Классификация инвестиций. 
Инвестиционное право россии и китая

Инвестиции — сложное, многогранное явление. Как и всякий сложный феномен, инвестиции могут быть классифицированы при помощи различных классификационных критериев. Такие классификации весьма активно используются в экономической науке.

Однако нас интересуют юридически значимые классификации, то есть такое разделение инвестиций, которое находит закрепление в законодательстве и влечет определенные юридические последствия.

Прямые и портфельные инвестиции

Одна из классификаций, которая используется в позитивном законодательстве для разграничения инвестиций и направления инвестиционных потоков, заключается в их разделении на прямые и портфельные инвестиции.

Под прямыми инвестициями понимаются такие вложения, которые обеспечивают рост инвестируемого капитала и управление бизнесом. Как правило, прямые инвестиции подразумевают получение контрольного пакета акций (долей участия) в предприятии. Как правило, прямые инвестиции имеют долгосрочный характер. В связи с этим прямые инвестиции именуют также стратегическими инвестициями или реальными инвестициями^[1].

Портфельные инвестиции осуществляются путем приобретения ценных бумаг с целью получения дохода от деятельности и по общему правилу не предполагают решающего влияния на управление бизнесом (предприятием).

Таким образом, основная разница между прямыми и портфельными инвестициями заключается в том, что первые позволяют контролировать бизнес (предприятие), а вторые — нет. Портфельные инвестиции имеют относительно незначительный размер и принадлежат, как правило, мелким инвесторам.

В то же время, общая формула, разграничивающая прямые и портфельные инвестиции, требует своей формализации, поскольку с режимом инвестиций в определенных случаях закон связывает правовые последствия.

Основное свое значение эта классификация имеет для международного права и для регулирования иностранных инвестиций. Формализация критерия, при помощи которого определяется характер инвестиций, осуществляется: 1) либо путем указанияна размер доли, позволяющей контролировать предприятие, 2) либо на организационно-правовую форму или иные характеристики правового статуса соответствующего субъекта при вложении в их активы, 3) либо на вид деятельности и величину финансовых затрат в этой деятельности.

Один из основных критериев, при помощи которого определяют возможность установления контроля над бизнесом (предприятием), это нормативная фиксация процента приобретаемых акций (долей участия). Организация экономического сотрудничества и развития рекомендовала рассматривать приобретение 10 и более процентов голосующих акций в качестве установления контроля над предприятием^[2]. Формулируя нормы внутреннего законодательства, государства следуют этой рекомендации, как это сделали, например, США. В некоторых случаях устанавливается иной критерий контроля, как это было сделано во Франции, законодательство которой предусматривает, что критерием контроля является приобретение не менее 20% голосующих акций предприятия^[3].

Российское законодательство сформулировало дефиницию прямых инвестиций, основываясь на трех критериях. Так, в соответствии с Законом об иностранных инвестициях под прямыми иностранными инвестициями понимается приобретение иностранным инвестором не менее 10% доли, долей (вклада) в уставном (складочном) капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории Российской Федерации в форме хозяйственного товарищества или общества в соответствии с гражданским законодательством Российской Федерации; вложение капитала в основные фонды филиала иностранного юридического лица, создаваемого на территории Российской Федерации; осуществление на территории Российской Федерации иностранным инвестором как арендодателем финансовой аренды (лизинга) определенного таможенного оборудования таможенной стоимостью не менее 1 млн рублей.

• [1] Термин «реальные инвестиции» используют и в другом аспекте: для обозначениявложений в сфере капитального строительства и в недвижимость.
• [2] Shihata I. MIGA and Foreign Investment. La Haye, 1988. P. 23.
• [3] Цит. по: Силкин В. В. Прямые иностранные инвестиции в России. М.: Юристь, 2003. С. 51. См. также: Карро Д., Жюйар П. Международное экономическое право. М. :Международные отношения. 2002. С. 344.