Долгосрочная финансовая политика

1 ПРАКТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

Вариант II. На сколько изменится рентабельность активов, при увеличении заемных средств на 10% при неизменной ставке кредитования.

I.Находим прибыль предприятия:

П = ВОР Пост. Изд-Пер.Изд,

где ВОР выручка от реализации

Пост. Изд. постоянные издержки

Пер. Изд. переменные издержки.

П=4 572 404−3 795 152−126 208−245 799=405245 руб.

II. Теперь, пользуясь формулой эффекта финансового рычага, находим сначала его составляющие:

ЗК

ЭФР = (1-Снп) х (КВРа-ПК) х ,

СК

где Снп ставка налогообложения прибыли,

КВРа коэффициент валовой рентабельности активов,

ЗК заемный капитал,

СК собственный капитал,

ПК процент за кредит.

СК=7 254 087 руб.;

ЗК=52 195+1037027=1 089 402 руб.

Снп=0,24

III. Для определения коэффициента валовой рентабельности активов, пользуемся формулой:

Пв

КВРа =, где

А

Пв прибыль предприятия валовая (сумма прибыли и % за кредит),

А стоимость активов.

Пв =777 252 руб.

IV. Для определения стоимости активов, суммируем собственные средства и все кредиты предприятия.

А=7 254 087+52 195+1 037 207=8 343 489 руб.

V. Подставляем найденные значения в формулу и находим величину эффекта финансового рычага.

ЭФР=(1−0,24)* * =-0,465

где 0,14 ставка процентов за кредит.

2 ВЫВОДЫ

Современная фирма, действующая в рыночных условиях, исповедует философию сопоставления результатов и затрат при превышении первого над вторым в качестве важнейшего условия собственного существования. Другой формой проявления основного философского постулата деятельности фирмы является повышение эффективности (производства, коммерческой, финансовой деятельности). Следовательно, фирма заинтересована и в росте экономической рентабельности активов, и рентабельности собственных средств. Замечено, что фирма, которая рационально использует заемные средства, несмотря на их платность, имеет более высокую рентабельность собственных средств. Этому можно дать объяснение, исходя из финансового механизма функционирования фирмы.