Применение отраслевого анализа ценных бумаг в российской переходной экономике
Диссертация
Одним из условий применения отраслевого анализа, а также фундаментального анализа ценных бумаг на российском рынке является способность рынка эффективно перерабатывать информацию. Целесообразность проведения отраслевого анализа подтверждается существованием слабой эффективности российского рынка акций. Проверка слабой эффективности рынка проводилась при помощи модели арбитражного ценообразования… Читать ещё >
Содержание
- Глава 1. Подходы отраслевого анализа для российского фондового рынка
- I. I. Определение отраслевого анализа
- 1. 2. Ход отраслевого анализа
- 1. 3. Российский фондовый рынок: некоторые характеристики
- 1. 4. Опыт и специфика проведения анализа отраслей в России 31 0 1.5. Постановка задачи и цели исследования
- I. I. Определение отраслевого анализа
- 2. 1. Характеристики российского инфляционного процесса
- 2. 2. Изменение ценовых пропорций после либерализации цен
- 2. 3. Моделирование взаимосвязи инфляции и индекса рынка акций
- 2. 4. Анализ взаимосвязи рынка акций и инфляции для российской переходной экономики
- 2. 5. Исследование влияния высокой инфляции на отрасли российской промышленности
- 3. 1. Изучение факторов ценообразования отраслевых фондовых индексов при помощи модели APT
- 3. 2. Структурные изменения в отраслях российского промышленного производства
- 3. 3. Вопросы регулирования отраслей
- 3. 4. Экспорт и импорт продукции отраслей
- 3. 5. Анализ результатов деятельности отраслей промышленности
- 3. 6. Потребность отраслей в инвестициях
- 3. 7. Влияние фундаментальных характеристик отрасли на отраслевые фондовые индикаторы
- 3. 8. Обсуждение результатов
Список литературы
- Авдашева С.Б., Розанова Н. М. Теория организации отраслевых рынков: учебник. — М.: ИЧП «Издательство магистр», 1998. 320 с.
- Айвазян С.А., Мхитарян B.C. Прикладная статистика и основы эконометрики. М.: ЮНИТИ, 1998. 1022 с.
- Ачексеенкова М. Внешние облигационные займы Москвы итоги и перспективы // Рынок ценных бумаг, № 9, 2000. С.80−82.
- Алексеенкова М.В. Использование показателя интенсивности потребления капитала для инвестиционного анализа//Проблемы прогнозирования, № 5, 2001. С.145−149.
- Алексеенкова М.В. Факторы отраслевого анализа для российской переходной экономики: Препринт WP2/2001/01 М.: ГУ-ВШЭ, 2001. — 34с.
- Афанасьев А. Вите О. Инфляция издержек и финансовая стабилизация // Вопросы экономики, № 3, 1995. С.45−53.
- Афонцев С.А. Экономико-политические механизмы тарифного регулирования импорта в современной России. М.: РПЭИ, 2000. 99с.
- Балацкий Е.В. Инфляционные налоги и экономический рост И Экономика и математические методы, том 33, вып.3,1997. С.43−57.
- Белоусов А.Р. Система воспроизводства российской экономики: тенденции и механизм кризиса. Дискуссионные материалы. -М.: ВШЭ, Вып. 2, 1997. 58с.
- Белоусов Д., Клепач А. Монетарные и немонетарные факторы инфляции в российской экономике в 1992—1994 // Вопросы экономики, № 3, 1995. С.54−62.
- Берзон Н., Алексеенкова М. Оптимальная величина городского долга и ее обеспечение на примере Москвы // Рынок ценных бумаг, № 22, 2000. С.125−128.
- Бернстайн J1.A. Анализ финансовой отчетности. М.: Финансы и статистика, 1996. 624 с.
- Бессонов В.А. Исследование трансформации ценовых пропорций в процессе российских экономических реформ. Дискуссионные материалы. М.: ГУ-ВШЭ, вып. З, 1998. 56 с.
- Бессонов В.А. Методы исследования эволюционирующих парных взаимосвязей между социально-экономическими макропоказателями. М.: ВЦ РАН, 1993. 180 с.
- Бессонов В.А. О смещениях в оценках роста российских потребительских цен // Экономический журнал ВШЭ, 2, № 1, 1998. С.31−66.
- Бессонов В. А. О трансформационных структурных сдвигах российского промышленного производства // Экономический журнал ВШЭ, № 2, 2000. С. 184−219.
- Бессонов В. А. Об эволюции ценовых пропорций в процессе российских экономических реформ // Экономический журнал ВШЭ, том 3, № 1, 1999. С.42−81.
- Бодягин КВ. О совершенствовании системы ценового регулирования в отраслях естественных монополий // Промышленность России, № 3, март 1999. С. 13−21.
- Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 1997. 1120 с.
- Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: В 2-х т. СПб.: Экономическая школа, 1997. 669 с.
- Бруно М. Глубокие кризисы и реформа // Вопросы экономики, № 2, 1997. С.4−29.
- Бурда М., Виплоги Ч. Макроэкономика: Европейский текст. СПб.: Судостроение, 1998. 540 с.
- Варшавский А.Е. Анализ и моделирование инфляции в России (1992−1996 гг.) // Экономика и математические методы, том 33, вып. З, 1997. С. 59−76.
- Вигдорчик Е., Волконский В., Гурвич Е., Канторович Г., Яркин Е. Либерализация цен в России: итоги 1992 года. М.: Экспертный институт, вып.6, 1993. 56 с.
- Волконский В., Гурвич Е., Канторович Г. Эволюция цен в России: причины инфляции в экономике переходного периода // Денежные и финансовые проблемы переходного периода в России: российско-французский диалог. М.: Наука, 1995. С. 102−158.
- Волконский В.А., Гурвич Е. Т., Кузовкин А. И. Ценовые и финансовые пропорции в российской экономике П Проблемы прогнозирования, № 3,1997. С.24−47.
- Гитман Л.Дж., Джонк М. Д. Основы инвестирования М.: Дело, 1997. 1008 с.
- Гранвилъ Б. Инфляция: высокая цена и никакой отдачи // Вопросы экономики, № 3, 1995. С.34−44.
- Делягин М. Современные политические факторы развития фондового рынка // Рынок ценных бумаг, № 12(171), 2000. С.10−12.
- Делягин М. Финансовое положение отраслей в условиях платежного кризиса // Рынок ценных бумаг, № 15, 1998. С.3−6.
- Дорофеев Е.А. Влияние колебаний экономических факторов на динамику российского фондового рынка. -М.: РПЭИ. Фонд «Евразия», 2000. 47с.
- Дорнбуш Р., Фишер С. Макроэкономика. М.: Инфра-М, 1997. 784с.
- Котпт С., Мюррей Р. Ф., Блок Ф. Е. «Анализ ценных бумаг» Грэма и Додда. М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2000. — 704с.
- Краткосрочные экономические показатели РФ. М.: Госкомстат России, май 2000. 122 с.
- Краткосрочные экономические показатели РФ. М.: Госкомстат России, январь-декабрь 1995. 120с.
- Краткосрочные экономические показатели. РФ. М.: Госкомстат России, январь 2001. 118с.
- Куранов Г. Российская экономика в посткризисный период // Рынок ценных бумаг (приложение), Россия XXI: рецепты экономического роста, апрель 2000. С.43−48.
- Леонтьев В.В. Межотраслевая экономика. М.: ОАО «Издательство «Экономика», 1997. 479 с.
- МакЛафлин Д.Дж. Ценные бумаги: как добиться высоких доходов. Приложение к учебнику «Основы инвестирования» Л.Дж. Гитмана, М. Д. Джонка. М.: Дело, 1999. 208с.
- Малиевский Д., Бабенков А. Фондовый кризис и его влияние на взаимосвязь финансовых рынков // Рынок ценных бумаг, № 7, 1998. С.21−23.
- Методика расчета сводного и отраслевых индексов AK&MI. Фондовые индексы АК&М. // http://wvvw.akm.ru, 2000. 6 с.
- Методологические положения по статистике. Вып.1. М.: Госкомстат России, 1996. 674с.
- Методологические положения по статистике. Вып.2. М.: Госкомстат России, 1997. 244с.
- Маркин Я.М. Программа восстановления фондового рынка: Первое Всероссийское совещание по рынку ценных бумаг и срочному рынку М., 1998. 46 с.
- Ноздрань Н.Г., Березин КС. Факторы и этапы развития инфляции издержек в экономике России // Экономика и математические методы, № 1, 1994. С.87−95.
- Обзор экономической политики в России за 1999 год. М.: Бюро экономического анализа, 2000. 800 с.
- Очерки экономической политики посткоммунистической России (1991 1997), ИЭПП, 1998.//http://www.iet.ru.
- Полтерович В.М. Институциональные ловушки и экономические реформы М.: ЦЭМИ РАН и РЭШ, 1999.
- Полтерович В.М. На пути к новой теории реформ, 1999. // http://www.cemi. rssi.ru/rus/publicat/e-pubs/d9702t/d9702t.htm
- Полтерович В.М. Трансформационный спад в России // Экономика и математические методы, том 32, вып.1, 1996. С. 54−69.
- Промышленность России М.: Госкомстат России, 1998. 446 с.
- Пугачев В., Пителин А. Российская инфляция: трактовка, моделирование, методы борьбы // Вопросы экономики, № 11, 1994. С.55−73.
- Радыгин А., Энтов Р. Институциональные проблемы развития корпоративного сектора: собственность, контроль, рынок ценных бумаг. М.: ИЭПП, Научные труды № 12Р, 1999. // http://www.iet.ru.
- Развитие российского финансового рынка и новые инструменты привлечения инвестиций, ИЭПП, 1998. // http:/Avww.iet.ru.
- Росс Дж. Основы российского финансового кризиса // Проблемы прогнозирования, № 6, 1997. С.49−67.
- Российская экономика в 1999 году. Тенденции и перспективы М.: ИЭПП, Вып.21,2000. // http://www.iet.i-u/trend/! 999/1999.html.
- Российский статистический ежегодник. М.: Госкомстат России, 1999. 628с.
- Российский статистический ежегодник. М.: Госкомстат России, 1998. 816с.
- Россия 2000: экономическая конъюнктура. — М.: Бюро экономического анализа, вып. 1, 2000. 266 с.
- Россия в цифрах М.: Госкомстат России, 2000. 398с.
- Россия экономический рост возможен. Отчет компании «МакКинзи», 1999. // http://mgi.mckinsey.com/mgi/frame2.asp .
- Рубченко М. Насмешка над бизнесом // Эксперт, № 34, 2000. С. 14−16.
- Сакс Дж.Д., Ларрен Ф. Б. Макроэкономика. Глобальный подход. М.: Дело, 1996. 848 с.
- Скабин А. Русская простуда // Компания, № 7, 2001. С.5−6.
- Смирнов А.Д. Инфляция и бюджетный дефицит в переходной экономике. Дискуссионные материалы. М.: ВШЭ, № 1, 1997. 58 с.
- Тьюлз РДж., Бредли Э. С., Тьюлз Т. М. Фондовый рынок. М.:ИНФРА-М, 1997. -648с.
- Финансовые рынки. Обозрение, № 2, 2000.
- Финансовый кризис: причины и последствия. М.: ИЭПП, Научные труды, № 18Р, 2000. //: http://www.iet.nl.
- Финансы России. М.: Госкомстат России, 1998. 248 с.
- Финансы России. М.: Госкомстат России, 2000. 308 с.
- Фишер П. Прямые иностранные инвестиции для России: Стратегия возрождения промышленности. М.: Финансы и статистика, 1999. 512 с.
- Ценные бумаги, под ред. Берзона Н. И. М.: ВШЭ, 1998. 256 с.
- Цухло С. Спросовые ориентиры и инвестиционные предпочтения российских предприятий // Индикатор, № 12, 1999.
- Шарп У.Ф., Александер Г. Дж., Бэйли Дж.В. Инвестиции. М.: Инфра-М, 1998. 1028 с.
- Шеремет А.Д., Сайфулин Р. С. Финансы предприятий. М.: Инфра-М, 1999. 342 с.
- Эльдман В., Басс А., Суверов С. Факторы инвестиционной привлекательности предприятий электроэнергетики // Рынок ценных бумаг, № 17−18, 1998. с.44−50.
- Яковлев А.А., Бессонов В. А. Очерк развития российского рынка фьючерсов. М.: Аргус, 1995. 88 с.
- Alexeenkova М., Masenkov V. What Do Russian Market Indices Reflect? // Investing in Russia, No.2, 1998. P.48−51.
- Asikoglu Y., Ercan M.R. Inflation Flow-Through and Stock Prices // The Journal of Portfolio Management, Spring 1992. P.63−68.
- Bernard V.L., Frecka T.J. Evidence of the Existence of Common Stock Inflation Hedges // Journal of Financial Research, winter 1983. P.301−312.
- Body Z. Common Stocks as a Hedge Against Inflation 11 The Journal of Finance, Vol. XXXI, No.2, 1976. P.459−469.
- Body Z. Investments. USA: West Publishing Co., 1996. 588 p.
- Brown S.J., Warner J.B. Using Daily Stock Returns. The case of event studies // The Journal of Financial Economics, North-Holland, 14, 1985. P.3−31.
- Den Butter F.A.G., Fase M.M.G. Seasonal Adjustment as a Practical Problem. -Amsterdam: North Holland, 1991. 226 p.
- Chen N. Financial Investment Opportunities and the Macroeconomy // The Journal of Finance, vol. XLVI, No. 2, June, 1991. P.529−554.
- Chen N. Roll R., Ross S. Economic Forces and the Stock Market // The Journal of Business, 59,1986. P.383−403.
- Cheney J.M., Moses E.A. Fundamentals of Investments. USA: West Publishing Co., 1992. 800p.
- Corrado Ch.J. A Nonparametric Test for Abnormal Security-price Performance in Event Studies I I The Journal of Financial economics, No.23, 1989. P. 385−395.
- Cross S.M. A Note on Inflation, Taxation and Investment Return // The Journal of Finance, March, 1980, P. 177−180.90. van Dijk R. Corporate Finance Policy and Equity Investment. Panel data analysis. -Amsterdam: Thesis publishers, 1997. 204 p.
- Dougherty C. Introduction to Econometrics London: LSE courses, 2001. // http://econ.lse.ac.uk/ie/iecourse/notes.
- Duchene G. Structural Change and Output Decline in Transition Economies // Экономический журнал ВШЭ, № 4, 1999. C.503−528.
- Fama E.F. Stock Returns, Real Activity, Inflation and Money // The American Economic Review, 71, Sep., 1981. P. 545−65.
- Fama E.F., French K.R. Common Risk Factors in the Returns on Stocks and Bonds // The Journal of Financial Economics, 33, 1993. P.3−56.
- Fama E.F., Schwert G.W. Asset Returns and Inflation // The Journal of Financial Economics, 5, Nov., 1977. P. l 15−146.
- Ferris S.P., Makhija A.K. A Search for Common Stock Inflation Hedges // Review of Business and Economic Recearch, spring, 1987. P.27−36.
- Firth M. The Relationship Between Stock Market Returns and Rates of Inflation // The Journal of Finance, Vol. XXXIV, No.3, 1979. P.743−749.
- Geske R., Roll R. The Fiscal and Monetary Linkage between Stock Ruturns and Inflation // The Journal of Finance, Vol. XXXVIII, No. l, 1983. P. 1−33.
- Gultekin N.B. Stock Market Returns and Inflation: Evidence from Other Countries // The Journal of Finance, Vol. XXXVIII, No. l, 1983. P.49−65.
- Havlik P. Russia: Sings of Economic Recovery Admits Deteriorating Politics // The Vienna Institute Monthly Report: Vienna Institute for Comparative Economics, Oct., 1999. // http:/Avww.viiv.ac.at.
- Heymann D., Leijonhujvud A. High inflation. USA: Clarendon Press, 1995. 234 p.
- Jaffe J., Mandelker G. The «Fisher Effect» for Risky Assets: An Empirical Investigation // The Journal of Finance, 31, May, 1976. P.447−458.
- King B.F. Market and Industry Factors in Stock Price Behavior // The Journal of Business, Vol.39,No.l, 1966. P. 139−190.
- Kornai J. Transformational Recession: The Main Causes // The Journal of Comparative Economics, 19, 1994. P. 39−63.
- Leiderman L. Interest Rates as Predictors of Inflation in a High-Inflation Semi-Industrialized Economy И The Journal of Finance, Vol. XXXIV, No.4, 1979. P. 1019−1025.
- Lequiller F.I., Zeischang K.D. Drift in Producer Price Indices for the Former Soviet Union Countries // IMF Staff Papers, 41, No.3, 1994. P. 526−532.
- Lintner J. Inflation and Security Returns // The Journal of Finance, 30, May 1975. P. 259 280.
- Livingston M. Industry Movements of Common Stocks // The Journal of Finance, Vol. XXXII, No.3, 1977. P. 861−874.
- Ma Ch. K., Ellis M.E. Selecting Industries as Inflation Hedges // The Journal of Portfolio Management, 15, No.4, 1989. P. 45−48.
- Makridakis S., Wheelwright S.C., Hyndman R.J. Forecasting, Methods and Applications. -New York: John Wiley, 1998. 586 p.
- Miles, J.A. Taxes and the Fisher Effect: A Clarifying Analysis // The Journal of Finance, March 1983, P. 67−77.
- Moyer, R.C., Kretlow W.J. A Note on Investment Opportunities, Dividend Policy and Uncertainty Resolution // Financial Review, fall 1979, P. 235−245.
- Nelson Ch.R. Inflation and Rates of Return on Common Stocks // The Journal of Finance, Vol. XXXI, No.2, 1976. P. 471−483.
- Pearce D.K., Roley V. V. Firm Characteristics, Unanticipated Inflation, and Stock Returns // The Journal of Finance, Vol. XLIII, No.4, 1988. P. 965−981.
- Pindyck R.S., Rubin/eld D.L. Econometric Models and Economic Forecasts. USA: McGraw-Hill, 1991. P.596.
- Porter M.E. Competitive Strategy: Techniques for Analyzing Industries and Competitors. -USA: The Free Press, 1980. 396 p.
- Reilly F.K., E.F.Drzycimski Alternative Industry Performance and Risk // The Journal of Financial and Quantitative Analysis, June 1974. P. 423−446.
- Reilly F.K., Norton E.A. Investments. The Dryden Press, 1995. 628 p.
- Ritchie J.C., Jr. Fundamental Analysis: A Back-to-the Basics Investment. Guide to Selecting Quality Stocks. USA: Prentice Hall, 1996. 346 p.
- Ross S.A. The Arbitrage Theory of Capital Asset Pricing // The Journal of Economic Theory, 1976, P.343−362.
- Salomon Smith Barney Emerging Market Equity Allocator May 1998. A disciplined
- Approach to Emerging Market Equity Allocator.
- Schall L.D. Taxes, Inflation and Corporate Financial Policy // The Journal of Finance, March 1984, P. 105−126.
- Schwager J.D. Fundamental analysis. New York: John Wiley & Sons, Inc., 1995. 639p.
- Skate Russia Stock Index Methodology, 2000. 5p. // http://www.skatefn.com/mtindetails.html.
- Solnik B. International Investments. USA: West Publishing Co., 1989. 380p.
- Solnik B. The Relation between Stock Prices and Inflationary Expectations: The International Evidence // The Journal of Finance, Vol. XXXVIII, No. l, 1983. P. 35−48.ф 129. Stewart J., Gill L. Econometrics. Prentice Hall Europe, 1998. 426 p.
- Tezel A. The effect of inflation on common stock values // The Journal of Financial Research, spring 1982, P. 17−25.
- Wilson J., Capelik V. Natural monopolies in Russia. The history and prospects of the regulatory system // Russian and East European Finance and Trade, Vol.33, No.2, March-April 1997, P. 7−17.