Фундаментальный анализ: этапы и структура

Фундаментальный анализ: этапы и структура

Необходимость фундаментального анализа обусловлена тем, что на рынке появляется потребность качественной и достоверной оценки финансово-хозяйственной деятельности компании, как на локальном уровне, так и на глобальном. Осуществляя оценку финансово-хозяйственной деятельности предприятия, при помощи фундаментального анализа, можно спланировать и спрогнозировать дальнейшую тенденцию роста и развития операционной, финансовой и инвестиционной деятельности компании.

Для эффективного управления финансово-хозяйственной деятельности компании (как в долгосрочной, так и в краткосрочной перспективе) необходимо применять основные приемы фундаментального анализа: анализ рентабельности, ликвидности, платежеспособности, деловой активности, денежных потоков, а также производя оценку многофакторных моделей, используемых при прогнозировании несостоятельности организации (модели Альтамана, Таффлера, Лиса). Не следует забывать и об анализе внешних, независимых от состояния предприятия, показателей социально-экономического положения, таких как: уровень инфляции, процентная ставка банков, уровень законодательной защищенности предприятий, уровень государственных налогов и сборов, уровень платежеспособности населения и т. д., которые, в свою очередь, играют немаловажную роль в принятии управленческих решений.

Среди российских учёных, исследовавших и применявших фундаментальный анализ необходимо отметить труды С. В. Банка, Т. Б. Бердниковой, М. В. Ефимова, О. В. Ефимовой, В. Д. Миловидова, Н. В. Семенюты, Р. С. Сайфулина, А. Б. Фельдмана, А. Д. Шеремета и др [1 с. 2].

Фундаментальный анализ (англ. Fundamental analysis) — термин для обозначения методов прогнозирования рыночной (биржевой) стоимости компании, основанных на анализе финансовых и производственных показателей её деятельности. Фундаментальный анализ используется инвесторами для оценки стоимости компании (или её акций), которая отражает состояние дел в компании, рентабельность её деятельности. При этом анализу подвергаются финансовые показатели компании: выручка, EBITDA (Earnings Before Interests Tax, Deprecation and Amortization), чистая прибыль, чистая стоимость компании, обязательства, денежный поток, величина выплачиваемых дивидендов и производственные показатели компании [2 с. 2].

На уровне отдельной компании (финансового инструмента, ценной бумаги), фундаментальный анализ включает в себя анализ финансовых и бухгалтерских отчетов, управления, стратегии бизнеса и конкуренции [5, с. 125]. инвестор стоимость финансовый хозяйственный.

Фундаментальный анализ обычно бывает трех уровней:

• — на уровне экономики, фундаментальный анализ включает в себя изучение национальных экономических индикаторов для оценки текущего и будущего состояния экономики в целом.
• — на уровне индустрии, фундаментальный анализ может включать в себя изучение сил спроса и предложения для данного типа продукта или услуги.
• — на уровне отдельной компании (финансового инструмента, ценной бумаги), фундаментальный анализ включает в себя анализ финансовых и бухгалтерских отчетов (количественный анализ), управления, стратегии бизнеса и конкуренции (качественный анализ). Общая схема проведения фундаментального анализа, его этапы и факторы представлена на рис. 1.

Как видно из приведенной схемы (рис. 1) нами выделены четыре этапа, в которые входит анализ определённых групп факторов. Кроме того отдельно выделены форс-мажор и слухи и ожидания как универсальные факторы, присущие любому направлению. [3 с. 23].

Основными методами фундаментального анализа являются оценка и сравнение компаний по аналитическим коэффициентам, а также построение моделей развития компании [4 с. 3].

Рисунок 1 — Составляющие фундаментального анализа Можно заключить, что фундаментальный анализ является мультифункциональной системой оценки стоимости предприятия, его качественных и количественных характеристик, а также основным инструментом в управлении инвестиционной, финансовой и производственной деятельности предприятия.

• 1. Малышенко К. А. Особенности осуществления фундаментального анализа в условиях Украины/ К. А. Малышенко. // Економіка, менеджмент, маркетинг і логістика: теорія, практика, перспективи: Матеріали міжнародної науково-практичної конференції студентів і молодих науковців (м. Ялта.11−12 квітня 2013 року) — Ялта, РВНЗ КГУ, 2013. — 312 с.
• 2. Хаертфельдер М. Фундаментальный и технический анализ рынка ценных бумаг [Текст]: Спб.: Питер, 2005. — 345 с.