Структура рынка ценных бумаг и его государственное регулирование

Участниками рынка ценных бумаг являются потребители капитала, привлекающие денежные средства путем выпуска ценных бумаг — эмитенты, и поставщики капитала, вкладывающие свои средства в покупку ценных бумаг — инвесторы. Кроме того, на рынке ценных бумаг действуют различные посредники, оказывающие помощь и эмитентам, и инвесторам.

Рынок ценных бумаг состоит из следующих компонентов: субъекты рынка; собственно рынок (биржевой, внебиржевой фондовые рынки); органы государственного регулирования и надзора (Комиссия по ценным бумагам, Центральный банк, Минфин и т. д.); саморегулирующиеся организации (объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые выполняют определенные регулирующие функции); инфраструктура рынка: а) правовая, б) информационная (финансовая пресса, системы фондовых показателей и т. д.), в) депозитарная и расчетно-клиринговая сеть (для государственных и частных бумаг часто существуют раздельные депозитарно-клиринговые системы), д) регистрационная сеть. Субъектами рынка ценных бумаг являются: 1) эмитенты — государство в лице уполномоченных им органов, юридические лица и граждане, привлекающие на основе выпуска ценных бумаг необходимые им денежные средства и выполняющие от своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства; 2) инвесторы (или их представители, не являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг) — граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги; 3) профессиональные участники рынка ценных бумаг — юридические лица и граждане, осуществляющие виды деятельности, признанной профессиональной на рынке ценных бумаг (дилерская, брокерская и др. виды деятельности). Существуют 3 модели РЦБ в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников: 1. Небанковская модель (США) — в качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам. 2. Банковская модель (Германия) — посредниками выступают банки. 3. Смешанная модель (Япония) — посредниками являются как банки, так и небанковские компании. Любой фондовый рынок делится на первичный и вторичный. Первичный рынок объединяет фазу конструирования нового выпуска ценных бумаг и их первичное размещение. Вторичный рынок — это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги. В свою очередь вторичный фондовый рынок подразделяется на организованный и неорганизованный рынки.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг происходит в двух основных направлениях: выработке определенных правил, регулирующих эмиссию и обращение ценных бумаг, а также контроль за соблюдением действующих законов, и выдачу лицензий органами государственной власти на право заниматься какой-либо деятельностью на рынке ценных бумаг. Регулирование рынка ценных бумаг осуществляется органами или организациями, уполномоченными на выполнение функций регулирования. С одной стороны, государство может передавать часть своих функций по регулированию рынка уполномоченным или отобранным им организациям профессиональных участников рынка ценных бумаг. С другой стороны, последние могут сами договориться о том, что созданная ими организация получает некие права регулирования по отношению ко всем участникам данной организации; общественное регулирование.