Актуальность темы
исследования. Инвестиции оказывают существенное влияние на процесс развития предприятия. От реализации инвестиционных проектов зависит наращивание мощностей организации1, внедрение новых видов продукции (работ, услуг), и как следствие, её-конкурентоспособность и финансовое состояние. Значимость инвестиций обусловлена еще и тем, что они связаны с инновационным направлением развития предприятия, отрасли и страны в целом.
Эффективность использования финансовых ресурсов хозяйствующих субъектов, в том числе, связана с оценкой целесообразности осуществления того или иного проекта.
Финансовая оценка результата реализации инвестиционных проектов связана с качеством финансовой отчётности предприятия, которое, в свою очередь, во многом определяется правилами и принципами её формирования. В’связи с переходом на международные стандарты финансовой отчётности на предприятиях остро встаёт вопрос пересмотра формирования финансового результата на основе международной практики. Более того, в РФ нет стандарта или правил формирования затрат в отдельной отрасли, в том числе нефтегазовой, которая имеет целый ряд специфических особенностей и характеристик.
В связи с этим, в, диссертационной работе рассматривается порядок корректировки финансового результата и, трансформации финансовой отчётности на предприятиях нефтяной и газовой промышленности на этапе upstream («разведка — добыча») с учётом зарубежного опыта.
Экономическая оценка финансовых результатов инвестиционных проектов определяется применяемой методологией и методикой оценки. Постоянно меняющиеся условия ведения бизнеса, особенно в нефтегазовой отрасли (налогообложение, -цены на углеводородное сырьё, условия производственной деятельности и т. п.) диктуют применение новых методик 4 оценки размещения капитала, которые бы учитывали:
— не только количественные, но и качественные показатели объекта оценки;
— возможность дополнения или изменения критериев оценки ^ без изменения методики оценки;
— отраслевые факторы и особенности ведения бизнеса;
— государственный и предпринимательский интересы;
— реализацию принципа прозрачности деятельности предприятий, осуществляющих разведку, добычу и переработку полезных ископаемых.
Создание таких методов требует проведения самостоятельного нового научного исследования.
Состояние изученности проблемы. Определяющим началом в инвестиционной деятельности нефтегазовой компании является вопрос оценки финансовых результатов инвестиционных проектов.
Большое внимание вопросам методологического и методического обоснования внедрения инвестиционных проектов в РФ уделяют: Зайнутдинов P.A., Виленский П. JL, Лившиц В. Н., Крайнова Э. А. Колтынюк Б.А., Е.Е., Марголин A.M., Игошин* Н.В., Овсянникова Т. Ю., Непомнящий Е. Г., Подшиваленко Г. П., Смоляк С. А., Шеремет А. Д., и др.
Нефтегазовый комплекс является^ одним из основных источников доходов бюджетной системы РФ в течение многих лет, поэтому остается актуальным вопрос организации инвестиционного процесса в нефтегазовом секторе экономики с учётом передового отечественного и международного опыта. В работах Александер Г. Дж., Бэйли Дж.В., Дамодаран, А Шарп У. Ф., рассматриваются зарубежный опыт оценки финансовых результатов инвестиционных проектов хозяйствующего субъекта. Особый интерес среди зарубежных учёных вызывают работы А. Дамодарана, который исследует данную проблему с различных позиций: философской, методологической.
Сравнительный анализ российских и зарубежных методик оценки характеристик инвестиционных проектов в нефтегазовой отрасли, проводят такие исследователи, как: Бабак C.B., Гроссман Т., Голлан P.A., Дасковский В. Б., Зубарева В. Д., Злотникова Л. Г., Киселёв В. Б., Колядов JI.B., Поротов T.G., Ливингстон Д. Л., Райт Ш. Д.
В трудах. Орлова А. И. Непомнящего Е.Г., Ример М. И., Касатова А. Д., Матиенко H. Н. и др. всесторонне рассматриваются проблемы финансовой и экономической оценки результатов инвестиционных проектов.
Экономические и финансовые кризисы привели к формированию новой экономической концепции, в рамках которой не имеют научной силы статистические результаты и измерения, полученные на предшествующих этапах развития мировой экономики. Поэтому могут быть подвержены критике и традиционные способы анализа и прогнозирования финансовых результатов инвестиционных проектов, и их макроэкономической динамики, а также научные результаты, полученные с применением этих методов.
Все вышесказанное особенно справедливо в отношении экономической специфики нефтегазовой отрасли России, что не позволяет анализировать ряды статистических данных традиционными способами, в силу существенной нестабильности и высокого риска соответствующих случайных процессов: изменение мировых цен на нефть, корректировка налогообложения деятельности хозяйствующих субъектов, трудно прогнозируемый характер курсов основных мировых валют и т. п. Поэтому в этих информационных условиях считается наиболее целесообразным шире вовлекать в научный оборот методы анализа, базирующиеся на получении качественных оценок данных и приближенных рассуждений на этой основе. Отсюда вытекает необходимость и обоснованность разработки специальных методов прогнозирования и оценки финансовых результатов, которые, с одной стороны, в полной степени учитывают российские реалии организации и ведения бизнеса, а, с другой стороны, основываются на современных направлениях экономической науки.
Объектом исследования выступают особенности формирования финансового результата при обосновании целесообразности реализации б инвестиционных проектов на примере нефтегазовой отрасли России:
Предметом исследования являются принципы, методы и критерии оценки, финансовых результатов на этапе обоснования инвестиционных проектов.
Целью диссертационного исследования* является развитие методических подходов к оценке финансовых результатов на этапе обоснования инвестиционных проектов, направленных на повышение достоверности и качество такой оценки, соблюдения интересов государства и предпринимательства.
В связи с этим в работе поставлены следующие задачи:
— систематизация принципов оценки финансового результата инвестиционных проектов, с позиций экономической и финансовой оценки инвестиционных проектовс учётом государственных и предпринимательских интересовобоснование применимости различных теорий и моделей оценкифинансовых результатов инвестиционных проектов в нефтегазовой отрасли-: сравнительный анализ формирования финансового результата реализации инвестиционных проектов с учётом зарубежного опытавыработка алгоритма корректировки финансового результата при применении различных способов капитализации затрат на стадии upstream — «разведка — добыча» («exploring — extraction») в нефтяной и газовойпромышленностиразработка системы критериев технико-экономического обоснования целесообразности, осуществленияинвестиционных проектов в нефтегазовом комплексе на этапе обоснования инвестиционных проектовразработка методики экспертизы финансовых результатов инвестиционных проектов при проведении конкурса на право пользования недрами с использованием рейтинговой оценки проектовадаптация разработанных теоретических и методических основ оценки финансового результата инвестиционных проектов- 7.
— апробация выработанной методики и её оценка, в ходе проведения экспертизы инвестиционных проектов по разработке месторождений Западной Сибири.
Теоретической1 и: методологической основойдиссертационного исследованияявляется? применение объективных: принципов и" методов научного познания, использование положений теории инвестиционного менеджмента-и экономико-математического анализа и моделирования. В процессе исследования использовались такие общенаучные методы познания, как анализ и синтез, системность и комплексность, абстракция, сравнение и обобщение. Методика исследования основывалась на: изученииобобщении, систематизации: и критической оценке полученных знаний в области отечественной и зарубежной теории и практики финансового менеджментаа также анализе и апробации отдельных концептуальных положений диссертационной работы на предприятиях нефтяной" и газовой: промышленности Западной Сибири.
Информационной базой исследования послужили данные и материалы Федеральной службы государственной: статистики РФМинистерства финансов Российской: Федерации, Министерства экономического, развития РФ, Министерства промышленности и торговли РФ, данные технико-экономических проектов предприятиизанимающихся? разведкой и добычей? полезных ископаемых в Западной Сибири, геологические отчёты: иформы финансовой отчётности предприятий нефтегазовой отрасли:
