Формирование эффективной структуры инвестиционных ресурсов на предприятиях: На примере пищевой промышленности
Диссертация
Дана авторская интерпретация понятий инвестиций, инвестиционных ресурсов, инвестирования и инвестиционной деятельности с точки зрения современной теории и практики финансового менеджментаразработана классификация видов инвестиций и инвестиционных ресурсов с учетом их взаимосвязей для разработки эффективной инвестиционной политики на предприятияхвыявлены преобладающие тенденции в государственной… Читать ещё >
Содержание
- ГЛАВА 1. Инвестиции как основа экономического развития
- 1. 1. Виды инвестиций и их взаимосвязи
- 1. 2. Основные тенденции в государственной инвестиционной политике России
- 1. 3. Специфика государственной инвестиционной политики в пищевой промышленности
- ГЛАВА 2. Анализ структуры инвестиционных ресурсов на предприятиях пищевой промышленности
- 2. 1. Отраслевые особенности инвестиционной деятельности предприятий пищевой промышленности
- 2. 2. Анализ практики формирования собственных источников инвестиционных ресурсов
- 2. 3. Условия формирования привлеченных инвестиционных ресурсов
- ГЛАВА 3. Основные направления повышения эффективности структуры инвестиционных ресурсов на предприятиях пищевой промышленности
- 3. 1. Обоснование выбора рациональных источников инвестицион- 79 ных ресурсов
- 3. 2. Методика оценки эффективности структуры инвестиционных ресурсов
- 3. 3. Предложения по повышению эффективности структуры инвестиционных ресурсов
Список литературы
- Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.94 г. № 51 -ФЗ (принят ГД ФС РФ 21.10.94 г.) (ред. 26.11.2002).
- Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26.01.96 г. № 15-ФЗ (принят ГД ФС РФ 21.10.94 г.) (ред. 26.11.2002).
- Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая) от 31.07.98 г. № 146-ФЗ (ред. от 07.07.2003).
- Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.08.2000 № 117-ФЗ (ред. от 07.07.2003).
- Таможенный кодекс Российской Федерации от 18.06.93 г. № 5221−1 (ред. от 06.06.2003).
- Федеральный закон от 25.02.99 г. № 39-Ф3 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (в ред. Федерального закона от 02.01.2000 № 22-ФЗ).
- Федеральный закон от 29.10.98 г. № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге) (в ред. Федерального закона от 24.12.2002 № 404).
- Федеральный закон от 09.07.99 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» (в ред. Федерального закона от 25.07.2002 № 117-ФЗ).
- Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».
- Федеральный закон от 27.02.2003 № 28-ФЗ «О внесении изменений и дополнений в статьи 6 и 8 Закона РФ «О валютном регулировании и контроле».
- Федеральный закон от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах».
- Федеральный закон от 02.01.2000 № 29-ФЗ «О качестве и безопасности пищевых продуктов».
- Федеральный закон от 28.04.96 г. № 39-Ф3 «О рынке ценных бумаг» (в ред. Федерального закона от 28.12.2002 № 185-ФЗ).
- Федеральный закон от 30.12.95 г. № 225-ФЗ «О соглашениях о разделе продукции» (в ред. Федерального закона от 18.06.2001 № 75-ФЗ).
- Федеральный закон от 8.08.2001 № 128-ФЗ «О лицензировании отдельных видов деятельности» (ред. от 9.12.2002).
- Федеральный закон от 8.08.2001 № 129-ФЗ «О государственной регистрации юридических лиц».
- Указ Президента РФ от 16.04.96 г. № 565 «О мерах по стабилизации экономического положения и развитию реформ в агропромышленном комплексе».
- Постановление Правительства РФ от 23.03.2002 № 180 «О внесении изменений и дополнений в положение о формировании и использовании ликвидационного фонда при реализации соглашения о разделе продукции».
- Постановление Правительства РФ от 22.05.2001 № 404 «О совершенствовании лизинговой деятельности в агропромышленном комплексе».
- Постановление Правительства РФ от 23.01.2003 № 48 «О мерах по защите российского птицеводства».
- Постановление Правительства РФ от 23.01.2003 № 49 «О внесении изменений в Таможенный тариф Российской Федерации».
- Постановление Правительства РФ от 22.06.94 г. № 744 «О порядке размещения централизованных инвестиционных ресурсов на конкурсной основе».
- Распоряжение Правительства РФ от 10.07.2001 № 910-р «О программе социально-экономического развития Российской Федерации на среднесрочную перспективу» (2002−2004 гг.).
- Письмо ГТК России и МНС России от 15.11.2001 № 01−06/45 626/АС-6−06/868 «О порядке взаимодействия таможенных и налоговых органов при проведении таможенного и налогового контроля при декларировании товаров в режиме экспорта».
- Письмо Минэкономики РФ от 11.04.96 г. № ЯУ-203/8−384 «О методических рекомендациях о порядке организации и проведения конкурсов по размещению централизованных инвестиционных ресурсов».
- Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая ред.). Утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ и Госстроем РФ от 21.06.99 г. № 477.
- Постановление Правительства Москвы от 03.04.2001 № 315−1111 «О комплексной программе промышленной деятельности в г. Москве на 2001−2003 гг.».
- Постановление Правительства Москвы от 06.05.2003 № 339-ПП «Об экономическом стимулировании хозяйствующих субъектов, осуществляющих привлечение инвестиций с использованием инструментов фондового рынка».
- Распоряжение мэра г. Москвы от 26.05.2000 № 564-РМ «Об утверждении главных распорядителей и получателей бюджетных средств города Москвы».
- Антонов В., Колосов А. Глобализация мирового рынка пищевой продукции // Рынок ценных бумаг, 2000, № 6.
- Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. — 2-е изд., доп. М.: Финансы и статистика, 2001.
- Банковское дело: Справочное пособие / Под ред. Ю. А. Бабичевой. -М.: Экономика, 1993.
- Бард B.C. Инвестиционные проблемы российской экономики. — М.: Экзамен, 2000.
- Беренс В., Хавранек П. М. Руководство по оценке эффективности инвестиций / Пер. с англ. 2-е изд. перераб. и доп. — М.: АОЗТ «Интерэксперт», Инфра-М, 1995.
- Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2001.
- Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. К.: Ника-Центр, 1999.
- Богатин Ю.В., Швандар В. А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций. М.: Финансы, ЮНИТИ-ДАНА, 1999.
- Борисов Е.Ф., Волков Ф. М. Основы экономической теории: Учеб. пособие. М.: Высш. школа, 1993.
- Бочаров В.В. Инвестиционный менеджмент. СПб: Питер, 2000.
- Быкова Е.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Под. ред. Слепова В. А. М.: Рос. экон. акад., 2000.
- Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами: Пер. с англ. / Гл. ред. серии Соколов Я. В. — М.: Финансы и статистика, 2001.
- Вишневская Н.Г. Регулирующая роль налога на прибыль на современном этапе и в перспективе // Налоговый вестник, 2002, № 10.
- Владимирова И.Г. Слияния и поглощения компаний // Маркетинг в России и за рубежом, 1999, № 1.
- Водянов А., Смирнов А. Инвестиционная политика: каким методам государственного регулирования отдать предпочтение? // Российский экономический журнал, 2001, № 11−12.
- Вознесенская H.H. Иностранные инвестиции: Россия и мировой опыт. -М.: ИНФРА-М, 2001.
- Галкин В., Кириченко И. Пищевая промышленность: проблемы роста? // Оборудование, 2002, № 11.
- Гитман Д. Дж., Джонк М. Д. Основы инвестирования. М.: Дело, 1997.
- Глазунов В.Н. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций. -М.: Финстатинформ, 1997.
- Гостева М. Особенности лизинга пищевого оборудования // Оборудование, 2001, № 10(58).
- Государство и инвестиции: актуальные проблемы макроэкономической политики. Сборник работ / Под ред. Архипова А. И. — М.: Институт экономики РАН, 1998.
- Грудзинский А.О., Балабанова Е. С., Кудряшов Ю. Г. Проблемы модернизации перерабатывающих предприятий: мнения руководителей // 2002, № 4.
- Давыдкина О.В. Инновации и производство: зарубежный опыт и российская практика // Пищевая промышленность, 2002, № 10.
- Дасковский В.Б., Абубакаров A.B. Инвестиционный процесс: состояние и перспективы // Пищевая промышленность, 2002, № 10.
- Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика / Под ред. Гиляровского J1.T. М.: Финансы и статистика, 2001.
- Инвестиционная политика современной России / Под ред. Олейникова Е.А.-М., 2001.
- Кайшев В.Г., Бондаренко А. Г. // Пищевая промышленность, 2002, № 5.
- Кирин A.B., Бакатин Д. В., Хорошилов A.B. Регулирование иностранных инвестиций в развитых странах. М.: МГУ, 2001.
- Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М.: Финансы и статистика, 2001.
- Ковалев B.B. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 1999.
- Козлов A.A. Вопросы модернизации банковской системы России // Деньги и кредит, 2002, № 6.
- Козлова Е.П., Парашутин Н. В., Бабченко Т. Н., Галанина E.H. Бухгалтерский учет. М.: Финансы и статистика, 1994.
- Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия: Пер. с фр. под ред. Соколова Я. В. М.: Финансы, 1997.
- Кочуров Н.И. Государственное регулирование инвестиционной деятельности в условиях рынка // Пищевая промышленность, 2002, № 12.
- Крушвиц Л. Инвестиционные расчеты: Пер. с нем. / Под общ. ред. Ковалева В. В., 2001.
- Липсиц И.В., Коссов В. В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. М.: БЕК, 1996.
- Ложникова A.B. Инвестиционные механизмы в реальной экономике. -М.: МЗ-Пресс, 2001.
- Международные стандарты финансовой отчетности. М: Аскери -АССА, 1998.
- Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций. М.: ИНФРА-М, 2001.
- Мусатов М.А. Диагностика результатов функционирования предприятия // Пищевая промышленность, 2002, № 7.
- Мухамедшин И.С. Девятый вал венчурного капитала // Российское предпринимательство, 2001, № 8, 9.
- Национальная экономика / Под общ. ред. Шульги В. А. М., Рос. экон. акад., 2002.
- Пантелеев Е. Бюджетная поддержка: опыт и проблемы // Московская промышленная газета, 2002, 14−20 февраля.
- Петрунин Е. Лизинговый кредит Европейского банка // Финансовая Россия, 2002, 14−20 марта.
- Рубченко М. Налоги на доверии // Эксперт, 2003, № 5.
- Сергеев В.Н. Интеграция сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятий // Пищевая промышленность, 2002, № 3,4.
- Сергеев И.В., Веретенникова И. И. Организация и финансирование инвестиций. — М.: Финансы и статистика, 2000.
- Сизенко Е.И., Панфилов В. А., Андреев С. П. Концепция обеспечения безопасности и качества продовольствия в РФ // Пищевая промышленность, 2002, № 12.
- Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями. М.: ГУВШЭ, 2000.
- Финансовый менеджмент: теория и практика / Под ред. Стояновой Е. С. -М.: Перспектива, 1999.
- Финансы и цены: Учебное пособие Рос. экон. акад. им. Г. В. Плеханова / Под ред. Слепова В. А. М.: ИД ФБК — ПРЕСС, 1999.
- Финансы предприятий: Учебник для вузов / Под ред. Колчиной Н. В., 2000.
- Финансы: Учебник / Под. ред. Лушина С. И., Слепова В. А. М.: Изд-во Российской экономической академии им. Г. В. Плеханова, 2000.
- Холт Роберт Н. Основы финансового менеджмента / Пер. с англ. М.: ДелоЛТД, 1995.
- Хоминич И.П. Финансовая стратегия компаний. М.: Изд-во Российской экономической академии им. Г. В. Плеханова, 1997.
- Хонко Я. Планирование и контроль капиталовложений: Сокращ. пер. со швед. Монфора Е. И., Монфора А. О. М.: Экономика, 1987.
- Хромов Ю.С. О некоторых последствиях вступления в ВТО для аграрного сектора экономики России // Пищевая промышленность, 2002, № 3.
- Шим Д.К., Сигел Д. Г. Финансовый менеджмент / Пер с англ. Инфра-М, 1995.
- Шогенов А.К. Роль государства в создании благоприятного климата для инвестировании в АПК // Пищевая промышленность, 2002, № 5.
- Шохина Е. Бесполезная амортизация // Эксперт, 2002, № 21.
- Щиборщ К. Учет ресурсного потенциала и финансового состояния компании при проведении финансово-экономического обоснования инвестиционного проекта // Консультант директора, 2001, № 16 (148).
- Щиборщ К. Формы и методы налогового планирования на российских предприятиях // Консультант директора, 2000, № 10 (118).
- Экономические исследования института: итоги и перспективы. Материалы «Круглых столов». М.: Институт экономики РАН, 2000.
- Brigham Eugene F. Fundamentals of Financial Management. Sixth Edition. N. -Y.: The Bryden Press, 1992.
- Gilson S.C. Transaction Costs and Capital Structure Choice: Evidence from Financial Distressed Firms // Journal of Finance, 1997, Vol. 52, № 1.
- Ingersoll J.E., Ross S.A. Waiting to Invest: Investment and Uncertainty // Journal of Business, 1992, Vol. 65. March.
- Klammer T. Improving investment decisions // Management Accounting, Vol. 75, Iss. 1, July 1993.
- Larry L. Ofek E., Stuls R.M. Leverage, Investment and Firm Growth // Journal of Financial Economics, 1996, Vol. 40.
- Pike R., Neal B. Corporate Finance and Investment (Decisions and Strategies). London: Prentice Hall, 1993.
- Romano P., et al. The Capital Investment Decision Now to Make It // Financial Executive, July / August 1991.
- Schwert G.N. Markup Pricing in Mergers and Acquisitions // Journal of Financial Economics, 1996, Vol. 41. June.
- Seitz N.E. Capital Budgeting and Long-Term Financing Decisions. San Francisco: The Dryden Press, 1990.
- Shapiro A. C. Modern Corporate Finance. New York: Macmillan Publishing Company, 1991.
- Thakor A.V. Corporate Investment and Finance // Financial Management, Vol. 22, № 2, Summer 1993.
- Weinrich G., Hoffman U. Investitions-analise. Munchen: Wien, Hauser, 1989.
- Weston J.F., Chung K.S., Hoag S.E. Merges, Restructuring and Corporate Control, Prentice-Hall, 1990.
- Взаимосвязь видов инвестиций и стуктуры их финансирования1. Инвестиционные ресурсы
- Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования по крупным и средним предприятиям (в % к итогу)
- Источники финансирования Промышленность Пищевая промышленность1998 1999 2000 2001 2002 I полугодие 2003 г. 1998 1999 2000 2001 2002 I полугодие 2003 г.
- Всего 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0 100,0
- Собственные средства 77,0 74,9 71,6 72,3 70,6 64,1 68,0 49,1 61,0 763 75,2 66,5
- Из них прибыль, остающаяся в распоряжении организации (фонд накопления) 16,2 22,9 39,1 43,3 28,5 25,3 38,1 28,3 40,1 51,7 46,7 43,0
- Амортизация • • • • • • 25,5 24,7 35,7 34,7 * • * • • • 16,5 16,8 24,5 21,3
- Привлеченные средства 23,0 25,1 28,4 27,7 29,4 35,9 32,0 50,9 39,0 23,7 24,8 33,5 В т.ч.: кредиты банков 7,0 6,5 4Д 5,3 5,8 5,6 15,6 18,6 10,0 10,1 15,9 14,0
- Из них кредиты иностранных банков.. 1,2 1,2 0,9 0,9.. 1,3 1,1 2,5 0,0
- Заемные средства других организаций 3,1 6,2 6,5 3,9 7,9 12,2 4,3 10,7 16,0 7,6 5,3 10,4
- Бюджетные средства 5,0 4,1 4,3 3,7 2,3 0,7 3,8 2,7 3,2 1 0,3 0,1 В т.ч.: из федерального бюджета 1,7 1,4 1,3 1,1 0,5 0,4 2,6 2,0 2,5 0,3 0,2 0,03
- Из бюджетов субъектов Российской Федерации 3,1 2,4 2,9 2,5 1,8 0,3 1,2 0,5 0,6 0,8 0,1 0,06
- Средства внебюджетных фондов 1,8 1,1 0,9 0,4 0,2 0,2 0,1 0,3 0,3 0,1 0,01 0,0
- Прочие 6,1 7,2 12,6 14,4 13,3 17,2 8,3 18,6 9,5 4,8 3,2 9,0 В т.ч. средства от эмиссии акций 0,5 0,5 0,7 0,2 0,3 0,3 3,8 4,1 1,6 0,9 1,1 0,7
- Рассчитано по данным Центра экономической конъюнктуры
- Программа «Московские продукты"1. Программные мероприятия
- Наименование мероприятия Объем финансирования за счет средств городского бюджета,*** млн. руб.2001 г. (лимит) 2002 г. (лимит) 2003 г. (лимит)
- Реализация инвестиционных проектов, прошедших конкурсный отбор на основе долевого финансирования в форме: бюджетного кредита- оплаты части процента за банковский кредит. 30,0 100,0 30,0 100,0 30,0 100,0
- Техническое перевооружение предприятий: хлебопекарной и макаронной промышленности- мукомольной промышленности. 60,0 20,0 60,0 20,0 60,0 20,0
- Обеспечение ценовой конкурентоспобности продукции на основе предоставления**: льгот по арендной плате за землю- льгот по коммунальным платежам. Преференции30,0 60,0 60,01. Ожидаемые результаты
- Показатели 2001 г. 2002 г. 2003 г. 2001 г. 2003 гг.
- Объем выпуска продукции, млн. руб. Темпы роста к предыдущему году, % 69 530,0 107,0 75 100,0 108,0 81 110,0 108,0 225 740
- Налоговые платежи в городской бюджет, млн. руб. Темпы роста к предыдущему году, % 7010,0 109,0 7710,0 110,0 8520,0 110,5 23 240
- Дополнительные рабочие места, чел. 1119 1147 1147 3413
- Приоритетные направления инвестиционных проектов могут уточняться ежегодной «Программой Правительства Москвы».
- Согласно перечню предприятий, утверждаемому Правительством Москвы.
- Источники финансирования 2001 г. 2002 Г. 2003 Г. Итого
- Средства городского бюджета на финансирование мероприятий по поддержке промышленности* 4895,07 2300,0 2300,0 9495,07
- В том числе бюджетный кредит 639,5 1360,45 1336,7 3336,65
- Бюджет Российской Федерации 460,0 470,0 463,0 1393,0
- Собственные средства предприятий
- Уточняется ежегодно в соответствии с Законом города Москвы о бюджете
- Баланс ОАО ЭКБК «Звездный» на 01.01.2002
- Статьи актива и пассива баланса Сумма, тыс. руб.1. Актив
- Внеоборотные активы (1.1.1 + 1.1.2+1.1.3) 30 000,011.1. Основные средства 18 000,011.2. Незавершенное строительство 10 000,011.3. Прочие внеоборотные активы (нематериальные активы, 2 000,0долгосрочные финансовые вложения и пр.)
- Собственные средства (2.1.1 + 2.1.2) 35 000,021.1. Уставный капитал 20 000,021.2. Накопленная прибыль 15 000,0
- Долгосрочные кредиты и займы 5 000,0
- Валюта баланса (2.1 + 2.2 + 2.3) 100 000,0
- Сравнительный эффект от выбора способа финансирования на примере ОАО ЭКБК «Звездный»
- Показатель На начало отчетного периода Накопленная прибыль Банковский кредит Эмиссия акций
- Кратко-срочн. Долго-срочн.
- Коэффициент текущей ликвидности (1.2/2.3) — минимально допустимое значение = 1, норматив = 1,5 1,167 1,0 1,0 0,167
- Коэффициент срочной ликвидности (12.2/2.3) — минимально допустимое значение = 0,8, норматив = 1 0,83 0,67 0,714 0,83
- Коэффициент абсолютной ликвидности (1.2.2.2 + 1.2.2.3) / 2.3- минимально допустимое значение = 0,1, норматив = 0,2 0,3 0,133 0,257 0,3
- Общая платежеспособность (2.½.4) — нормативный уровень > 0,5 0,35 — — 0,318 —
- Покрытие текущих обязательств за счет собственных оборотных средств (2.1 -1.1) / 2.3- нормативный уровень > 0,5 0,083 0,083
- Балансовая прибыль предприятия, подлежащая налогообложению, тыс. руб. 5 000 5 000 3 200 2 900 5 000
- Налог на прибыль, тыс. руб. 1200 1200 768 696 1 200
- Экономия по налогу на прибыль, тыс. руб. 0 432 504 0
- Чистая прибыль за вычетом дивидендов и дохода по облигациям, тыс. руб. 3 800 3 800 2 432 2 396 Уменьшается на величину выплаченных дивидендов
- Сравнительный анализ источников инвестиционных ресурсов
- Показатель Акция Облигация Кредит Лизинг
- Возможность участия инвестора в управлении предприятием Участвует. Не участвует. Не участвует. Не участвует.
- Срок погашения Отсутствует. Определен. Определен кредитным договором. Определен договором лизинга.
- Налогообложение Уплачивается налог на эмиссию ценных бумаг в размере 0,8% от номинальной суммы их выпуска. Уплачивается налог на эмиссию ценных бумаг в размере 0,8% от номинальной суммы их выпуска. Налог не уплачивается. Налог не уплачивается.
- Показатель Акция Облигация Кредит Лизинг
- Влияние на платежеспособность предприятия Не влияет. Показатели ликвидности не изменяются. Влияет. Показатели ликвидности ухудшаются. Влияет. Показатели ликвидности ухудшаются. Влияет. Показатели ликвидности снижаются в долгосрочном периоде.
- Уменьшение налогооблагаемой базы по налогу на прибыль Не уменьшается. Уменьшается в части суммы процентов. Уменьшается в части суммы процентов. Уменьшается на сумму лизинговых платежей.
- Структура капитала ОАО «Кондитерский концерн Бабаевский» с учетом альтернативных вариантов финансирования
- Заемные средства финансиро- 70 500 37,0 255 000 68,0 75 000 20,0вания 1. В том числе: 21. Банковские кредиты- 30 800 16,2 111 300 29,7 35 300 9,4
- Займы прочих организаций- 2.3. Средства, по- 39 700 20,8 39 700 10,6 39 700 10,6лученные за счет эмиссии облига- ций- — — 80 000 21,3 — —24. Бюджетные ассигнования- — — — — — —
- Средства внебюджетных пен-сионных фондов- — — 24 000 6,4 — —25. Прочие сред- ства — — — — — —
- Итого средств финансирования 190 500 100 375 000 100 375 000 100
- Аналитические показатели для расчета цены привлеченных средств
- Оценка движения средств ОАО «Кондитерский концерн Бабаевский», поступивших на финансирование инвестиций из внешних источников
- Вариант, А Вариант В Вариант, А Вариант В Вариант, А Вариант В
- Средства, поступающие за счет эмиссии акций (стр. 1.1. + стр. 1.2), тыс. руб. 92 000 — 170 000 92 000 262 000 92 000 205 333
- Обыкновенных акций (ОА), тыс. руб. 78 200 — 131 400 78 200 209 600 78 200 165 80 011.1. Количество ОА, шт. 7 820 — 13 140 7 820 20 960 7 820 16 580
- Привилегированных акций (ПА), тыс. руб. 13 800 — 38 600 13 800 52 400 13 800 39 53 312.1. Количество ПА, шт. 1 380 — 3 860 1 380 5 240 1 380 3 95 312.2. Величина дивиденда по ПА, % 35,0 — 45,0 X X 35,0 41,5
- Заемные средства финансирования (стр. 2.2. + стр. 2.3 + стр. 2.4 + + стр. 2.5), тыс. руб. 70 500 184 500 4 500 255 000 75 000 193 500 73 500
- Средняя взвешенная годовая ставка процента по всем средствам из заемных источников финансирования, % 27,94 23,31
- Банковский кредит, тыс. руб. 30 800 80 500 4 500 111 300 35 300 84 467 33 80 022.1. Проценты по кредиту, % 20,0 35,0 35,0 X X 29,53 21,33
- Выпуск облигаций, тыс. руб. — 80 000 — 80 000 — 53 333 —
- Вариант, А Вариант В Вариант, А Вариант В Вариант, А Вариант В23.1. Купонный доход по облигациям, % — 30,0 — X X 30,0 —
- Средства внебюджетных фондов, тыс. руб. — 24 000 — 24 000 — 16 000 —24.1. Процент за пользование средствами, % — 20,0 — X X 20,0 —
- Займы прочих организаций, тыс. руб. 39 700 — — 39 700 39 700 39 700 39 70 025.1. Процент по займам, % 25,0 — — X X 25,0 25,0
- Итого привлеченных средств из внешних источников финансирования (стр. 1 + стр.2), тыс. руб. 162 500 184 500 174 500 347 000 337 000 285 500 278 833
- Средний уровень постоянных финансовых издержек, связанных с обслуживанием привлеченных средств, % 20,63 12,03
- Комментарии к приложению 10.
- Методика расчета уровня финансовых издержек, связанных с обслуживаниемпривлеченных средств (гп).
- Определение средней взвешенной цены заемных средств.
- По привилегированным акциям:
- Рассчитывается показатель «дивиденд на одну привилегированную акцию» фр) (отношение суммы выплачиваемых дивидендов по привилегированным акциям к количеству привилегированных акций): 16 410 тыс. руб. /3953 шт. = 4,15 тыс. рублей-
- Находится средняя годовая ставка дивиденда по привилегированным акциям"^): 4,15 тыс. руб. / 10 тыс. руб. х 100% = 41,5%.1. По банковскому кредиту:1. Для варианта А:
- Средние взвешенные годовые процентные платежи по банковскому кредиту (по методу статистической средней взвешенной) составят:30 800 тыс. руб. х 0,2×4 мес. + (30 800 тыс. руб. х 0,2 + 80 500 тыс. руб. х12 мес. х 8 мес. = 24 943 тыс. рублей-
- Средняя годовая процентная ставка по банковскому кредиту (К!с): 24 943 тыс. руб. х (1−0,24) / 84 467 тыс. руб. х 100% = 29,53%-
- Аналогично рассчитывается средняя процентная ставка по варианту В, которая будет равна 21,33%.
- И. Определяется средняя взвешенная процентная ставка по всем средствам из заемных источников финансирования ~К<�взвеш.) •1. К (взвеш.) = 2 X, 11| средняя взвешенная цена соответствующих заемных средств, тыс. руб.-
- I. Рассчитывается показатель уровня финансовых издержек, связанных с обслуживанием привлеченных средств (г&bdquo-).
- Для варианта структуры инвестиционных ресурсов с большей долей заемных средств г&bdquo- будет равен:78 200 тыс. руб. х 0 + 13 800 тыс. руб. х 0,35 + 193 500 тыс. руб. х 0,2794×285 500 тыс. руб. х 100% = 20,63%.
- Для варианта структуры инвестиционных ресурсов с преобладающей долей собственных средств показатель гп составит:165 800 тыс. руб. х 0 + 39 533 тыс. руб. х 0,415 + 73 500 тыс. руб. х 0,2331-х278 833 тыс. руб. х 100% = 12,03%.
- Расчет показателя «прибыль на акцию» ОАО «Кондитерский концерн Бабаевский» с учетом будущих изменений в структуре капитала, связанных с различными вариантами финансирования инвестиций
- Показатели Вероятностные оценки показателя1. Вариант, А Вариант В
- Песси- Сред- Опти- Песси- Сред- Оптимисти- ние мисти- мисти- ние мистические ческие ческие ческие
- Годовая прибыль, 70 100 93 300 155 000 70 100 93 300 155 000 тыс. руб.
- Ставка налога на 0,24 0,24 0,24 0,24 0,24 0,24прибыль, коэф.
- Чистая прибыль после налогообло- 53 276 70 908 117 800 53 276 70 908 117 800жения (стр. 1×1 -стр. 2.), тыс. руб.
- Уровень постоянных финансовыхиздержек, связанных с обслужива- 0,2063 0,2063 0,2063 0,1203 0,1203 0,1203нием привлеченно- го капитала, коэф. 5. Величина при- влеченного капита- 285 500 285 500 285 500 278 833 278 833 278 833ла, тыс. руб.
- Используя данные аналитической таблицы приложения 8, вышеприведенное уравнение можно представить в следующем виде:
- Р* х (1 0,24) — 0,2063×285 500 тыс. руб. Р* х (1 — 0,24) — 0,1203×78 200 шт. 165 800 шт. х 278 833 тыс. руб.