Выбор метода управления процентным риском

Для выбора среди вышеперечисленных способов хеджирования необходимо проанализировать преимущества и недостатки каждого из них:

• · «FRA представляет собой договор, в рамках которого покупатель условно занимает, а продавец условно дает взаймы указанную в контракте денежную сумму, и в установленную дату стороны обязуются произвести платеж, определяемый соотношением значений процентной ставки, зафиксированной в контракте, и ставки-ориентира.» А. Б. Фельдман. Производные финансовые и товарные инструменты
• · Фьючерсный контракт представляет собой двухстороннее биржевое соглашение на покупку или продажу в оговоренную дату в будущем стандартного количества базового актива.
• · Своп-совокупность операций, который позволяет банку заменить обязательства с плавающей ставкой на обязательства с фиксированной ставкой.
• · Процентный cap — двухсторонний многопериодный контракт, в соответствии с которым продавец контракта обязуется в течение каждого периода возмещать другой стороне потери, вызванные превышением рыночной ставкой некоторого уровня, за определенную денежную премию.

Таблица 24. Анализ методов.

В начале 2015 года при анализе трендоустройчивости складывается ситуация, когда с достаточной уверенностью банк может прогнозировать снижение процентных ставок. Как показали проведенные в данной работе исследования трендоустойчивость изменения ставок достаточно высока (показатель значительно больше значения 0,5). В данном случае наличие отрицательного процентного разрыва (GAP) у банка в 2014 году не только допустимо, но и выгодно банку. Приемлемо применять управление GAP, удерживая в заданных пределах его выгодное значение до тех пор, пока сохраняется прогноз о снижении ставок.

Хеджирование выгодно для использования с целью управления процентными рисками, когда значение ставок стабилизировалось и достаточно высока вероятность их изменения в обоих направлениях. Отрицательный процентный разрыв по краткосрочным требованиям и обязательствам сохраняется в 2015 году и соответственно возникает необходимость использования производных финансовых инструментов для управления риском именно с точки зрения повышения процентных ставок.

Для страхования процентных рисков в краткосрочном периоде наиболее целесообразно использование фьючерсных контрактов на процентную ставку вследствие их доступности на биржевом рынке и возможности достаточно быстрого закрытия позиции вследствие высокой ликвидности.