Структура и стоимость капитала компании

Изучив материал данной главы, студенты должны:

знать

• • модель анализа структуры капитала компании в условиях совершенного рынка капитала (модель ММ);
• • принципы анализа структуры капитала при введении несовершенств рынка;
• • принципы анализа требуемой доходности по заемному капиталу и понятие стоимости заемного капитала;
• • принципы анализа требуемой доходности по собственному капиталу компании и основные модели расчета стоимости капитала по обыкновенным и привилегированным акциям, нераспределенной прибыли;
• • предпосылки применения и принципы задания входных параметров САРМ;
• • основные формулы зависимости P-коэффициента от фундаментальных факторов (финансового рычага);
• • макроэкономические, институциональные и внутренние факторы, определяющие выбор целевой структуры капитала компании;
• • основные параметры моделей прогнозирования финансовой неустойчивости (Z-счет Альтмана);

уметь

• • рассчитывать требуемую доходность для разных элементов капитала разными методами;
• • объяснять выгоды и недостатки работы компании на заемном капитале, рассчитывать оптимум долговой нагрузки;
• • определять приблизительную вероятность финансовой неустойчивости по кредитному рейтингу и ключевым финансовым показателям (коэффициенту чистого долга и покрытия процентов);
• • вычислять справедливую стоимость компании с меняющейся структурой капитала при разных предпосылках о внешней и внутренней среде;

владеть

• • терминологией модели анализа финансовых отношений на уровне фирмы;
• • навыками выделения ключевых параметров моделей для анализа требуемой доходности владельцев капитала;
• • навыками построения моделей структуры капитала при различных предпосылках о качестве финансового рынка.