Π‘ΠΏΡΠ°Π²Π΅Π΄Π»ΠΈΠ²Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΎΠΊ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ²
ΠΡΠ±ΠΎΡ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π»Π³ΠΎΡΠΈΡΠΌΠ° ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΠΏΡΠ°Π²Π΅Π΄Π»ΠΈΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π° (ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ (Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ) ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°) Π² Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½ΠΈ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»Π΅Π²ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π΄Π»Ρ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ², ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄ Π½Π΅ ΡΠΎΠ²ΠΏΠ°Π΄Π°Π΅Ρ Ρ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΡΠΌΠΈ, ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΈ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²ΡΡ ΡΠΈΡΠΌ) ΠΈ ΠΎΡ ΡΡΠ°Π΄ΠΈΠΈ ΠΆΠΈΠ·Π½Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠΊΠ»Π° ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ (ΡΡΠ°Π΄ΠΈΡ… Π§ΠΈΡΠ°ΡΡ Π΅ΡΡ >
Π‘ΠΏΡΠ°Π²Π΅Π΄Π»ΠΈΠ²Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΎΠΊ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² (ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ, ΠΊΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ, Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΡΠ½Π°Ρ)
Π€ΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½Ρ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ — ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΡΠΉ ΠΈ Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΡΠ½ΠΎ ΡΡΠ±ΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΡΠΉ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡ. ΠΠΎΡΠ»Π΅ ΠΎΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡ Π. ΠΡΠ΅Ρ ΡΠΌΠ°, Π. ΠΠΎΠ΄Π΄Π° ΠΈ ΠΠΆ. Π£ΠΈΠ»ΡΡΠΌΡΠ° ΠΏΠΎΡΠ²ΠΈΠ»ΠΎΡΡ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΎΠ΅ ΡΠΈΡΠ»ΠΎ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΠΉ, ΠΎΠ±ΡΡΡΠ½ΡΡΡΠΈΡ ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π° ΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΎΡ ΡΠ°Π±ΠΎΡΡ Π½Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅.
ΠΠ»Ρ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΡ ΡΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ΠΏΡΠΈΠΉ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°ΡΡ, ΡΡΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½Π°Ρ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠ° ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠ° ΠΏΠΎ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π° — ΡΡΠΎ Π²Π·Π°ΠΈΠΌΠΎΠ²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π½ΡΠΉ Π΄ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΡ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ Π΄Π²ΡΠΌΡ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ — ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²ΡΠΎΠΌ ΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ. Π’Π°ΠΊ ΠΆΠ΅ ΠΊΠ°ΠΊ «ΠΊΡΠ°ΡΠΎΡΠ° Π² Π³Π»Π°Π·Π°Ρ ΡΠΌΠΎΡΡΡΡΠ΅Π³ΠΎ», ΡΠ΅Π½Π° ΠΏΠ° ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅, ΠΎΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎ Π΅ΡΠ»ΠΈ ΡΠ΅ΡΡ ΠΈΠ΄Π΅Ρ ΠΎ Π½Π΅ ΠΎΡΠ΅Π½Ρ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΡΡ ΠΈ ΡΠ½ΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ ΡΠΎΠ²Π°ΡΠ°Ρ (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΎ Π½Π΅Π΄Π²ΠΈΠΆΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ, ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ»ΠΈ Π°Π½ΡΠΈΠΊΠ²Π°ΡΠ½ΡΡ ΠΈΠ·Π΄Π΅Π»ΠΈΡΡ ), ΡΠ°ΡΡΠΎ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅ΡΡΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΌΠ°, ΠΊΡΠ»ΡΡΡΡΠ½ΡΡ ΡΡΠ°Π΄ΠΈΡΠΈΠΉ ΠΈ ΡΠ°ΡΡΠ½ΡΡ ΠΌΠ½Π΅Π½ΠΈΠΉ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ² ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠΈ, ΠΈΡ ΠΏΠΎΠ½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈ Π·Π½Π°ΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠ°ΠΊΡΠ° ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠΈ. ΠΡΠΈΡΠ΅ΠΌ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠΈ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»ΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²ΡΡ, Π½ΠΎ ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ»ΡΡΠ°Π½ΡΡ, Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ, ΠΌΠ½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΡΠΎΠΆΠ΅ ΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅ΡΡΡ Π²Π΅ΡΠΎΠΌΡΠΌ. ΠΡΡΠΌΠΎΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡ — Π΅ΡΠ΅ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ½ΠΈΠΊΠ°Π»ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°, Π½Π°Ρ ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π° ΠΊΠΎΡΠΎΡΠΎΠΌΡ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΡΡΠ»ΠΎΠ²Π½ΡΠΉ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅Ρ.
ΠΠ½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΠΈ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΈ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠΊ ΠΊΡΠΏΠ»ΠΈ-ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½ Π½Π° ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΡΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡΡ ΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄Ρ:
- 1) ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠΏΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ, Π²ΠΎΡΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π° (ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Ρ, Π³ΠΎΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡΡΠ°ΡΠΈΡΡ Π²ΡΠ΅ΠΌΡ ΠΈ ΡΠΈΠ»Ρ Π½Π° ΡΠ°ΠΌΠΎΡΡΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°). ΠΠ° ΡΡΠΈΠΌ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ ΡΡΠΎΠΈΡ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡ, ΡΠΊΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π½ΡΠΆΠ½ΠΎ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡ Π½Π° ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π° Ρ Π½ΡΠ»Ρ Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°. ΠΠΊΡΠ΅Π½Ρ Π² ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ΅ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠ° Π΄Π΅Π»Π°Π΅ΡΡΡ Π½Π° ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΈΠΊ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡΠΈΡ ΡΡ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ²;
- 2) ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ°ΡΡ (ΠΏΠΎΠΏΡΡΠΊΠ° ΠΏΠΎΠ½ΡΡΡ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΡ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²ΡΠ°). ΠΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡ ΡΡΠΎΡ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ Π²ΡΡΡΠ½ΠΈΡΡ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π±ΡΠ»ΠΎ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΎ ΡΠ΅ΡΡΡΡΠΎΠ² Π² ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°, Π²Π΅Π΄Ρ Π²ΡΡΠ΄ Π»ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ΄Π°Π²Π΅Ρ ΡΠΎΠ³Π»Π°ΡΠΈΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΡΠ°ΡΡΡΡ Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠΌ Π·Π° ΡΠ΅Π½Ρ, ΠΌΠ΅Π½ΡΡΡΡ, ΡΠ΅ΠΌ ΠΎΠ½ Π²Π»ΠΎΠΆΠΈΠ». Π Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π°ΠΊΡΠ΅Π½Ρ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ Π΄Π΅Π»Π°Π΅ΡΡΡ Π½Π° Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΡΡΠΈΠΊΠΈ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡΠΈΡ ΡΡ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² (asset based approach);
- 3) ΡΡΠ°Π²Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ΅Π½Π° ΠΏΠΎ ΡΠΆΠ΅ ΠΈΠΌΠ΅Π²ΡΠΈΠΌ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½ΡΠΌ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠ°ΠΌ (ΡΡΠ΅Ρ ΡΠ°ΠΌΠΎΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Ρ). Π ΡΡΠΎΠΌ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅ Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°Π΅Ρ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°Π»ΠΈΡΡ ΡΡ ΠΎΠΆΠΈΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Ρ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠΌΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ°ΠΌΠΈ, Π²Π΅Π΄Ρ Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±ΡΡΠΆΠ΄Π°Π΅ΠΌΠΎΠΉ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠ΅ ΡΠ΅Π½Π° ΠΎΠΊΠ°ΠΆΠ΅ΡΡΡ Π²ΡΡΠ΅, ΡΠ΅ΠΌ, Π½ΠΎ ΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΡΠΌ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΊΠ°ΠΌ, ΡΠΎ ΠΏΠΎΠΊΡΠΏΠ°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΏΠΎΡΡΠ²ΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΡΠ΅Π±Ρ ΠΎΠ±Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΠΌ, ΠΎΠ±ΠΌΠ°Π½ΡΡΡΠΌ. ΠΡΠΎ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² (market multipliers approach);
- 4) ΡΠΏΡΠ°Π²Π΅Π΄Π»ΠΈΠ²Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π° ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΠΌΠΌΠ° ΠΎΠ±ΡΠΈΡ ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄ ΠΎΡ ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠΌ. ΠΠ° ΡΡΠΈΠΌ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄ΠΎΠΌ ΡΡΠΎΠΈΡ Π²ΠΎΠΏΡΠΎΡ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄ ΠΏΡΠΈΠ½Π΅ΡΠ΅Ρ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΡΠΉ Π°ΠΊΡΠΈΠ² Π·Π° Π½Π΅ΠΊΠΈΠΉ ΡΠ°Π·ΡΠΌΠ½ΡΠΉ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ Π΄ΠΎΠΆΠΈΡΠΈΡ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠ° ΠΏΡΠΈ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΌ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π½ΠΈΠΈ). ΠΡΠΎΡ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½Ρ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΠ΅Ρ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄ (income approach) ΠΊ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ².
ΠΡΠ±ΠΎΡ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π»Π³ΠΎΡΠΈΡΠΌΠ° ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΠΏΡΠ°Π²Π΅Π΄Π»ΠΈΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π° (ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ (Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ) ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π°) Π² Π·Π½Π°ΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½ΠΈ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΎΡ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»Π΅Π²ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ½Π°Π΄Π»Π΅ΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, Π΄Π»Ρ Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ², ΡΡΡΠ°Ρ ΠΎΠ²ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄ Π½Π΅ ΡΠΎΠ²ΠΏΠ°Π΄Π°Π΅Ρ Ρ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΡΠΌΠΈ, ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π½Π½ΡΠΌΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΈ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²ΡΡ ΡΠΈΡΠΌ) ΠΈ ΠΎΡ ΡΡΠ°Π΄ΠΈΠΈ ΠΆΠΈΠ·Π½Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΈΠΊΠ»Π° ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΠΈ (ΡΡΠ°Π΄ΠΈΡ ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅Π½ΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ Π·ΡΠ΅Π»ΠΎΡΡΡ). ΠΠ»Ρ Π±ΡΡΡΡΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΡΠΈΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΈ ΠΌΠ΅Π΄Π»Π΅Π½Π½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΡΡΠΈΡ , ΡΠΈΠΊΠ»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΈ «Π·Π°ΡΠΈΡΠ½ΡΡ » ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ΅ΠΊΡΠΎΡΠ° ΠΈ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠΎΡΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π½Π°ΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ ΡΡΡΠΎΠΈΡΡΡΡ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ.
ΠΡΠΎΡΠΎΠΉ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡ, Π²Π»ΠΈΡΡΡΠΈΠΉ Π½Π° Π²ΡΠ±ΠΎΡ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ, — ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Ρ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Ρ Π½Π°Π΄ ΠΏΡΠΈΠ½ΠΈΠΌΠ°Π΅ΠΌΡΠΌΠΈ ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡΠΌΠΈ Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΡΠΎ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΡΠΈΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΠ°Π΅ΠΌΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π΅ΠΉ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ. ΠΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ Π΄Π»Ρ ΠΌΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ°ΡΠ½ΡΡ ΠΈ ΠΌΠ°ΠΆΠΎΡΠΈΡΠ°ΡΠ½ΡΡ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π»ΡΡΠ΅Π² Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ ΡΡΠ΅ΡΠΎΠΌ ΠΏΠ»Π°ΡΡ Π·Π° ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Ρ.
ΠΠ»Π°ΡΠ° (ΠΏΡΠ΅ΠΌΠΈΡ) Π·Π° ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Ρ — Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Π°Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠΌ, Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°ΡΡΠ°Ρ ΠΏΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΠΌ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ°ΠΌΠΈ, ΠΏΠΎΡΠΎΠΆΠ΄Π°Π΅ΠΌΡΠΌΠΈ ΡΡΠΈΠΌ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠΌ. ΠΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠ΅ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, Π½Π΅ Π΄Π°Π΅Ρ Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΡΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄ ΠΈ Π½Π΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΆΠ΄Π°Π΅Ρ ΠΏΠ»Π°ΡΡ (ΠΏΡΠ΅ΠΌΠΈΠΈ) Π·Π° ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Ρ. Π‘ΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Ρ — ΡΡΠΌΠΌΠ°ΡΠ½Π°Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΡΠΏΡΠ°Π²Π΅Π΄Π»ΠΈΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π° ΠΏΡΠΈ ΠΌΠΈΠ½ΠΎΡΠΈΡΠ°ΡΠ½ΠΎΠΌ Π²Π»Π°Π΄Π΅Π½ΠΈΠΈ ΠΈ ΠΏΠ»Π°ΡΡ Π·Π° ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»Ρ.
Π’ΡΠ΅ΡΠΈΠΉ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡ — ΡΡΠΎΠ²Π΅Π½Ρ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΠ΅ΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π΅ΠΉ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅. ΠΠ»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ (ΡΠΎΡΠ³ΡΡΡΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅) ΠΈ Π·Π°ΠΊΡΡΡΡΡ ΡΠ°ΡΡΠ½ΡΡ (ΠΠΠ, ΠΠΠ) ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ Π½Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΡΡΡΡ ΠΎΠ΄ΠΈΠ½Π°ΠΊΠΎΠ²ΡΠ΅ Π°Π»Π³ΠΎΡΠΈΡΠΌΡ. Π ΡΡΠ΄Π΅ ΡΠ»ΡΡΠ°Π΅Π² ΡΡΠ° ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΠΈΠΊΠ° Π²Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΡΡ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΠ°ΠΌΠΈ, Π½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΡΠ½ΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ Π΄Π»Ρ Π·Π°ΠΊΡΡΡΡΡ (Π½Π΅ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ) ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ.
ΠΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄ ΠΊ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² — ΡΠ°ΡΡΠΌΠΎΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π½Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π° (Π΅Π΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ) Ρ ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡΠΈΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΎΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π° Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄ Π² Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΌ (ΡΠΈΡ. 12.1). ΠΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π° ΠΏΡΠΈΡΠ°Π²Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΡΡΡ ΠΊ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅ΠΉ (ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ) ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° ΡΠΈΡΡΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄ ΠΎΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π° Π·Π° ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ ΡΡΠΎΠΊ Π΅Π³ΠΎ ΡΠ»ΡΠΆΠ±Ρ:
Π‘ΠΏΡΠ°Π²Π΅Π΄Π»ΠΈΠ²Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π° = ΠΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½Π½Π°Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠ° (present value, PV) ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡΡ Π½Π° Π·Π°Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΌ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ? ΠΌ Π³ΠΎΡΠΈΠ·ΠΎΠ½ΡΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄ Π² Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅ΠΌ.
Π ΠΈΡ. 12.1. Π ΡΠ½ΠΎΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π° ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠΈΡΠ°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΊ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅ΠΌΡ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½ΡΡ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ (Π½ΡΠ»Π΅Π²ΠΎΠΌΡ Π³ΠΎΠ΄Ρ) Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΠ΅ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Ρ, ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°Π΅ΠΌΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΠΎΠΌ.
ΠΠΎΡΠΈΠ·ΠΎΠ½Ρ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΡ Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΎΡ ΡΡΠΎΠΊΠ° ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π° (Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ, ΡΡΠΎΠΊ ΠΆΠΈΠ·Π½ΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠ°Π²Π΅Π½ ΡΠΈΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠΌΡ ΡΡΠΎΠΊΡ ΠΏΡΠΈΠ²Π»Π΅ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅Π³), Π»ΠΈΠ±ΠΎ ΠΎΡ ΠΎΠ±ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π° ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ, ΡΠ²ΡΠ·ΡΠ²Π°Π΅ΠΌΠΎΠ³ΠΎ Ρ Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠ΅ΠΌ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΡΠ΅Π½ΡΠ½ΡΡ ΠΏΡΠ΅ΠΈΠΌΡΡΠ΅ΡΡΠ², ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΡΡΡΠΈΡ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ°ΡΡ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΡ Π²ΡΡΠ΅ ΡΡΠ΅Π΄Π½Π΅ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠΎΠ²Π½Ρ.
ΠΠ°ΠΌΠ΅ΡΠΈΠΌ, ΡΡΠΎ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ½Π°Ρ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ ΠΏΠΎ Π±ΡΠ΄ΡΡΠΈΠΌ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄Π°ΠΌ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ ΠΈ ΡΠ°ΡΠ΅ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ ΠΎΡ ΡΠΊΠ»Π°Π΄ΡΠ²Π°ΡΡΠ΅ΠΉΡΡ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ ΡΠ΅Π½Ρ (ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ΅Π½Ρ ΡΠ΄Π΅Π»ΠΎΠΊ). Π¦Π΅Π½Ρ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅ Π½Π΅ΡΠ΅Π΄ΠΊΠΎ ΡΠΎΡΠΌΠΈΡΡΡΡΡΡ Π² ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ Π°ΡΠΈΠΌΠΌΠ΅ΡΡΠΈΠΈ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρ ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠ°ΠΌΠΈ, ΡΡΠΎΡΠΎΠ½Ρ ΡΠ°ΡΡΠΎ ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°ΡΡ ΡΠ°Π·Π½ΡΠΌΠΈ ΠΏΠ΅ΡΠ΅Π³ΠΎΠ²ΠΎΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΡΠΌΠΈ, Π² ΠΊΠΎΠ½ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠ½ΡΠΎΠ², ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΈΠΌΠ΅ΡΡ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ Π΄Π°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π° ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΈΠ· ΡΡΠ°ΡΡΠ½ΠΈΠΊΠΎΠ². Π ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ½ΡΠ΅ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Ρ, ΠΈ Π½Π°Π±Π»ΡΠ΄Π°Π΅ΠΌΡΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠ΅Π½ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡΡΡ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΡΠ΅ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΈΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π° (market value, MV).
Π’Π°ΠΊ ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡΠΎΡΡ ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°ΡΡ ΡΠ°Π·Π½ΡΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠΎΠΌ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠΈ (Π΅ΡΡΡ ΠΈΠ½ΡΠ°ΠΉΠ΄Π΅ΡΡ, Π²Π»Π°Π΄Π΅ΡΡΠΈΠ΅ Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½Π΅ΠΉ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΠ΅ΠΉ, Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°Ρ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΉ ΡΡΠ΅Ρ, Π΅ΡΡΡ Π°ΡΡΡΠ°ΠΉΠ΄Π΅ΡΡ, ΠΎΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΈΡΡΡΡΠΈΠ΅ΡΡ ΠΈΡΠΊΠ»ΡΡΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ Π½Π° ΠΏΡΠ±Π»ΠΈΡΠ½ΠΎ ΡΠ°ΡΠΊΡΡΠ²Π°Π΅ΠΌΡΡ ΠΈΠ½ΡΠΎΡΠΌΠ°ΡΠΈΡ, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ Π½Π° ΡΡΠ°Π½Π΄Π°ΡΡΠ½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΎΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΈ Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΎΡΡΠ΅ΡΡ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΄ΠΆΠΌΠ΅Π½ΡΠ°), ΡΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΈ ΠΏΠΎΠ΄ΡΠ°Π·Π΄Π΅Π»ΡΡΡ ΡΠΏΡΠ°Π²Π΅Π΄Π»ΠΈΠ²ΡΡ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΡ Π½Π° Π²Π½ΡΡΡΠ΅Π½Π½ΡΡ (intrinstic) ΠΈ ΡΡΠ½Π΄Π°ΠΌΠ΅Π½ΡΠ°Π»ΡΠ½ΡΡ (fundamental).
ΠΠ»Π³ΠΎΡΠΈΡΠΌ ΡΠ΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΡΡΠΊΡΠΈΠΈ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΉ.
- 1. ΠΠ±ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ? Π³ΠΎ Π³ΠΎΡΠΈΠ·ΠΎΠ½ΡΠ° Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° (ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π° ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π²ΡΠ³ΠΎΠ΄).
- 2. ΠΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ· ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΡΠΈΡΡΡΡ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ (ΠΊΠ°ΠΊ ΡΠ°Π·Π½ΠΎΡΡΠΈ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΡ ΠΏΡΠΈΡΠΎΠΊΠΎΠ² (ΠΏΠΎΡΡΡΠΏΠ»Π΅Π½ΠΈΠΉ) ΠΈ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΡ ΠΎΡΡΠΎΠΊΠΎΠ²) Π²ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ? ΠΌ ΡΠ°Π·ΡΠ΅Π·Π΅.
- 3. ΠΠ±ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π΄Π΅Π½Π΅Π³ (Π² ΠΏΡΠΎΡΡΠ΅ΠΉΡΠ΅ΠΌ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½ΡΠ΅ — Π·Π°Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π²ΠΎ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π±Π΅Π·ΡΠΈΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ Π΄ΠΎΡ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ Π² ΠΊΠ°ΡΠ΅ΡΡΠ²Π΅ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ).
- 4. ΠΡΠ±ΠΎΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄Π° ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΡΠΊΠ° (Π² ΠΎΠΆΠΈΠ΄Π°Π΅ΠΌΡΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠΈ ΠΈΠ»ΠΈ ΡΠ΅ΡΠ΅Π· ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²ΠΊΡ Π±Π°Π·ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠ°Π²ΠΊΠΈ Π΄ΠΈΡΠΊΠΎΠ½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π½Π° ΠΏΡΠ΅ΠΌΠΈΡ Π·Π° ΡΠΈΡΠΊ).
- 5. ΠΠ΅ΡΠ΅ΡΡΠ΅Ρ (ΠΏΡΠΈΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅) ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ Π±ΡΠ΄ΡΡΠ΅Π³ΠΎ ΠΏΠΎΡΠΎΠΊΠ° ΠΊ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅ΠΌΡ ΠΌΠΎΠΌΠ΅Π½ΡΡ Π²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ ΠΈ ΠΈΡ ΡΡΠΌΠΌΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅.