Инвестиционные программы корпораций

Большинство крупных компаний разрабатывают свои инвестиционные программы. Среди них выделяются компании со значительной долей государства («Газпром», «Транснефть», «Росгосстрах», «Россети», некоторые энергетические компании и др.). В частности, для электросетевых компаний и для энергетических компаний с участием государства законодательно принята обязательность утверждения инвестиционных программ Минэнерго России^[1]. Разрабатывается механизм общественного контроля инвестиционных программ естественных монополий.

Для частных компаний публикация инвестиционных программ не является обязательной. Более того, многие компании не раскрывают содержание стратегических планов, дабы не предоставить информацию конкурентам. Собственно, это характерно и для зарубежной практики.

В то же время имеется ряд общих положений, которые учитываются при составлении инвестиционных программ. Так, под инвестиционной программой понимают перечень объектов инвестиций, объемов и источников их финансирования на определенный период (как правило, на год или несколько лет).

С инициативой составления программы выступают департаменты компании, отвечающие за стратегическое планирование. Они определяют примерный перечень объектов, который может заинтересовать руководство и акционеров компании. По этим объектам разрабатываются обосновывающие материалы для включения объектов в перечень для обсуждения. На этом уровне, как правило, не проводятся проектно-изыскательские работы, однако должны быть определены некоторые характеристики будущих объектов, включая производительность (мощность) и затраты на строительство. При этом применяются укрупненные показатели капитальных затрат. В сумме затрат выделяются затраты на первоочередные проектноизыскательские и подготовительные работы.

Определяется ориентировочная продолжительность строительства или реконструкции объектов, включая продолжительность проектно-изыскательских работ и нредпроектных этапов. Объем затрат с разбивкой, но годам включают в проект инвестиционной программы.

Если стройка уже была включена в инвестиционную программу предыдущего года, уточняют произведенные и оставшиеся на планируемый год расходы с учетом фактического состояния дел на стройке и возможностей подрядчиков и поставщиков. Эти стройки включают в проект инвестиционной программы в первую очередь.

Проект инвестиционной программы подлежит обсуждению в департаментах компании, ответственных за финансовые результаты. Уточняется общий объем финансирования, необходимый на планируемый год, источники финансирования и потребности в кредитовании проектирования и строительства. В зависимости от результатов обсуждения корректируется количество проектов, намечаемых для включения в инвестиционную программу. В крупных компаниях может быть создана комиссия по инвестициям, которая оценивает целесообразность включения проектов в программу. По новым проектам принимается решение о выполнении обоснования инвестиций (бизнес-планов, технико-экономических обоснований) и включении этих работ в программу.

В необходимых случаях по рассматриваемым проектам получают предварительное согласование органов местного самоуправления или государственной власти субъекта РФ, в котором планируется размещение объекта.

Согласованный проект инвестиционной программы представляется на утверждение совету директоров компании. В установленных законодательством случаях производится утверждение инвестиционной программы в исполнительных органах федеральной власти.

Как правило, в крупных корпорациях имеется регламент разработки, согласования и утверждения инвестиционной программы. Например, форма инвестиционной программы энергетических компаний приведена в табл. 8.1^[2].

Форма инвестиционной программы (сокращенно).

Таблица 8.1

Контрольные вопросы и задания

• 1. Каким образом государство может воздействовать на инвестиционную деятельность?
• 2. Какие принципы должны быть положены в основу государственной инвестиционной политики?
• 3. Какими средствами может быть стимулирована инвестиционная активность?
• 4. Что такое инвестиционный паспорт субъекта РФ?
• 5. Назовите средства, посредством которых реализуется региональная и муниципальная инвестиционная политика.
• 6. Что включает в себя инвестиционная программа корпорации?
• 7. Обязаны ли частные корпорации опубликовывать инвестиционную программу?

• [1] Постановление Правительства РФ от 01.12.2009 № 977 «Об инвестиционных программах субъектов электроэнергетики».
• [2] Приказ Минэнерго России от 24.03.2010 № 114 «Об утверждении формы инвестиционной программы субъектов энергетики, в уставных капиталах которых участвует государство, и сетевых организаций».