Международный рынок опционов

В настоящее время рынок производных финансовых инструментов является одним из наиболее динамично развивающихся сегментов финансового рынка в мире. Мощный импульс развитию валютного и фондового международных рынков дали такие факторы, как переход к плавающим валютным курсам, ослабление государственного регулирования в финансовой сфере, продолжающийся быстрый рост международной торговли товарами и услугами, достижение нового уровня в компьютерной и телекоммуникационной технологии и другие процессы. Инвестиционные операции стали действительно международными, а зарубежное инвестирование связано с повышенными рисками — риском изменения курса валюты, риском роста/падения процентных ставок по вкладам, риском колебания курсов акций и т. п., следовательно, возникла потребность в развитии рынка производных финансовых инструментов, который бы обеспечивал страхование этих рисков.

Сегодня к производным относят такие инструменты, как опционы, фьючерсы, форварды и свопы. Без них не обходится ни одна область бизнеса. В США и Западной Европе клиенты требуют от банков обслуживания на рынках деривативов как одну из стандартных услуг.

В условиях кризиса на мировых фондовых рынках, срочные инструменты несут в себе огромный потенциал, как с точки зрения хеджирования позиций по акциям, так и спекулятивной составляющей. И в первую очередь, внимание инвесторов останавливается на опционах, как инструментах с заранее известным риском. Специфика опционных контрактов такова, что можно одновременно занимать разнонаправленные позиции, зарабатывая как на росте, так и падении.

Создание высоколиквидного и устойчивого рынка стандартных контрактов на акции и индексы акций в России должно стать одним из приоритетов государственной политики в области содействия развитию финансового сектора экономики.

Такая ситуация обусловливает необходимость всестороннего изучения мирового опыта для выявления возможностей его применения в целях развития российского биржевого рынка фондовых производных. Все вышеизложенное говорит об актуальности работы.

Степень разработанности проблемы. Проблемы организации рынка фондовых производных инструментов рассматривают многие российские и зарубежные ученые, в том числе Буренин А. Н., Миркин Я. М., Израйлевич С., Фельдман Л. Б., Лоренс Дж. МакМиллан, Томсетт Майкл С. и другие. В их трудах представлен обобщенный теоретический и практический материал, рассматривающийфункционирование фондового рынка, в том числе рынка опционов.

Несмотря на большое количество работ, посвященныхпроизводным финансовым инструментамфондового рынка и достаточно глубокую проработанность данных вопросов, существует множество аспектов, которые требуют дальнейших исследований и проработки этих аспектов в современной России.

Цель работы — анализ международного рынка опционов.

Для достижения обозначенной цели требуется решение ряда взаимосвязанных задач:

— рассмотреть теоретические основы функционирования рынка опционов;

— проанализировать рынок опционов Америки и Европы;

— рассмотреть развивающиеся рынки опционов;

— проанализировать особенности становления опционного рынка в России.

Объектом исследования явился международный рынок опционов.

Предметом исследованияпослужили социально-экономические отношения, складывающиеся на мировом рынке опционов.

Методологической и теоретической основой исследования явилась научная литература российских и зарубежных авторов.

При проведении исследования использовались общенаучные методы: индуктивный и дедуктивный анализ, классификация и группировка, логический и исторический методы. Сочетание различных методов позволяет обеспечить необходимую степень глубины исследования и обоснованность его выводов.

В основе исследования формирования и развития мирового рынка опционов лежат работы отечественных и зарубежных экономистов, посвященные теоретическому и практическому анализу факторов влияния и специфике использования опционов в мировом финансовом обороте.

Эмпирическую основу исследования составили:

• законодательные акты Российской Федерации, ведомственные нормативные акты Министерства финансов Российской Федерации, определяющие порядок ведения операций на фондовом рынке;

• статистические и аналитические материалы органов государственной власти Российской Федерации, зарубежных государств и международных организаций;

• публикации в специальной периодической печати России и зарубежных стран.

Структура работы. Работа состоит из введения, двух глав, заключения, приложений и списка использованной литературы. Работа иллюстрирована рисунками.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ РЫНКА ОПЦИОНОВ

1.1. Эволюция опционных сделок и формирование современного рынка опционов

Мировой рынок производных инструментов является неотъемлемой частью глобального финансового рынка. Существуя более 150 лет, этот рынок стал развиваться особенно быстрыми темпами с начала 70-х годов XX в. после либерализации мировой финансовой системы и перехода к плавающим валютным курсам. Будучи ранее исключительно биржевым, рынок деривативов в настоящее время развивается в двух формах — биржевого и внебиржевого рынков. Конкуренция биржевого и внебиржевого секторов послужила дополнительным стимулом к развитию рынка производных инструментов. Создание, наряду со стандартными биржевыми контрактами, рынка внебиржевых контрактов с индивидуальными условиями существенно расширило возможности участников рынка и финансовых менеджеров по страхованию рисков.

Развитие рынка деривативов во многом определяется происходящими изменениями на рынках базовых активов, изменением их относительной роли. Так, 20-кратный рост объема торгов на фондовом рынке за последние лет повлек за собой столь же бурное развитие рынка стандартных контрактов на акции и фондовые индексы.

Основными тенденциями рынка производных финансовых инструментов являются :

— глобализация и связанное с ней резкое обострение конкуренции;

— существенный рост рынка и либерализация его регулирования;

— расширение спектра торгуемых инструментов и изменение их относи;

тельной роли, а также существенное расширение состава участников;