Кассовые валютные сделки (операции)

Кассовые валютные сделки (сделки немедленной поставки, сделки за наличные, спот) — это операции на валютном рынке, которые осуществляются по спот-курсу и выполняются немедленно (обычно за два банковских дня). Срок поставки валюты называют датой валютирования.

Исторически и логически кассовые сделки являются основой, пожалуй, всех международных сделок и отражают в себе функции денег как средства обращения и платежа. По разным оценкам, в разные периоды кассовые сделки составляют от 55 до 90% общего объема операций межбанковского рынка валют. Средний их размер составляет А—5 млн долл.

Основные (сложившиеся) требования к субъектам спот-рынка:

— наличие обязательных курсов исполнения сделок. Сделки здесь исполняются только по спот-курсу — курсу, зафиксированному в момент их заключения (иногда его называют курсом телеграфного перевода).

Валютные курсы изменяются сотни раз в день, поэтому сделки чаще заключаются в режиме реального времени (online), обычно проявляющемся в эфире. Кроме текущего, спот-курс бывает прошлым (любого прошлого биржевого часа) и будущим (через час, год). Величина валютного курса по операциям спот может отличаться от курсов по другим сделкам этого же дня;

• — обязательное установление даты поставки валюты — валютирования (для сделки, заключенной в четверг, датой валютирования признается понедельник, для сделки, заключенной в пятницу, — вторник и т. д.);
• — отсутствие, за небольшим исключением, начислений процентов на сумму поставленной валюты;
• — торговля валютой на спот-рынке проходит на основе котировки валют, то есть установления обменного их курса. Другими словами, спот-рынок является базой валютных операций, а спот-курс является базовым курсом валютного рынка. При этом, как правило, используются компьютерная обработка операций и электронные средства связи.

Эти и другие требования не находят отражения в международных документах, но их обычно придерживаются все участники рынка.

На основе спот-сделок поставщики валюты, чаще банки, осуществляют перелив капитала между странами, обеспечивают потребности своих клиентов в инвалюте и т. д. Но важнейшая функция кассовых сделок — котировка валют для установления либо реального (отражающего реальную стоимость валют), либо более выгодного для данного момента курса.

В мировой практике сложились три вида котировок валют:

• — свободное формирование курсов валют на основе соотношения спроса и предложения соответствующей валюты. Этот вид наиболее реально отражает уровень цен, но ему присущи неопределенность, высокий уровень риска и широкие возможности для спекуляций;
• — административное установление определенных фиксированных курсов. При этом снижаются риски потерь, возможности спекуляций, но валютный курс может быть завышенным или заниженным;
• — смешанное формирование курса. Этот вид котировок формируется путем свободных торгов участников до достижения определенного соотношения курсов валют, после чего торги либо прекращаются, либо курс выравнивается за счет валютных интервенций центробанка. При этом снижаются риски потерь, возможности спекуляций и создаются возможности для субъектов рынка точнее прогнозировать свою деятельность.

Валютные курсы различают по их объектам (это могут быть безналичные валютные курсы, курс телеграфного перевода, курс банкнот, чеков и т. д.) и субъектам — курс покупателя и курс продавца.

Курс покупателя — это курс, по которому субъект покупает инвалюту за национальную. А курс продавца — это курс, по которому субъект продает инвалюту. Например, котировка 1 долл. США 70,15/95 руб. означает, что коммерческий банк России готов купить у клиента 1 долл, за 70,15 руб. (курс покупателя), а продать ему 1 долл, за 70,95 руб. (курс продавца).

Между курсами покупателя и продавца возникает разница — спредразница (маржа, в нашем примере 80 коп.). Спред должен покрывать операционные издержки дилера и приносить ему среднюю прибыль.

Относительная спред-разница рассчитывается по формуле (?! -Р₂) / Р₂ -100, где Р_г — курс продавца; Р₂ — курс покупателя.

Абсолютная величина спреда (маржи) при кассовых сделках определяется разницей между курсами продавца и покупателя: Р_г -Р₂.

По величине спреды на валютном рынке существенно различаются. Они минимальны при безналичном обмене валюты (на межбанковском рынке); растут при обмене наличной валюты, небольших объемах обмена, росте издержек, рисков и т. п.; максимальны при купле-продаже валюты в небольших уличных пунктах, гостиницах, аэропортах.

Кросс-курс возникает при котировке банком двух иностранных валют к третьей (обычно к доллару США). Например, кросс-курс японской иены относительно швейцарского франка можно рассчитать, исходя из курса и швейцарского франка к доллару США, и японской иены к доллару США. Если доллар США стоит 1,1 франка или 120 иен, то швейцарский франк будет стоить (120 / 1,1) 109 японских иен.