Π Π°ΡΡΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ (IPO)
![ΠΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ: Π Π°ΡΡΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΡΡ
ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ (IPO)](https://westud.ru/work/255280/cover.png)
Π―Π΄ΡΠΎΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠ°Π½Π΄Ρ ΠΏΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ°ΠΌΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ — Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ± IPO, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠΎΠΏ-ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ, ΠΎΡΠ²Π΅ΡΠ°ΡΡΠΈΠΉ Π·Π° ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΊΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ Π½Π΅ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠ΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΠΉ Ρ ΠΎΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠ°Π½Π΄Ρ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π²Π΅Π΄ΡΡΠ°Ρ ΡΠΎΠ»Ρ Π² ΠΊΠΎΠΌΠ°Π½Π΄Π΅ ΠΏΡΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠΈΡ Π»ΠΈΠ΄-ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅ΡΡ (Π°Π½Π΄Π΅ΡΡΠ°ΠΉΡΠ΅ΡΡ), Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ Π²ΡΡΡΡΠΏΠ°Π΅Ρ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ Π±Π°Π½ΠΊ… Π§ΠΈΡΠ°ΡΡ Π΅ΡΡ >
Π Π°ΡΡΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ (IPO) (ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ, ΠΊΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ, Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΡΠ½Π°Ρ)
Π‘ΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΠΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅
1. Π‘ΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ°ΠΏΡ IPO
1.1 Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ IPO
1.2 ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ°ΠΏΡ Π) ΠΠΎΠ΄Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΊΠ° Π) Π Π°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅
2. Π‘ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠ΅ IPO Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ, ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ
3. ΠΡΡ ΠΎΠ΄ Π½Π° IPO ΠΠΠ «Π ΠΠ»
3.1 ΠΠ±ΡΠ°Ρ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΎΠ± ΠΠΠ «Π ΠΠ»
3.2 ΠΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³
3.3 Π¦Π΅Π»ΠΈ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ
3.4 Π Π°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅
3.5 Π ΠΈΡΠΊΠΈ
3.6 Π Π°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ, Π½Π° ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅ 11 ΡΠ΅ΡΠΈΠΈ
3.7 Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ΅ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠ΅ ΠΠΠ «Π ΠΠ» Π½Π° ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡΠ½ΠΈΠΉ Π΄Π΅Π½Ρ
3.8 Π Π°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ (Π΅Π²ΡΠΎΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ) Π² 2010 Π³ ΠΡΠ²ΠΎΠ΄Ρ ΠΠΈΡΠ΅ΡΠ°ΡΡΡΠ°
ΠΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅
Π ΡΠ½ΠΎΠΊ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ (ΠΈΠ»ΠΈ Π ΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠ² Capital market) — ΡΡΠΎ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π½Π°Ρ ΡΠ°ΡΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°, Π½Π° ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΊΡΠΏΠ»ΠΈ-ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³. ΠΠ½ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΡΡ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΈ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΡΡ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ Ρ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΌ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ΠΌ ΡΠ΅Π»ΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΡΠΈΠΊΠ»ΠΎΠ². Π ΡΠ½ΠΎΠΊ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π΅ΠΎΡΡΠ΅ΠΌΠ»Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΡΠ°ΡΡΡΡ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ.
ΠΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π² ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°Ρ , ΡΠ΅ΡΠ½ΠΎ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΠΎ Ρ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², ΡΠΎ Π΅ΡΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°, Π½Π° ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΊΡΠΏΠ»Ρ-ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ° ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΎΠ². Π‘ ΠΏΠΎΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ (ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ²) ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΡΠ°Π·Π΄Π²ΠΎΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°. Π‘ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ, ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π», ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ ΡΠΎΠ½Π΄Π°ΠΌΠΈ, Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ — Π΅Π³ΠΎ ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π² ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°Ρ .
Π ΡΠ½ΠΎΠΊ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ Π² Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΎΠΉ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½ΠΈ ΡΠΆΠ΅ ΡΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½: Π΅ΡΡΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΡΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²ΠΎ ΠΈ ΠΌΡΠ½ΠΈΡΠΈΠΏΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, Π΅ΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ, Π·Π°ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π² Π½Π°ΠΈΠ»ΡΡΡΠ΅ΠΌ Π΄Π»Ρ ΡΠ΅Π±Ρ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ². ΠΡΠ΅Π²ΠΈΠ΄Π½ΡΠΌ ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΡΡ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ»ΠΈ Π±Ρ Ρ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ΄Π½ΠΎΠΉ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄ΠΎΠΉ Π΄Π»Ρ ΡΠ΅Π±Ρ, Π±Π΅Π·ΠΎΠΏΠ°ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΠΈ ΡΠ΄ΠΎΠ±ΡΡΠ²ΠΎΠΌ Π΄Π²ΡΠΌ Π·Π°ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Π°ΠΌ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ Ρ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ.
ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΎΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠΎΡ, ΠΊΡΠΎ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π΅Ρ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡΡ, ΡΠΎ ΠΈ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ°Π΅Ρ ΠΎΡΠΎΠ±ΡΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΡΡ ΠΈ ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΡΡ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΡ. ΠΠΎ Π²ΡΠ΅Ρ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΡΡ ΡΡΡΠ°Π½Π°Ρ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΡΠ½ΡΠΌ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠΌ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ. ΠΠ³ΠΎ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΎΠΉ ΡΠΎΠ»ΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΎΠ½ ΠΈΠ³ΡΠ°Π΅Ρ Π² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΌ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅. ΠΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΌΠΈΠ³ΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π»Ρ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ ΡΡΡΠ°Π½Ρ.
Π¦Π΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΈΠ³ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ³ΡΠΎΠΌΠ½ΡΡ ΡΠΎΠ»Ρ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ². Π‘ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° Π³ΡΠ°ΠΆΠ΄Π°Π½ ΠΈ ΡΡΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ Π»ΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΠ°ΡΠ°ΡΡΡΡ Π² ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΡ, Π½Π°ΡΡΠ½ΠΎ-ΡΠ΅Ρ Π½ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΡΡΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ. Π¦Π΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Π½Π΅ΠΎΡΡΠ΅ΠΌΠ»Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΡΠ°ΡΡΡΡ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ ΠΈ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΡΡΠ²ΡΡΡ ΠΈΠ½ΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΌΡ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°, Π° ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΈ ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ-ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΌΡ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π° Π² ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ. Π Ρ ΠΎΠ΄Π΅ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΡΠ΅ΡΠΎΡΠΌ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·ΠΎΡΠ»ΠΎ Π²ΠΎΠ·ΡΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³. ΠΠΎΡΠ²ΠΈΠ»ΠΎΡΡ ΠΎΠ³ΡΠΎΠΌΠ½ΠΎΠ΅ ΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΈΡ Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ². ΠΡΠΈΠ½ΡΡ ΡΡΠ΄ Π½ΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΎΠ², ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΡΡΡΠΈΡ Π²ΡΠΏΡΡΠΊ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π° ΠΏΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°. Π ΡΠ½ΠΎΠΊ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ Π½Π° ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΠΈ Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΡΠΉ, Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΈ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π° ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΎΠΊ. ΠΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Π½Π° ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅, Π³Π΄Π΅ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ° ΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠΌ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ°ΠΌ (ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ). ΠΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ. ΠΡΠΎΡΠ΅ΡΡ ΠΊΡΠΏΠ»ΠΈ-ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ Ρ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΡΡ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π±Π΅Π· ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΊΠΎΠ². ΠΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ Π½Π° ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π½Π°ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ. ΠΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ Ρ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Π½Π° Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅. ΠΠΎ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠΈΠ΅ Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΎΡ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΠΎΠΌΡ, ΠΈ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΏΠΎΡΠ²ΠΈΡΡΡΡ Π½Π° Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅, ΠΌΠΈΠ½ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΡΠΉ. ΠΠ° ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΈ Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΡΡ ΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ ΠΏΠΎ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΉ ΡΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΡ. ΠΠ° ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ ΠΊΡΠΏΠ»ΠΈ-ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΏΠΎΠΏΠ°Π΄Π°ΡΡ Π² ΡΡΠΊΠΈ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°. ΠΠ° Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΆΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Ρ ΠΎΠ΄ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΊ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌ, Π° Π΄Π΅Π½ΡΠ³ΠΈ Π·Π° ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ°ΡΡ Π±ΡΠ²ΡΠΈΠΌ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ°ΠΌ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³. Π’ΠΎ Π΅ΡΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π½Π° Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΡΡ Π±Π΅Π· ΡΡΠ°ΡΡΠΈΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° ΠΈ Π½Π΅ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡ Π½Π΅ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π²Π»ΠΈΡΠ½ΠΈΡ Π½Π° ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π» ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°. ΠΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΠΈ Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½ΡΡΡ ΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΈ. Π€ΡΠ½ΠΊΡΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΡΠΎΡΡΠΎΠΈΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Π΄Π°ΡΡ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ Π°ΠΊΠΊΡΠΌΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΠ΅ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° Π΄ΠΎΠ»Π΅Π²ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³. Π€ΡΠ½ΠΊΡΠΈΡ ΠΆΠ΅ Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΡΠΎΡΡΠΎΠΈΡ, ΠΏΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ, Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΡ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°Π΅ΠΌΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, ΡΠΎ Π΅ΡΡΡ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΠΈΡ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ°ΠΌΠΈ Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ. Π ΡΠ½ΠΎΠΊ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅ΡΡΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ° ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³. Π ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π²ΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΠΈ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ. ΠΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½Π°Ρ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎ ΠΊΠ°Π½Π°Π»Π°ΠΌ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ°. ΠΡΠΎΡΠΈΡΠ½Π°Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ° ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ Π½Π° Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΌ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π²Π½Π΅Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅.
ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΈΠΊΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° Π½Π°ΡΡΠΈΠ»ΠΈΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡ Ρ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠΌΠΈ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ, ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ ΠΈ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° Π² ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ ΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠ°ΠΌ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π² ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Ρ Ρ ΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»Ρ Π½Π° ΡΡΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΈ Π³ΠΎΡΠΎΠ²Ρ ΠΊ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ Π±ΡΠΌΠ°Π³ Π½Π° ΡΠ°ΠΊΠΎΠΌ ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π½ΠΈΡΠΌ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΈΠΊΠΎΠ² Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°. ΠΡΠΈΡΠ»ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ Π΄Π»Ρ ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈ Π΄Π°Π»ΡΠ½Π΅ΠΉΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΠ°ΡΡΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, ΡΠΎ Π΅ΡΡΡ IPO.
1. Π‘ΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ°ΠΏΡ IPO
1.1 Π§ΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠ΅ IPO
IPO — (ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΡ Π°Π½Π³Π»ΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ «initial public offering»), ΡΠ΄Π΅Π»Π°Π½Π½ΠΎΠ΅ Π²ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠ΅, ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΡΡΠ°ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½Π°Ρ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠ° Π°ΠΊΡΠΈΠΉ — ΡΡΠΎ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ»Π΅ΠΊΡ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ , ΡΡΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π΄ΡΡ, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ ΠΊΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠ°ΠΌΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² Π·Π°Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½Ρ ΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΊΠΎΠ². IPO Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π΄ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ. ΠΠ»ΡΡΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡΡ IPO ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠΈ, Π² Ρ ΠΎΠ΄Π΅ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΊΠ° ΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°, ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΡΡΡΡ ΠΏΠ°ΡΠ°ΠΌΠ΅ΡΡΡ ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠΊ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π²ΡΠ±ΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π΄Π»Ρ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ. IPO ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠ΅ΡΡΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, Π½ΠΎ Π² ΡΠΎ ΠΆΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΎΠ½ΠΎ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½ΠΎ Ρ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΡΠΈΡΠ»Π΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ ΡΡΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠ°ΠΌΠΈ. Π‘ΡΠ΅Π΄ΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΈ Π·Π°Π΄Π°Ρ IPO ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²ΡΠ΄Π΅Π»ΠΈΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅:
Β· ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½ΠΎΠ²ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π±Π΅Π· ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² Π·Π° ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠΌ;
Β· ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠΉ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ± «Π²ΡΠΉΡΠΈ ΠΈΠ· Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°» Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠ΅ΠΆΠ½ΠΈΡ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ΅Π²;
Β· ΠΌΠΎΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΡ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΠ°;
Β· ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ Π΅Π³ΠΎ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ;
Β· ΡΠΎΡΡ ΡΠ·Π½Π°Π²Π°Π΅ΠΌΠΎΡΡΠΈ Π±ΡΡΠ½Π΄Π°;
Β· ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ;
Β· Π²ΡΡ ΠΎΠ΄ Π½Π° Π·Π°ΠΏΠ°Π΄Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ.
Π¦Π΅Π»ΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² IPO Π½Π΅ Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° ΡΠΎΠ²ΠΏΠ°Π΄Π°ΡΡ, ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΡΠΉ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ IPO ΡΡΠ°Π»ΠΊΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΡΠΎ ΡΠ²ΠΎΠΈΠΌΠΈ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ°ΠΌΠΈ ΠΈ ΡΠ΅ΡΠ°Π΅Ρ ΡΠ²ΠΎΠΈ Π·Π°Π΄Π°ΡΠΈ, ΡΠ΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅, Π²ΡΠ΅ ΠΎΠ½ΠΈ Π·Π°ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ²Π°Π½Ρ Π΄ΡΡΠ³ Π² Π΄ΡΡΠ³Π΅, Π·Π°ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ²Π°Π½Ρ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎΠ±Ρ IPO ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ»ΠΎΡΡ. ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Π²Π΅ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ»Π΅ΠΊΡ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ IPO Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ Ρ ΡΠ°Π·Π½ΡΡ ΡΠΎΡΠ΅ΠΊ Π·ΡΠ΅Π½ΠΈΡ — ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ-ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°, ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΊΠΎΠ².
ΠΠΊΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ°ΡΠΈΠΊΠΈ IPO Π΄Π»Ρ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΌ ΡΠΎΡΡΠ΅Π΄ΠΎΡΠΎΡΠ΅Π½Π° Π² Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΠ°Ρ Π²ΡΠ±ΠΎΡΠ° ΡΡ Π΅ΠΌΡ IPO, Π²ΡΠ±ΠΎΡΠ° ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΊΠΈ (ΡΡΡΠ°Π½Ρ), Π½Π° ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅, Π²ΡΠ±ΠΎΡΠ° Π°Π½Π΄Π΅ΡΡΠ°ΠΉΡΠ΅ΡΠ°, ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ»Π΅ΠΊΡΠ° ΠΌΠ΅Ρ ΠΏΠΎ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΏΠΎ ΡΠ°ΡΠΊΡΡΡΠΈΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ Π²ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ IPO, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ Π½Π΅Π³ΠΎ. ΠΠ»Π°Π²Π½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π² IPO — ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΎΠ² Π² ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ΅, ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ°ΡΡΡΠ° ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΠ΅ΠΌΠ°Π»ΠΎΠ²Π°ΠΆΠ½ΡΠΌ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠ΅ΠΊ Π½Π° ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΊΡ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ IPO.
ΠΠ»Π°Π²Π½Π°Ρ ΡΠ΅Π»Ρ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ° — ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π° Π² Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΈ ΠΌΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠΊΠ΅, Π΄ΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π»Ρ. ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Π²ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ IPO Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ° Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΠΌ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΊΡΡΠ³ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΡ Ρ ΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΎΠΉ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ², ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΡ Ρ Π΅Π΅ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ, ΠΈ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ², ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΡ Ρ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠΊ ΠΏΡΠΈ IPO — ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ , ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΡΡΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ .
ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΊ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ — Π°Π½Π΄Π΅ΡΡΠ°ΠΉΡΠ΅Ρ. ΠΠ»Π°Π²Π½Π°Ρ ΡΠ΅Π»Ρ Π°Π½Π΄Π΅ΡΡΠ°ΠΉΡΠ΅ΡΠ° — ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ IPO, ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΄ΠΎΠ²Π»Π΅ΡΠ²ΠΎΡΠΈΠ»ΠΈ Π±Ρ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°ΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ²ΡΠΈΡ Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ. ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ Π·Π°Π΄Π°ΡΠΈ Π°Π½Π΄Π΅ΡΡΠ°ΠΉΡΠ΅ΡΠ° — Π²ΡΠ±ΠΎΡ ΡΡ Π΅ΠΌΡ IPO, Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°, ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΊΠ° ΠΈ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π²ΡΠ΅Ρ ΡΡΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π΄ΡΡ, ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ΅ ΡΠΎΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΊΠΎΠ², ΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³Π°ΡΡΠΈΡ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ IPO. ΠΠ»ΡΡΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ Π² Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π°Π½Π΄Π΅ΡΡΠ°ΠΉΡΠ΅ΡΠ° — ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ. ΠΠΎΡΡΠΈ Π΄Π»Ρ Π»ΡΠ±ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΊΠ° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈ IPO ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Π·Π°ΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠΌ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠΌ Π΄Π»Ρ Π»ΡΠ±ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΊΠ° ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΡΡ ΡΠ΅ΠΏΡΡΠ°ΡΠΈΡ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ°ΡΡΠ½Π΅ΡΠ°.
ΠΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠ΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΡ ΡΡΠΈΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ Π³ΡΡΠΏΠΏ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² Π²ΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΌ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π½ΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎ-Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π±Π°Π·ΠΎΠΉ, Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΡΡΠΎΡΠΎΠ², ΡΡΠΎΠ²Π½Π΅ΠΌ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΡΠ°ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ. Π ΠΎΡ ΡΠΎΠ³ΠΎ, Π½Π°ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΠΎ Π±ΡΠ΄ΡΡ Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠ΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΡΡΠΈ Π³ΡΡΠΏΠΏΡ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ², Π²ΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΌ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° Π² ΡΡΡΠ°Π½Π΅ ΠΈ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ Π² ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ.
1.2 ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ°ΠΏΡ Π£ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΏΡΠΈΠ½ΡΠ²ΡΠ΅ΠΉ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ± IPO, Π΅ΡΡΡ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ (Π½Π° Π±ΠΈΡΠΆΠ°Ρ ΠΠΠΠ, Π Π’Π‘, Π‘ΠΠΠ), Π»ΠΈΠ±ΠΎ Π·Π° ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠΎΠΌ (ΡΠ°ΡΠ΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΡΠΎ LSE, NYSE, NASDAQ).
ΠΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π²ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎ ΠΎΠΏΠ°ΡΠ°ΡΡΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΈΠ·-Π·Π° Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠ° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² Π½Π΅ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½ Π°ΠΊΠΊΡΠΌΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡΡΠΈΡ ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎ «ΡΠΏΡΠ°Π²Π΅Π΄Π»ΠΈΠ²ΠΎΠΉ» ΡΠ΅Π½Π΅, Π±Π΅Π· Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠ΅ΠΌΠΈΠΈ Π·Π° ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅Ρ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ. Π Π΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ IPO Π² ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΠ»ΠΈΡΠΊΠΎΠΌ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ Π·Π°Π²ΠΈΡΠ΅ΡΡ ΠΎΡ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ½ΠΊΡΡΡΡ ΠΈ ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΡΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΎΠ΅ ΠΈΡΠΊΡΡΡΡΠ²ΠΎ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΡΠ³Π°Π΄Π°ΡΡ Π±Π»Π°Π³ΠΎΠΏΡΠΈΡΡΠ½ΡΠΉ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ Π΄Π»Ρ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ. ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΡΠ»Π°Π±ΠΎΡΡΡ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° Π·Π°ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΎΠΏΠ°ΡΠ°ΡΡΡΡ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π½Π΅Π΄ΡΡΠΆΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ «ΠΏΠΎΠ³Π»ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ» ΠΏΡΠΈ IPO Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ. Π‘ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ, Π²Π²Π΅ΡΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠ°Π½Π½ΡΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ°ΠΌ, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ Π½Π° ΡΠ΅Π±Ρ ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠΈ — Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΠΏΠΎΡΠ΅ΡΠΈ Π΄ΠΎΠ²Π΅ΡΠΈΡ ΠΊ ΡΡΡΠ°Π½Π΅, ΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠ°Π½Π½ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΡ Π±ΡΠ΄ΡΡ ΠΈΠ·Π±Π°Π²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΈ ΠΎΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠ΅Π·ΠΊΠΎ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΡΡ Π΅Π΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ.
ΠΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΡ, Π²Π»ΠΈΡΡΡΠΈΠ΅ Π½Π° ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡ Π²ΡΠ±ΠΎΡΠ° ΡΡΡΠ°Π½Ρ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ — Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π»ΠΈ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»Π΅Π²Π°Ρ ΠΏΡΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ, ΡΡΡΠ°Π½Π° (ΡΠ΅Π³ΠΈΠΎΠ½) ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΡ ΠΏΡΠ΅ΡΡΠΈΠΆΠ° ΠΈ Ρ. ΠΏ. ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, Π»ΡΠ±Π°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π·Π°ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ²Π°Π½Π° Π² Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΡΠ²ΠΎΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, ΡΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π½Π΅ΠΌΠ°Π»ΠΎΠ²Π°ΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΈ Π²ΡΠ±ΠΎΡΠ΅ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΊΠΈ Π΄Π»Ρ IPO.
Π―Π΄ΡΠΎΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠ°Π½Π΄Ρ ΠΏΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ°ΠΌΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ — Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ± IPO, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠΎΠΏ-ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½Ρ, ΠΎΡΠ²Π΅ΡΠ°ΡΡΠΈΠΉ Π·Π° ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΊΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ Π½Π΅ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠ΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΠΉ Ρ ΠΎΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠ°Π½Π΄Ρ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π²Π΅Π΄ΡΡΠ°Ρ ΡΠΎΠ»Ρ Π² ΠΊΠΎΠΌΠ°Π½Π΄Π΅ ΠΏΡΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠΈΡ Π»ΠΈΠ΄-ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅ΡΡ (Π°Π½Π΄Π΅ΡΡΠ°ΠΉΡΠ΅ΡΡ), Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ Π²ΡΡΡΡΠΏΠ°Π΅Ρ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ Π±Π°Π½ΠΊ. ΠΠ½Π΄Π΅ΡΡΠ°ΠΉΡΠ΅Ρ Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΈΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΡΠΈΠ°Π»Ρ, ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±Π°ΡΡΠ²Π°Π΅Ρ ΠΏΠ»Π°Π½ ΠΈ ΡΡ Π΅ΠΌΡ IPO, ΠΊΠΎΠΎΡΠ΄ΠΈΠ½ΠΈΡΡΠ΅Ρ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ Π²ΡΠ΅Ρ ΡΠ»Π΅Π½ΠΎΠ² ΠΊΠΎΠΌΠ°Π½Π΄Ρ, Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠ΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ Ρ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΡΡΡΠΈΠΌΠΈ ΠΎΡΠ³Π°Π½Π°ΠΌΠΈ, ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΡΠ΅Ρ ΠΊΠ½ΠΈΠ³Ρ Π·Π°ΡΠ²ΠΎΠΊ, Π³Π°ΡΠ°Π½ΡΠΈΡΡΠ΅Ρ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ IPO ΠΈ Ρ. Π΄. ΠΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΡΠ½ΡΠΉ Π²ΡΠ±ΠΎΡ Π°Π½Π΄Π΅ΡΡΠ°ΠΉΡΠ΅ΡΠ° Π²ΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΌ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅Ρ ΡΡΠΏΠ΅Ρ IPO. Π€ΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΎΡΠ° ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠ»Ρ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠ³ΡΠ°Π½Π½Ρ, ΡΡΠΎ Π·Π°ΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΎΠ½ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΡΡΡ Ρ Π½ΠΈΠΌΠΈ Π² ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ΠΎΡΠΊΡ. ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΈ ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΡΡΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΠΈ Π½Π΅ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ², ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΡΡΡΠΈΡ ΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½ΡΠΉ ΡΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°Ρ Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π·ΠΎΠ½Π°ΠΌΠΈ ΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΠ»Π°Π²Π½ΡΠΉ Π² ΡΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°ΡΠ΅ — ΠΠΈΠ΄ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ Π±Π°Π½ΠΊ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΊΡΡΠΈΡΡΠ΅Ρ Π²Π΅ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡ IPO, ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°Π΅Ρ Π΄Π»Ρ ΡΠ°ΡΡΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊΡΡΠ³Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΠΎΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΎΡΠΎΠ², Π·Π°Π΄Π°ΡΠ° ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠ΅ΠΉ ΡΠ²ΠΎΠΈΡ ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½ΡΠΎΠ²ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², ΡΠ±ΠΎΡΠ΅ Π·Π°ΡΠ²ΠΎΠΊ Π½Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΈ, ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ° ΠΊ Π°ΠΊΡΠΈΡΠΌ Π½Π° Π²ΡΠΎΡΠΈΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅. ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΡΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π° Π³ΡΡΠΏΠΏΠ° Π΄ΠΈΠ»Π΅ΡΠΎΠ² Π΄Π»Ρ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°ΡΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ.
Π€ΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°ΡΠ° Π°Π½Π΄Π΅ΡΡΠ°ΠΉΡΠ΅ΡΠΎΠ² ΡΠΎΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠΆΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ΄ΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΡΠ΄Π° Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΎΠ², Π³Π΄Π΅ ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π²ΡΠΌ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ± Π°Π½Π΄Π΅ΡΡΠ°ΠΉΡΠΈΠ½Π³Π΅, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½Ρ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ Ρ Π»ΠΈΠ΄-ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅ΡΠΎΠΌ, ΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ± ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΏΡΠΈ IPO.
ΠΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡ — ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΡΠ»ΡΠ³ Π°Π½Π΄Π΅ΡΡΠ°ΠΉΡΠΈΠ½Π³Π° ΠΈ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π·Π°ΡΡΠ°Ρ Π²Π½ΡΡΡΠΈ ΡΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°ΡΠ° Π°Π½Π΄Π΅ΡΡΠ°ΠΉΡΠ΅ΡΠΎΠ². ΠΠΎΠ·Π½Π°Π³ΡΠ°ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π°Π½Π΄Π΅ΡΡΠ°ΠΉΡΠ΅ΡΠ° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ ΠΈΠ»ΠΈ Π·Π°Π²ΠΈΡΠ΅ΡΡ ΠΎΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ IPO ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°.
ΠΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ°ΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ°Π·ΡΠΌΠ΅Π²Π°Π΅Ρ ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π²ΡΠ΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Π½Π΅Π³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ (due diligence), ΡΡΠΎ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠ΅ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠ΅ ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ IPO. ΠΡΠΎΡΠ΅Π΄ΡΡΠ° ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅Ρ ΡΡΠΈΠ»ΠΈΠΉ, ΠΏΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΎΡ ΡΠ°ΠΌΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°.
ΠΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ, Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΡ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠΉ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ Π² Π²ΠΈΠ΄Ρ ΠΏΡΠΎΠ·ΡΠ°ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΡΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. ΠΠ»Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΡΠ°ΡΠΊΡΡΡΡ ΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°ΡΡ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΈ Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΡΠ²ΡΠ·Ρ Π²ΡΠ΅Ρ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡ, Π²Ρ ΠΎΠ΄ΡΡΠΈΡ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ. ΠΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠΈ Π΅Π΅ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ — ΡΠΎΠ·Π΄Π°ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Ρ ΡΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠ²ΡΠ·ΡΠΌΠΈ ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΠΎΠ»ΠΈΠ΄ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ.
ΠΠ΅ΠΏΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠΌ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠ½ΡΠΎΠ»ΠΈΠ΄ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠΌ ΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΡΠΌ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠ°ΠΌ ΠΈ Π΅Π΅ Π°ΡΠ΄ΠΈΡ. Π ΠΎΠ»Ρ Π°ΡΠ΄ΠΈΡΠΎΡΠ° Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΠΊ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΡΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° Π² ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΌ ΠΌΠ΅ΠΌΠΎΡΠ°Π½Π΄ΡΠΌΠ΅ ΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ΅ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ. ΠΠ΅ΡΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π° Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠΎΠ»Ρ Π°ΡΠ΄ΠΈΡΠΎΡΠ°, ΠΎΡ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ Π΄ΠΎΠ²Π΅ΡΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΊ Π°ΡΠ΄ΠΈΡΡ Π²ΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΠΌ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΡΡΠΏΠ΅Ρ IPO. ΠΡ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π²ΡΡ ΠΎΠ΄ΡΡΠ΅ΠΉ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΎΠΊ, ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠΌ Π½ΠΎΡΠΌΠ°ΠΌ Π΄Π΅Π»ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠΈΠΊΠΈ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ°ΠΌΠΈ — «ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠ°ΠΌ Π½Π°ΠΈΠ»ΡΡΡΠ΅ΠΉ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠΈ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ» (ΠΠ£). ΠΡΠΈ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ Π΄ΠΎΠ±ΡΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡΠ½ΠΎ, ΠΎΠ½ΠΈ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΡΡΡΡ Π½Π΅ ΡΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎΠΌ, ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡΠΌΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ-ΠΊΡΠ»ΡΡΡΡΡ ΡΠΎΠΉ ΡΡΡΠ°Π½Ρ, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ°ΡΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΈ.
Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ΅ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ Π² ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡΠΈ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅ΠΌΡΠΌΠΈ ΠΊ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΄Π»Ρ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π² ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ Π»ΠΈΡΡΡ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π±ΠΈΡΠΆΠΈ (ΠΎΠ±ΡΡΠ½ΠΎ ΡΡΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΉ ΡΡΠ°ΠΏ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ IPO). Π‘ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ, ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π½Π΅ ΡΡΡΠ°Π½Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΠΊΠ°ΠΊΠΎΠ³ΠΎ-Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΈΡΡΠ΅ΡΠΏΡΠ²Π°ΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΠ½Ρ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΡΡΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π‘ΠΎΠ²Π΅ΡΠ° Π΄ΠΈΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΈ Π΅Π³ΠΎ Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠ΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΠ΅ Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΎΡΠ³Π°Π½Π°ΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΠΎΠ±Π»ΡΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠ°Π² Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠΎΠ², ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΠΏΡΠΎΠ·ΡΠ°ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ — ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΠΌΠΈ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΠΌΠΈ Π΄Π»Ρ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π° Π½Π° IPO.
Π ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π²ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌ ΠΌΠΈΡΠ΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡΡΡ ΠΊ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡΡΠ΅ΠΉ ΡΠ²ΠΎΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ. ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΡΡΠ΅ΠΌΠΈΡΡΡΡ ΠΊ ΡΠ΄ΠΎΠ²Π»Π΅ΡΠ²ΠΎΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠΌ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ, Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ, ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΠ°ΡΡΠΈΠ²ΠΎΠ². ΠΠΎΠ»ΡΡΠΎΠ΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠΎΠΏ-ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΡ — ΠΈΠ½ΠΎΠ³Π΄Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π²ΡΡ ΠΎΠ΄ΡΡΠΈΠ΅ Π½Π° IPO, ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ Π²Π²ΠΎΠ΄ΡΡ Π² ΡΠΎΡΡΠ°Π² ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅ΡΠΎΠ², ΡΠΆΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠ²ΡΠΈΡ ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΡΠ΅ IPO. ΠΠ°ΠΆΠ½ΡΠΌ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠΌ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠ΅ Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ² Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ΅ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ, Π³Π΄Π΅ ΠΎΠ½Π° Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ. ΠΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ²ΡΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΠΉ ΡΠΈΠ»Π°ΠΌΠΈ ΡΠ°ΠΌΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌΠΈ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΡΡΠ°ΠΌΠΈ, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈ ΠΊ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ΄Π° ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΈΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ ΠΎ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄Π΅ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π½ΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ΄ΡΠΊΡΠΎΠ² ΠΈΠ»ΠΈ ΡΡΠ»ΡΠ³, ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ Π² ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΡΠ°Π²ΡΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΠΈΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ, ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΡ Π½ΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠΉ Π² ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
Π Ρ ΠΎΠ΄Π΅ ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π»ΠΈΠ΄-ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·ΡΠ΅Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΡ Π½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π΄ΠΈΠ°ΠΏΠ°Π·ΠΎΠ½ ΡΠ΅Π½Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ. ΠΠ»Ρ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° Π·Π°ΡΡΡΠ΄Π½Π΅Π½Π° ΡΠ΅ΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡΡΠΈΠΌΡΡ, ΠΈ ΡΡΠΎ Π·Π°ΠΌΠ΅ΡΠ½ΠΎ ΡΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΎΠ² ΠΏΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠ°ΠΌ. ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π°ΡΡΠ΄Ρ Ρ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠΌ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ-Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π°ΠΌΠΈ, Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΠΌΠΈ ΠΊΠ°ΠΊ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π·Π° ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠΎΠΌ.
Π) ΠΠΠΠΠΠ’ΠΠΠΠ ΠΡΡ ΠΎΠ΄ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΠΌ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΎΠΌ. ΠΠ΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΡ ΡΡΠ΄ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΈΡΡ ΡΠ΅Π»ΡΠΉ ΡΡΠ΄ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΡ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ², ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΠΌΡΡ ΠΎΡΠ³Π°Π½Π°ΠΌΠΈ, ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΡΡΡΠΈΠΌΠΈ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΎΡΠΎΠΌ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ², Π° Π² Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΈ ΡΠ°ΠΌΠΎΡΠ΅Π³ΡΠ»ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΠΌΠΈ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡΠΌΠΈ. ΠΠΎΠ΄Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΊΠ° Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠΎΠ² — ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΡΠΉ ΡΡΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡ. ΠΠ°ΡΠ°ΡΡΡΡ Π² ΡΡΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΌ ΡΠΎΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠΈ IPO ΡΡΠ°ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ³Π»Π°ΡΠ΅Π½Π½Π°Ρ ΡΡΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΡΠΈΡΠΌΠ°.
ΠΠ°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ°ΠΏΠ°ΠΌΠΈ ΡΡΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ° ΠΎΠΊΠΎΠ½ΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ ΠΊ IPO ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Π²ΡΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΠ° ΡΡ Π΅ΠΌΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ° ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ. Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ΅ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎ Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ, ΠΏΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Π»ΠΈΠ΄-ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠΈΡΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌ ΡΠ°ΠΊΠΈΠ΅ ΡΡ Π΅ΠΌΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡΡ ΠΎΠΏΡΠΈΠΌΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π΄ΡΡΡ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Ρ Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠ΅ΠΌ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π½Π΅ΡΠ΄ΠΎΠ±Π½ΡΡ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΎΠ³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ΅ ΠΏΡΠ°Π²ΠΎ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠΎΠ² Π½Π° ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π² ΡΠ°ΠΌΠΊΠ°Ρ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ, ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ°. ΠΡΠ΅Π²ΠΈΠ΄Π½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½Π°Ρ ΠΎΠΏΡΠΈΠΌΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±ΡΡΡ ΡΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΡΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π²ΡΠ²Π΅ΡΠ΅Π½Π°. ΠΡΠΈ IPO Π·Π° ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠΎΠΌ ΡΠΎΠ»Ρ ΡΡΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ»ΡΡΠ°Π½ΡΠΎΠ² Π΄Π»Ρ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π΅ΡΠ΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Π°ΠΆΠ½Π°. ΠΠ°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π² Π‘Π¨Π Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π²ΡΠΏΡΡΠΊ Π² ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠΈ Ρ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌ ΠΎ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°Ρ ΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ°ΡΠ°, Π³Π΄Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π½Π°ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ.
ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΡ Π»ΠΈΠ΄-ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅ΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΡΠ΅ ΡΡ Π΅ΠΌΡ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ, ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Ρ ΠΎΠ΄Π° ΠΏΡΠ°Π² ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊ Π½ΠΎΠ²ΡΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ°ΠΌ ΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² ΠΎΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΊ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΡΠΎΡΡΠΎΡΡΡ ΠΈΠ· ΠΌΠ½ΠΎΠΆΠ΅ΡΡΠ²Π° ΡΡΠ°ΠΏΠΎΠ², ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΡΠΉ ΠΈΠ· ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ Π±ΡΡΡ ΡΡΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΡΠΈΡΡΡΠΌ. ΠΡΠΈ Π·Π°Π²Π΅ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ IPO ΡΡΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ»ΡΡΠ°Π½ΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠΎ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΡΠΎ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ Π°Π½Π΄Π΅ΡΡΠ°ΠΉΡΠ΅ΡΠ° Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΡΡ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ, ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΠΈΡΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π΄ΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Ρ ΠΎΠ΄Π° ΠΏΡΠ°Π² ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ, Π° Π½Π΅Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΡΠΉ Π°ΡΠ΄ΠΈΡΠΎΡ Π΄Π°Π΅Ρ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅, ΡΡΠΎ Π²ΡΠ΅ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Ρ ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠ½ΠΎ Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠΊΠΈ Π·ΡΠ΅Π½ΠΈΡ.
Π) Π ΠΠΠΠΠ©ΠΠΠΠ ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½Π°Ρ Π·Π°Π΄Π°ΡΠ° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ², ΡΡΠ°ΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΡ Π² ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ, Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΡΡΠ³Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ². ΠΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ΄Π΅Π»Π°ΡΡ, ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ² ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΡΠΌ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΎ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Ρ ΡΠ΅ΠΌ, ΡΡΠΎΠ±Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΌΠΎΠ³Π»ΠΈ Π² ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΉ ΠΌΠ΅ΡΠ΅ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡΡ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡΠ΅ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ ΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ. ΠΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ΅ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΡΡΠ΄ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ — ΡΠ°ΡΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΎ Π²Π°ΠΆΠ½ΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΡΡ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π² ΡΠ΅ΠΆΠΈΠΌΠ΅ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ, Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½ΠΎ Π±ΡΡΡ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΎ ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎΠ΅ ΡΠ΅ΡΡΠΈΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠ°ΡΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ — ΠΊΠ°ΠΊ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ Π² ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΡΠ΅Π½ΡΡΠ°Ρ , ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Π° Π±ΡΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ, ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎ Π½Π΅ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π΄ IPO.
ΠΠ°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΠ΅ΠΉ ΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π° Π½Π° IPO, ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΊΠ° ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠ΅ΠΌΠΎΡΠ°Π½Π΄ΡΠΌΠ°, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π° ΠΈΡΡΠ΅ΡΠΏΡΠ²Π°ΡΡΠ°Ρ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ Π² ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ, ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ°Ρ , ΠΎΡΠ³Π°Π½Π°Ρ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠ΅, ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΈ, ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ°Ρ ΡΠΈΡΠΊΠ° ΠΈ Ρ. Π΄. ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΎΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΈΡΡΡΡΠΈΠ΅ΡΡ Π½Π° ΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠ°Π½Π½ΡΡ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π² ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΠΌΠ΅ΠΌΠΎΡΠ°Π½Π΄ΡΠΌ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΎ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΈ Π΄Ρ. Π₯ΠΎΡΡ ΠΊΡΡΠ³ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΠΎΠ², ΡΠ°ΡΠΊΡΡΠ²Π°Π΅ΠΌΡΠΉ Π² Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΊ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΠ΅ΠΌ Π½Π΅ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅, ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΡΠΉ Π°Π½Π΄Π΅ΡΡΠ°ΠΉΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΊ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΌΠ΅ΠΌΠΎΡΠ°Π½Π΄ΡΠΌΠ° Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠ²ΠΈΠ΄ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΡΡΠ³Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌ Π±ΡΠ΄ΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ.
Π‘Π°ΠΌ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π° Π½Π° IPO Π½Π°ΡΠΈΠ½Π°Π΅ΡΡΡ Ρ ΠΏΡΠ΅ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Π° — ΠΏΠΎΠΈΡΠΊΠ° ΠΊΡΡΠ³Π° ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², Π²ΡΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π·Π°ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² Π² Π°ΠΊΡΠΈΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π Π΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΠΏΡΠ΅ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Π° Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ Π±ΡΡΡ ΠΌΠ°ΠΊΡΠΈΠΌΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½Ρ ΠΈ Π΄ΠΎΡΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ½Ρ, Π² ΡΡΠΎΠΌ Π·Π°ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ²Π°Π½Ρ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°ΠΌΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΡΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°Ρ Π°Π½Π΄Π΅ΡΡΠ°ΠΉΡΠ΅ΡΠΎΠ².
Π‘Π»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΉ ΡΡΠ°ΠΏ — ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ road-show. ΠΡΠΎ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΡΠΊΠΈΠΉ ΡΡΠ°ΠΏ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Π°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΡΠ°Π΅Ρ ΠΏΠΎΡΠ²ΠΎΠ΅ΠΌΡ. ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠ΅ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ°ΠΏΠ° ΠΎΡ ΠΏΡΠ΅ΠΌΠ°ΡΠΊΠ΅ΡΠΈΠ½Π³Π° — ΡΠΎΡΡΠ°Π² ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² — ΡΡΠ°ΡΡΠ²ΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠ΅ Π»ΠΈΡΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π»ΠΈΠ΄-ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΠΌΠ΅ΠΌΠΎΡΠ°Π½Π΄ΡΠΌ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ². Π Π½Π΅ΠΌ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠΎΠ±Π½ΠΎ ΠΎΠΏΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡΡΡ ΡΠ°ΠΌΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ, Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅, Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΡ, Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅Ρ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ΅Π², ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Ρ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π²ΡΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠΈ, Ρ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΡΠΎΠ»ΠΊΠ½ΡΡΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ°ΡΠ΅Π»ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ. ΠΡΠΎ ΡΠ²ΠΎΠ΅Π³ΠΎ ΡΠΎΠ΄Π° Π²ΠΈΠ·ΠΈΡΠ½Π°Ρ ΠΊΠ°ΡΡΠΎΡΠΊΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ Π»ΠΈΠ΄-ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ Π½Π° Π²ΡΡΡΠ΅ΡΠ΅ Ρ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ. Π£ΡΠΏΠ΅Ρ roadshow ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅Ρ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Π°Π½Π½ΡΡ ΠΈΠΌΠΈ Π·Π°ΡΠ²ΠΎΠΊ, ΠΈ Π² ΠΊΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ΅ΡΠ΅ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ Π²Π»ΠΈΡΠ΅Ρ Π½Π° ΠΎΠΊΠΎΠ½ΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠ΅Π½Ρ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ. Π‘ΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠ½ΠΈΠ³ΠΈ Π·Π°ΡΠ²ΠΎΠΊ Π·Π°ΠΊΠ°Π½ΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡ ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ ΠΊ IPO, Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΡΠ΅Π³ΠΎ Π² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΌ ΠΌΠ΅ΠΌΠΎΡΠ°Π½Π΄ΡΠΌΠ΅ ΠΏΠΎΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΡΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ.
ΠΠ°ΡΠ²ΠΊΠΈ ΠΎΡ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΡΠΎΠ±ΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ Π² ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΊΠ½ΠΈΠ³Ρ. ΠΠ΅ Π²Π΅Π΄Π΅Ρ Π±ΡΠΊΡΠ°Π½Π΅Ρ (book runner). ΠΠΌ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°ΠΌ Π»ΠΈΠ΄-ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ, ΡΠ°ΠΊ ΠΈ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ³Π»Π°ΡΠ΅Π½Π½Π°Ρ ΡΠΈΡΠΌΠ°. ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ, ΡΠ΄Π΅Π»Π°Π²ΡΠΈΠ΅ Π»ΡΡΡΠΈΠ΅ Π·Π°ΡΠ²ΠΊΠΈ, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ.
ΠΠΎΡΠ»Π΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π»ΠΈΠ΄-ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠ΅Ρ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΠΈΠ·ΠΈΡΡΠ΅Ρ ΠΊΡΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ ΠΌΠ΅ΡΡΡΠ°. ΠΠ½ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅Ρ ΠΎΠΏΡΠΈΠΎΠ½ Π½Π° ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΡ Ρ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ°ΠΊΠ΅ΡΠ° Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΏΠΎ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½Π΅ ΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΈΠΌ Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ ΡΠ΅Π·ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΊ. ΠΠΎΠ³Π΄Π° Π²Π±ΡΠΎΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ, Π½Π°ΠΏΡΠΎΡΠΈΠ², ΠΈΡ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄ Ρ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½Ρ «ΡΡΠΏΠΎΠΊΠΎΠΈΡΡ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ».
Π ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠ²ΠΎΠΈΡ ΡΡΠ»ΡΠ³ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠ±Π°Π½ΠΊΠΈΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΡΠΈΡΠ°ΡΡ Π½Π΅ ΡΠ°ΡΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½ΡΡΡΡΡ. ΠΠΊΡΠΏΠ΅ΡΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ Π΅Π΅ Π² ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΌ Π² 3% ΠΎΡ ΡΡΠΌΠΌΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ. ΠΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠ°ΡΡ ΠΎΠ΄Ρ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° (ΠΏΡΠΎΡ ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π»ΠΈΡΡΠΈΠ½Π³Π°, ΡΡΠ»ΡΠ³ΠΈ ΡΡΠΈΡΡΠΎΠ², Π°ΡΠ΄ΠΈΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΈ Ρ. Π΄.) ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ½ΠΎ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ $ 0,6−1,5 ΠΌΠ»Π½. Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΠΈ $ 1,5−2,5 ΠΌΠ»Π½. Π½Π° Π·Π°ΠΏΠ°Π΄Π½ΡΡ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΊΠ°Ρ .
ΠΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΡ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΡ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ Π²ΡΠ±ΠΎΡΠ΅ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΊΠΈ. Π‘Π΅Π³ΠΎΠ΄Π½Ρ Π΅ΡΡΡ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ (Π² Π Π’Π‘ ΠΈΠ»ΠΈ Π½Π° ΠΠΠΠ), Π½ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ° Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎ ΠΎΡΡΠ°Π½Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π½Π° Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΊΠ°Ρ , ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, ΠΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ½Π° ΠΈΠ»ΠΈ ΠΡΡ-ΠΠΎΡΠΊΠ°. ΠΡΠ±ΠΎΡ ΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠ°Π½Π½ΠΎΠΉ Π±ΠΈΡΠΆΠΈ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΡ ΠΎΠ±ΡΡΡΠ½ΡΡΡ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡΠΌΠΈ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ΅ Π΄Π΅Π»Π°Π΅Ρ IPO Π½Π° ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΊΠ°Ρ ΡΡΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΡΠΌ ΠΈ Π΄Π»ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΎΠΌ. ΠΠΎ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΠ°ΠΊΠ°Ρ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΡ Π½Π΅ΡΠ΅Π΄ΠΊΠΎ Π½Π°Π²ΡΠ·Π°Π½Π° Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½Π΅ Ρ ΠΎΡΡΡ ΡΠ΅ΡΡΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Ρ, Π²Π΅Π΄Ρ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠΈ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° ΠΏΡΠΈ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ Π½Π°ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π½ΠΈΠΆΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΈ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ Π·Π° Π³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅ΠΉ. Π₯ΠΎΡΡ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΎΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΠ²ΡΠΈΠ΅ ΡΠ²ΠΎΠΉ Π²ΡΠ±ΠΎΡ Π½Π° Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΡ Π±ΠΈΡΠΆΠ°Ρ , ΠΎΠΏΠ°ΡΠ°ΡΡΡΡ, ΡΡΠΎ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΈΠ·-Π·Π° Π½Π΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΊΠ° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² Π½Π΅ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½ Π°ΠΊΠΊΡΠΌΡΠ»ΠΈΡΠΎΠ²Π°ΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° Π΄Π»Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»Π°Π³Π°ΡΡΠΈΡ ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎ «ΡΠΏΡΠ°Π²Π΅Π΄Π»ΠΈΠ²ΠΎΠΉ» ΡΠ΅Π½Π΅.
ΠΠ΅Π»ΡΠ·Ρ ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ, ΡΡΠΎ Ρ ΠΎΠΊΠΎΠ½ΡΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ IPO ΠΈ ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΡΠΌ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΡΠ²Π΅ΡΠ½ΡΡΠ°. ΠΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π°Π»Π°Π³Π°Π΅Ρ Π½Π° Π½Π΅Π΅ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π° ΠΏΠΎ ΡΠ°ΡΠΊΡΡΡΠΈΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎ ΡΠΎ, ΡΡΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ΅ΠΏΠ΅ΡΡ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ Π΄ΠΎΠ²Π΅ΡΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ΅ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΠΎ Π·Π°Π²ΠΎΠ΅Π²ΡΠ²Π°ΡΡ Π²Π½ΠΎΠ²Ρ ΠΈ Π²Π½ΠΎΠ²Ρ. ΠΠ΅Π»Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ, ΡΡΠΎΠ±Ρ Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠΆΠ΅ Π±ΡΠ»Π° ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½Π°Ρ ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ Π·Π° ΡΡΠ΅Ρ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° Π²Π΅ΠΊΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ, ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΡ Π½ΠΎΡ, Π΅Π²ΡΠΎΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΠΈ Ρ. Π΄.
ΠΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ IPO ΡΡΠΎΠΈΡ Π½Π΅ΠΌΠ°Π»ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅Π³, ΠΈ Π΄Π»Ρ Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΡ Π²ΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π΄ΡΡ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ. Π’Π°ΠΊ ΡΡΠΎ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΡ ΠΎΠΊΠΎΠ½ΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠΈ IPO — ΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΡΠ°Π³, ΡΡΠ΅Π±ΡΡΡΠΈΠΉ Π²Π·Π²Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄Π°.
2. Π‘ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠ΅ IPO Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ, ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ Π£ΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΡΠΉ ΡΠΎΡΡ ΡΠΈΡΠ»Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π²ΡΠΈΡ IPO Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π² ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠ΅ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΠΎ Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΈ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»Π°, ΠΊΠ°Π΄ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ, ΠΈΠ½ΡΠ΅Π»Π»Π΅ΠΊΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ, ΡΠ΅Ρ Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ Ρ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠΌΡΡΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ, Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΎΠΉ — ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠ°ΠΌΠΈ ΡΡΡΠ΅ΠΌΡΡΡΡ Π²ΡΡΡΠ°ΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ Π² Π³Π»ΠΎΠ±Π°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ. Π Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡΠ° ΠΎ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΡΠ΅Π»Π΅ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ Π½Π° ΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠ°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅ (ΠΏΡΠΈ ΠΏΠΎΠΌΠΎΡΠΈ ΠΠΠ ΡΡΠ΅ΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ) Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ². Π ΡΠΈΡΠ»Ρ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ², Π²Π»ΠΈΡΡΡΠΈΡ Π½Π° ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ IPO, ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡΡΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅:
Β· Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠ΅ Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ΅ΠΉ IPO, ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΡΡ ΡΠ΅ΠΌΠΏΠΎΠ² ΡΠΎΡΡΠ°;
Β· ΠΎΠ±ΡΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΠΌΠΏΡ ΡΠΎΡΡΠ° ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π΅Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ;
Β· Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠ΅ Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ΅ΠΉ IPO, ΡΠ²Π΅ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠΈ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅, ΡΠ·Π½Π°Π²Π°Π΅ΠΌΡΡ ΡΠΎΠ²Π°ΡΠΎΠ² ΡΡΠ»ΡΠ³;
Β· Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠ΅ Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ΅ΠΉ IPO, ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΡΡ ΡΠ΅ΠΌΠΏΠΎΠ² ΡΠΎΡΡΠ° ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ;
Β· Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠ΅ Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ΅ΠΉ IPO, ΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΠΈ;
Β· ΠΎΠ±ΡΠ°Ρ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠ° ΡΠ΅Π½ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π»ΠΈ ΡΠ²ΠΎΠΈ IPO Π½Π΅Π·Π°Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎ Π΄ΠΎ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠ΅ΠΉ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ²ΠΎΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ;
Β· Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠ΅ Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ΅ΠΉ IPO, ΠΏΠΎΠ½ΡΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΈ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΠ° ΠΈ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ.
ΠΠΎΠ·ΡΠΎΡΡΠ°Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ²ΠΎΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΠ΅Ρ Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠΈΡΡ ΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΡ Π³ΡΡΠΏΠΏΠ°Ρ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π²ΡΠΉΡΠΈ Π½Π° ΡΡΠΎΡ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π² Π±Π»ΠΈΠΆΠ°ΠΉΡΠΈΠ΅ Π³ΠΎΠ΄Ρ. ΠΠ΅ΡΠ²Π°Ρ Π³ΡΡΠΏΠΏΠ° — ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΠ΅ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΌ ΡΡΡΡΠ΅Π²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ°, ΡΠΆΠ΅ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡΠΈΠ΅ ΡΠΎΠ»ΠΈΠ΄Π½ΡΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΡ. ΠΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ ΡΠΆΠ΅ ΡΠΎΡΠ³ΡΡΡΡΡ Π½Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΏΡΠΎΠΉΡΠΈ IPO Π»ΠΈΡΡ Π½Π° Π²Π½Π΅ΡΠ½ΠΈΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ Π² ΡΠΎΡΠΌΠ΅ ADR. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ Π±Π»Π°Π³ΠΎΠΏΡΠΈΡΡΠ½Π°Ρ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ½ΠΊΡΡΡΠ° Π½Π° ΡΡΡΡΠ΅Π²ΡΠ΅ ΡΠΎΠ²Π°ΡΡ ΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ Π΄Π΅ΡΠ΅Π²ΡΡ Π·Π°ΠΈΠΌΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Π΅Π²ΡΠΎΠ·Π°ΠΉΠΌΠΎΠ² (ΠΎΠ±ΡΡΠ»ΠΎΠ²Π»Π΅Π½Π½Π°Ρ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΌΠΈ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³Π°ΠΌΠΈ) ΡΠ½ΠΈΠΆΠ°Π΅Ρ Π·Π°ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΡΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΡΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π² ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠΈ IPO Π½Π° Π·Π°ΠΏΠ°Π΄Π½ΡΡ ΡΡΠ½ΠΊΠ°Ρ .
ΠΡΠΎΡΠ°Ρ Π³ΡΡΠΏΠΏΠ° — Π±ΡΡΡΡΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΎΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π½Π° Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½Π΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±ΠΈΡΠ΅Π»Ρ, Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡΠ½ΠΎ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΡΠ½ΠΎ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡΡΠΈΠ΅ΡΡ ΠΈ Π½ΡΠΆΠ΄Π°ΡΡΠΈΠ΅ΡΡ Π² ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΡΡ . ΠΡΡ ΠΎΠ΄ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π΅Π²ΡΠΎΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ Π΄Π»Ρ Π½ΠΈΡ Π΄ΠΎΡΠΎΠ³, Π° Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΠΈΠΉ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡΡΡ ΡΠ΄ΠΎΠ²Π»Π΅ΡΠ²ΠΎΡΠΈΡΡ ΠΈΡ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±Π½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΡΡΠΎΠΉ Π³ΡΡΠΏΠΏΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΡΡ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΊΠ°Π½Π΄ΠΈΠ΄Π°ΡΠ°ΠΌΠΈ Π½Π° ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ IPO Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ.
Π’ΡΠ΅ΡΡΡ Π³ΡΡΠΏΠΏΠ° — Π½Π΅Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π½ΡΠ½Π΅ΡΠ½ΠΈΠ΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΈΠΊΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΈΠ·Π½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΎΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Ρ Π½Π° IPO. Π’Π°ΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠΊΠ° ΠΎΡΠ΅Π½Ρ Π½Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ. Π Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΌ ΠΎΠ½ΠΈ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΡΡΠ°ΡΡ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠΌΠΈ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΉ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ, Π»ΠΈΡΡ ΠΏΡΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠ΅ Π²Π΅Π½ΡΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°.
Π ΡΠ΅Π»ΠΎΠΌ, IPO ΠΏΡΠΈΠ·Π²Π°Π½ΠΎ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌ-ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ½ΠΊΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ. ΠΡΠΎ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌ-ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ°ΡΡ Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ, Π²Π½Π΅Π΄ΡΡΡΡ ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΈ Π½Π° ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅. IPO Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ Π½ΠΎΠ²ΡΠΉ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ — ΠΎΠ½ΠΈ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ°ΡΡ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΠ°ΡΡΡ. ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΡΡΡΠΈΠ΅ IPO Π³ΠΎΡΠΎΠ²Ρ ΠΊ ΠΎΡΠΊΡΡΡΠΎΡΡΠΈ ΠΈ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠ΅ΠΉ ΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠΈ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠΎΠΌ. Π‘ IPO Π½Π΅ΡΠ°Π·ΡΡΠ²Π½ΠΎ ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½ΠΎ ΡΡΠΈΠ»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π±ΡΡΠ½Π΄ΠΈΠ½Π³Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. IPO ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ°Π΅Ρ ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ-ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ². ΠΡΠΎΡΠ΅Π΄ΡΡΡ IPO ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΈΠ»ΠΈ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΠ΅ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΈΠΌΠ΅ΡΡΠΈΠ΅ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠΉ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ. ΠΠ»Ρ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ° Ρ ΠΎΡΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈ ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡΠΈΠΊΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ IPO, Π² Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΎΠ½Π° Π½Π΅ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΡΠ²Π΅ΠΆΠ°, Π½ΠΎ Π½Π°ΠΌ Π²Π°ΠΆΠ½Π° Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠ° ΡΠΎΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π½Π°ΡΠ΅ΠΉ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊ Π·Π°ΠΏΠ°Π΄Π½ΡΠΌ.
ΠΠ° ΡΠΈΡ. ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΡΠΈΠ΅ Π·Π° Π²ΡΡ ΠΈΡΡΠΎΡΠΈΡ Π΄ΠΎ 2007 Π³ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π² Ρ ΠΎΠ΄Π΅ IPO.
Π ΠΈΡ. 1 — ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΡΠΈΠ΅ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π² Ρ ΠΎΠ΄Π΅ IPO
Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΡΠ΄ΠΎΠ²Π»Π΅ΡΠ²ΠΎΡΡΡΡΠΈΡ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΠΌ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π° Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° Π½Π° ΠΎΡΠΊΡΡΡΡΠ΅ (ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅) ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΠΌ ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ²ΠΎΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅. Π£ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ· ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΡΠ΄ΠΎΠ²Π»Π΅ΡΠ²ΠΎΡΡΡΡΠΈΡ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΠΌ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π° Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ° Π½Π° ΠΎΡΠΊΡΡΡΡΠ΅ (ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅) ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΠΌ ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ²ΠΎΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅, ΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΡ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°, Π²ΡΡΠΎΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΠΌΠΏΡ ΡΠΎΡΡΠ°, ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²Π°Ρ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΡ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅, ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π½Π΅ Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΉ ΠΏΠΎ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π²ΡΡΠ΅, ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½Π°Ρ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ, ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²Π°Ρ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡΠΎΠ²Π»Π΅Π½Π½Π°Ρ ΠΏΠΎ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΡΠΌ ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠ°ΠΌ/Π°ΠΌΠ΅ΡΠΈΠΊΠ°Π½ΡΠΊΠΈΠΌ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ (IAS-/GAAP). ΠΡΠ»ΠΈ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°ΡΡ Π½Π°ΡΠΈ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΠΎ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²ΡΡΠ²ΠΈΡΡ Π»ΠΈΠ΄Π΅ΡΠΎΠ². Π ΡΠΎΠΆΠ°Π»Π΅Π½ΠΈΡ, Π½Π°ΡΠ»Π° ΠΏΠΎΠ»Π½ΡΡ ΠΈ ΡΠ°Π·Π²Π΅ΡΠ½ΡΡΡΡ ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡΠΈΠΊΡ Π·Π° 2006 Π³ΠΎΠ΄. ΠΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, ΠΈΠ·-Π·Π° ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ° 2009 Π³ ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π·Π°ΠΌΠ΅Ρ, ΡΡΠ΄Ρ ΠΏΠΎ ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π·Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎ 2006 Π³ΠΎΠ΄Ρ, Π±ΡΠ»ΠΎ Π±ΡΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΌΠ°ΡΡΠΎΠ²ΡΠΉ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄ Π½Π° IPO. ΠΠ΅ΡΠ΅ΠΉΠ΄Π΅ΠΌ ΠΊ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌΡ ΡΡΠ½ΠΊΡ.
Π ΠΈΡ. 2 — Π‘ΡΡΡΠΊΡΡΡΠ° top100 ΠΏΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΊΡΡΠΏΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π² 2006 Π³.
ΠΡΡΠΏΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΠ΅ IPO Π² 2006 Π³ΠΎΠ΄Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Ρ Π² ΡΠ°Π±Π».1.
Π’Π°Π±Π»ΠΈΡΠ° 1. ΠΡΡΠΏΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΠ΅ IPO Π² 2006 Π³ΠΎΠ΄Ρ
β | ΠΠΌΠΈΡΠ΅Π½Ρ | ΠΠ°ΡΠ° ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ | ΠΠ±ΡΠ΅ΠΌ IPO (ΠΌΠ»Π½. Π΄ΠΎΠ»Π».) | ΠΡΠΎΡΠ΅Π½Ρ IPO | ΠΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΊΠ° | |
Π ΠΎΡΠ½Π΅ΡΡΡ | 14 ΠΈΡΠ»Ρ | 10 400,00 | 14,8 | ΠΠΠΠ, Π Π’Π‘, LSE | ||
Π’ΠΠ | 31 ΠΎΠΊΡΡΠ±ΡΡ | 1 070,00 | Π Π’Π‘/LSE | |||
Π‘Π΅Π²Π΅ΡΡΡΠ°Π»Ρ | 08 Π½ΠΎΡΠ±ΡΡ | 1 063,00 | 9,1 | LSE | ||
ΠΠΎΠΌΡΡΠ°Ρ-ΠΠ’Π‘ | 07 ΡΠ΅Π²ΡΠ°Π»Ρ | 1 060,00 | LSE | |||
ΠΠΠ-5 | 31 ΠΎΠΊΡΡΠ±ΡΡ | 14,4 | ΠΠΠΠ, Π Π’Π‘ | |||
Π‘ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ°-ΠΠ°Π»Ρ | 03 Π½ΠΎΡΠ±ΡΡ | LSE | ||||
ΠΠ°Π³Π½ΠΈΡ | 28 Π°ΠΏΡΠ΅Π»Ρ | Π Π’Π‘ | ||||
Π‘Π’Π‘-ΠΠ΅Π΄ΠΈΠ° | 01 ΠΈΡΠ½Ρ | 16,4 | NASDAQ | |||
Π Π°ΡΠΏΠ°Π΄ΡΠΊΠ°Ρ | 10 Π½ΠΎΡΠ±ΡΡ | 316,7 | ΠΠΠΠ, Π Π’Π‘ | |||
Π§Π΅Π»ΡΠ±ΠΈΠ½ΡΠΊΠΈΠΉ Π¦Π | 07 Π½ΠΎΡΠ±ΡΡ | Π Π’Π‘, LSE | ||||
ΠΡΡΠΏΠΏΠ° Π§Π΅ΡΠΊΠΈΠ·ΠΎΠ²ΠΎ | 10 ΠΌΠ°Ρ | 27,8 | ΠΠΠΠ, Π Π’Π‘, LSE | |||
RGI International Ltd. | 11 Π΄Π΅ΠΊΠ°Π±ΡΡ | 31,5 | LSE (AIM) | |||
ΠΡΡΠΏΠΏΠ° Π Π°Π·Π³ΡΠ»ΡΠΉ | 06 ΠΌΠ°ΡΡΠ° | ΠΠΠΠ, Π Π’Π‘ | ||||
ΠΠ΅ΡΠΎΡΠ°ΡΠΌ | 25 Π°ΠΏΡΠ΅Π»Ρ | 49,9 | Π Π’Π‘ | |||
Π¦Π΅Π½ΡΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π»ΠΈ | 05 Π΄Π΅ΠΊΠ°Π±ΡΡ | 105,3 | Π Π’Π‘ | |||
ΠΠ΅Π»ΠΎΠ½ | 05 ΠΈΡΠ½Ρ | Π Π’Π‘ | ||||
Π‘Π°ΠΌΡΠΌ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΠΌ Π² 2006 Π³ΠΎΠ΄Ρ ΡΡΠ°Π»ΠΎ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ Π½Π΅ΡΡΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ «Π ΠΎΡΠ½Π΅ΡΡΡ», ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΌΡ ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Π»ΠΈ Π½Π°ΡΡΠ΄Ρ Ρ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ, Π² Ρ ΠΎΠ΄Π΅ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ Π±ΡΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° ΡΡΠΌΠΌΡ ΡΠ²ΡΡΠ΅ 10,4 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π»., ΡΡΠΎ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΡΡΠΈ 60% ΠΎΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠΌΠΌΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΠΊΠ»ΠΈ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΡ Π·Π° Π³ΠΎΠ΄. ΠΠΎΠ»Ρ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π° 21% ΠΎΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° Π·Π°ΡΠ²ΠΎΠΊ, ΠΈΠ½ΠΎΡΡΡΠ°Π½Π½ΡΡ (Π‘Π¨Π, ΠΠ²ΡΠΎΠΏΠ° ΠΈ ΠΠ·ΠΈΡ) — 36%, ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ — 39%, ΠΏΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ Π»ΠΈΡΠ° Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Π°Π»ΠΈ ΡΠ²ΡΡΠ΅ 115 ΡΡΡΡΡ Π·Π°ΡΠ²ΠΎΠΊ, ΡΡΠΎ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ½ΠΎ 4%. ΠΡΠΎΡΠΎΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ Π² ΡΠ΅ΠΉΡΠΈΠ½Π³Π΅ ΠΊΡΡΠΏΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΡ IPO 2006 Π³ΠΎΠ΄Π° Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ «Π’ΡΡΠ±Π½Π°Ρ ΠΠ΅ΡΠ°Π»Π»ΡΡΠ³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΠΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ» (Π’ΠΠ) Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ 1 070 ΠΌΠ»Π½ Π΄ΠΎΠ»Π». Π Ρ ΠΎΠ΄Π΅ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ IPO Π’ΠΠ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΡΠΈΠ»Π° 180 ΠΌΠ»Π½. Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π½Π΅ 5.40 Π΄ΠΎΠ»Π». ΠΈΠ»ΠΈ 21.60 Π΄ΠΎΠ»Π». Π·Π° GDR. Π£ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΠ΅Π½Π° ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠ»Π°ΡΡ Π½Π° Π²Π΅ΡΡ Π½Π΅ΠΉ Π³ΡΠ°Π½ΠΈΡΠ΅ ΡΠ΅Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΈΠ°ΠΏΠ°Π·ΠΎΠ½Π° (4.6−5.4 Π΄ΠΎΠ»Π». Π·Π° Π°ΠΊΡΠΈΡ ΠΈ 18.4−21.6 Π΄ΠΎΠ»Π». Π·Π° GDR), ΠΏΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΠΎΠ±ΡΠΈΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ Π·Π°ΡΠ²ΠΎΠΊ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π½Π΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠΈΠ» ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ΅ΠΌ Π² 19 ΡΠ°Π·. ΠΠ° ΡΡΠ΅ΡΡΠ΅ΠΌ ΠΌΠ΅ΡΡΠ΅ — Π΄ΡΡΠ³Π°Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΠΌΠ΅ΡΠ°Π»Π»ΡΡΠ³ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ — «Π‘Π΅Π²Π΅ΡΡΡΠ°Π»Ρ» (1063 ΠΌΠ»Π½ Π΄ΠΎΠ»Π».). ΠΠΎ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ² Quote.ru, ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Π±ΡΠ»Π° Π²ΡΠ½ΡΠΆΠ΄Π΅Π½Π° ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠΈΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²Π°Π΅ΠΌΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΏΠΎ Π½Π΅Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½Π΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ. ΠΡΠΈΡΠΈΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΡΠ»ΡΠΆΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΎΡ ΠΎΠ΄ΠΈΠ²ΡΠΈΠ΅ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ Ρ IPO «Π‘Π΅Π²Π΅ΡΡΡΠ°Π»ΠΈ» ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ. Π ΡΠ°ΠΌΠΊΠ°Ρ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ IPO «Π‘Π΅Π²Π΅ΡΡΡΠ°Π»Ρ» ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΡΠΈΠ»Π° 85 ΠΌΠ»Π½. Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π½Π΅ 12.5 Π΄ΠΎΠ»Π». Π·Π° Π°ΠΊΡΠΈΡ ΠΈ GDR. ΠΠ±ΡΠ΅Π΅ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 9.1% Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ.
IPO ΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΡΡΡ Π°ΠΊΡΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΠΈ Π΄Π»Ρ ΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΡ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ. ΠΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΠ΅ΠΌ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΊΠΈ Π΄Π»Ρ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΠ²Π°ΡΡΠΈΡ ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π½Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅Ρ ΡΡΡΠΊΠΎΠΉ ΠΈ ΡΠΎΠ½ΠΊΠΎΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ ΠΏΠΎ Π³Π°ΡΠΌΠΎΠ½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ² Π²ΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ° ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΊΠΈ, ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π° ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠ»ΠΎΠ΄ΡΡ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π½Π° ΠΌΠ΅ΡΡΠ½ΠΎΠΌ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅. ΠΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΠΎΡΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΎΠΊ — ΠΠΠΠ (ΠΠΠ «ΠΠΎΡΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠ°Ρ ΠΌΠ΅ΠΆΠ±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠ°Ρ Π²Π°Π»ΡΡΠ½Π°Ρ Π±ΠΈΡΠΆΠ°») ΠΈ Π Π’Π‘ (ΠΠΠ «Π€ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ Π±ΠΈΡΠΆΠ° «Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠ°Ρ Π’ΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π°Ρ Π‘ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ°») ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌΠΈ. Π Π½Π°ΡΡΠΎΡΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄ Π½Π° Π±ΠΈΡΠΆΡ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΡΠ°Π·Π° Π² 1,5 Π΄Π΅ΡΠ΅Π²Π»Π΅, ΡΠ΅ΠΌ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½Π°Ρ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΡ Π² ΠΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ½Π΅. ΠΠΠΠ Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°Π΅Ρ Π΄ΠΎΡΡΠΎΠΉΠ½ΠΎΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ ΡΡΠ΅Π΄ΠΈ Π²Π΅Π΄ΡΡΠΈΡ Π±ΠΈΡΠΆ ΠΌΠΈΡΠ°, ΠΎΠ½Π° ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΊΡΡΠΏΠ½Π΅ΠΉΡΠ΅ΠΉ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅ΠΉ Π² Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ, ΡΡΡΠ°Π½Π°Ρ Π‘ΠΠ ΠΈ ΠΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΠ²ΡΠΎΠΏΡ. Π ΠΎΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΡ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠΊ ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΠ» Π€ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅ ΠΠΠΠ Π²ΠΎΠΉΡΠΈ Π² ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΡ 20-ΠΊΡ Π²Π΅Π΄ΡΡΠΈΡ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΡΡ Π±ΠΈΡΠΆ ΠΌΠΈΡΠ°, ΡΡΠΎ Π΄Π°Π΅Ρ Π΅ΠΉ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΈΠ³ΡΠ°ΡΡ ΡΠΎΠ»Ρ ΡΠ΅Π½ΡΡΠ° ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ Π½Π° ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ, ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΠΎΠΉ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΊΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ Π² Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ Π²Π΅Π΄ΡΡΠΈΡ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ. ΠΠΠ «Π€ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ Π±ΠΈΡΠΆΠ° ΠΠΠΠ» — Π²Π΅Π΄ΡΡΠ°Ρ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΊΠ°, Π½Π° ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ Π΅ΠΆΠ΅Π΄Π½Π΅Π²Π½ΠΎ ΠΈΠ΄ΡΡ ΡΠΎΡΠ³ΠΈ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ, ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 780 ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ², Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ ΠΏΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΡΠΌ ΡΠ²ΡΡΠ΅ 230 ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Ρ ΠΊΡΡΠΏΠ½Π΅ΠΉΡΠΈΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² — ΠΠΠ «ΠΠ°Π·ΠΏΡΠΎΠΌ», ΠΠΠ «Π ΠΎΡΡΠ΅Π»Π΅ΠΊΠΎΠΌ», ΠΠΠ «Π‘Π±Π΅ΡΠ±Π°Π½ΠΊ Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ», ΠΠΠ «ΠΡΠΊΠΎΠΉΠ»», ΠΠΠ «ΠΠ «Π ΠΎΡΠ½Π΅ΡΡΡ» ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ Ρ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠ΅ΠΉ ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΊΠ° 10 ΡΡΠ»Π½. ΡΡΠ±. (ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 300 ΠΌΠ»ΡΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π».). Π ΡΠΎΡΡΠ°Π² ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ² Π€ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π±ΠΈΡΠΆΠΈ ΠΠΠΠ Π²Ρ ΠΎΠ΄ΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 670 ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΉ — ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΡΡΠ½ΠΊΠ° ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, ΠΊΠ»ΠΈΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΊΠ° 600 ΡΡΡΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² — ΡΡΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΈ ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ Π»ΠΈΡ.
Π 2008 Π³ΠΎΠ΄Ρ Π½Π° Π±ΠΈΡΠΆΠ΅ Π±ΡΠ»ΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΎ 130 Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠΎΠ² ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ Π½Π° ΠΎΠ±ΡΡΡ ΡΡΠΌΠΌΡ 515 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±. ΠΈ 9 Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠΎΠ² ΡΠ΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ Π½Π° 10 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±., Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ»ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅Π²ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ (15 Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠΎΠ² Π½Π° ΡΡΠΌΠΌΡ 17 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±.). ΠΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡΠΌΠΈ Π² 2008 Π³. Π²ΡΡΠΎΡ Π½Π° 17% ΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ» 15 ΡΡΠ»Π½. ΡΡΠ±. Π Π½Π°ΡΡΠΎΡΡΠ΅Π΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ Π½Π° Π±ΠΈΡΠΆΠ΅ ΠΏΡΠΎΡ ΠΎΠ΄ΡΡ ΡΠΎΡΠ³ΠΈ ΠΏΠΎ 750 Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°ΠΌ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΡΠ²ΡΡΠ΅ 500 ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ². ΠΠ° Π€ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π±ΠΈΡΠΆΠ΅ ΠΠΠΠ ΠΏΡΠΎΡ ΠΎΠ΄ΡΡ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠΎΡΠ³ΠΈ ΠΏΠ°ΡΠΌΠΈ 306 ΠΏΠ°Π΅Π²ΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ², ΡΡΠΈΠΌΡΠ»ΠΈΡΡΡ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠ΅ ΠΈΠ½ΡΡΠΈΡΡΡΠΎΠ² ΠΊΠΎΠ»Π»Π΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ. Π€ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ Π±ΠΈΡΠΆΠ° ΠΠΠΠ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ ΡΠΈΡΠΎΠΊΠΈΠΉ ΡΠΏΠ΅ΠΊΡΡ ΡΡΠ»ΡΠ³ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌ, Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Ρ Π²ΡΠ²ΠΎΠ΄ Π½Π° Π±ΠΈΡΠΆΡ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ, Π»ΠΈΡΡΠΈΠ½Π³ ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅. ΠΠ° Π±ΠΈΡΠΆΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ°Π΅Ρ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°ΡΡ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½Π½ΡΠΉ Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΌΠ°Π»ΠΎΠΉ ΠΈ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Π‘Π΅ΠΊΡΠΎΡ ΠΈΠ½Π½ΠΎΠ²Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΠΈ ΡΠ°ΡΡΡΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ. ΠΡΠ° ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΏΠΎ ΠΠΠΠ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ½Π° Π½Π° ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡΠ½ΠΈΠΉ 2010 Π³ΠΎΠ΄.
3. ΠΡΡ ΠΎΠ΄ Π½Π° IPO ΠΠΠ «Π ΠΠ»
3.1 ΠΠ±ΡΠ°Ρ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΎΠ± ΠΠΠ «Π ΠΠ»
Π Π°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅ ΠΠΠ «Π ΠΠ» ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π΄ΡΡΡ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π° Π½Π° IPO. Π‘Π½Π°ΡΠ°Π»Π° ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ ΡΠ°ΠΌΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ. ΠΠΠ «Π ΠΠ» Π±ΡΠ»ΠΎ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΎ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΡΠ΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΆΠ΅Π»Π΅Π·Π½ΠΎΠ΄ΠΎΡΠΎΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ°Π½ΡΠΏΠΎΡΡΠ°, ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π² ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠΈ Ρ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎΠΌ Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ Ρ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ, ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½Π½ΡΡ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌ № 29-Π€Π ΠΎΡ 27 ΡΠ΅Π²ΡΠ°Π»Ρ 2003 Π³ΠΎΠ΄Π° «ΠΠ± ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΡΡ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΈ ΡΠ°ΡΠΏΠΎΡΡΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎΠΌ ΠΆΠ΅Π»Π΅Π·Π½ΠΎΠ΄ΠΎΡΠΎΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ°Π½ΡΠΏΠΎΡΡΠ°». Π ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ²Π°ΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΡΠ΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΆΠ΅Π»Π΅Π·Π½ΠΎΠ΄ΠΎΡΠΎΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ°Π½ΡΠΏΠΎΡΡΠ° Π±ΡΠ» ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΡΠΉ Ρ ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΠΉ ΡΡΠ±ΡΠ΅ΠΊΡ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ ΠΈΠ·ΡΡΡΠΈΡ ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π° Ρ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΉ ΡΠ΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΆΠ΅Π»Π΅Π·Π½ΠΎΠ΄ΠΎΡΠΎΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ°Π½ΡΠΏΠΎΡΡΠ° ΠΈ Π²Π½Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π΅Π³ΠΎ Π² ΡΡΡΠ°Π²Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²ΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΡΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠ° (ΠΠΠ «Π ΠΠ»). Π£ΡΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²ΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΡΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠ° Π²ΡΡΡΡΠΏΠΈΠ»Π° Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠ°Ρ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°ΡΠΈΡ, ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ± ΡΡΡΠ΅ΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠΈ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Ρ ΠΎΠ·ΡΠΉΡΡΠ²ΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΡΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠ° Π±ΡΠ»ΠΎ ΠΏΡΠΈΠ½ΡΡΠΎ ΠΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎΠΌ Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ. 100% Π°ΠΊΡΠΈΠΉ ΠΠΠ «Π ΠΠ» ΠΏΡΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠΈΡ Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ. Π£ΡΡΠ°Π²Π½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π» ΡΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ Π²Π½Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π² Π½Π΅Π³ΠΎ ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ ΠΆΠ΅Π»Π΅Π·Π½ΠΎΠ΄ΠΎΡΠΎΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ°Π½ΡΠΏΠΎΡΡΠ°, ΠΏΠΎΠ΄Π»Π΅ΠΆΠ°Π²ΡΠΈΡ ΡΠ΅ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ.
ΠΠΈΡΡΠΈΡ ΠΠΠ «Π ΠΠ»: ΡΠΎΡΡΠΎΠΈΡ Π² ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΌ ΡΠ΄ΠΎΠ²Π»Π΅ΡΠ²ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΏΡΠΎΡΠ° Π½Π° ΡΡΠ°Π½ΡΠΏΠΎΡΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ»ΡΠ³ΠΈ, ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠΎΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ, Π΄ΠΎΡΡΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ Π±ΠΈΠ·Π½Π΅ΡΠ°.
ΠΠ»Π°Π²Π½ΡΠΌΠΈ ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΡΡΠ΅Π±Π½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π°, ΡΡΠΈΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΠΈ ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ Π»ΠΈΡ Π² ΠΆΠ΅Π»Π΅Π·Π½ΠΎΠ΄ΠΎΡΠΎΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²ΠΎΠ·ΠΊΠ°Ρ , ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Ρ ΠΈ ΡΡΠ»ΡΠ³Π°Ρ , ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅ΠΌΡΡ (ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΡΡ ) ΠΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎΠΌ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΠ·Π²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ.
ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠΌΠΈ Π·Π°Π΄Π°ΡΠ°ΠΌΠΈ Π² ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠΈ Ρ Π΅Π³ΠΎ ΡΡΡΠ°Π²ΠΎΠΌ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ:
1) ΡΠ°ΡΡΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ»Π΅ΠΊΡΠ° ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅ΠΌΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎΠΌ ΡΠ°Π±ΠΎΡ ΠΈ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΡΡ ΡΡΠ»ΡΠ³, ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΡ ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π°;
2) ΡΠΎΡ ΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΅ΡΠ΅Π²ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ½ΡΡΠ°ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ ΠΆΠ΅Π»Π΅Π·Π½ΡΡ Π΄ΠΎΡΠΎΠ³ ΠΈ ΡΠ΅Π½ΡΡΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΈΡΠΏΠ΅ΡΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ;
3) ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΌΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π°, ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π»Ρ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΡΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΉ;
4) ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π°;
5) ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅Π΄ΠΈΡΠΊΡΠΈΠΌΠΈΠ½Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ° ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²ΠΎΠ·ΡΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΊ ΠΈΠ½ΡΡΠ°ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ΅ ΠΆΠ΅Π»Π΅Π·Π½ΠΎΠ΄ΠΎΡΠΎΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ°Π½ΡΠΏΠΎΡΡΠ° ΠΎΠ±ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, ΠΏΡΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠ°ΡΠ΅ΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Ρ;
6) ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π±Π΅Π·ΠΎΠΏΠ°ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π΄Π²ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ΅Π·Π΄ΠΎΠ², Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ ΠΏΡΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²ΠΎΠ·ΠΊΠ°Ρ ΠΎΠΏΠ°ΡΠ½ΡΡ Π³ΡΡΠ·ΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΠΈΠ½ΡΡΠ°ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ΅, ΠΏΡΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠ°ΡΠ΅ΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Ρ;
7) ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠΎΡ ΡΠ°Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²ΠΎΠ·ΠΈΠΌΡΡ Π³ΡΡΠ·ΠΎΠ²;
8) Π²ΡΠΏΠΎΠ»Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²ΠΎΠ·ΠΎΠΊ Π΄Π»Ρ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ Π½ΡΠΆΠ΄, Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ Π΄Π»Ρ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΠ½ΠΎΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ Π½Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π±Π΅Π·ΠΎΠΏΠ°ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π°;
9) ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Ρ Π½ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ Π² ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅;
10) ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ·ΡΠ°ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π°;
11) ΡΡΠ°ΡΡΠΈΠ΅ Π² ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΅ΡΠΎΡΠΌΡ Π½Π° ΠΆΠ΅Π»Π΅Π·Π½ΠΎΠ΄ΠΎΡΠΎΠΆΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ°Π½ΡΠΏΠΎΡΡΠ΅;
12) ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π·Π°ΡΠΈΡΡ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ°ΠΉΠ½Ρ;
13) ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎ ΠΌΠΎΠ±ΠΈΠ»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΊΠ΅ ΠΈ Π³ΡΠ°ΠΆΠ΄Π°Π½ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΠ½Π΅;
14) ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π·Π°ΡΠΈΡΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π°.
3.2 ΠΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ Π ΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΌ Π΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ΅ Π½Π° ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ½Π΅Ρ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠ°Ρ Π½Π°Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΠΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΠΠ «Π ΠΠ» ΠΎΡ 30.04.2008 Π³. ΠΡΠΎ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ½ΡΠΉ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½Ρ, ΡΠΎΡΡΠΎΡΡΠΈΠΉ ΠΈΠ· 1752 ΡΡΡΠ°Π½ΠΈΡ.
Π ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ΅ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ ΠΎΠ³ΠΎΠ²Π°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π²ΡΠΏΡΡΠΊ Π½Π΅ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΡ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΡΠ½ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ Π½Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»Ρ ΠΏΡΡΠΈ ΡΠ΅ΡΠΈΠΉ 08, 09, 10, 11, 12, Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡΡ 1 000 ΡΡΠ±Π»Π΅ΠΉ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Π°Ρ, Π½ΠΎ Ρ ΡΠ°Π·Π½ΡΠΌΠΈ ΡΡΠΎΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ: ΡΠ΅ΡΠΈΡ 08- Π² 1 092-ΠΉ Π΄Π΅Π½Ρ, ΡΠ΅ΡΠΈΡ 09- Π² 1820-ΠΉ Π΄Π΅Π½Ρ, ΡΠ΅ΡΠΈΡ 10- Π² 1820-ΠΉ Π΄Π΅Π½Ρ, ΡΠ΅ΡΠΈΡ 11- Π² 2548-ΠΉ Π΄Π΅Π½Ρ, ΡΠ΅ΡΠΈΡ 12- Π² 3640-ΠΉ Π΄Π΅Π½Ρ. ΠΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠΎΠ±Π½ΠΎ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π΄ΡΡΠ° ΡΠ°ΡΠΏΠΈΡΠ°Π½Π° Π² 10 ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»Π°Ρ ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΡΠΎΡΡΠΎΠΈΡ ΠΈΠ·:
ΠΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΠΈΠΌΡΡ Π½Π° Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»Π°Ρ . ΠΠΎ Π²Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠΆΠ°ΡΠΎ Π΄Π°Π½Π° ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΏΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°Π΅ΠΌΡΠΌ ΡΠ΅ΡΠΈΡΠΌ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³. ΠΡΠ°ΡΠΊΠΎ Π΄Π°Π½Π° ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ Π²ΠΎ II ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»Π΅ ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠΎΠ±Π½ΠΎ Π² IX.
ΠΠΏΠΈΡΠ°Π½Ρ ΡΠ΅Π»ΠΈ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ.
3.3 Π¦Π΅Π»ΠΈ ΠΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ ΠΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠΌΠΈ ΡΠ΅Π»ΡΠΌΠΈ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ:
— ΠΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π°Π»ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΠΏΠΎ ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΈΠΌ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠ°ΠΌ ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²
— ΠΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΠΌ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ°ΠΌ, ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΠΌΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠΊΠ»Π°ΡΡΠ½ΡΡ Π·Π°Π΅ΠΌΡΠΈΠΊΠΎΠ² — Π΅ΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΌΠΎΠ½ΠΎΠΏΠΎΠ»ΠΈΠΉ
— Π Π΅ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΡΠΊΠΎΠΉ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ Ρ ΡΠ΅Π»ΡΡ ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΎΠΊΠΎΠ² Π·Π°ΠΈΠΌΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ°ΡΡΠΈ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ², ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π² ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ, ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΡΠ΅ΡΡΡ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΡΡ Π² ΡΠ°ΠΌΠΊΠ°Ρ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌΡ ΠΠΠ «Π ΠΠ» — ΠΏΠ»Π°Π½Ρ ΠΏΠΎ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ Π·Π°ΠΌΠ΅Π½Π΅ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ².
Π¦Π΅Π»Ρ ΠΏΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌΡ — Π΄ΠΎΡΡΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ ΠΈ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π·Π°Π΄Π°Ρ ΠΡΠΎΠ³ΡΠ°ΠΌΠΌΡ ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΅ΡΠΎΡΠΌΡ Π½Π° ΠΆΠ΅Π»Π΅Π·Π½ΠΎΠ΄ΠΎΡΠΎΠΆΠ½ΠΎΠΌ ΡΡΠ°Π½ΡΠΏΠΎΡΡΠ΅, ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΡΡΠ΅ΠΉ ΡΠ΅Π»Π΅Π²ΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠΎΡΠΈΡΠ΅ΡΡ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ:
— ΠΏΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠ°ΡΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ΄Π²ΠΈΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π° ΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ Π·Π°ΠΊΡΠΏΠΎΠΊ Π½ΠΎΠ²ΡΡ Π»ΠΎΠΊΠΎΠΌΠΎΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΈ Π²Π°Π³ΠΎΠ½ΠΎΠ², Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠ°ΡΡΠΈΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡ ΠΏΠΎ ΠΌΠΎΠ΄Π΅ΡΠ½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΡΡΠ°ΡΠ΅Π²Π°ΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Π²ΠΈΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π°;
— ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈ ΠΌΠΎΠ΄Π΅ΡΠ½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΡ ΠΈΠ½ΡΡΠ°ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΡ Π½Π° Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½Π°ΠΏΡΡΠΆΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ°ΡΡΠΊΠ°Ρ , ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄Π°Ρ ΠΊ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΠΌ ΡΡΠ°Π½ΡΠΏΠΎΡΡΠ½ΡΠΌ ΡΠ·Π»Π°ΠΌ ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠ°ΠΌ;
— ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠ΅ Π°Π²ΡΠΎΠΌΠ°ΡΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²ΠΎΠ·ΠΎΡΠ½ΡΠΌ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΎΠΌ ΠΈ Π±Π΅Π·ΠΎΠΏΠ°ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²ΠΎΠ·ΠΎΠΊ;
— ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠ΅ Π½Π° ΡΠ΅ΡΡΠΈΡΠΎΡΠΈΠΈ Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΡΡΠ°Π½ΡΠΏΠΎΡΡΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΡΠΈΠ΄ΠΎΡΠΎΠ².
Π Π°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ Π½Π΅ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Ρ ΡΠ΅Π»ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠΈ (Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΡ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠΊ).
ΠΠ°ΡΡΠΎΡΡΠΈΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠΈΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Ρ ΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΌΠΎΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΎΠ² ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° ΠΊΠ°ΡΠ°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΠΉ ΠΈ/ΠΈΠ»ΠΈ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΠΉ, ΠΏΠ΅ΡΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΈΠ² ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ, ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ, Π² ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΉ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½Ρ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅Ρ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ, ΠΈ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠ² Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°, Π² ΡΠΎΠΌ ΡΠΈΡΠ»Π΅ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΎΠ² ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°, Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π½Π°ΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΠΉ ΠΈ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΡ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΠΈΠΉ. ΠΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ Π½Π΅ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°ΡΡΡΡ Π½Π° ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Ρ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΎΠ² ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°, ΡΠ°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° Π² Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΌ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΎΡ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΡ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠΌ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Π°ΠΌ. ΠΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½ΠΎ Ρ ΡΠΈΡΠΊΠ°ΠΌΠΈ, ΠΎΠΏΠΈΡΠ°Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π² Π½Π°ΡΡΠΎΡΡΠ΅ΠΌ ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³.
3.4 Π Π°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π Π°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΠΏΡΡΡΠΌ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠΊ ΠΊΡΠΏΠ»ΠΈ-ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΠΏΠΎ Π¦Π΅Π½Π΅ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ, ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΠΎΠΉ Π² ΠΏ. 8.4 Π Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ΅ ΠΈ ΠΏ. 2.4 ΠΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ° ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³.
Π‘Π΄Π΅Π»ΠΊΠΈ ΠΏΡΠΈ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡΡΡ Π² ΠΠ°ΠΊΡΡΡΠΎΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ «Π€ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ Π±ΠΈΡΠΆΠ° ΠΠΠΠ» (Π΄Π°Π»Π΅Π΅ — ΠΠΈΡΠΆΠ°) ΠΏΡΡΡΠΌ ΡΠ΄ΠΎΠ²Π»Π΅ΡΠ²ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π°Π΄ΡΠ΅ΡΠ½ΡΡ Π·Π°ΡΠ²ΠΎΠΊ Π½Π° ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠΊΡ ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ, ΠΏΠΎΠ΄Π°Π½Π½ΡΡ Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ² ΠΠΈΡΠΆΠΈ Π² ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠΈ Ρ ΠΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π°ΠΌΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ² ΠΏΠΎ ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°ΠΌ Π² ΠΠΠ «Π€Π ΠΠΠΠ» (Π΄Π°Π»Π΅Π΅ — ΠΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π° ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ² ΠΠΈΡΠΆΠΈ, ΠΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π° ΠΠΈΡΠΆΠΈ).
ΠΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠ΅ΠΉ, ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡΠ΅ΠΉ ΠΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΡ ΡΡΠ»ΡΠ³ΠΈ ΠΏΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΠΈ ΠΏΠΎ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ, ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΠ½Π΄Π΅ΡΡΠ°ΠΉΡΠ΅Ρ (ΠΠΎΡΡΠ΅Π΄Π½ΠΈΠΊ ΠΏΡΠΈ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ), Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎ ΠΏΠΎΡΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈ Π·Π° ΡΡΡΡ ΠΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°. ΠΠ½Π΄Π΅ΡΡΠ°ΠΉΡΠ΅ΡΠΎΠΌ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ: ΠΡΠΊΡΡΡΠΎΠ΅ ΠΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΠΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ «Π’ΡΠ°Π½ΡΠΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΠ°Π½ΠΊ». Π’ΠΎΡΠ³ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΡΡ Π² ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠΈ Ρ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π°ΠΌΠΈ ΠΠΈΡΠΆΠΈ, Π·Π°ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π² ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΊΠ΅ ΡΠ΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΎΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π²Π»Π°ΡΡΠΈ ΠΏΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³.
ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΡΠΎΠΈΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΡΡ Π² ΡΠΎΡΠΌΠ΅ ΠΠΎΠ½ΠΊΡΡΡΠ° ΠΏΠΎ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ ΠΊΡΠΏΠΎΠ½Π° Π½Π° ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠΉ ΠΊΡΠΏΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΏΡΡΠ΅ΠΌ ΡΠ±ΠΎΡΠ° Π°Π΄ΡΠ΅ΡΠ½ΡΡ Π·Π°ΡΠ²ΠΎΠΊ ΡΠΎ ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½Π΅ ΠΈ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ΅ ΠΊΡΠΏΠΎΠ½Π° Π½Π° ΠΏΠ΅ΡΠ²ΡΠΉ ΠΊΡΠΏΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄, Π·Π°ΡΠ°Π½Π΅Π΅ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ Π² ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΊΠ΅ ΠΈ Π½Π° ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ , ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΎ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ΅ ΠΈ ΠΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΎΠΌ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³.
3.5 Π ΠΈΡΠΊΠΈ ΠΡΠΈΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠΎΠ±Π½ΡΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΠΈΡΠΊΠ°, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΡ Ρ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°Π΅ΠΌΡΡ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, Π² ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ:
ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»Π΅Π²ΡΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠΈ;
ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΈ ΡΠ΅Π³ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠΈ;
ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠΈ;
ΠΏΡΠ°Π²ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΡΠΈΡΠΊΠΈ;
ΡΠΈΡΠΊΠΈ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Ρ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°.
Π‘ΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎΠ»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΠΠΠ «Π ΠΠ» Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΈ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΎΠ»ΠΎΠ³ΠΈΠΈ Π² ΡΠ°ΡΡΠΈ ΠΈΠ΄Π΅Π½ΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΈ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ², ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΠ΅ ΠΌΠ΅Ρ ΡΠ΅Π°Π³ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π½Π° ΡΠΈΡΠΊΠΈ ΠΈ ΡΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°Π½ΠΈΡ ΠΈΡ Π² Π΄ΠΎΠΏΡΡΡΠΈΠΌΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π°Ρ , ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠΎΡΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠΎΠ½ΠΈΡΠΎΡΠΈΠ½Π³Π° Π·Π° Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠΎΠΉ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ² ΡΠΈΡΠΊΠ°, ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΡΠ½ΡΡ ΠΌΠ΅Ρ ΠΈ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ.
ΠΡΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅, ΠΏΠΎ ΠΌΠ½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°, Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΏΠΎΠ²Π»ΠΈΡΡΡ Π½Π° Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡΠΌ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° — 25−30% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ . ΠΠΎΡΡΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠ΅ΠΉ ΠΊΡΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½Ρ ΡΡΠΈΡΠ°Π΅Ρ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ ΠΌΠ°Π»ΠΎΠ²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΡΠΌ.
3.6 Π Π°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ Π½Π° ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ΅ 11 ΡΠ΅ΡΠΈΠΈ ΠΡΠΈΠ²Π΅Π΄Ρ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅ΡΠ° ΡΠ΅ΡΠΈΡ 11:
Π°) ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΡΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΡ ΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°Π΅ΠΌΡΡ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³Π°Ρ , Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΠΎΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΡ ΠΏΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ°.
1. ΠΠΈΠ΄ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³: ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ Π½Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»Ρ ΠΠ°ΡΠ΅Π³ΠΎΡΠΈΡ (ΡΠΈΠΏ): Π΄Π»Ρ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ Π½Π΅ ΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π‘Π΅ΡΠΈΡ: 11
ΠΠ½ΡΠ΅ ΠΈΠ΄Π΅Π½ΡΠΈΡΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°ΠΊΠΈ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°: Π½Π΅ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΠ΅ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΠ΅ Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ Π½Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»Ρ Ρ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΡΠ΅Π½ΡΡΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ Ρ ΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ (Π΄Π°Π»Π΅Π΅ — ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ) c Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΡΡ Π΄ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎ ΠΆΠ΅Π»Π°Π½ΠΈΡ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ΅Π² ΠΈ ΠΏΠΎ ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° Π‘ΡΠΎΠΊ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ:
ΠΠ°ΡΠ° Π½Π°ΡΠ°Π»Π°:
2548-ΠΉ Π΄Π΅Π½Ρ Ρ Π΄Π°ΡΡ Π½Π°ΡΠ°Π»Π° ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° ΠΠ°ΡΠ° ΠΎΠΊΠΎΠ½ΡΠ°Π½ΠΈΡ:
ΠΠ°ΡΡ Π½Π°ΡΠ°Π»Π° ΠΈ ΠΎΠΊΠΎΠ½ΡΠ°Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° ΡΠΎΠ²ΠΏΠ°Π΄Π°ΡΡ.
ΡΠΎΡΠΌΠ° ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°Π΅ΠΌΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³: Π΄ΠΎΠΊΡΠΌΠ΅Π½ΡΠ°ΡΠ½ΡΠ΅ Π½Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΡΠ΅Π»Ρ Ρ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΡΠ΅Π½ΡΡΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌ Ρ ΡΠ°Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°Π΅ΠΌΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³: 15 000 000 ΡΡΡΠΊ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ (Π² ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅, Π΅ΡΠ»ΠΈ Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠ΅ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π½ΠΎ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎΠΌ Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°ΡΠΈΠΈ): 1 000 (ΠΠ΄Π½Π° ΡΡΡΡΡΠ°) ΡΡΠ±Π»Π΅ΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°Π΅ΠΌΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΏΠΎ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ: 15 000 000 000 (ΠΡΡΠ½Π°Π΄ΡΠ°ΡΡ ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠ°ΡΠ΄ΠΎΠ²) ΡΡΠ±Π»Π΅ΠΉ ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠΊ ΠΈ ΡΡΠΎΠΊΠΈ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ (Π΄Π°ΡΠ° Π½Π°ΡΠ°Π»Π°, Π΄Π°ΡΠ° ΠΎΠΊΠΎΠ½ΡΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠΊ ΠΈΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ):
Π Π°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ Π½Π°ΡΠΈΠ½Π°Π΅ΡΡΡ Π½Π΅ ΡΠ°Π½Π΅Π΅, ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· Π΄Π²Π΅ Π½Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈ Ρ Π΄Π°ΡΡ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° Ρ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΊΠ° Π΄ΠΎΡΡΡΠΏΠ° Π»ΡΠ±ΡΡ Π·Π°ΠΈΠ½ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π»ΠΈΡ ΠΊ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ, ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΠ΅ΠΉΡΡ Π² ΠΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ Π² ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠΈ Ρ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ Π€Π΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½Π° «Π ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³» ΠΈ Π½ΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ ΠΏΡΠ°Π²ΠΎΠ²ΡΡ Π°ΠΊΡΠΎΠ² ΡΠ΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡΠ³Π°Π½Π° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π²Π»Π°ΡΡΠΈ ΠΏΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ Π² ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΊΠ΅, ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΌ ΠΏ. 11 Π Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ΅ ΠΈ ΠΏ. 2.9 ΠΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ° ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³. ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½Π½ΡΠΉ Π΄Π²ΡΡ Π½Π΅Π΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΠΎΠΊ ΠΈΡΡΠΈΡΠ»ΡΠ΅ΡΡΡ Ρ Π΄Π°ΡΡ ΠΎΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ Π² Π³Π°Π·Π΅ΡΠ΅ «ΠΠ΅Π΄ΠΎΠΌΠΎΡΡΠΈ» .
ΠΠ°ΡΠ° Π½Π°ΡΠ°Π»Π° ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΡΡΡΠ°Π½Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΌΠΎΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΎΠΌ ΠΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°. Π ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π΅ΡΠ»ΠΈ Π½Π° ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ Π½Π°ΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΡ, ΠΎ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ ΠΠΌΠΈΡΠ΅Π½Ρ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ ΡΠ°ΡΠΊΡΡΡΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ Π² ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠΈ Ρ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΠΌΠΈ ΡΠ΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½Π°ΠΌΠΈ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π½ΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠ°Π²ΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ Π°ΠΊΡΠ°ΠΌΠΈ ΡΠ΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡΠ³Π°Π½Π° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π²Π»Π°ΡΡΠΈ ΠΏΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ ΠΈΠ½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠΊ ΠΈ ΡΡΠΎΠΊΠΈ ΡΠ°ΡΠΊΡΡΡΠΈΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΌ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΠΈ, Π½Π΅ΠΆΠ΅Π»ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠΊ ΠΈ ΡΡΠΎΠΊΠΈ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ Π Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΎ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΈ ΠΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΎΠΌ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ ΠΎ ΡΠ°ΠΊΠΎΠΌ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΠΈ ΡΠ°ΡΠΊΡΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π² ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΊΠ΅ ΠΈ ΡΡΠΎΠΊΠΈ, ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠ΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½Π°ΠΌΠΈ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π½ΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠ°Π²ΠΎΠ²ΡΠΌΠΈ Π°ΠΊΡΠ°ΠΌΠΈ ΡΠ΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΡΠ³Π°Π½Π° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π²Π»Π°ΡΡΠΈ ΠΏΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΠΌΠΈ Π½Π° ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½Ρ Π½Π°ΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΡ.
Π‘ΠΎΠΎΠ±ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎ Π΄Π°ΡΠ΅ Π½Π°ΡΠ°Π»Π° ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΡΠ΅ΡΡΡ ΠΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠΎΠΌ Π² ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΠΈΠΈ Ρ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡΠΌΠΈ ΠΠΎΠ»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎ ΡΠ°ΡΠΊΡΡΡΠΈΠΈ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ ΡΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, ΡΡΠ²Π΅ΡΠΆΠ΄Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΡΠΈΠΊΠ°Π·ΠΎΠΌ Π€Π‘Π€Π ΠΎΡ 10.10.2006 № 06−117/ΠΏΠ·-Π½ Π² ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΊΠΈ:
— Π² Π»Π΅Π½ΡΠ°Ρ Π½ΠΎΠ²ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π°Π³Π΅Π½ΡΡΡΠ² «ΠΠΠ» ΠΈ «ΠΠ½ΡΠ΅ΡΡΠ°ΠΊΡ», Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈΠ½ΡΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΡ Π°Π³Π΅Π½ΡΡΡΠ², ΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΌΠΎΡΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΠ΅Π΄Π΅ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΎΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ Π²Π»Π°ΡΡΠΈ ΠΏΠΎ ΡΡΠ½ΠΊΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ Π½Π° ΡΠ°ΡΠΊΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ — Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ·Π΄Π½Π΅Π΅, ΡΠ΅ΠΌ Π·Π° 5 Π΄Π½Π΅ΠΉ Π΄ΠΎ Π΄Π°ΡΡ Π½Π°ΡΠ°Π»Π° ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³;
— Π½Π° ΡΠ°ΠΉΡΠ΅ ΠΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ° Π² ΡΠ΅ΡΠΈ ΠΠ½ΡΠ΅ΡΠ½Π΅Ρ ΠΏΠΎ Π°Π΄ΡΠ΅ΡΡ: http://www.rzd.ru — Π½Π΅ ΠΏΠΎΠ·Π΄Π½Π΅Π΅, ΡΠ΅ΠΌ Π·Π° 4 Π΄Π½Ρ Π΄ΠΎ Π΄Π°ΡΡ Π½Π°ΡΠ°Π»Π° ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³.
ΠΠ°ΡΠ° Π½Π°ΡΠ°Π»Π° ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ, ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Π°Ρ ΡΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΠΌΠΎΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΎΠΌ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°, ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½Π° ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΆΠ΅ ΠΎΡΠ³Π°Π½Π° ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΠΌΠΈΡΠ΅Π½ΡΠ°, ΠΏΡΠΈ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠΈ ΡΠΎΠ±Π»ΡΠ΄Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ΅Π±ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠΉ ΠΊ ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΊΡ ΡΠ°ΡΠΊΡΡΡΠΈΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΎΠ± ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΈ Π΄Π°ΡΡ Π½Π°ΡΠ°Π»Π° ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ, ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΌΡ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎΠΌ Π Π€, Π Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ ΠΎ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ΅ ΠΈ ΠΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠΎΠΌ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³.
ΠΠ°ΡΠ° ΠΎΠΊΠΎΠ½ΡΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ, ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠΊ Π΅Π΅ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ:
ΠΠ°ΡΠΎΠΉ ΠΎΠΊΠΎΠ½ΡΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ°Π½Π½ΡΡ ΠΈΠ· ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΡ Π΄Π°Ρ: Π°) 10-ΠΉ ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΈΠΉ Π΄Π΅Π½Ρ Ρ Π΄Π°ΡΡ Π½Π°ΡΠ°Π»Π° ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ; Π±) Π΄Π°ΡΠ° ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½Π΅ΠΉ ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°.
ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ Π΄Π°ΡΠ° ΠΎΠΊΠΎΠ½ΡΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ·Π΄Π½Π΅Π΅, ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ Π³ΠΎΠ΄ Ρ Π΄Π°ΡΡ Π³ΠΎΡΡΠ΄Π°ΡΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ.
ΠΡΠΏΡΡΠΊ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ Π½Π΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΡΡΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΡ ΡΡΠ°Π½ΡΠ°ΠΌΠΈ.
ΠΠ½ΡΠ΅ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΡΠΌ. Π² ΠΏ. 8.3. Π Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³, ΠΏ. 2.7. ΠΈ ΠΏ. 9.1. ΠΡΠΎΡΠΏΠ΅ΠΊΡΠ° ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³. ΡΠ΅Π½Π° ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΡΡΠ΄ΠΎΠΊ Π΅Π΅ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΡ:
Π¦Π΅Π½Π° ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΡΡΡΠ°Π½Π°Π²Π»ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΡΠ°Π²Π½ΠΎΠΉ 1000 (ΠΎΠ΄Π½Π° ΡΡΡΡΡΠ°) ΡΡΠ±Π»Π΅ΠΉ Π·Π° ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡ
(100% ΠΎΡ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ).
ΠΠ°ΡΠΈΠ½Π°Ρ ΡΠΎ Π²ΡΠΎΡΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π½Ρ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°, ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΏΡΠΈ ΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠΈ ΠΊΡΠΏΠ»ΠΈ-ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°Π΅Ρ Π½Π°ΠΊΠΎΠΏΠ»Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΡΠΏΠΎΠ½Π½ΡΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄ ΠΏΠΎ ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡΠΌ (ΠΠΠ),
ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΠΌΡΠΉ ΠΏΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠ΅ΠΉ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π΅:
ΠΠΠ = Nom * C * ((T — T0) / 365)/ 100%, Π³Π΄Π΅ ΠΠΠ — Π½Π°ΠΊΠΎΠΏΠ»Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΠΊΡΠΏΠΎΠ½Π½ΡΠΉ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄, ΡΡΠ±.
Nom — Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ, ΡΡΠ±.;
Π‘ — ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΡΠΏΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π°, ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΡ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ ;
T — Π΄Π°ΡΠ° ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ;
T0 — Π΄Π°ΡΠ° Π½Π°ΡΠ°Π»Π° ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ.
ΠΠ΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π° Π½Π°ΠΊΠΎΠΏΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΡΠΏΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π° Π² ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ΅ Π½Π° ΠΎΠ΄Π½Ρ ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Ρ ΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡΡ Π΄ΠΎ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΏΠ΅ΠΉΠΊΠΈ (ΠΎΠΊΡΡΠ³Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΠΏΠΎ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π°ΠΌ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΠΌΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΊΡΡΠ³Π»Π΅Π½ΠΈΡ. ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΠΏΠΎΠ΄ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎΠΌ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΠΌΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΊΡΡΠ³Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ ΠΎΠΊΡΡΠ³Π»Π΅Π½ΠΈΡ, ΠΏΡΠΈ ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π»ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΏΠ΅ΠΉΠΊΠΈ (ΡΠ΅Π»ΡΡ ΠΊΠΎΠΏΠ΅Π΅ΠΊ) Π½Π΅ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΡΡΡ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ²Π°Ρ Π·Π° ΠΎΠΊΡΡΠ³Π»ΡΠ΅ΠΌΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ° ΡΠ°Π²Π½Π° ΠΎΡ 0 Π΄ΠΎ 4, ΠΈ ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΡΡΡ, ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ²Π°ΡΡΡ Π½Π° Π΅Π΄ΠΈΠ½ΠΈΡΡ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ²Π°Ρ Π·Π° ΠΎΠΊΡΡΠ³Π»ΡΠ΅ΠΌΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ° ΡΠ°Π²Π½Π° 5 — 9).
ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ (Π΄Π»Ρ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ Ρ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ): ΠΏΠΎ ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡΠΌ Π½Π°ΡΡΠΎΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π½ΠΎ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ (Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΡ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³): ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ Π½Π΅ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ ΠΊΠΎΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡΠΌΠΈ Π’Π΅ΠΏΠ΅ΡΡ ΠΏΠΎΡΠΌΠΎΡΡΠΈΠΌ Π½Π° ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡΠΈΠΊΡ ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡΠ½Π΅Π³ΠΎ Π΄Π½Ρ ΠΏΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ 11 ΡΠ΅ΡΠΈΠΈ:
ΠΠΌΠΈΡΠ΅Π½Ρ, Π½ΠΎΠΌΠ΅Ρ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ: | Π ΠΠ, 11 | |
ΠΠΈΠ΄ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²: | ΠΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ | |
Π‘ΡΠ°ΡΡΡ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ: | Π ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ | |
ΠΠΈΠ΄ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ: | ΠΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ | |
ΠΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π», Π²Π°Π»ΡΡΠ°: | 1000, RUR | |
ΠΠ±ΡΠ΅ΠΌ ΡΠΌΠΈΡΡΠΈΠΈ: | 15 000 000 000 | |
ΠΠ°ΡΠ° ΡΠ΅Π³ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ: | 17.06.2008 | |
ΠΠΎΡ. Π Π΅Π³ΠΈΡΡΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠΉ Π½ΠΎΠΌΠ΅Ρ: | 4−11−65 045-D | |
ΠΊΠΎΠ΄ ISIN: | RU000A0JQ177 | |
ΠΠ°ΡΠ° Π½Π°ΡΠ°Π»Π° ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ: | 26.11.2008 | |
ΠΠ°ΡΠ° ΠΎΠΊΠΎΠ½ΡΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ: | 26.11.2008 | |
Π¦Π΅Π½Π° ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΈΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ: | ||
Π‘ΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΠΊΡΠΏΠΎΠ½Π°: | 1−3 ΠΊΡΠΏΠΎΠ½Ρ — 13,5% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ . 4−14 ΠΊΡΠΏΠΎΠ½Ρ — 7,8% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ | |
ΠΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ΠΈΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π²ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΊΡΠΏΠΎΠ½Π°: | 2 ΡΠ°Π· (Π°) Π² Π³ΠΎΠ΄ | |
ΠΠ°ΡΠ° Π½Π°ΡΠ°Π»Π° Π½Π°ΡΠΈΡΠ»Π΅Π½ΠΈΡ ΠΊΡΠΏΠΎΠ½ΠΎΠ²: | 26.11.2008 | |
ΠΠ°ΡΠ° ΠΏΠΎΠ³Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ: | 18.11.2015 | |
ΠΠ³Π΅Π½Ρ ΠΏΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ: | Π’ΡΠ°Π½ΡΠΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΠ°Π½ΠΊ | |
Π’ΠΎΡΠ³ΠΎΠ²Π°Ρ ΠΏΠ»ΠΎΡΠ°Π΄ΠΊΠ°: | ΠΠΠΠ (Π) | |
ΠΡΠ»ΠΈ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΡΡ ΡΡΠ°Π²ΠΊΡ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ Π·Π° 2008 Π³ΠΎΠ΄- 13,3%, Π° Π·Π° 2009 Π³ΠΎΠ΄ — 8,8%, ΡΠΎ Π½Π΅ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π·Π°ΠΌΠ΅ΡΠΈΡΡ, ΡΡΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½Ρ.
3.7 Π€ΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ΅ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠ΅ ΠΠΠ «Π ΠΠ» Π½Π° ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡΠ½ΠΈΠΉ Π΄Π΅Π½Ρ, ΠΠΎ ΠΊ ΡΠΎΠΆΠ°Π»Π΅Π½ΠΈΡ, Π½Π° ΡΠ°ΠΌΠΎΠΉ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΎΠΊ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π½ΠΎΡΠΈΠ»ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΠΉ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅Ρ. Π ΡΠ΅ΠΌ ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡΠ½Π΅Π³ΠΎ Π΄Π½Ρ.
Π’Π°ΡΠΈΡΡ Π ΠΠ Π½Π° Π³ΡΡΠ·ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²ΠΎΠ·ΠΊΠΈ Ρ 1 ΠΈΡΠ»Ρ 2009 Π³. ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Ρ Π½Π° 5,7%. ΠΠ°ΠΏΠΎΠΌΠ½ΠΈΠΌ, Ρ 1 ΡΠ½Π²Π°ΡΡ ΡΠ°ΡΠΈΡΡ ΡΠΆΠ΅ Π±ΡΠ»ΠΈ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½Ρ Π½Π° 5%.
Π‘ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΡΠ°ΡΠΈΡΠΎΠ² Π½Π° Π³ΡΡΠ·ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΆΠ΅Π»Π΅Π·Π½ΠΎΠ΄ΠΎΡΠΎΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²ΠΎΠ·ΠΊΠΈ Π½Π° 5,7% Ρ 1 ΠΈΡΠ»Ρ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° ΡΠΈΡΡΡΠΉ ΡΠ±ΡΡΠΎΠΊ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΠΈΡΠΎΠ³Π°ΠΌ 2009 Π³. ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 100 ΠΌΠ»ΡΠ΄. ΡΡΠ±Π»Π΅ΠΉ. ΠΠΠ «Π ΠΠ» Π·Π°ΡΠ²Π»ΡΠ»ΠΎ, ΡΡΠΎ Π΄Π»Ρ Π²ΡΡ ΠΎΠ΄Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π½Π° Π±Π΅Π·ΡΠ±ΡΡΠΎΡΠ½ΡΠΉ ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ ΡΡΠ΅Π±ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ²Π΅ΡΡΠΈ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡΠ°ΡΠΈΡ ΡΠ°ΡΠΈΡΠΎΠ² Π½Π° Π³ΡΡΠ·ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²ΠΎΠ·ΠΊΠΈ Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 7,6% ΠΈΠ»ΠΈ Π²ΡΠ΄Π΅Π»ΠΈΡΡ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ±ΡΠΈΠ΄ΠΈΡ Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 29,6 ΠΌΠ»ΡΠ΄. ΡΡΠ±Π»Π΅ΠΉ.
" Π’Π°ΡΠΈΡΡ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π²Π½Π΅ΠΏΠ»Π°Π½ΠΎΠ²ΠΎ Π²ΡΡΠ°ΡΡΠΈ Π½Π° Π΄Π΅ΡΡΡΠΊΠΈ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ². ΠΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΠ΅ ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½ ΠΎΠ±ΡΡΠ»ΠΎΠ²Π»Π΅Π½ΠΎ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π²ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡΡ ΡΠΎΠΏΠ»ΠΈΠ²Π°, ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠ΅ΠΉ ΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠ°ΠΌΠΈ, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠ΅ΠΌ, ΡΡΠΎ Π ΠΠ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠ½Π΅ΡΡΠΈ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΈ ΠΏΠΎ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Π΅ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΠ²ΠΎΠΈΡ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°Π³Π΅Π½ΡΠΎΠ². ΠΠΏΠΎΠ»Π½Π΅ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ, ΡΡΠΎ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ²Π° Π ΠΠ Π±Π΅Π· Π²Π΅Π΄ΠΎΠΌΠ° Π²ΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ°Π»ΠΈΡΡ ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΌΠΈ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π°ΠΌΠΈ" , — ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠΈΠ» ΠΈΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠΊ.
ΠΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ, ΡΡΠΎ Ρ Π ΠΠ Π΄Π΅Π»Π° ΠΈΠ΄ΡΡ ΠΏΠ»ΠΎΡ ΠΎ ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΠΈΠ·-Π·Π° Π½Π΅ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠ°ΠΌΠΈ — Π² Π‘ΠΠ ΠΏΡΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΡΠ΅Π³ΡΠ»ΡΡΠ½ΠΎ. ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ ΠΏΠΎΠΊΠ° ΡΡΠΎ ΡΡΠΎ Π½ΠΈΠΊΠ°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ Π½Π΅ ΠΊΠ°ΡΠ°Π»ΠΎΡΡ «ΡΠ²ΡΡΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΊΠΎΡΠΎΠ²Ρ»: ΡΠΎΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΎΠ»ΠΈ ΠΆΠ΅Π»Π΄ΠΎΡΠ°. ΠΠΎ ΡΠ»ΡΡ ΠΈ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ Π³ΡΡΠ΄Π΅Ρ ΠΎΡΡΡΠΈΠΌΠΎΠ΅ — Π΄ΠΎ 40% - ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΡΠΎΠΆΠ°Π½ΠΈΠ΅ Π±ΠΈΠ»Π΅ΡΠΎΠ² Π·Π°ΡΡΠ°Π²Π»ΡΡΡ Π²ΠΎΠ»Π½ΠΎΠ²Π°ΡΡΡΡ ΡΠΊΡΠΏΠ΅ΡΡΠΎΠ². ΠΡΡΡΡΠΎΠ΅Π½Π½ΡΠ΅ ΡΡΡΠ½ΠΈΠΊΠ΅ΡΡ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ Π½Π΅ Π²ΡΠ΄Π΅ΡΠΆΠ°ΡΡ Π½Π°ΠΏΠΎΡΠ° Π½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΡΡ ΠΌΠ°ΡΡ ΠΈ ΡΡΠΎΠ΄Π»ΠΈΠ²ΡΠ΅, Π½ΠΎ ΡΠΆΠ°Π²ΡΠ΅ Π·Π°Π±ΠΎΡΡ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΌ ΠΆΠ΅Π»Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ³ΡΠ°ΠΆΠ΄Π°Π΅Ρ ΠΏΠ»Π°ΡΡΠΎΡΠΌΡ ΠΎΡ Π±Π΅Π·Π±ΠΈΠ»Π΅ΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² — Π΄Π°Π΄ΡΡ ΡΡΠ΅ΡΠΈΠ½Ρ.
ΠΡΠ»ΠΈ ΡΠ΅Π½ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΠΊΠ°ΡΠΎΠΊ Π±ΡΠ΄Π΅Ρ ΡΡΠΎΠ»Ρ ΡΠ΅Π·ΠΊΠΈΠΌ, ΡΠΎ ΠΎΠ½ Π²ΡΠ·ΠΎΠ²Π΅Ρ ΡΠΈΠ»ΡΠ½Π΅ΠΉΡΠ΅Π΅ Π½Π΅Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠ»ΡΡΡΠ²ΠΎ — Π²ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΠΌ, Π²ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ΅. ΠΠΎ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ°ΠΌ ΡΠΊΡΠΏΠ΅ΡΡΠΎΠ², ΠΏΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½ Π½Π° 10% - 15% - Π²ΠΏΠΎΠ»Π½Π΅ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΠΈ ΠΌΠΎΠ³Π»ΠΎ Π±Ρ ΠΏΠΎΠΊΡΡΡΡ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠΊΠΈ Π ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΉ ΠΆΠ΅Π»Π΅Π·Π½ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΡΠΎΠ³ΠΈ, ΡΠ²ΡΠ·Π°Π½Π½ΡΠ΅ Ρ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠ΅ΠΉ ΠΈ ΡΠ΅Π½Π°ΠΌΠΈ Π½Π° ΡΠΎΠΏΠ»ΠΈΠ²ΠΎ. Π£Π²Ρ, Π² Π²Π΅Π΄ΠΎΠΌΡΡΠ²Π΅ Π―ΠΊΡΠ½ΠΈΠ½Π°, ΠΏΠΎ-Π²ΠΈΠ΄ΠΈΠΌΠΎΠΌΡ, ΡΡΠΈΡΠ°ΡΡ ΠΈΠ½Π°ΡΠ΅.
ΠΠΎΠ²ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ°ΡΠΈΡΠΎΠ² — ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ Π΅Π΄ΠΈΠ½ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΠΉ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ± Π΄Π»Ρ Π ΠΠ ΠΈΠ·Π±Π΅ΠΆΠ°ΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΡ ΡΠ±ΡΡΠΊΠΎΠ². ΠΠ°ΠΊ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½ΠΎ, Π² Π°ΠΏΡΠ΅Π»Π΅ Π ΠΠ ΡΠΎΠΎΠ±ΡΠ°Π»Π°, ΡΡΠΎ ΠΏΠΎ ΠΈΡΠΎΠ³Π°ΠΌ 2009 Π³. ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΡΡ ΡΠΈΡΡΡΠΉ ΡΠ±ΡΡΠΎΠΊ Π² ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅ 49,7 ΠΌΠ»ΡΠ΄. ΡΡΠ±Π»Π΅ΠΉ. Π£ΠΆΠ΅ ΠΏΠΎ ΠΈΡΠΎΠ³Π°ΠΌ ΠΏΠ΅ΡΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ²Π°ΡΡΠ°Π»Π° 2009 Π³. Π²ΡΡΡΡΠΊΠ° ΠΠΠ «Π ΠΠ» ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠΈΠ»Π°ΡΡ Π½Π° 11,4% - Π΄ΠΎ 230 ΠΌΠ»ΡΠ΄ ΡΡΠ±., ΡΠΈΡΡΡΠΉ ΡΠ±ΡΡΠΎΠΊ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ» 26,8 ΠΌΠ»ΡΠ΄. ΡΡΠ±Π»Π΅ΠΉ. Π’Π°ΠΊ, Π² ΡΠ½Π²Π°ΡΠ΅ — ΠΌΠ°Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠ½ΠΈΠ·ΠΈΠ»Π° Π³ΡΡΠ·ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²ΠΎΠ·ΠΊΠΈ Π½Π° 26% - Π΄ΠΎ 473,9 ΠΌΠ»Π½. Ρ ΠΏΠΎ ΡΡΠ°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡ Ρ ΡΠ΅ΠΌ ΠΆΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠΌ 2008 Π³ΠΎΠ΄Π°. Π‘Π½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π°Π±Π»ΡΠ΄Π°Π»ΠΎΡΡ ΠΏΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡΠΌ, Π² ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²ΠΎΠ·ΠΊΠΈ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠΈΠ»ΠΈΡΡ Π½Π° 30,5%, ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡΠ½Π°ΡΠΎΠ΄Π½ΡΠ΅ — Π½Π° 17,6%.
ΠΡΠΈ ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ½ΠΈΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠΎΠ² ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²ΠΎΠ·ΠΎΠΊ ΠΏΠ°ΡΡΠ°ΠΆΠΈΡΠΎΠ² Π² ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅ΠΌ Π³ΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΡΡΡ ΠΎΡ 10% Π΄ΠΎ 15%. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ, ΠΏΠΎ ΡΠ»ΠΎΠ²Π°ΠΌ Π²ΠΈΡΠ΅-ΠΏΡΠ΅Π·ΠΈΠ΄Π΅Π½ΡΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΠΈΡ Π°ΠΈΠ»Π° ΠΠΊΡΠ»ΠΎΠ²Π°, Π ΠΠ ΠΏΠ»Π°Π½ΠΈΡΡΡΡ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π²Π΅Π·ΡΠΈ ΠΎΠΊΠΎΠ»ΠΎ 40,5 ΠΌΠΈΠ»Π»ΠΈΠΎΠ½Π° ΡΠ΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊ, ΡΡΠΎ Π½Π° 10% Π½ΠΈΠΆΠ΅ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ ΠΏΡΠΎΡΠ»ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π°. ΠΡΠ΄ΠΈ ΠΎΡΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°ΡΡΡΡ Π΅Π·Π΄ΠΈΡΡ Π½Π° ΡΡΠ°ΡΡΡ ΡΠΆΠ°Π²ΡΡ ΠΏΠΎΠ΅Π·Π΄Π°Ρ , ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΠΏΠ»Π°ΡΠΈΠ²Π°ΡΡ Π·Π° Π±ΠΈΠ»Π΅ΡΡ.
ΠΠ΅Ρ Π²Π°ΡΠΊΠ° ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π·Π°ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ Π ΠΠ ΠΈΡ Π·Π°Π½ΠΈΠΌΠ°ΡΡ. Π‘Π±Π΅ΡΠ±Π°Π½ΠΊ Π² ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ ΠΌΠ°Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ» Π ΠΠ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡ Π½Π° 10,8 ΠΌΠ»ΡΠ΄. ΡΡΠ±Π»Π΅ΠΉ. Π§Π΅ΡΠ΅Π· Π½Π΅Π΄Π΅Π»Ρ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΡΡΠΎΠ³ΠΎ ΠΌΠΎΠ½ΠΎΠΏΠΎΠ»ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ»Π° ΠΎΡ Π‘Π±Π΅ΡΠ±Π°Π½ΠΊΠ° Π΅ΡΠ΅ 4 ΠΌΠ»ΡΠ΄. ΡΡΠ±Π»Π΅ΠΉ. Π ΠΈΡΠ»Π΅ — Π°Π²Π³ΡΡΡΠ΅ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅Π³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ Ρ ΠΎΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡ Ρ ΠΠΠ Π Π½Π° $ 500 ΠΌΠ»Π½. ΡΡΠΎΠΊΠΎΠΌ Π½Π° 10 — 15 Π»Π΅Ρ. ΠΡΠΎΠΌΠ΅ ΡΠΎΠ³ΠΎ, Π ΠΠ Π²Π΅Π΄Π΅Ρ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΡ Ρ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΠΎΠΌ ΠΎ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ΅ ΠΈΠ½ΡΡΠ°ΡΡΡΡΠΊΡΡΡΠ½ΡΡ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠΎΠΌ Π΄ΠΎ 150 ΠΌΠ»ΡΠ΄. ΡΡΠ±Π»Π΅ΠΉ.
3.8 Π Π°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½Π½ΡΡ Π±ΡΠΌΠ°Π³ (Π΅Π²ΡΠΎΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ) Π² 2010 Π³ΠΎΠ΄Ρ ΠΠ° ΠΏΡΠΎΡΠ»ΠΎΠΉ Π½Π΅Π΄Π΅Π»Π΅ (29.03.2010Π³) ΠΠΠ Π ΠΠ Π·Π°Π²Π΅ΡΡΠΈΠ»ΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π΅Π±ΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° Π΅Π²ΡΠΎΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠΎΠΌ $ 1,5 ΠΌΠ»ΡΠ΄. ΠΡΡ ΠΎΠ΄ ΡΡΠ°Π½ΡΠΏΠΎΡΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΌΠΎΠ½ΠΎΠΏΠΎΠ»ΠΈΠΈ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΎΠΊ Π²Π°Π»ΡΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄ΠΎΠ»Π³Π° Π²ΡΠ·Π²Π°Π» Π°ΠΆΠΈΠΎΡΠ°ΠΆ ΡΡΠ΅Π΄ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ². Π‘ΠΏΡΠΎΡ Π½Π° Π±ΡΠΌΠ°Π³ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π²ΡΡΠΈΠ» ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΡΠ΅ΠΌ Π² ΡΠ΅ΡΡΡ ΡΠ°Π·, Π° Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎ Π½ΠΈΠΌ ΠΎΠΊΠ°Π·Π°Π»Π°ΡΡ Π½ΠΈΠΆΠ΅ 5,7% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ . ΠΡΠΎ Π»ΡΡΡΠΈΠΉ ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°Ρ ΡΡΠ΅Π΄ΠΈ Π²ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΊΠΎΡΠΏΠΎΡΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΡ Π·Π°Π΅ΠΌΡΠΈΠΊΠΎΠ², Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Ρ «ΠΠ°Π·ΠΏΡΠΎΠΌ», ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΡ ΡΠΊΡΠΏΠ΅ΡΡΡ.
Π ΠΏΡΡΠ½ΠΈΡΡ ΠΠΠ Π ΠΠ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΡΠΈΠ»ΠΎ Π΄Π΅Π±ΡΡΠ½ΡΠΉ Π²ΡΠΏΡΡΠΊ ΡΠ΅ΠΌΠΈΠ»Π΅ΡΠ½ΠΈΡ Π΅Π²ΡΠΎΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠΎΠΌ $ 1,5 ΠΌΠ»ΡΠ΄. ΠΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π²ΡΡΡΡΠΏΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠ±Π°Π½ΠΊΠΈ JP Morgan, Barclays Capital ΠΈ «ΠΠ’Π ΠΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»». ΠΠ°ΠΊ ΡΠ°ΡΡΠΊΠ°Π·Π°Π» «Πͺ» ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»Ρ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠ½ΠΊΠΎΠ² Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»ΠΎΠ² «ΠΠ’Π ΠΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°» ΠΠ½Π΄ΡΠ΅ΠΉ Π‘ΠΎΠ»ΠΎΠ²ΡΠ΅Π², Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΎΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠ² ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠΈΠ»ΠΎ Π·Π°ΡΠ²ΠΎΠΊ Π½Π° $ 10 ΠΌΠ»ΡΠ΄. ΠΡΡΠΎΠΊΠΈΠΉ ΡΠΏΡΠΎΡ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΠ» ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ Π·Π°ΠΈΠΌΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ: ΠΈΠ·Π½Π°ΡΠ°Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΠΎΠ»Π°Π³Π°Π»ΠΎΡΡ, ΡΡΠΎ Π ΠΠ Π·Π°ΠΉΠΌΠ΅Ρ Π»ΠΈΡΡ $ 1 ΠΌΠ»ΡΠ΄. «ΠΠ°ΠΈΠ±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ — 35% Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° — Π²ΡΠΊΡΠΏΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΈΠ· ΠΠ΅Π»ΠΈΠΊΠΎΠ±ΡΠΈΡΠ°Π½ΠΈΠΈ, Π½Π° ΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΠ½Π΅Π½ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΠ²ΡΠΎΠΏΡ ΠΏΡΠΈΡΠ»ΠΎΡΡ 25% Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ°, Π½Π° ΠΠ·ΠΈΡ ΠΈ Π‘Π¨Π — ΠΏΠΎ 12%», — ΠΏΠΎΡΡΠ½ΠΈΠ» Π³ΠΎΡΠΏΠΎΠ΄ΠΈΠ½ Π‘ΠΎΠ»ΠΎΠ²ΡΠ΅Π². ΠΡΠ΅ 15% Π²ΡΠΏΡΡΠΊΠ° Π²ΡΠΊΡΠΏΠΈΠ»ΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΈΠ· Π ΠΎΡΡΠΈΠΈ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ ΡΡΡΠ°Π½, ΠΏΠΈΡΠ΅Ρ «ΠΠΎΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠ°Π½ΡΡ». ΠΡΡΠΎΠΊΠΈΠΉ ΡΠΏΡΠΎΡ Π½Π° Π΅Π²ΡΠΎΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ Π ΠΠ ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΠ» ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ Π΄Π²Π°ΠΆΠ΄Ρ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΆΠ°ΡΡ ΠΎΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΈΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ. Π ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠ° ΠΊΡΠΏΠΎΠ½Π° ΠΏΠΎ ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΡΠΌ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»Π° 5,739% Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΡ :