Операции с ценными бумагами

Виды деятельности банка с ценными бумагами

9.1.1. Ценные бумаги

Понятию «ценные бумаги» можно дать два определения.

1. Это акции, облигации, векселя и другие (в том числе производные от них) удостоверения имущественных прав (прав на ресурсы), обособившиеся от своей основы и признанные в законодательстве.

Каждому виду имущества (ресурсов) могут соответствовать свои ценные бумаги, которые, в свою очередь, могут быть предметом собственности и сделок (покупаться и продаваться, отдаваться в залог и т. п.) (табл. 9.1).

Таблица 9.1. Виды ресурсов и ценных бумаг

При этом в качестве ценных бумаг признаются только такие удостоверения прав на ресурсы, которые отвечают ряду определенных требований (см. далее).

2. В соответствии с ГК РФ (ст. 142—144) ценная бумага — это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. В случаях, предусмотренных законом, или в установленном в нем порядке для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (бумажном или компьютеризованном).

Виды прав, которые удостоверяются ценными бумагами, их обязательные реквизиты, требования к форме цепной бумаги и т. д. определяются в законе или в установленном в нем порядке. Отсутствие обязательных реквизитов ценной бумаги или ее несоответствие установленной форме влечет ее ничтожность.

Ценные бумаги также можно рассматривать как ресурсы, права на которые имеют самостоятельную жизнь, свой рынок, именуемый фондовым.

При известных обстоятельствах ценные бумаги могут возникать и в виде удостоверений прав на использование рабочей силы, на нематериальные активы (например, разрешения на экспорт-импорт продукции, право взимания налогов, право издания и т. п.). Основой для выпуска ценной бумаги может стать даже вероятность наступления какого-либо события (например, повышения или понижения фондового индекса). Однако нет оснований считать ценными бумагами контракт на покупку-продажу дома, поставку партии сырья, договор аренды оборудования и т. п., если передача прав, возникающих из них, может быть обеспечена только составлением нового договора, а не продажей уже заключенного контракта. Иначе говоря, ценными бумагами считаются только такие удостоверения прав на ресурсы, которые отвечают следующим требованиям:

• • обращаемость на рынке;
• • доступность для гражданского оборота;
• • стандартность;
• • документальность;
• • регулируемость и признание государством;
• • ликвидность;
• • обязательность исполнения.

Обращаемость на рынке — это способность ценной бумаги покупаться и продаваться на рынке, а также выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров.

Доступность для гражданского оборота — способность ценной бумаги быть объектом других гражданских отношений, включая все виды сделок (займа, дарения, хранения и т. п.).

Стандартность — ценная бумага должна иметь стандартное содержание (стандартность прав, которые она предоставляет, участников, сроков, мест торговли, правил учета и других условий доступа к правам, стандартность сделок, связанных с передачей ценной бумаги из рук в руки, формы самой бумаги и т. п.). Именно стандартность делает ценную бумагу товаром, способным обращаться.

Документальность — наличие всех предусмотренных в законодательстве реквизитов документа. Отсутствие хотя бы одного из них влечет недействительность ценной бумаги или ее перевод в разряд иных обязательственных документов.

Регулируемость и признание государством — документы, претендующие на статус ценных бумаг, должны быть признаны государством в качестве таковых, что обеспечивает регулируемость и доверие к ним.

Ликвидность — способность ценной бумаги быть быстро проданной, превратиться в деньги (наличные или безналичные) без существенных потерь для держателя.

Обязательность исполнения — законодательство не допускает отказа от исполнения обязательства, выраженного ценной бумагой, если только не будет доказано, что ценная бумага попала к держателю неправомерным путем.

Необходимость регламентировать все операции с фондовыми ценностями: выпуск, регистрацию, куплю-продажу, ввоз и вывоз, исполнение обязательств и др. — привела к созданию серии нормативных актов. В этой связи следует отметить одно существенное обстоятельство, а именно то, что так называемые ценные бумаги в безналичной форме (существующие в виде записей на счетах или в реестрах, но не определенного документа в бумажной форме, напечатанного на особом бланке) не могут быть признаны ценными бумагами в строго юридическом смысле. Дело в том, что «безбумажные» «ценные бумаги» лишают смысла общеправовое требование о наделении ценных бумаг определенными реквизитами; не допускают существования ордерных бумаг и бумаг на предъявителя; делают бессмысленными такие процедуры, связанные с переуступкой прав и обязанностей по цепным бумагам, как цессия, индоссамент, делегация.

Ценная бумага не только фиксирует имущественное право, но и неразрывно связана с определенным способом его закрепления в виде стандартизированного носителя — документа (в бумажной или иной форме), так как не имея его, воспользоваться этим правом невозможно. Утрата цепной бумаги (документа) влечет и утрату самого права, а передача иному лицу — передачу права ему. Ценные бумаги отличает свойство публичной достоверности, которое означает, что владельцу одной из них не нужно приводить дополнительные доказательства и совершать действия для того, чтобы реализовать выраженное в ней право, а обязанное по такой бумаге лицо не может противопоставить ее владельцу никаких фактических возражений.

В ст. 142 и ряде других статей ГК РФ говорится, что ценная бумага:

• • представляет собой документ (в то же время в ст. 149 признается возможность существования в некоторых случаях бездокументарных ценных бумаг);
• • удостоверяет лишь имущественные права, осуществлять или передавать которые возможно только при предъявлении самой ценной бумаги (подлинника документа);
• • должна иметь установленную форму и обязательные реквизиты, причем требования к форме и другие необходимые требования определяются в законе или в установленном в нем порядке, а отклонение от них влечет ее ничтожность.

В ГК РФ (ст. 143) к ценным бумагам относятся:

• 1) государственные облигации;
• 2) облигации;
• 3) векселя;
• 4) чеки;
• 5) депозитные и сберегательные сертификаты;
• 6) банковские сберегательные книжки па предъявителя;
• 7) коносаменты;
• 8) акции;
• 9) приватизационные ценные бумаги;
• 10) другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном в них порядке отнесены к числу ценных бумаг.

В соответствии с Федеральным законом от 11.11.2003 № 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах» в российскую практику вводятся новые виды ценных бумаг: облигация с ипотечным покрытием (облигация, исполнение обязательства по которой обеспечивается залогом ипотечного покрытия) и ипотечный сертификат участия (именная ценная облигация, удостоверяющая долю ее владельца в общей собственности на ипотечное покрытие). При этом ипотечное покрытие могут составлять:

• • обеспеченные ипотекой требования о возврате основной суммы долга и об уплате процентов по кредитам и займам;
• • ипотечные сертификаты участия, удостоверяющие долю их владельцев в общей собственности на другое ипотечное покрытие;
• • деньги;
• • государственные ценные бумаги;
• • недвижимое имущество.

9.1.2. Рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг (далее также — РЦБ), или фондовый рынок, — часть финансового рынка (другая важнейшая его составляющая — рынок банковских кредитов). Банк редко выдаст кредиты на длительные сроки. Выпуская ценные бумаги, лицо может получить деньги на многие годы (облигации) или вообще в бессрочное пользование (акции). За этим делением финансового рынка на две важнейшие части стоит классификация капитала на оборотный и основной.

Рынок ценных бумаг дополняет систему банковского кредитования и взаимодействует с ней. Например, банки выдают посредникам на РЦБ кредиты для подписки на ценные бумаги новых выпусков, а те продают им крупные блоки ценных бумаг для перепродажи и для других целей. Важной составляющей РЦБ можно считать денежный рынок, на котором обращаются краткосрочные (до года) долговые обязательства. Задача РЦБ — обеспечить как можно более полный и быстрый перелив сбережений в инвестиции (в финансовые активы) по цене, которая устраивала бы обе стороны. Решение этой задачи невозможно без участия действующих на РЦБ посредников — брокеров и дилеров. Брокер покупает и продает ценные бумаги по поручению клиентов, получая за это комиссионные, а дилер к тому же покупает их на свое имя и за свой счет, чтобы потом перепродать.

В начале 1990;х гг. в России стихийно была выбрана смешанная модель фондового рынка, на котором одновременно и с практически равными правами действуют и банки, и небанковские инвестиционные институты. Это и модель универсального коммерческого банка, не предполагающая объемных ограничений па операции с ценными бумагами, и модель деятельности банка, способного иметь крупные портфели акций нефинансовых предприятий и организаций, окружать себя различными небанковскими финансовыми институтами и контролировать их работу.

9.1.3. Правовая база

Функционирование РЦБ и деятельность на нем банков регламентируются нормами ряда законов, а также нормативными актами федерального органа исполнительной власти, ответственного за этот рынок1, и Центробанка.

Имеются в виду следующие законы (помимо Гражданского и Налогового кодексов РФ):

• 1) Единообразный закон о чеках — приложение 1 к Женевской конвенции 1931 г., установившей его;
• 2) закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» ;
• 3) закон «О банках и банковской деятельности» ;
• 4) закон от 11.03.1997 № 48-ФЗ «О переводном и простом векселе» ;
• 5) закон от 29.07.1998 № 136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» ;
• 6) закон от 05.03.1999 № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» ;
• 7) закон «Об ипотечных цепных бумагах» ;
• 8) закон от 27.07.2010 № 224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком…» ;
• 9) закон от 07.02.2011 № 7-ФЗ «О клиринге и клиринговой деятельности» ;
• 10) закон от 21.11.2011 № 325-ФЗ «Об организованных торгах» ;
• 11) закон от 07.12.2011 № 414-ФЗ «О центральном депозитарии» .

Закон " О банках и банковской деятельности" (фрагмент)

Ст. 6. Деятельность КО на РЦБ

В соответствии с лицензией Банка России на осуществление банковских операций банк вправе выпускать, покупать, продавать, учитывать, хранить и осуществлять иные операции с ценными бумагами, выполняющими функции платежного документа, с ценными бумагами, подтверждающими привлечение денег во вклады и на банковские счета, с иными ценными бумагами, осуществление операций с которыми не требует получения специальной лицензии в соответствии с федеральными законами, а также вправе осуществлять доверительное управление указанными ценными бумагами, но договорам с физическими и юридическими лицами.

КО имеет право осуществлять профессиональную деятельность на РЦБ в соответствии с федеральными законами и нормативными актами Банка России.

Значительно количество регулирующих РЦБ документов ФСФР, продолжает действовать ряд документов ФКЦБ.

Необходимо перечислить следующие основные документы Банка России (в хронологическом порядке):

• 1) Положение от 10.02.1992 «О сберегательных и депозитных сертификатах кредитных организаций» ;
• 2) Положение от 22.01.1998 № 16-П «Об особенностях и ограничениях совмещения брокерской, дилерской деятельности и деятельности по доверительному управлению ценными бумагами с операциями по централизованному клирингу, депозитарному и расчетному обслуживанию» ;
• 3) Положение от 19.08.1998 № 49-П «О порядке применения к кредитным организациям мер ответственности и иных мер воздействия за нарушения законодательства о рынке ценных бумаг» ;
• 4) Указание от 19.08.1998 № 319-У «О порядке рассмотрения случаев нарушения кредитными организациями законодательства о рынке ценных бумаг и применения к ним мер ответственности и иных мер воздействия за нарушения законодательства о рынке ценных бумаг» ;
• 5) Положение от 10.11.1998 № 59-П «О порядке рассмотрения документов и заключения Банком России договоров о выполнении функций дилера на рынке ГКО-ОФЗ» ;
• 6) Положение от 11.01.2002 № 176-П «О порядке продажи Банком России государственных ценных бумаг с обязательством обратного выкупа» ;
• 7) Положение от 25.03.2003 № 219-П «Об обслуживании и обращении выпусков федеральных государственных ценных бумаг» ;
• 8) Положение от 25.03.2003 № 220-П «О порядке заключения и исполнения сделок peno с государственными ценными бумагами РФ» ;
• 9) Инструкция от 31.03.2004 № 112-И «Об обязательных нормативах кредитных организаций, эмитирующих облигации с ипотечным покрытием» ;
• 10) Инструкция от 10.03.2006 № 128-И «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории РФ» ;
• 11) Положение от 28.11.2008 № 329-П «Об условиях совершения Банком России сделок прямого peno с российскими кредитными организациями на фондовой бирже» ;
• 12) Положение от 04.03.2010 № 357-П «Об условиях совершения Банком России сделок прямого peno с российскими кредитными организациями на рынке государственных ценных бумаг» ;
• 13) генеральное соглашение об общих условиях совершения Банком России и кредитной организацией сделок прямого peno на рынке государственных ценных бумаг (приложение к письму от 05.04.2010 № 49-Т).

9.1.4. Виды профессиональной деятельности на РЦБ

В Законе «О рынке ценных бумаг» (глава 2) различаются следующие виды деятельности профессионалов (в их числе и банки) на РЦБ (они лицензируются; лицензирующим органом является ФСФР).

Брокерская деятельность (деятельность брокера, которым может быть и банк) — деятельность, состоящая в совершении гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездного договора (договора поручения или комиссии).

В случае оказания брокером услуг по размещению эмиссионных ценных бумаг он вправе приобрести за свой счет ценные бумаги, не размещенные в срок, предусмотренный в договоре.

Деньги клиентов, переданные ими брокеру для инвестирования в ценные бумаги, а также средства, полученные им в результате сделок, проведенных им на основании договоров с клиентами, должны находиться на отдельном банковском счете (счетах), открываемом брокером в КО (специальный брокерский счет). Брокер обязан вести учет денег каждого клиента, находящихся там, и отчитываться перед ним. На деньги клиентов, находящиеся на таких счетах, не может быть обращено взыскание по обязательствам брокера. Брокер не вправе зачислять собственные средства на брокерский счет (счета), за исключением случаев их возврата клиенту и (или) предоставления ему займа.

Брокер (кроме КО) вправе использовать в своих интересах деньги, находящиеся на специальном брокерском счете, если это предусмотрено в договоре о брокерском обслуживании, гарантируя клиенту исполнение сто поручений за счет этих средств или их возврат по его требованию. Деньги клиентов, предоставивших брокеру право их использования в его интересах, должны находиться на специальных брокерских счетах, отдельных от брокерских счетов, на которых находятся средства клиентов, не давших ему такого права. Деньги клиентов, давших брокеру указанное право, он может зачислять на собственный банковский счет.

Брокер вправе дать клиенту в заем деньги и (или) ценные бумаги для проведения маржинальных сделок, т. е. для купли-продажи цепных бумаг при условии предоставления обеспечения. Обеспечением могут быть ликвидные ценные бумаги, принадлежащие клиенту и (или) приобретаемые для него брокером в ходе таких сделок и включенные в котировальный список организаторов торговли на РЦБ.

Брокер вправе совершать на РЦБ сделки приобретения ценных бумаг и имущественных прав, предназначенных для квалифицированных инвесторов, только если клиент, за счет которого совершается сделка, является квалифицированным инвестором в силу федерального закона или в установленном в нем порядке признан квалифицированным инвестором.

Дилерская деятельность (дилером может быть только коммерческая организация, в том числе банк) состоит в купле-продаже ценных бумаг от имени и за счет дилера путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством дилера купить и (или) продать их по объявленным им ценам.

Кроме цены дилер имеет право объявить иные существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг: минимальное и максимальное количество покупаемых и (или) продаваемых ценных бумаг, срок, в течение которого будут действовать объявленные цены. При отсутствии в объявлении указания на иные существенные условия дилер обязан заключить договор на условиях, предложенных клиентом.

Управление ценными бумагами (деятельность управляющего, доверительного управляющего) — деятельность юридического лица (в том числе банка), состоящая в доверительном управлении (далее — ДУ) от своего имени на основании возмездного договора в течение определенного в нем срока переданным ему во владение и принадлежащим другому лицу имуществом, состоящим из ценных бумаг, денег, предназначенных для инвестирования в ценные бумаги, а также ценных бумаг и средств, полученных управляющим в процессе ДУ1. ДУ осуществляется в интересах собственника переданного в управление имущества или указанного им третьего лица (третьих лиц).

Если ДУ связано только с осуществлением прав по ценным бумагам, то управляющему не требуется лицензии на данный вид деятельности.

Клиринговая деятельность — определение (расчет) взаимных обязательств участников организованного РЦБ (сбор, сверка, корректировка информации о сделках с ценными бумагами и подготовка соответствующих бухгалтерских документов) и проведение зачетов (платежей) по таким обязательствам2. Этим видом профессиональной деятельности могут заниматься либо специализированные ПКО, либо банки. Клиринговая организация работает на основании договоров с участниками рынка, для которых она проводит клиринг, и утвержденных (зарегистрированных) правил се деятельности.

Депозитарная деятельность — храпение ценных бумаг (их сертификатов) и (или) учет и перевод прав на них. В обязанности депозитария, которым может быть только юридическое лицо, входят:

• 1) регистрация фактов обременения ценных бумаг депонента (лицо, пользующееся услугами депозитария) обязательствами;
• 2) ведение отдельного счета депо депонента;
• 3) передача ему всей информации о ценных бумагах, полученной от эмитента или держателя реестра владельцев ценных бумаг.

Отношения депозитария и депонента строятся на основании утвержденных условий деятельности депозитария и депозитарного договора (договора о счете депо).

Депозитарий имеет право на основании соглашений с другими депозитариями привлекать их к хранению ценных бумаг (их сертификатов) и (или) учету прав на ценные бумаги депонентов (т.е. он может стать депонентом другого депозитария или принять в качестве депонента другой депозитарий), если это прямо не запрещено в депозитарном договоре. Также в соответствии с депозитарным договором депозитарий вправе регистрироваться у держателя реестра владельцев цепных бумаг или у другого депозитария в качестве номинального держателя.

Ведение реестров владельцев ценных бумаг — деятельность держателей реестров (регистраторов), которыми могут быть только юридические лица (в том числе при определенных условиях сами эмитенты соответствующих ценных бумаг), включающая в себя сбор, фиксацию, обработку, хранение и предоставление данных о ценных бумагах и их владельцах.

Организация торговли на РЦБ — деятельность профессионального участника РЦБ, состоящая в создании условий (оказании услуг), непосредственно способствующих заключению участниками организованного РЦБ гражданско-правовых сделок с ценными бумагами.

Организатор торговли на РЦБ действует на основании правил, которые должны быть официально зарегистрированы в федеральном органе исполнительной власти по РЦБ. Они включают в себя:

• 1) правила допуска участника РЦБ к торгам;
• 2) правила допуска к торгам ценных бумаг;
• 3) список ценных бумаг, допущенных к торгам;
• 4) правила заключения и сверки сделок;
• 5) правила регистрации сделок;
• 6) порядок исполнения сделок;
• 7) правила, ограничивающие манипулирование ценами;
• 8) расписание предоставления услуг организатором торговли на РЦБ;
• 9) регламент внесения изменений и дополнений в перечисленные пункты.

Закон в определенных масштабах допускает совмещение нескольких видов профессиональной деятельности на РЦБ.

Закон «О рынке ценных бумаг» (фрагмент)

Ст. 10. Совмещение профессиональных видов деятельности на РЦБ

Осуществление деятельности по ведению реестра не допускает ее совмещения с другими видами профессиональной деятельности на Р11Б.

Ограничения на совмещение видов деятельности и операций с цепными бумагами устанавливает федеральный орган исполнительной власти по РЦЬ.

Обладатель лицензии профессионала РЦБ вправе совмещать профессиональную деятельность на РЦБ с иными видами деятельности, как подлежащими лицензированию, так и не требующими его в соответствии с законодательством РФ. Допускается совмещение следующих видов профессиональной деятельности на РЦБ:

• • брокерская деятельность, дилерская деятельность, управление ценными бумагами и депозитарная деятельность;
• • клиринговая деятельность и депозитарная деятельность;
• • организация торговли на РЦБ и клиринговая деятельность.

9.1.5. Банк как участник РЦБ

Банкам на РЦБ разрешены почти все проводящиеся здесь операции (сделки). Они могут:

• 1) выпускать, покупать, продавать, хранить ценные бумаги;
• 2) вкладывать в них средства;
• 3) управлять ценными бумагами по поручению клиента (ДУ);
• 4) выполнять посреднические (агентские) функции при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения, т. е. выступать в роли финансового брокера;
• 5) оказывать консультационные услуги по вопросам выпуска и обращения ценных бумаг (инвестиционное консультирование);
• 6) организовывать выпуски ценных бумаг, т. е. выступать в качестве инвестиционной компании;
• 7) выдавать гарантии по размещению ценных бумаг в пользу третьих лиц.

Соответственно, банки имеют право:

• 1) инвестировать в портфели акций небанковских компаний (в том числе обеспечивая контрольное влияние косвенно, через дочерние организации);
• 2) учреждать небанковские инвестиционные институты;
• 3) учреждать компании, специализирующиеся на учете и хранении ценных бумаг, а также на расчетах и платежах по операциям с ними (депозитарные и клиринговые);
• 4) учреждать организации, являющиеся институциональными инвесторами (страховые компании, негосударственные пенсионные фонды и т. п.).

Указанные виды деятельности охватывают почти весь круг возможных операций с ценными бумагами за собственный счет и по поручению.

Вместе с тем Центральный банк РФ обладает правом устанавливать некоторые количественные ограничения на такие операции банков в виде нормативов: он определяет размеры соответствующих рисков, ограничивает использование средств для приобретения акций юридических лиц.

На данном рынке коммерческие банки могут выступать в качестве:

• • эмитентов;
• • инвесторов;
• • профессиональных участников (но некоторым видам деятельности).

В качестве эмитентов российские коммерческие банки могут выпускать основные ценные бумаги (акции и облигации), вспомогательные ценные бумаги (векселя, сертификаты, чеки), производные инструменты (преимущественные права, депозитарные расписки, форварды, опционы, ипотечные облигации и др.).

Эмиссионная деятельность банков нацелена на увеличение ресурсной базы за счет как наращивания собственных средств, т. е. путем выпуска акций для увеличения УК, так и привлечения заемных средств, т. е. посредством выпуска облигаций и иных долговых ценных бумаг, распространяемых среди неограниченного круга лиц.

В качестве инвесторов российские банки могут формировать портфели ценных бумаг, в том числе инвестиционные (в целях получения текущего дохода) и торговые (для управления ликвидностью и получения дохода за счет изменений курсов ценных бумаг). Крупные банки в силу больших объемов операций и активных инвестиционных стратегий становятся институциональными и квалифицированными инвесторами1. Их операции часто определяют общую ситуацию на рынке.

Российские банки, получившие соответствующие лицензии от ФСФР, могут выполнять на РЦБ следующие профессиональные функции:

• • брокера;
• • дилера (при соответствии требованиям Банка России банк может быть первичным уполномоченным дилером на рынке государственных ценных бумаг);
• • совмещать брокерскую и дилерскую деятельность и выступать маркет-мейкером;
• • управляющей компании (при соответствии требованиям ФСФР банк может управлять средствами пенсионных фондов, страховых компаний и другими активами);
• • депозитария, в том числе кастодиального;
• • расчетной палаты по сделкам с ценными бумагами;
• • андеррайтера.

Отдельные работники банка могут получить статус специалиста финансового рынка, под которым применительно к кредитным организациям понимаются:

• 1) лица, руководящие текущей деятельностью организации, действующей на финансовом рынке (руководитель структурного подразделения КО и (или) его заместитель, в должностные обязанности которого входит непосредственное осуществление деятельности на финансовом рынке, включая структурное подразделение КО, осуществляющее функции внутреннего учета в организации);
• 2) контролер (работник КО, действующей на финансовом рынке, отвечающий за внутренний контроль в организации;
• 3) специалист.

Коммерческие банки также могут оказывать консалтинговые и информационные услуги, но операциям с ценными бумагами, инкассировать их.

В самом общем плане операции банков с ценными бумагами можно подразделить (по разным критериям) на следующие группы:

• • активные и пассивные;
• • фондовые и коммерческие;
• • эмиссионные, торговые, сохранные, гарантийные, доверительные, залоговые;
• • собственные и клиентские.

Более детально операции коммерческих банков с ценными бумагами и иными инструментами РЦБ можно классифицировать на основе критериев, перечисленных ниже.

• 1. По назначению операции:
• 1) эмиссионные;
• 2) инвестиционные;
• 3) доверительное управление;
• 4) комиссионные;
• 5) расчетные;
• 6) депозитарные;
• 7) кредитные;
• 8) залоговые;
• 9) хеджирования;
• 10) секьюритизации;
• 11) анализ;
• 12) консультации.
• 2. На основании того, в какой части баланса отражается операция с ценными бумагами:
• 1) пассивные;
• 2) активные;
• 3) забалансовые.
• 3. По срочности:
• 1) краткосрочные (от нескольких часов до года);
• 2) среднесрочные операции (от года до 5 лет);
• 3) долгосрочные (5—30 лет);
• 4) бессрочные (без фиксации срока).
• 4. По цели проведения операции:
• 1) управления собственным капиталом;
• 2) привлечения ресурсов;
• 3) управления долгом;
• 4) управления ликвидностью;
• 5) управления средствами клиентов;
• 6) управления рисками;
• 7) управления кредитным портфелем;
• 8) в целях обеспечения возврата размещенных денежных ресурсов;
• 9) по поручению клиентов;
• 10) хранение и учет прав на ценные бумаги;
• 11) инкассирования ценных бумаг.
• 5. По лежащей в основе операции ценной бумаги (инструмента):
• 1) операции с акциями;
• 2) операции с облигациями;
• 3) операции с векселями;
• 4) операции с чеками;
• 5) операции с депозитарными расписками;
• 6) операции с производными инструментами;
• 7) операции со вспомогательными ценными бумагами.
• 6. По валюте, в которой номинированы (выпущены) ценные бумаги:
• 1) операции в национальной денежной единице;
• 2) операции в иностранной валюте;
• 3) мультивалютные операции;
• 4) операции в международных денежных единицах.
• 7. По способу начисления текущего дохода:
• 1) операции с дисконтными ценными бумагами;
• 2) операции с купонными ценными бумагами;
• 3) операции с дивидендными ценными бумагами; А) арбитражные операции.
• 8. На основании того, в чьих интересах проводятся операции (кто является собственником инвестиций в ценные бумаги):
• 1) собственные операции банка;
• 2) операции для клиентов (включая ДУ). Операции коммерческих банков на РЦБ многогранны.

Более того, в последнее десятилетие отмечается в качестве общемировой тенденции рост числа как инструментов РЦБ, так и операций, проводимых с ними коммерческими банками.

Основными целями деятельности банков на РЦБ можно считать следующие:

• • привлечение дополнительных ресурсов на основе эмиссии цепных бумаг для проведения традиционных кредитных и расчетно-платежных операций;
• • получение прибыли от собственных инвестиций в ценные бумаги за счет выплачиваемых банку процентов и дивидендов и роста курсовой стоимости ценных бумаг;
• • получение прибыли от предоставления клиентам услуг, связанных с ценными бумагами;
• • расширение сферы влияния банка и привлечение новой клиентуры за счет участия в капиталах предприятий и организаций (через участие в портфелях их ценных бумаг), учреждения подконтрольных финансовых структур;
• • доступ к дефицитным ресурсам через те ценные бумаги, которые дают такое право и собственником которых становится банк;
• • поддержание необходимого запаса ликвидности. Банкам, выбирающим РЦБ в качестве операционного пространства, необходимо учитывать, что это многотоварный рынок с высокой степенью взаимозаменяемости товаров, основанный па крупных затратах его операторов в инфраструктуру, рынок со сложными информационными технологиями, затратоемкими техническими средствами и дорогостоящими специалистами. Для пего характерны высокая степень открытости и конкурентности; наличие массового потребителя, максимальной дифференциации финансовых нужд и финансового искусства клиентуры.