Международный финансовый лизинг как метод финансирования деятельности российских предприятий

Актуальность темы

исследования. В современных условиях реформирования отечественной экономики исследование процессов развития и регулирования международного финансового лизинга приобретает особую актуальность. Это связано с необходимостью теоретического осмысления и практического решения целого ряда сложных задач, стоящих перед нашим обществом, прежде всего задачи структурной перестройки российской экономики и развития в ней конкурентных начал.

Структурная перестройка отечественной экономики невозможна без значительной активизации инвестиционных процессов. Международный финансовый лизинг, как альтернатива прямым иностранным инвестициям, является высокоэффективным финансовым инструментом, который помогает оперативно использовать в производстве достижения мирового научно-технического прогресса.

Повышение конкурентоспособности отечественных товаропроизводителей на внутреннем и мировом рынке возможно только при условии использования ими современного высокотехнологичного оборудования. В настоящее время, с одной стороны, высок уровень изношенности основных фондов российских предприятий. По данным Госкомстата за 2003 год он составил свыше 53,6% в среднем по промышленности.1 С другой стороны, процесс обновления основных фондов в России сдерживается недостатком у организаций собственных финансовых ресурсов для расширения и модернизации производственных мощностей. Инвестиции в основной капитал в пореформенный период снизились до 1758,7 млрд. рублей в 2003 году или 52,7% от уровня 1991 года. При этом собственные средства предприятий являлись в 90-х годах главным источником инвестиций в основной капитал. Ситуация начала меняться в последние годы. Доля собственных.

Россия в цифрах 2003. Крат. стат. сб. М., 2003.-С.41.

2Станиславчик Н. Б. Прямые иностранные инвестиции в реальный сектор экономики //Внешнеэкономический бюллетень. 2003.-№ 5.-С. 45. средств предприятий в структуре этих инвестиций упала с 47,7% в 2002 году до 40,6% в 2003 году'.Несмотря на некоторый рост инвестиций в основной капитал в 2002;2003 годах, темп их роста уменьшался ежегодно примерно в 2 раза2. Однако, цена заемного капитала все ещё слишком высока. Средневзвешенные процентные ставки по кредитам, предоставленным российским предприятиям и организациям, коммерческими банками составили в период с июня 2003 года по июнь 2004 года от 12,5% до 20,1% годовых в рублях, от 8,4% до 9,0% в валюте3. Альтернативой дорогим для отечественных предприятий банковским кредитам выступает лизинг как метод финансирования инвестиционной деятельности предприятия.

Особое место в общем объеме лизинговых сделок принадлежит международному финансовому лизингу. На международные лизинговые операции, по оценкам экспертов, приходится всего порядка 15% совокупного объема лизинговых операций в мире. При этом доля экспортных поставок на условиях финансового лизинга составляет около 4−5% общего объема мирового экспорта4. В России в настоящее время в общем объеме импортных сделок увеличивается доля сделок по приобретению оборудования, транспортных средств и сопутствующих услуг на условиях финансового лизинга. Стоимостной объем импортных лизинговых сделок за последние годы составил около 202,43 млн. долларов или 3,5% от общего объема импортных поставок4. Поставки современного зарубежного оборудования с использованием операций международного финансового лизинга способны обеспечить более быстрое обновление и техническое переоснащение активной части основных фондов предприятий на уровне последних мировых стандартов. Расчеты представителей отечественной отраслевой науки показали, что при эффективно действующей системе защитных мер российские предприятия способны производить свыше 40% продукции, поступающей по импорту1. Важность задачи состоит не в том, чтобы всячески продвигать иностранные продукты и техно http://www.unlease.ru/.

2 Статистическое обозрение 2004 Стат. сб. М.: Госкомстат, 2004.-С.24.

3 Россия в цифрах 2004. Крат. стат. сб. М., 2004.-С.32.

4 http://www.rosleasing.ru/ логии на российский рынок, а в том, чтобы отечественные предприятия смогли использовать последние достижения мировой науки и техники при производстве российской продукции, особенно в импортозамещающих отраслях.

Степень разработанности проблемы. В настоящее время проблемы развития лизинга в нашей стране активно обсуждаются научной общественностью. Многие авторы, описывая лизинг как финансовый процесс, по-разному расставляют акценты в отношении сферы его применения. Например, в ряде работ лизинг исследуется в контексте кредитно-инвестиционной деятельности предприятия. Среди них труды Н. И. Абалкина, Ю. Б. Долгушиной, В. В. Комарова, Г. Г. Коробовой, Ю. М. Осипова. Ряд авторов в своих работах делают акцент на лизинге как особой предпринимательской деятельности. Среди них М. М. Васильев, С. Ю. Медведкова, И. Г. Митрофанова О.В. Синилина. Исследования теоретических основ лизинга сосредоточены в трудах В. Д. Газмана, В. А. Горемыкина, В. Б. Гуккаева, Е. Е. Демидова, В. Е. Кабатовой, Н.А. Каморджа-новой, И. Б. Киселева, А. И. Комарова, В. Н. Королева, Т. А. Красевой, О.И. Jla-врушина, В. Г. Макеевой, В. В. Остапенко, А. С. Прилуцкого, A.M. Тавасеева, Е. Ф. Францевой, Е. Н. Чекмаревой, В. А. Шабашева, А. Т. Юсуповой и др.

Международный лизинг упоминается на сегодняшний день в ряде научных работ по лизингу в контексте общей классификации, дается его определение и разновидности. В лучшем случае, как это мы находим в работе немецкого экономиста Х. И. Шпитлера «Практический лизинг», выдержавшей несколько изданий, перечисляются многочисленные проблемы, связанные с осуществлением операций международного лизинга. В работе К. Г. Сусаняна «Лизинг во внешнеэкономической деятельности предприятия» международные лизинговые операции анализируются с точки зрения теории. Наиболее глубокий анализ правовых аспектов лизинговой деятельности и, в частности, международных лизинговых операций представлен работами Е. В. Кабатовой, поздними работами Е. Н. Чекмаревой, Л. Н. Прилуцкого, В. Д. Газмана и В. А. Горемыкина.

Международная лизинговая деятельность находит всё большее распро.

Станиславчик Н. Б. Прямые иностранные инвестиции в реальный сектор экономики// Внешнеэкономический бюллетень, 2003.-№ 5.-С. 45. странение на практике, но механизмы её реализации не получили соответствующего теоретического обоснования. При несомненных достоинствах работ указанных авторов их общим недостатком является недостаточно глубокий анализ теории и методологии международных лизинговых операций. Практически отсутствуют работы, рассматривающие международный финансовый лизинг как метод финансирования производственной и инвестиционной деятельности предприятия. Актуальность и недостаточная научная разработанность теоретических и методологических основ международного финансового лизинга как метода финансирования определили выбор темы, цели и задач диссертационного исследования.

Целью диссертационного исследования является разработка теоретических положений и методического инструментария использования международного финансового лизинга как метода финансирования деятельности российских предприятий в современных условиях.

Для реализации поставленной цели потребовалось решить следующие задачи, определившие логику диссертационного исследования и его структуру:

— раскрыть экономическую сущность и функции лизингового финансирования в современной экономике;

— провести сравнительный анализ существующих классификаций видов лизинга;

— раскрыть сущность и функции международного финансового лизинга, разработать классификацию его разновидностей;

— определить и оценить эффективность налогового и таможенного регулирования сделок международного финансового лизинга;

— выявить основные типы рисков, возникающих при использовании международного лизингового финансирования, предложить способы их снижения;

— сделать сравнительный анализ известных методик расчета лизинговых платежей и предложить направления их совершенствования;

— разработать методику оценки привлекательности международного финансового лизинга как метода финансирования деятельности предприятия.

Предметом исследования выступают процессы и отношения, возникающие при реализации договоров международного финансового лизинга в России.

Объектом исследования явилась международная лизинговая деятельность российских предприятий-лизингополучателей, а также деятельность отечественных и зарубежных лизинговых компаний.

Теоретической и методологической основой исследования выступают фундаментальные труды по теории кредита и теории финансов, в том числе теории финансового менеджмента, налогообложения, страхования, а также работы отечественных и зарубежных экономистов в области международных инвестиций. В работе использовались методы экономического анализа, элементы системного подхода, экономико-математического моделирования, методы группировки и сравнения, методы финансовой математики.

Информационной базой исследования послужили законодательные акты Российской Федерации, Указы Президента РФ, Письма Федеральной таможенной службы Российской Федерации, Письма Министерства Российской Федерации по налогам и сборам, статистические и методические материалы Государственного комитета Российской Федерации по статистике, отчетность предприятий-лизингополучателей, материалы лизинговых компаний. В работе также использовались публикации в журналах научно-практического характера, средствах массовой информации, в сети Internet.

Научная новизна диссертационной работы заключается в комплексной разработке теоретических и методических основ международного финансового лизинга как метода финансирования в условиях рыночной экономики. Конкретные научные результаты диссертационного исследования заключаются в следующем:

— на основе анализа применения лизинга в различных сферах деятельности уточнено содержание лизинга как метода финансирования деятельности предприятия, предложено авторское определение лизингового финансирования как финансируемой аренды объектов основных фондов с участием финансового посредника, приобретаемых по выбору арендатора для производственных и операционных целей с возможным переходом права собственности;

— с экономических позиций уточнено определение сделки международного финансового лизинга, под которой предложено понимать сделку лизинга имущества, предоставляемого внаем с пересечением границ стран-участниц лизинговой сделки, попадающую под таможенное и валютное регулирование, причем хотя бы одна из сторон лизинговой сделки (лизингодатель, лизингополучатель, поставщик или банк, финансирующий сделку) должна быть резидентом другой странывыделены функции международного лизингового финансирования;

— разработана классификация видов международного лизинга с выделением помимо традиционных таких критериев классификации как: виды платежей, режим налогообложения, метод учета и распределения рисков, количество стран в соглашении, наличие гарантии на остаточную стоимость, тип лизингополучателя, экономическая цель использования имуществапо критерию «источник финансирования» классификация дополнена видом лизинга «с использованием механизма секьюритизации» ;

— разработан алгоритм выбора лизингополучателем рациональной схемы международного лизингового финансирования с выделением следующих этапов: определение цели лизингового финансирования, выбор лизинговой компании, определение объекта лизинга и перечня потенциальных поставщиков, выбор балансодержателя с учетом оценки влияния налогообложения на величину лизинговых платежей, оценка вариантов финансирования;

— предложены направления изменения налогового законодательства, содействующие формированию благоприятной налоговой среды для развития международного финансового лизинга в Россиипроранжированы лизингодатели-нерезиденты по степени их привлекательности для российских лизингополучателей с учетом действующих в разных странах ставок и льгот по налогу на прибыль и НДС;

— выделены основные типы рисков лизингополучателя, возникающих при осуществлении сделок международного финансового лизинга (политический, регулятивный, бизнес-риск и финансовый риск) и систематизированы способы их сниженияразработана карта выбора вариантов страховой защиты сделок международного финансового лизинга в зависимости от объектов страхования, страховых случаев, определения страхователя (выгодоприобретателя), вида договора страхования;

— дана сравнительная характеристика методик расчета лизинговых платежей с позиции учета интересов лизингополучателя и разработаны рекомендации по применению методик в сделках импортного финансового лизинга, в частности, с учетом размера и финансового положения предприятия, опыта проведения лизинговых сделок, характера использования предмета лизинга;

— разработана методика оценки привлекательности международного финансового лизинга как метода финансирования инвестиционной деятельности предприятия, включающая 4 этапа: сравнение целесообразности приобретения оборудования с использованием лизингового или кредитного финансированияоценка возможных затрат при налогообложении сделки международного финансового лизингаанализ возможных рисков при реализации международного лизингового соглашения и выбор стратегии их уменьшенияопределение рационального срока договора и методики расчета лизинговых платежей.

Выполненное диссертационное исследование развивает разделы теории финансового менеджмента и налогообложения в части использования международного финансового лизинга как метода финансирования инвестиционной и производственной деятельности предприятия. Выдвигаемые в диссертации теоретические положения могут быть использованы при разработке комплексной концепции развития международного финансового лизинга в России.

Практическую значимость для российских предприятий-лизингополучателей, отечественных и зарубежных лизинговых компаний, других субъектов международных лизинговых сделок имеют предложенные в диссертационной работе методические разработки, позволяющие повысить эффектовность операций международного финансового лизинга. Предлагаемые алгоритм определения схемы международного финансового лизинга, рекомендации по снижению рисков, методика оценки привлекательности международного лизингового финансирования могут быть использованы финансовыми менеджерами российских предприятий.

По теме исследования опубликовано 8 работ, общим объемом 5,2 п.л. Основные результаты научного исследования по теме диссертации докладывались на конференциях по итогам научно-исследовательской работы Саратовского государственного социально-экономического университета в 2002 и 2003 гг., Всероссийской научно-практической конференции «Социально-экономическое развитие России в XXI веке» (Пенза, 2002), Всероссийской научно-практической конференции «Актуальные проблемы реструктуризации российских предприятий» (Пенза, 2003), Всероссийской экономической конференции аспирантов с международным участием «Экономическая наука и управление в XXI веке» (Ижевск, 2002). Отдельные результаты исследования прошли апробацию и нашли применение в деятельности ряда предприятий г. Саратова: ООО «СВ», Молочный завод «Воскресенский» и др.

Материалы диссертационного исследования используются в лекционных курсах «Международные финансы», «Международные валютно-кредитные отношения», «Финансовый менеджмент» и при проведении практических занятий со студентами финансово-кредитного факультета.

Работа представлена на 202 страницах. Диссертация состоит из введения, двух глав, положения и выводы по которым проиллюстрированы 10 таблицами и 14 рисунками, а также заключения, списка литературы и 23 приложений.

Заключение

.

Наше диссертационное исследование было посвящено вопросам применения международного финансового лизинга российскими предприятиями-лизингополучателями как финансового инструмента для решения проблем финансирования основных средств при недостатке собственных оборотных средств предприятия. Цель, поставленная нами, предусматривала формулировку и решение целого ряда задач, которые были призваны как можно более полно раскрыть сущность международного лизингового финансирования и экономических отношений, возникающих при осуществлении международных лизинговых сделок. Анализ теоретических концепций формирования международного лизинга в условиях рыночной экономики и его практическое становление в России позволил сделать обобщающие выводы относительно дальнейшей разработки концептуальных основ и усовершенствования методики оценки привлекательности международного финансового лизинга:

1. Лизинг зачастую ассоциируют с арендой и называют финансовой арендой. На наш взгляд, более точным с позиции лизингополучателя будет определение лизинга как финансируемой аренды, имеющей определенные отличия и сходства с простой арендой, кредитом и инвестициями. В работе эти отличия и сходства упорядочены и систематизированы. Необходимость обновления основных фондов в России в условиях отсутствия достаточных финансовых ресурсов у организаций определяет актуальность лизинга как метода финансирования для решения этой задачи, которая состоит не в том, чтобы не допустить в Россию зарубежную технику, автомобили, оборудование, а в том, чтобы отечественные рынки автоперевозок, строительства, информационных систем не захватили иностранные компании. Развитие лизинга требует обобщения теории и практики, накопленной в различных регионах страны и всестороннего анализа форм и методов организации лизинговой деятельности в зарубежных странах.

2. Неоднозначным является вопрос определения международного лизинга. На наш взгляд, международный лизинг следует рассматривать как сделку, при которой лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного им продавца и предоставить такое имущество лизингополучателю за плату во временное владение и пользование, причем: товары, предоставляемые внаем, пересекают границу стран-участниц лизинговой сделкисделка попадает под таможенное и валютное регулированиеодна из сторон лизинговой сделки, включая поставщика и банк, финансирующий сделку, должна быть резидентом другой страны. Международному лизинговому финансированию, по нашему мнению, присущ ряд функций, которые выполняются сверх функций лизингового финансирования: содействия НТО, расширения источников финансирования инвестиционной деятельности, экспорта (импорта) налоговых и амортизационных льгот, социально-политическая, интеграции.

3. Рассмотрение разнообразных видов лизинга и их классификаций позволило сделать вывод, что в экономической литературе по лизингу нет классификации, включающей полный перечень видов международного лизинга, мы представили классификацию видов международного лизинга по 16 критериям, в которой помимо традиционных критериев были выделены критерии: вид платежей, режим налогообложения, метод учета, количество стран в соглашении. Анализ разных критериев классификации международного лизинга показал, что в современных условиях нуждам отечественной экономики наиболее соответствуют финансовый и ориентированный на налоговые льготы виды международного лизинга. Было предложено использование алгоритма, включающего 6 этапов для определения рациональной схемы международного лизингового финансирования, т. е. наиболее удобной и наименее затратной для лизингополучателя. На основе анализа состояния и перспектив развития лизинговых рынков выяснено, что отечественным лизингополучателям внимание необходимо уделить европейскому рынку лизинговых услуг.

4. При рассмотрении вопросов налогообложения сделок международного финансового лизинга, пришли к выводу, что сделку можно существенно удешевить, если использовать налоговые льготы по лизингу, по-разному выстраивая схемы лизингового финансирования. В работе предложено изменение действующего налогового законодательства в сторону увеличения привлекательности лизингового финансирования для лизингополучателя, а именно: снизить ставку налога на прибыль до 12%, которым облагается прибыль лизингополучателя, полученная от использования предмета лизинга в первые два года эксплуатацииувеличить ставку налога на прибыль для иностранных лизингодателей до 24%- закрепить за лизингополучателем право выбора балансодержателяопределить в законе точный перечень статей по обложению НДСвключить оборудование, являющееся предметом сделки международного лизинга в перечень товаров (ст. 150 НК РФ), освобождаемых от уплаты НДС при ввозе на таможенные границы РФувеличить срок временного ввоза по договорам международного финансового лизинга на весь срок лизингового договорауплачивать таможенную пошлину с остаточной стоимости имущества, являющегося объектом международного лизингаПроранжированы для российских лизингополучателей лизингодатели-нерезиденты по степени их привлекательности с учетом действующих в разных странах ставок и льгот по налогу на прибыль и НДС.

5. Исследован экономический механизм импортных лизинговых сделок и его существенная экономическая категория — лизинговые платежи. Даны практические рекомендации по применению методов расчетов лизинговых платежей по операциям лизинга импортного оборудования.

6. Анализ международной лизинговой деятельности показал, что в процессе ее осуществления возникает четыре основных типа рисков: политический, регулятивный, бизнес-риск и финансовый. Даны методические рекомендации по уменьшению рисков при осуществлении международных лизинговых сделок. Исходя из того, что страхование — это универсальный способ снижения рисков, возникающих при осуществлении международной лизинговой деятельности, предлагается страхование лизинговых соглашений. В работе предложено страхование международного лизингового соглашения со стороны лизингодателя в отечественной страховой компании, но с участием страховых посредников из других стран, либо в иностранной страховой компании, но зарегистрированной на территории РФ.

7. Разработана методика оценки привлекательности операций международного финансового лизинга как метода финансирования, которая является достаточно сложным процессом с различными стадиями его осуществления и оценки. На первом этапе потенциальному лизингополучателю необходимо провести сравнение эффективности лизинга оборудования и его покупки в кредит в соответствии с приведенными в работе формулами и рекомендациями. Второй этап — оценка возможных проблем при налогообложении международной лизинговой деятельности. Третий этап — анализ возможных рисков при реалии-зации международного лизингового соглашения и выбор стратегии их уменьшения. Четвертый этап — определение наиболее рационального срока договора и метода расчета платежей. В работе приведена формула для расчета эффективности лизинга импортного оборудования.