Механизм формирования критерия выбора управленческих решений при стратегическом планировании
Диссертация
Актуальность работы. По прошествии 15 лет с начала рыночных преобразований в экономике России бизнес, в том числе и нефтяной, претерпел много различных изменений: создание компаний, их интеграция путем слияний и поглощений. Последние несколько лет нефтяные компании находятся в процессе реструктуризации, основной целью которой является повышение эффективности работы через процесс различных… Читать ещё >
Содержание
- Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
- 1. 1. Выбор критерия оценки стратегии развития 9 нефтегазодобывающих компаний
- 1. 2. Понятие, основные цели и виды стоимости предприятия
- 1. 3. Анализ существующих подходов к оценке стоимости 27 предприятия
- 1. 4. Особенности оценки стоимости нефтегазодобывающих 47 компаний
- Глава 2. МЕТОДИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ НЕФТЕГАЗОДОБЫВАЮЩИХ КОМПАНИЙ С УЧЕТОМ ИХ ОСОБЕННОСТЕЙ
- 2. 1. Анализ факторов, влияющих на оценку стоимости 54 нефтегазодобывающих компаний
- 2. 1. 1. Обзор факторов, влияющих на оценку стоимости 54 нефтегазодобывающих компаний
- 2. 1. 2. Внешние факторы, влияющие на оценку 61 нефегазодобывающих компаний
- 2. 1. 3. Проблемы учета запасов при оценке стоимости 65 нефтегазодобывающих компаний
- 2. 1. 4. Внутренние факторы, влияющие на стоимость 74 нефтегазодобывающих компаний
- 2. 2. Оценка риска принятия решений в процессе оценки стоимости 80 нефтегазодобывающей компании
- 2. 3. Учет экономического потенциала при оценке стоимости 97 нефтегазодобывающей компании
- 2. 1. Анализ факторов, влияющих на оценку стоимости 54 нефтегазодобывающих компаний
- Глава 3. ПОСТРОЕНИЕ ОТЧЕТА ПО ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ НЕФТЕГАЗОДОБЫВАЮЩЕЙ КОМПАНИИ С УЧЕТОМ ЕЕ
- ОСОБЕННОСТЕЙ
- 3. 1. Систематизация исходной информации для оценки стоимости 115 нефтегазодобывающей компании
- 3. 2. Оценка экономического потенциала нефтегазодобывающей 127 компании
- 3. 3. Формирование оценки стоимости компании
- 3. 3. 1. Оценка стоимости методом затратного подхода
- 3. 3. 2. Оценка стоимости методом доходного подхода
- 3. 3. 3. Оценка стоимости методом сравнительного подхода
Список литературы
- Абрамов С. И. Управление инвестициями в основной капитал.- М.: Экзамен 1999.- 544 с.
- Анализ журнала «Рынок ценных бумаг» «Пока баррель поддерживает рубль» // Рынок ценных бумаг, 2003, № 7.
- Андреева Н., Демшин В. Оценка бизнеса: так ли уж хорош коэффициент b для расчета ставки дисконта // Рынок ценных бумаг, 2001,№ 16.
- Ахтямов Р., Бибиков А., Каримов Э., Хисматуллин Д. Башнефть: покупать поздно, продавать рано // Рынок ценных бумаг, 2002,№ 4.
- Балабанов И. Т. Экономика недвижимости. СПб.: Питер, 2002. 208 с.
- Беленькая О. Особенности финансирования капиталообразующих инвестиций в России // Рынок ценных бумаг, 2002,№ 13.
- Белокон А. В. Оценка инвестиционного риска в нефтедобывающей отрасли на основе подтверждаемое&trade- извлекаемых запасов // Нефтяное хозяйство, 2002,№ 11.
- Белокон А. В. Некоторые особенности формирования денежного потока инвестиционного проекта в нефтегазодобывающей отрасли // труды Гипровостокнефть вып. 62, Самара. Мир печати. 2003. С. 147−153.
- Блауг М. Экономическая мысль в ретроспективе.- М.: Дело-Лтд, 1994. 720 с.
- Брагинский О. О чем говорят рейтинги нефтегазовых компаний? // Рынок ценных бумаг, 1999,№ 1.
- Валдайцев С. В. Оценка бизнеса и инноваций. Учебное пособие.- М.: Филинъ 1997.-331с.
- Валдайцев С. В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия.- М.: ЮНИТИ 2002. 720с.
- Вертлюгина А., Радина М. Серые будни: рынок ценных бумаг нефтегазовых компаний в 2003 г. // Нефтегазовая вертикаль, 2004,№ 2. С. 28−31.
- Виноградова О. Мировые итоги 2003 // Нефтегазовая вертикаль, 2004, № 2.
- Водянов А. А., Волынская Н. А., Газеев М. X. Нефтяной комплекс России и его роль в воспроизводственном процессе (научный доклад) // Эксперт 2000.
- Выгон Г. В. Методы оценки нефтяных компаний в условиях неопределенности // Аудит и финансовый анализ, 2004, № 1.
- Выгон Г. В. Оценка фундаментальной стоимости нефтяных месторождений: метод реальных опционов // Экономика и математические методы, 2001, № 1.
- Выгон Г. В. Распределение нефтегазовых ресурсов: зарубежный и отечественный опыт//Рынок ценных бумаг, 2001,№ 4−5.
- Гомзин JI. Некоторые особенности определения рыночной стоимости привилегированных акций доходным подходом // Рынок ценных бумаг, 2003, № 4.
- Гражданский кодекс РФ принят Государственной Думой 21.10.1994 г. // Собрание законодательства Российской Федерации № 32, ст. 3301.1994.
- Грязнова А. Г. Оценка бизнеса.- М.: Финансы и статистика, 2002. 512с.
- Грязнова А. Г. Оценка недвижимости.- М.: Финансы и статистика 2002. -496с.
- Гудков А. Корпоративные поглощения: российский вариант // Рынок ценных бумаг, 2003, № 14.
- Данников В.В. Холдинги в нефтегазовом бизнесе: стратегия и управление. М: ЭЛВОЙС-М, 2004 — 464с.
- Дашевский С. Программы повышения капитализации витамин для роста нефтяных компаний // Нефть и Капитал, 2001,№ 1Х. — с. 60−62.
- Демшин В., Маренков Ф. Концепция управления стоимостью предприятия // Управление компанией, 2001,№ 4.
- Демшин В., Овечкина Е. Оценка стоимости: доходный подход и безрисковая норма доходности // Рынок ценных бумаг, 2001,№ 12.
- Домнич В. Капитализация компаний, как производная отношений России и ОПЕК // Нефтегазовая вертикаль, 2002, № 4.
- Дынин А., Литовченко С. Управление ростом: идеи и технологии.- М.: Альпина паблишер 2002. 280 с.
- Есипов В., Маховикова Г., Терехова В. Оценка бизнеса.- СПб.: Питер, 2003.-416 С.
- Забулонов А. Отдача на акционерный капитал. Баланс интересов менеджмента корпорации, акционеров и потенциальных инвесторов // Рынок ценных бумаг 2003, № 3.
- Зайцев 10. С. Некоторые заметки по поводу теории и практики применения доходного подхода к оценке стоимости объектов недвижимости// Московский оценщик № 5 август 2005.
- Зайцев Ю. С. Расчет ставки дисконтирования, методом рыночной экстракции при оценке недвижимости с использованием вероятностных сценариев доходообразующих параметров // R-Way -информационный бюллетень № 63 июнь 2000.
- Запорожин А., Кольварская М., Петрова А., Линкс Ф. Энергетический комплекс: подходы к сравнительной оценке акций // Энергорынок, 2004,№ 5.
- Зимблер Б., Миняев И. Аукцион по продаже Славнефти: приватизация российских энергетических компаний и участие иностранных инвесторов // Рынок ценных бумаг, 2003,№ 3.
- Зубарева В. Д., Злотникова Л. Г., Епифанова Н. П. и др. Финансы предприятий нефтегазовой промышленности.- М.: РГУ нефти и газа им. И. М. Губкина 2000.- 368 с.
- Зубарева В. Д. Финансово-экономический анализ проектных решений в нефтегазовой промышленности.- М.: Нефть и газ 2000. 367 с.
- Злотникова Л.Г., Колядов Л. В., Тарасенко П. Ф. Финансовый менеджмент в нефтегазовых отраслях М.: ФГУП Изд-во"Нефть и газ" РГУ нефти и газа им. И. М. Губкина, 2005.-456с.
- Ибрагимов Р. Можно ли управлять стоимостью компаниикапитализируя денежный поток? // Рынок ценных бумаг, 2002,№ 16.
- Какаева Е. А. Типовые ошибки при оценке инвестиционных проектов // Материалы конференции «Роль аналитика в управлении предприятием» М.:29.06.2001.
- Калинович О., Снегирев О. Цена голоса. О подходе к оценке акций российских АО // Рынок ценных бумаг, 2002,№ 12.
- Каплиев А. Финансовый менеджмент. Проблемы управления на современных предприятиях ТЭК // Нефтегазовая вертикаль, 2004,№ 8−9.
- Карлин Томас П., Маклин III Альберт Р. «Анализ финансовых отчетов на основе GAAP» пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2001. — 448 с.
- Кобрина Т., Паныпин О. Оценка вертикально интегрированной компании доходным подходом по ее производственным показателям на примере ОАО «Сибнефть // Рынок ценных бумаг, 2002,№ 10.
- Кожевников К. Проблема оценки бизнеса быстрорастущих компаний на развивающихся рынках // Рынок ценных бумаг, 2003,№ 24.
- Козырь Ю. В. Предложения по определению безрисковой ставки //Рынок ценных бумаг, 2003,№ 4.
- Козырь Ю. В. Стоимость компании: оценка и управленческие решения. -М.: Альфа-Пресс, 2004. 200 с.
- Кокшаров А. Сырьевая эпоха // Эксперт № 37 (392) 6 октября 2003.
- Коллисон П., Мошков М., Матчанскис A. SEC пишем, SPE в уме. Нефтегазовая вертикаль, 2004,№ 7.
- Комитет РФ по геологии и использованию недр, Администрация Ханты-Мансийского Административного Округа «Условия проведения конкурса и аукциона (третий раунд лицензирования недр)» Ханты-Мансийск, Лондон 1994 г.
- Конторович А., Коржубаев А., Сафронов А. А путь далек и долог? // Нефтегазовая вертикаль, 2004,№ 18.
- Короткое А. М., Еленева Ю. Я. Конкурентоспособность предприятия: подходы к обеспечению, критерии, методы оценки // «Маркетинг в России иза рубежом», 2001,№ 6.
- Костина Н. И. Алексеев А. А. Финансовое прогнозирование в экономических системах: Учеб. Пособие для вузов. -М: Юнити-Дана, 2002. -285 С.
- Коупленд Том, Коллер Тим, Муррин Джек Стоимость компаний: оценка и управление. 2-е изд. М.: Олимп-бизнес 2000.- 576 с.
- Кравец М. Нефть 2020: прогноз ОПЕК // Нефтегазовая вертикаль, 2004,№ 2
- Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции.- СПб.: Питер, 2000. 400с.
- Куколева Е., Захарова М. Безрисковая ставка: возможные инструменты расчета в российских условиях // Московский оценщик, 2002,№ 3.
- Лашхия В. Ю. Определение деловой репутации компании методом опционов // Финансовая газета, 2001,№ 18.
- Лысенко К. Методы оценки компаний-целей в процессе враждебных захватов. Российская практика // Рынок ценных бумаг, 2001 ,№ 11.
- Лытнев О. Основы финансового менеджмента // http://www.cfin.ru
- Макконнелл К. Р., Брю С. Л. Экономикс -М: Инфра-М, 2004. 972 с.
- Мастепанов A.M. Энергетическая стратегия России: этапы формирования и результаты реализации // Нефтяное хозяйство, 2005, № 5
- Методология оценочной деятельности: современное состояние и перспективы развития в Российской Федерации М.: Фонд Бюро экономического анализа, 2000. — 550 с.
- Мещерин А. 20 млрд. долларов на карманные расходы // Нефтегазовая вертикаль, 2004,№ 7.
- Мещерин А. Жесткая либерализация // Нефтегазовая вертикаль, 2004,№ 18.
- Микерин Г. И., Недужный М. И., Павлов Н. В., Яшина Н. Н. Международные стандарты оценки, — Кн. 1 и 2 М.: Типография новости 2000, 264 с.
- Миловидов К. Н, Ермилов О. М, Чугунов Л. С., Ремизов В. В. Стратегияразвития нефтегазовых компаний. -М: Наука, 1998.
- Мицек С. Рост компании в условиях кризиса российской экономики. Роль банков // Рынок ценных бумаг, 2001, № 22.
- Модильяни Ф., Миллер М «Сколько стоит фирма? Теорема ММ» М.: Дело, 1999.-272 С.
- Паныпин О., Кобрина Т. Сколько стоит российская нефтяная компания? // Нефтегазовая вертикаль, 2005,№ 4.
- Перфилов М. Нефтяной шанс России // Нефтегазовая вертикаль, 2004, 8−9.
- Перчик А.И. Налогообложение нефтегазодобычи. Право. Экономика. М.: Нестор Академик Паблишерз, 2004 — 464 с.
- Пети В., Смит А., Риккардо Д. Антология экономической классики. М.: Эконов, 1991 и 1993. — 475с.
- Пономарев С. А. Методика оценки ликвидационных затрат // Нефтяное хозяйство, 2001 ,№ 1.
- Постановление правительства РФ от 06.07.2001 г. № 519 «Об утверждении стандартов оценки». // Российская газета № 139 24.07.2001.
- Постюшков А. В. Методика оценки имущественного комплекса (бизнеса) предприятия.- Саратов: изд. Саратовского Университета, 2002. -120 с.
- Постюшков А. В. Оценочный менеджмент.- учебное пособие М.: ФАИР-Пресс, 2004. 272 с.
- Пратт Ш. Оценивая бизнес: анализ и оценка компаний закрытого типа. Пер. с англ. -М: РОО, 1994. 200 с.
- Радина М. Инвесторы уходят, спекулянты наступают // Нефтегазовая вертикаль, 2004,№ 12.
- Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь.- М.: Инфра-М, 2004. 480 с.
- Регламент составления проектных технологических документов на разработку нефтяных и газонефтяных месторождений РД 153−39−007−96.
- Министерство топлива и энергетики РФ, ОАО «Всероссийскийнефтегазовый научно-исследовательский институт им. Академика А. П. Крылова», 1996 г.
- Решоткин К. А. Оценка рыночной стоимости коммерческого банка.- М.: ТЕИС, 2002. 286 с.
- Ример М. И., Касатов А. Д., Матиенко Н. Н. Экономическая оценка инвестиций. Уч. Пособие. СПб.: Питер, 2005. — 480 с.
- Ример М. И., Касатов А. Д. Планирование инвестиций.- М.: Высшее образование и наука, 2001. 232 с.
- Родионов Д. Российские акции по-прежнему зависят от состояния глобальных рынков // Рынок ценных бумаг № 5 2001.
- Рубинштейн Т. Б. Планирование и расчеты денежных средств фирм и компаний,— М.: Ось-89, 2001. 608 с.
- Салун В. С. Как правильно выбрать ставку дисконта // Рынок ценных бумаг, 2005,№ 4.
- Салун В. С. Использование оценки стоимости бизнеса в принятии управленческих решений // Материалы конференции «Роль аналитика в управлении предприятием» М.: 29.06.2001.
- Санников А.А. Финансовый анализ предприятия как необходимый элемент оценки бизнеса. Материалы международной научно-технической конференции «Актуальные проблемы технических, естественных и гуманитарных наук». Уфа: УГНТУ, 2005
- Санников А.А. Особенности оценки стоимости предприятия в нефтегазодобыче. Материалы международной научно-практической конференции «Экономические проблемы и пути развития Республики Башкортостан» -Уфа: УГНТУ, 2005.
- Санников А.А. Метод дисконтированных денежных потоков как основной метод определения инвестиционной стоимости предприятия. Межвузовский сборник научных трудов «Современные проблемы экономической теории и практики Уфа: УГНТУ, 2006
- Санников А.А. Методический подход к обоснованию критерия стратегии развития нефтегазодобывающих компаний //Нефтегазовое дело, УГНТУ, 2006
- Санников А.А. Основные принципы оценки стоимости бизнеса // Межвузовский сборник научных трудов «Современные проблемы экономической теории и практики Уфа: УГНТУ, 2006
- Скотт Марк К. Факторы стоимости.- М.: Олимп-бизнес, 2000. 432 С.
- Соловьев М. М. Оценочная деятельность (оценка недвижимости): Уч. Пособие. М: ГУ ВШЕ 2002. 224 С.
- Статистика Центрального Банка Российской Федерации «Ставки по кредитам предприятиям и организациям и депозитам физических лиц в российских рублях 2006 г.» // http://www.cbr.ru
- Статистика Центрального Банка Российской Федерации «Процентные ставки в 2006 г.» // http://www.cbr.ru
- ЮО.Сыромятников Е. С. Управление качеством на предприятиях нефтяной и газовой промышленности. Учебное пособие.- Москва-Ижевск: PXD, 2001.-176 с.
- Ю1.Таль Г. К., Григорьев В. В., Бадаев Н. Д., Гусев В. И., Юн Г. Б. Оценка предприятий: доходный подход. М.: Гильдия специалистов по оценке, 2000.-386 с.
- Тарасевич Е. И. Регулирование оценочной деятельности в России: тенденции и перспективы//Финансист, 2002, № 5. ЮЗ. Тарасевич Е. И. Ставка дисконтирования в концепции оценки недвижимости // Вопросы оценки, 2000, № 2.
- Ю4.Тарасевич Е. И. Управление корпоративной недвижимостью как способ увеличения стоимости компании // Финансист, 2000,№ 7. Ю5. Ткачук М. И., Киреева Е. Ф. основы финансового менеджмента.
- Уч. Пособие. Минск: Интерпрессервис, Экоперспектива, 2002. 416 с. Юб. Укрупненные показатели базисной стоимости строительства объектов и сооружений при освоении нефтяных месторождений (УПБС-НМ) М.:НК Роснефть, 1996.- 115 с.
- Ю7.Фабоцци Фрэнк Дж. Управление инвестициями.- М.: Инфра-М, 2000.-932 с.
- Ю8.Федотова М. А., Уткин Э. А. Оценка недвижимости и бизнеса. Учебник, — М.: Экмос, 2002. 352 с.
- ФЗ «О недрах» № 2395−1 от 21.02.1992 г. (с изменениями и дополнениями на 29.05.2002 г.) // Российская газета 05.05.1992. Библиотечка Российской газеты № 17, 2003.
- ФЗ «Об акционерных обществах» № 208 принят Государственной Думой 24.1 1.1995 г. (с изменениями и дополнениями на 27.02.2003 г.) // Российская газета № 248, 29.12.1995., Библиотечка Российской газеты выпуск 7, 2002.
- Ш. Филлипс Д. Value Reporting: время действовать // Рынок ценных бумаг № 12 2002.
- Финансовая компания Итерфин трейд Аналитический обзор «Экономика России в 2002 г. Анализ и прогноз» апрель 2002. ПЗ. Фридман Джек, Ордуэй Николас Анализ и оценка приносящей доход недвижимости.- М.: Дело, 1997. 480 с.
- Царев В. В. Внутрифирменное планирование. СПб.: Питер, 2002. -496 с.
- Чечин Н. А., Носов А. С. Методы оценки стоимости недвижимости. Учебное пособие.- Самара. Изд-во Самар. гос. эконом. Академии, 2001.
- Шарп Уильям Ф., Гордон Дж. Александер, Джеффри В. Бэйли Инвестиции.- М.: Инфра-М, 1999. 1028 с.
- Шафранник Ю.К. О факторах, определяющих перспективы развития нефтяного комплекса России // Нефтяное хозяйство, 2005, № 4
- Шеремет В. В., Павлюченко В. М., Шапиро В. Д. и др. Управление инвестициями. В 2-х томах.- М.: Высшая школа, 1998. 928 с.
- Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С, Негашев Е. В. Методика финансового анализа. 3-е издание.- М.: Инфра-М, 2000. 208 с.
- Школьников А. Оценка управления энергокомпанией: показатель ROTA и возможные альтернативы // Энергорынок, 2004,№ 10.
- Школьников Ю.В., Рутгайзер В. М., Галушка А. С., Федотова М. А., Методические рекомендации по оценке стоимости бизнеса,— М., ТПП РФ Комитет по оценочной деятельности, 2003,
- Щербакова О. Методы оценки и управления стоимостью компании основанные на концепции экономической добавленной стоимости // Финансовый менеджмент, 2003 .№ 3.
- Экклз Роберт Дж., Герц Роберт X., Киган Мери Э., Филлипс Дейвид М. X. Революция в корпоративной отчетности. Как разговаривать с рынком капитала на языке стоимости, а не прибыли.- М.: Олимп-Бизнес, 2002. 400 С.
- Matt H. Evans, CPA, CMA, CFM, перевод Баязитов Т. M. Бюджетирование капитальных вложений. // Экологические системы № 2 февраль 2003.
- Pratt Shnnon P. «Valuing of Business: The Analisis and Appraisal of Closely Held Companies» Homewood IL: D Irvin 1989 r.
- Буш Джеймс, Джонстон Даниел Управление финансами в международной нефтяной компании М.: ЗАО Олимп-Бизнес, 2004. — 432 С.