Что такое риск?

Мы все сталкиваемся с риском в ежедневной практике. И хотя риск — это абстрактное понятие, человеческое сознание хорошо справляется со сравнительной оценкой риска и вознаграждения. Например, в нашей личной жизни мы интуитивно понимаем разницу между затратами, которые уже заложены в бюджет (говоря на языке риск-менеджмента, это предполагаемые или ожидаемые убытки) и непредвиденными потерями в худшем случае.

В частности, мы понимаем, что понятие «риск» не является синонимом понятия «величина расходов или убытков». В конечном счете некоторые ожидаемые потери могут быть довольно значительными, если рассматривать их с точки зрения нашего годового бюджета: стоимость продуктов питания, фиксированные выплаты по закладной, плата за обучение и т. д. Эти затраты существенны, но они не воспринимаются как угроза, потому что они прогнозируемы и уже внесены в планы.

Настоящий риск заключается в том, что расходы появляются совершенно неожиданно или что из ниоткуда возникают убытки, которые вытягивают все деньги, которые мы отложили на ожидаемые затраты. Риск связан с тем, насколько изменчивы наши доходы и расходы. В частности, нас заботит, насколько вероятно то, что мы понесем убытки, которые смогут нарушить наши планы (убытки, которые мы не смогли устранить посредством той или иной формы управления личными рисками, например получение займа под закладную по фиксированной ставке, откладывание денег на черный день и т. д.).

Такая аналогия с повседневной практикой позволяет понять различие между концепциями риск-менеджмента ожидаемых потерь (или ожидаемых расходов) и непредвиденных потерь (или непредвиденных расходов). Понимание этой разницы в последние несколько лет стало затруднительным даже для банковских работников, специализирующихся на рисках, но оно составляет основу современных концепций управления рисками, таких, как экономический капитал и ценообразование с учетом риска. (Это не единственный способ определения риска, и мы поговорим на данную тему в гл. 5, в которой рассматриваются различные научные теории, которые проливают свет на определение и измерение рисков.).

Основная разница между нашим интуитивным пониманием концепции риска и более формальным подходом к нему заключается в использовании статистики для определения степени и потенциальных затрат по любой подверженности риску. Для исследования непредвиденных потерь риск-менеджеры в банках сначала определяют факторы риска, которые, по их мнению, влияют на волатильность при любом исходе (блок 1−1), а затем используют статистический анализ для расчета вероятности различных исходов для позиции или рассматриваемого портфеля. Данное распределение вероятностей можно использовать различным образом; например, риск-менеджеры могут определить область распределения (т.е. область потерь), которая будет вызывать беспокойство компании, с учетом вероятности возникновения таких потерь (например, вероятность 1 из 10 или 1 из 10 000).

Распределение вероятностей также может относиться к установлению ограничений в «аппетитах компании к риску» в отношении различных видов деятельности. Например, как будет рассмотрено в гл. 4, комитет, но риску в банке должен устанавливать ограничения на уровень будущих рисков компании, которые она готова на себя принять, посредством определения максимальных потерь, которые она готова нести при заданном доверительном уровне, например: «Мы можем допустить потери в 50 млн долл. с шансами потерь в 1% для управления торговыми операциями в любой конкретный день» .

Формальность этого языка и использование статистических концепций могут придать управлению рисками технический характер. Но риск-менеджер просто делает то, что делаем мы все, когда задаем себе в повседневной жизни вопрос: «Какой худший вариант в разумных пределах возможен для данной проблемы?» .

Что же означает различие между ожидаемыми и непредвиденными потерями с точки зрения финансовой деятельности, например, в сфере банковских операций? Итак, ожидаемые кредитные потери портфеля кредитных карт, например, говорят о том, сколько банк ожидает потерять в среднем в результате мошенничества и дефолта владельцев кредитных карт за определенный период времени, скажем, один год. В случае крупных и хорошо диверсифицированных портфелей (т.е. большинства портфелей потребительского кредита) ожидаемые потери составляют практически все понесенные потери. Так как они по определению прогнозируемые, ожидаемые потери обычно рассматриваются как часть затрат при ведении коммерческой деятельности и в идеальном случае включаются в стоимость продуктов и услуг, предлагаемых потребителям. В случае с кредитными картами ожидаемые потери покрываются за счет взыскания определенной комиссии (от 2 до 4%) и процентной маржи (разницы в стоимости привлекаемых и размещенных средств). Банк таким же образом компенсирует стандартные операционные расходы, такие, как зарплаты, которые он выплачивает кассирам.

БЛОК 1−1