Рынок государственных краткосрочных бескупонных облигаций

История рынка государственных ценных бумаг в РФ вкратце такова. В конце 1991 года в России был принят закон «О государственном долге», который можно считать отправной точкой на пути к цивилизованному регулированию доходов и расходов государства, денежного обращения, объёмов централизованных инвестиций и пр. Этот закон — предпосылка к созданию финансового рынка, своего рода правила участия государства в этом рынке.

В это же время Банк России провёл экспериментальный аукцион по размещению Первого внутреннего республиканского займа РСФСР

1991 г. Характеристики этого займа:

— срок обращения — 3 года

— купонная ставка — 8.5%

В ходе аукциона было реализовано облигаций на сумму 55 млн. рублей и, кроме того, были опробованы новые для России технологии выпуска и размещения облигаций:

— безбумажный выпуск (в виде записей на счетах владельцев)

— аукционный сбор заявок

— определение цены реализации на основе конкуренции ценовых предложений продавца и покупателей.

Опыт этого аукциона показал, что для создания широкого рынка государственных ценных бумаг необходимо:

— совершенствование нормативной базы, что в некоторых случаях требует законодательно-нормативного определения новых понятий, таких, как дисконт, электронные платёжные документы;

— создание негосударственной (коммерческой) сети организаций, прежде всего банков, осуществляющих роль посредников-организаторов рынка между ЦБ и массой инвесторов;

— техническое обеспечение современного уровня осуществления торговли, расчётов и учёта.

Следующим этапом на пути становления рынка ГКО стала начатая 10 августа 1992 г. ЦБ РФ постоянная торговля облигациями Государственного республиканского внутреннего займа РСФСР 1991 г.(«тридцатилетний заём»).

Его основные параметры:

— объём -80 млрд руб.

— номинал облигаций -100.000 руб.

— срок обращения -30 лет (с 1 июля 1991 г. по 30 июня 2021 г.) Этот заём был первым, котируемый ЦБ.