Последствия фискальной политики

Даже относительно неплохие показатели доходной части бюджета, профицит и сравнительно невысокие расходы государства могут создавать сложности для экономики страны. И тем более эти сложности нарастают, когда речь идет о дефиците государственного бюджета, являющемся очень часто следствием стимулирующей фискальной политики.

Проблемы с государственным долгом. Хотя некоторые способы финансирования дефицита государственного бюджета могут показаться менее опасными, чем другие, нарастание задолженности создает проблемы с государственным долгом. Если дефицит небольшой, страна может его погасить в течение года или ряда благополучных лет. Когда же дефицит становится большим, риски дефолта возрастают, участники рынка все менее и менее охотно готовы приобретать ценные бумаги данного государства. Государство вынуждено увеличивать процент для стимулирования покупок государственных облигаций, и долг продолжает нарастать.

Такое государство оказывается запертым в порочном круге задолженности: чтобы экономические агенты покупали государственные облигации, их доходность должна расти; рост доходности государственных облигаций возлагает дополнительную нагрузку на государственный бюджет, так что наступает момент, когда поступления от продажи сегодняшних облигаций полностью идут не на погашение накопленного государственного долга, а на текущие выплаты по вчерашним облигациям. Когда таких поступлений окажется недостаточно — а раньше или позже это обязательно произойдет, если пренебрегать основными макроэкономическими законами, — государство вынуждено будет объявить дефолт, отказавшись оплачивать собственные долги. Кроме того, повышение процента по облигациям государства толкает вверх все прочие ставки процента в стране, что создает эффект вытеснения частных инвестиций и неблагоприятный инвестиционный климат в целом.

Эффект вытеснения. С эффектом вытеснения мы уже сталкивались в предыдущих главах. Напомним здесь основные характеристики этого явления.

Эффект вытеснения проявляется в первую очередь на рынке денег и кредита как следствие роста ставки процента под давлением спроса на деньги со стороны государства (рис. 10.1).

Государственные инвестиции (или государственные заимствования) заменяют (вытесняют) частные инвестиционные проекты. Объем частных инвестиций в стране сокращается, хотя общий объем средств для инвестирования может расти.

Однако так как государственные инвестиции в целом менее эффективны и менее конкурентоспособны, чем частные вложения, изменение структуры национальных инвестиций сопровождается уменьшением мультипликативных возможностей экономики и, как следствие, рост ВВП будет менее значительным (рис. 10.2).

Таким образом, стимулирующая фискальная политика, увеличивая выпуск в краткосрочном периоде, подрывает экономический рост страны в долгосрочном периоде.

Рис. 10.1. Эффект вытеснения: рынок денег и кредита.

Рис. 10.2. Эффект вытеснения: экономика в целом.

Эквивалентность Рикардо — Барро оценивает воздействие дефицита государственного бюджета на будущие поколения. Рост дефицита означает увеличение государственного долга, для финансирования которого рано или поздно будущие налоги должны быть повышены. Повышение будущих налогов означает, что будущие сбережения в силу сокращения располагаемого дохода будут падать. И будущий запас капитала — инвестиций, соответствующих равновесному уровню будущих сбережений, — будет меньше. Меньше инвестиций — ниже экономический рост. И будущее благосостояние будущих поколений будет меньше. Так возникает эффект перекладывания бремени долга на будущие поколения.

Поскольку и когда население воспринимает эту цепочку взаимосвязей в экономике, то оно уже сегодня сократит свое потребление (хотя налоги сегодня еще не изменились), приспосабливаясь к возможной будущей негативной ситуации. Сбережения (и инвестиции) уже сегодня окажутся меньше. Поэтому дефицит государственного бюджета на самом деле не перекладывается на будущие поколения, поскольку его оплачивает сегодняшнее население.

В какой степени эквивалентность Рикардо — Барро выполняется в мировых экономиках?

Это зависит от степени развитости экономического мышления населения. В тех случаях (в тех странах и в те периоды времени), когда домохозяйства проявляют высокое осознание макроэкономических взаимосвязей и высокую заботу о будущих поколениях, ситуация развивается по сценарию Рикардо — Барро. Тогда же, когда экономическое образование индивидов недостаточно для полноценного восприятия экономической действительности и (или) забота о будущем уступает место сиюминутным краткосрочным целям, мы можем ожидать скорее перекладывания налогового бремени на будущие поколения, чем какого-либо другого поведенческого механизма.

Кривая Лаффера. К каким последствиям приводит изменение ставки налога? Означает ли уменьшение ставки налога сокращение налоговых поступлений в бюджет, а рост ставки налога — автоматическое повышение налоговых сборов?

Экономист Артур Лаффер разработал теорию, согласно которой взаимосвязь между ставкой налога на доходы экономических агентов и налоговыми поступлениями в государственный бюджет представляет собой перевернутую иобразную форму (рис. 10.3).

Рис. 10.3. Кривая Лаффера.

Когда ставка налога невелика, ее увеличение сопровождается ростом налоговых сборов: более высокие доходы облагаются по более высокой ставке. Однако после определенного предела (на рис. 10.3 это величина t*) рост ставки налога оказывает негативное влияние на мотивацию работников и предпринимательские стимулы бизнеса. Превышение ставкой налога уровня, который экономические агенты расценивают как справедливый, ведет к сокращению регистрируемого выпуска. Фирмы уходят в «тень», предпочитая не регистрировать официально свою деятельность, либо преуменьшают объемы производства, продаж и прибыли. Работники либо меньше работают в целом, либо начинают требовать от работодателей заработной платы «в конвертах», соглашаясь на небольшую официальную оплату. Таким образом, налоговая база экономики уменьшается, налоговые сборы невозможно получить в полном объеме, поступления в государственный бюджет от налогов сокращаются.

И наоборот, когда налоги снижаются, это ведет к росту деловой активности и объему выпуска, поскольку более низкие налоги означают более низкие производственные издержки для фирм и более высокие стимулы к труду для индивидов.

Действительно, пусть функция налогов представлена в виде Т = гУ©.

Найдем максимум данной функции, соответствующий цели фискальной политики государства — достичь максимальных налоговых сборов. Для этого рассмотрим первую производную налоговой функции по ставке налога:

Первая часть этого выражения всегда положительна, ставка налога тоже положительна У (г) > О, С > 0, а вот знак выражения аТ (г)/ск зависит от того, какие восприятия налога в экономике преобладают, стремятся ли фирмы и индивиды нарастить объемы выпуска или скрыть доходы от налогообложения.

Приравняв условие первого порядка к нулю и решая данное уравнение, можно найти оптимальную ставку налога, максимизирующую совокупные налоговые поступления в бюджет.