎΡ
ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅…
ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ