ΠŸΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒ Π² ΡƒΡ‡Ρ‘Π±Π΅, ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ быстро...
Π Π°Π±ΠΎΡ‚Π°Π΅ΠΌ вмСстС Π΄ΠΎ ΠΏΠΎΠ±Π΅Π΄Ρ‹

ΠŸΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΡ‹ ΠΈ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ управлСния ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ

ΠšΡƒΡ€ΡΠΎΠ²Π°ΡΠŸΠΎΠΌΠΎΡ‰ΡŒ Π² Π½Π°ΠΏΠΈΡΠ°Π½ΠΈΠΈΠ£Π·Π½Π°Ρ‚ΡŒ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒΠΌΠΎΠ΅ΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹

Π’ ΡΡ‚ΠΎΠΉ связи Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°ΡŽΡ‚ вопросы приоритСтности ΠΎΠ΄Π½ΠΈΡ… Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ, — Ρ‚. Π΅. ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° ΠΈΡ… ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… свойств ΠΈ Ρ‚Ссно связанных с Π½Π΅ΠΉ ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π³ΠΎΡ€ΠΈΠΉ риска, доходности, ликвидности. ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ трСбуСтся ΠΈΠ·ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ инвСстиционныС качСства ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования, ΠΈΡ… ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΎΠ΅ содСрТаниС, ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ основы, ΡƒΡΡΠ½ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π»ΠΈ ΠΈ Π·Π°Π΄Π°Ρ‡ΠΈ, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Ρ€Π°ΡΡΠΌΠΎΡ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒ вопросы, связанныС… Π§ΠΈΡ‚Π°Ρ‚ΡŒ Π΅Ρ‰Ρ‘ >

Π‘ΠΎΠ΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Π½ΠΈΠ΅

  • Π’Π²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅
  • Π“Π»Π°Π²Π° 1. ΠŸΠΎΠ½ΡΡ‚ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, портфСля ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ
  • Π“Π»Π°Π²Π° 2. ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Ρ‹ управлСния ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ
    • 2. 1. Π¦Π΅Π»ΠΈ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΡ‹ управлСния ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ
    • 2. 2. МодСли управлСния ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ
    • 2. 3. Π­Ρ„Ρ„Π΅ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ управлСния ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΈ Π΅Π΅ ΠΎΠΏΡ‚имизация
  • Π—Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅
  • Бписок Π»ΠΈΡ‚Π΅Ρ€Π°Ρ‚ΡƒΡ€Ρ‹

ΠŸΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΡ‹ ΠΈ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ управлСния ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ (Ρ€Π΅Ρ„Π΅Ρ€Π°Ρ‚, курсовая, Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ½Ρ‚Ρ€ΠΎΠ»ΡŒΠ½Π°Ρ)

ΠΠΊΡ‚ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Ρ‚Π΅ΠΌΡ‹

Π’ Π½Π°ΡΡ‚оящСС врСмя Π² ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ΅ нашСй страны ΠΏΡ€ΠΎΠΈΠ·ΠΎΡˆΠ»ΠΈ ΠΊΠΎΡ€Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ прСобразования. Π­Ρ‚ΠΎ связано с Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€ΠΎΠΌ курса Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ²Π΅Π΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ€Π°Π΄ΠΈΠΊΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… экономичСских Ρ€Π΅Ρ„ΠΎΡ€ΠΌ, Π½Π° ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠ΅ эффСктивного ΠΌΠ΅Ρ…Π°Π½ΠΈΠ·ΠΌΠ° саморСгулирования экономичСских процСссов, Π½Π΅ΠΎΡ‚ΡŠΠ΅ΠΌΠ»Π΅ΠΌΡ‹ΠΌ Π·Π²Π΅Π½ΠΎΠΌ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ³ΠΎ являСтся Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ ΠΈ Π±ΠΈΡ€ΠΆΠ΅Π²ΠΎΠΉ институт. Π‘ 1990 Π³ΠΎΠ΄Π° Π±Ρ‹Π»ΠΈ Π·Π°Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Ρ‹ основы Π½ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ Π±Π°Π·Ρ‹, Ρ€Π΅Π³Π»Π°ΠΌΠ΅Π½Ρ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ Π² Ρ†Π΅Π»ΠΎΠΌ ΠΈ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ ΠΎΠ±ΠΎΡ€ΠΎΡ‚Π° ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π² Ρ‡Π°ΡΡ‚ности, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π² Π΄Π°Π»ΡŒΠ½Π΅ΠΉΡˆΠ΅ΠΌ ΡΠΎΠ²Π΅Ρ€ΡˆΠ΅Π½ΡΡ‚Π²ΠΎΠ²Π°Π»ΠΈΡΡŒ. К Π½Π°ΡΡ‚ΠΎΡΡ‰Π΅ΠΌΡƒ Π²Ρ€Π΅ΠΌΠ΅Π½ΠΈ Π°ΠΊΡ‚ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ являСтся ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° формирования Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π±Π°Π·Ρ‹. Π’Π°ΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ этой ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ‹ Ρ‚Ρ€ΡƒΠ΄Π½ΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΈΡ‚ΡŒ, ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ сСйчас, Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ рСгулируСтся Π½Π΅ Π·Π°ΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ΄Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ, Π° ΠΏΠΎΠ΄Π·Π°ΠΊΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π°ΠΊΡ‚Π°ΠΌΠΈ.

Π”ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ΅ врСмя Π·Π°Ρ€ΡƒΠ±Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΎΠΏΡ‹Ρ‚ управлСния ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ Π±Ρ‹Π» Π½Π΅ΠΏΡ€ΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΠΌ ΠΊ Ρ€ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΎΠΌΡƒ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΡƒ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³, Π²Π²ΠΈΠ΄Ρƒ Π΅Π³ΠΎ нСдостаточной развитости с Ρ‚ΠΎΡ‡ΠΊΠΈ зрСния Π½Π°Π±ΠΎΡ€Π° ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‰Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ…ΡΡ финансовых инструмСнтов, ликвидности, количСства участников, ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠ³ΠΎ покрытия.

Π‘ΡƒΡ€Π½ΠΎΠ΅ Ρ€Π°Π·Π²ΠΈΡ‚ΠΈΠ΅ российского Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ Π² ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ нСсколько Π»Π΅Ρ‚ ΠΏΡ€ΠΈΠ²Π΅Π»ΠΈ ΠΊ Ρ†Π΅Π»ΠΎΡƒ ряду качСствСнных ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠΉ: ΠΎΠ½ ΡΡ‚Π°Π» Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΎΡ‚ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚Ρ‹ΠΌ ΠΈ Π² Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠ΅ΠΉ стСпСни ΠΈΠ½Ρ‚Π΅Π³Ρ€ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ с ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄ΡƒΠ½Π°Ρ€ΠΎΠ΄Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ, сущСствСнно возросли ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΌΡ‹ Ρ‚ΠΎΡ€Π³ΠΎΠ² ΠΈ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡ‡Π΅ΡΡ‚Π²ΠΎ инструмСнтов, ΠΎΠ±Ρ€Π°Ρ‰Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ…ΡΡ Π½Π° Π½Π΅ΠΌ, ΠΎΠ±ΠΎΡΡ‚Ρ€ΠΈΠ»Π°ΡΡŒ конкурСнция, ΠΈ Π²ΡΠ΅ это Π½Π° Ρ„ΠΎΠ½Π΅ сниТСния ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹Ρ… ставок, Π°, ΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ, доходности ΠΏΠΎ Ρ„инансовым инструмСнтам. Π‘Ρ…ΠΎΠΆΠ΅ΡΡ‚ΡŒ российского Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° ΠΏΠΎ ΡΡ‚Ρ€ΡƒΠΊΡ‚ΡƒΡ€Π΅ ΠΈ ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½Ρ‹ΠΌ тСндСнциям, ΠΏΡ€ΠΎΡ‚Π΅ΠΊΠ°ΡŽΡ‰ΠΈΠΌ Π½Π° Π½Π΅ΠΌ, с ΠΌΠΈΡ€ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌΠΈ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ°ΠΌΠΈ, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ стрСмлСниС участников Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° максимально эффСктивно ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒΠ½ΠΎ Ρ€Π°Π·ΠΌΠ΅Ρ‰Π°Ρ‚ΡŒ ΠΈΠΌΠ΅ΡŽΡ‰ΠΈΠ΅ΡΡ Ρƒ Π½ΠΈΡ… Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ срСдства, сдСлали Π°ΠΊΡ‚ΡƒΠ°Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ вопрос примСнСния ΠΈ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ использования Π·Π°Ρ€ΡƒΠ±Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠΏΡ‹Ρ‚Π° управлСния ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ Π² Ρ€ΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ… условиях.

Π’ ΡΡ‚ΠΎΠΉ связи Π²ΠΎΠ·Π½ΠΈΠΊΠ°ΡŽΡ‚ вопросы приоритСтности ΠΎΠ΄Π½ΠΈΡ… Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ Π΄Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠΌΠΈ, — Ρ‚. Π΅. ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° ΠΈΡ… ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… свойств ΠΈ Ρ‚Ссно связанных с Π½Π΅ΠΉ ΠΊΠ°Ρ‚Π΅Π³ΠΎΡ€ΠΈΠΉ риска, доходности, ликвидности. ΠŸΠΎΡΡ‚ΠΎΠΌΡƒ трСбуСтся ΠΈΠ·ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ инвСстиционныС качСства ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΠ±ΡŠΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ² ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΠ³ΠΎ инвСстирования, ΠΈΡ… ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΠΎΠ΅ содСрТаниС, ΠΏΡ€Π°Π²ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ основы, ΡƒΡΡΠ½ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ†Π΅Π»ΠΈ ΠΈ Π·Π°Π΄Π°Ρ‡ΠΈ, Π° Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ Ρ€Π°ΡΡΠΌΠΎΡ‚Ρ€Π΅Ρ‚ΡŒ вопросы, связанныС с Π²Ρ‹Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΊΠΎΠΉ ΠΎΠΏΡ‚ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ стратСгии управлСния облигациями с Ρ†Π΅Π»ΡŒΡŽ извлСчСния максимального Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°.

ЦСль настоящСй Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΡ‹ ΠΈ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ управлСния ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ.

Π—Π°Π΄Π°Ρ‡ΠΈ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚Ρ‹:

— ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ прСдставляСт собой ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ;

— ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ, ΠΏΡ€ΠΈΠ½Ρ†ΠΈΠΏΡ‹ управлСния ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ;

— ΠΈΠ·ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ управлСния ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ.

Π“Π»Π°Π²Π° 1. ΠŸΠΎΠ½ΡΡ‚ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, портфСля ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ

ВлоТСния Π² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ — ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· ΡΠ°ΠΌΡ‹Ρ… консСрвативных Π²ΠΈΠ΄ΠΎΠ² инвСстиций. ΠžΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Π΄ΠΎΠ»Π³ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°ΠΌΠΈ эмитСнта ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄ ΠΈΡ… Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΌ ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΠΎΡΡΡ‚ фиксированный ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ с ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚ΠΎΠΉ Π½ΠΎΠΌΠΈΠ½Π°Π»Π° ΠΏΡ€ΠΈ погашСнии. ΠŸΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, принося ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΠΈ Π²Ρ‹ΡˆΠ΅ ΠΎΠ±Ρ‹Ρ‡Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅ΠΏΠΎΠ·ΠΈΡ‚Π½Ρ‹Ρ… Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ΠΎΠ² Π² Ρ‚Π²Π΅Ρ€Π΄Ρ‹Ρ… Π²Π°Π»ΡŽΡ‚Π°Ρ…, ΠΏΡ€ΠΈ этом являСтся Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΌ. Π­Ρ‚ΠΎΡ‚ инструмСнт ΠΎΡ‡Π΅Π½ΡŒ ΠΏΠΎΡ…ΠΎΠΆ Π½Π° Π±Π°Π½ΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠΈΠΉ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄ — дСньги Π² Π½Π΅Π³ΠΎ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π° ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½Ρ‹ΠΉ срок ΠΏΠΎΠ΄ Π·Π°Ρ€Π°Π½Π΅Π΅ извСстный ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚. Но Ρƒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π΅ΡΡ‚ΡŒ Π΄Π²Π° основных прСимущСства: ΠΊΠ°ΠΊ ΠΏΡ€Π°Π²ΠΈΠ»ΠΎ, Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ высокая Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹ΠΌ выпускам ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΈ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π·Π°Π±Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ дСньги Π±Π΅Π· ΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ€ΠΈ Π½Π°Π±Π΅ΠΆΠ°Π²ΡˆΠΈΡ… ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ². Если ΠΏΡ€ΠΈ досрочном Π·ΠΊΡ€Ρ‹Ρ‚ΠΈΠΈ срочного счСта Π² Π±Π°Π½ΠΊΠ΅ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ Ρ‚Π΅Ρ€ΡΡŽΡ‚ΡΡ, Ρ‚ΠΎ ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΈ Π² ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒΡŽ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½Ρ‹ — ΠΈΡ… Π²ΡΠ΅Π³Π΄Π° ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ Π±Π΅Π· ΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ€ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈΡ‡ΠΈΡ‚Π°ΡŽΡ‰ΠΈΡ…ΡΡ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚ΠΎΠ² Π·Π° ΠΊΠ°ΠΆΠ΄Ρ‹ΠΉ дСнь владСния ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠ΅ΠΉ. Π Ρ‹Π½ΠΎΠΊ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ — это Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ для консСрвативных инвСсторов (Π² ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ΅ ΠΎΡ‚ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ° Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ). Π¦Π΅Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ колСбания Π½Π° ΡΡ‚ΠΎΠΌ Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ нСсопоставимо ΠΌΠ°Π»Ρ‹ ΠΏΠΎ ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΡŽ с Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠΉ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΠΎΠΉ ΠΊΠΎΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²ΠΎΠΊ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ. Для инвСсторов Π³Π»Π°Π²Π½ΠΎΠ΅ — это ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ (ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹), хотя ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΡ‡Π½ΠΎΠΉ стоимости ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Ρ‚ΠΎΠΆΠ΅ влияСт Π½Π° Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ. ΠšΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½Ρ‹, Ρ‡Π΅ΠΌ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, ΠΈ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½Ρ‹, Ρ‡Π΅ΠΌ банковскиС Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‹. Π”ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΊΠΎΡ€ΠΏΠΎΡ€Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½Ρ‹Ρ… ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ колСблСтся ΠΎΡ‚ 8 Π΄ΠΎ 18% Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΠΈ ΠΎΡ‚ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ эмитСнта ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ. На Ρ€Ρ‹Π½ΠΊΠ΅ обращаСтся большоС Ρ€Π°Π·Π½ΠΎΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΈΠ΅ выпусков ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, ΠΈΠ· ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… инвСстор ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π²Ρ‹Π±Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π°ΠΈΠ»ΡƒΡ‡ΡˆΠ΅Π΅ для сСбя сочСтаниС доходности ΠΈ Ρ€ΠΈΡΠΊΠ°. Π•ΡΡ‚ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ…, ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Ρ… ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ с Π½Π΅Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΠΌΠΈ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΌΠΈ Π²Ρ‹ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π°ΠΌΠΈ, Π΅ΡΡ‚ΡŒ Ρ‚Π°ΠΊΠΆΠ΅ «Π±Ρ€ΠΎΡΠΎΠ²Ρ‹Π΅» ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π½Π΅ΠΊΡ€ΡƒΠΏΠ½Ρ‹Ρ… прСдприятий с Π²Ρ‹ΡΠΎΠΊΠΈΠΌΠΈ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½Ρ‹ΠΌΠΈ ΠΏΠ»Π°Ρ‚Π΅ΠΆΠ°ΠΌΠΈ. ОсобСнно высока Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΡΠΌ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… Π½Π΅Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΡ… эмитСнтов, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π²ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹Π΅ выводят Π½Π° Ρ€Ρ‹Π½ΠΎΠΊ свои Ρ†Π΅Π½Π½Ρ‹Π΅ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ. Π’ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π² ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ хотя Π±Ρ‹ нСбольшой Π΄ΠΎΠ»ΠΈ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ² ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΡΡ‚Π²ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ сниТСнию Π΅Π³ΠΎ Π²ΠΎΠ»Π°Ρ‚ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΠΈ, ΠΏΠΎΡ‡Ρ‚ΠΈ Π½Π΅ ΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Ρ ΠΏΡ€ΠΈ этом Π½Π΅Π³Π°Ρ‚ΠΈΠ²Π½ΠΎΠ³ΠΎ влияния Π½Π° Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ. По Π΄Π°Π½Π½Ρ‹ΠΌ Morningstar, ΠΏΠΎΡ‚Π΅Ρ€ΠΈ стоимости портфСля, состоящСго ΠΈΡΠΊΠ»ΡŽΡ‡ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎ ΠΈΠ· Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ индСксных Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ², ΠΈΠ½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΡ… Π² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠΎΠ½Π΅Π½Ρ‚Ρ‹ S&P 500 I: SPC, Π² Π³ΠΎΠ΄Ρƒ, Π·Π°Π²Π΅Ρ€ΡˆΠΈΠ²ΡˆΠ΅ΠΌΡΡ 31 ΠΎΠΊΡ‚ября, ΠΌΠΎΠ³Π»ΠΈ ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒ порядка 25%. ΠŸΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ, состоящий Π½Π° 20% ΠΈΠ· Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Ρ… Ρ„ΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ², потСрял Π±Ρ‹ Π·Π° ΡΡ‚ΠΎΡ‚ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ 18% своСй стоимости, ΠΈ ΠΏΡ€ΠΈ этом Π·Π° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ 10 Π»Π΅Ρ‚ Π΅Π³ΠΎ отставаниС ΠΎΡ‚ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚фСля, Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΈ, составило Π±Ρ‹ ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡ€ΠΎΡ†Π΅Π½Ρ‚Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡƒΠ½ΠΊΡ‚Π°.

Π’Π°Π±Π».1.1. БрСдняя Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ инвСстиционных ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΉ Π·Π° ΠΏΠΎΡΠ»Π΅Π΄Π½ΠΈΠ΅ 10 Π»Π΅Ρ‚

100% Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ 80% Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΉ,

20% ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ

Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π·Π° 1 Π³ΠΎΠ΄ -25% -18,1%

Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π·Π° 5 Π»Π΅Ρ‚ 10% 9,9%

Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π·Π° 10 Π»Π΅Ρ‚ 12,7% 11,8%

Π»ΡƒΡ‡ΡˆΠΈΠΉ Π³ΠΎΠ΄ 52% 42,9%

Ρ…ΡƒΠ΄ΡˆΠΈΠΉ Π³ΠΎΠ΄ -26,7% -19,8%

ΠŸΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° управлСния ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ являСтся достаточно Π²Π°ΠΆΠ½ΠΎΠΉ ΠΈ ΡΠ»ΠΎΠΆΠ½ΠΎΠΉ Π·Π°Π΄Π°Ρ‡Π΅ΠΉ. Π Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π°Π»ΡŒΠ½Ρ‹Π΅ способы Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡ этой ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ‹ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΡŽΡ‚ быстрой ΠΎΠ±Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΊΠΈ достаточно Π±ΠΎΠ»ΡŒΡˆΠΈΡ… объСмов ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ. ΠšΠΎΠΌΠΏΡŒΡŽΡ‚Π΅Ρ€, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π½Π° ΠΏΠ΅Ρ€Π²Ρ‹Ρ… этапах использовался для быстрого поиска ΠΈΠ½Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Ρ†ΠΈΠΈ, для графичСской Π²ΠΈΠ·ΡƒΠ°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π°Π½Π½Ρ‹Ρ…, для вычислСния Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Ρ… Π²ΡΠΏΠΎΠΌΠΎΠ³Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Ρ„ΡƒΠ½ΠΊΡ†ΠΈΠΉ ΠΈ Ρ‚. ΠΏ., Ρ‚Π΅ΠΏΠ΅Ρ€ΡŒ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½ всС большС Π±Ρ€Π°Ρ‚ΡŒ Π½Π° ΡΠ΅Π±Ρ расчСты ΠΏΠΎ Π²Ρ‹Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΊΠ΅ ΠΎΠΊΠΎΠ½Ρ‡Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Ρ€Π΅ΠΊΠΎΠΌΠ΅Π½Π΄Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΏΠΎ ΠΏΡ€ΠΈΠ½ΡΡ‚ΠΈΡŽ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ. ВсС этапы принятия Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΠΉ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Ρ‹ ΠΈ ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ Π½Π΅ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΡŽΡ‚ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Π° Ρ‡Π΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊΠ°, Π½Π΅ΠΎΠ±Ρ…ΠΎΠ΄ΠΈΠΌΠΎ ΠΏΠ΅Ρ€Π΅Π΄Π°Ρ‚ΡŒ ΠΊΠΎΠΌΠΏΡŒΡŽΡ‚Π΅Ρ€Ρƒ. ΠŸΡ€ΠΈ создании ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠ³Ρ€Π°ΠΌΠΌΡ‹ Ρ‡Π΅Π»ΠΎΠ²Π΅ΠΊ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ Π²ΠΎΠ·ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΎΡΠ²ΠΎΠ±ΠΎΠ΄ΠΈΡ‚ΡŒΡΡ ΠΎΡ‚ Ρ€ΡƒΡ‚ΠΈΠ½Π½Ρ‹Ρ… расчСтов ΠΈ ΡΠΊΠΎΠ½Ρ†Π΅Π½Ρ‚Ρ€ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒΡΡ Π½Π° ΠΏΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ΅ Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€Π° Ρ„Π°ΠΊΡ‚ΠΎΡ€ΠΎΠ², ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π·Π°Π΄Π°Π²Π°Ρ‚ΡŒ Ρ‚ΠΎΠ»ΡŒΠΊΠΎ ΠΎΠ½. РСализация этой Π·Π°Π΄Π°Ρ‡ΠΈ Ρ‚Ρ€Π΅Π±ΡƒΠ΅Ρ‚ Ρ‡Π΅Ρ‚ΠΊΠΎΠΉ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΠ°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ самой Π·Π°Π΄Π°Ρ‡ΠΈ управлСния ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ΠΌ, Ρ‚Π°ΠΊ ΠΈ ΠΏΠΎΠ΄Ρ…ΠΎΠ΄ΠΎΠ² ΠΊ Π΅Π΅ Ρ€Π΅ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ.

ΠŸΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Ρ‚ΡŒ Ρ€Π°Π·Π»ΠΈΡ‡Π½Ρ‹Π΅ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ с ΠΎΡ‚Π»ΠΈΡ‡Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΌΠΈΡΡ показатСлями (ставка ΠΏΠΎ ΠΊΡƒΠΏΠΎΠ½Ρƒ, Ρ†Π΅Π½Π°, Π΄ΡŽΡ€Π°Ρ†ΠΈΡ).

Π‘Π°ΠΌΡ‹ΠΌ простым способом ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ доходности портфСля ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ являСтся Π½Π°Ρ…ΠΎΠΆΠ΄Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡ€Π΅Π΄Π½Π΅Π²Π·Π²Π΅ΡˆΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ Π²Π΅Π»ΠΈΡ‡ΠΈΠ½Ρ‹ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ доходности портфСля:

(1.1), Π³Π΄Π΅

i — Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ портфСля,

M — количСство «Ρ€Π°Π·Π½Ρ‹Ρ…» ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ,

YTMΠ΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ m-ΠΎΠΉ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ ΠΊ ΠΏΠΎΠ³Π°ΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ,

Q — количСство m-ΠΎΠΉ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π² ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅

ΠŸΡ€ΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΠ° управлСния ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌΠΈ инвСстициями Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ Π² ΡΠ΅Π±Ρ:

— Π²Ρ‹Π±ΠΎΡ€ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ для инвСстирования ΠΈ ΡΡƒΠΌΠΌΡ‹ Π²ΠΊΠ»Π°Π΄Ρ‹Π²Π°Π΅ΠΌΡ‹Ρ… срСдств;

— ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΡ‚ΠΈΠΌΠ°Π»ΡŒΠ½ΠΎΠΉ Π΄ΠΎΠ»Π΅Π²ΠΎΠΉ ΠΏΡ€ΠΎΠΏΠΎΡ€Ρ†ΠΈΠΈ ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³Π°ΠΌΠΈ Π² ΡΡ‚Ρ€ΡƒΠΊΡ‚ΡƒΡ€Π΅ портфСля;

— ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅ стратСгии ΠΈ Ρ‚Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠΈ хСдТирования портфСля;

— ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠ° Π΄Π΅ΠΉΡΡ‚Π²ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹Ρ… Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΠ² портфСля Π² Ρ‚Π΅Ρ€ΠΌΠΈΠ½Π°Ρ… риска ΠΈ Π΄ΠΎΡ…одности, ΠΈΡ… ΡΡ€Π°Π²Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ с ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Слями ΡΠΎΠΎΡ‚Π²Π΅Ρ‚ΡΡ‚Π²ΡƒΡŽΡ‰Π΅Π³ΠΎ эталонного портфСля.

БтратСгия инвСстирования Π² ΡΡ‚ΠΈ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ состоит Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ приобрСсти ΠΈΡ… ΠΈ Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ Π΄ΠΎ Π½Π°ΡΡ‚уплСния срока погашСния. ΠžΡΠ½ΠΎΠ²Ρƒ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ части портфСля ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ‹ ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡ‚ΡŒ Π½Π°Π΄Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅, высоколиквидныС государствСнныС ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΈ Π³Π»Π°Π²Π½Ρ‹ΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, срСднСсрочныС казначСйскиС ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° (срок погашСния ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… составляСт ΠΎΡ‚ 2 Π΄ΠΎ 10 Π»Π΅Ρ‚). ΠŸΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠ° ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ΠΈ с Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Π΄Π»ΠΈΡ‚Π΅Π»ΡŒΠ½Ρ‹ΠΌ ΠΏΠ΅Ρ€ΠΈΠΎΠ΄ΠΎΠΌ дСрТания (ΡΠ²Ρ‹ΡˆΠ΅ 10 Π»Π΅Ρ‚) ΠΏΡ€ΠΈ стратСгии «ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ ΠΈ Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠ°Ρ‚ΡŒ» ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Ρ‹Π²Π°ΡŽΡ‚ сСбя ΠΌΠ΅Π½Π΅Π΅ эффСктивными.

ΠΠ°Ρ‡ΠΈΠ½Π°ΡŽΡ‰ΠΈΠΉ инвСстор ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ просто ΠΊΡƒΠΏΠΈΡ‚ΡŒ 5-Π»Π΅Ρ‚Π½ΠΈΠ΅ казначСйскиС ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° ΠΈΠ»ΠΈ, — Ссли Π² Π΅Π³ΠΎ распоряТСнии имССтся достаточно срСдств, ΠΏΡ€Π΅Π΄Π½Π°Π·Π½Π°Ρ‡Π΅Π½Π½Ρ‹Ρ… для ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠΊΠΈ ΠΎΠ±Π»ΠΈΠ³Π°Ρ†ΠΈΠΉ, — ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ‚Π°ΠΊ Π½Π°Π·Ρ‹Π²Π°Π΅ΠΌΡƒΡŽ лСстницу казначСйских ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π². НапримСр, ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ Π²Π»ΠΎΠΆΠΈΡ‚ΡŒ Ρ€Π°Π²Π½Ρ‹Π΅ суммы Π² ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°, сроки погашСния ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Ρ… ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡŽΡ‚ 1, 3, 5, 7 ΠΈ 9 Π»Π΅Ρ‚. ΠŸΠΎΠ΄ΠΎΠ±Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ ΠΈΠΌΠ΅Ρ‚ΡŒ срСдний срок погашСния 5 Π»Π΅Ρ‚ (1+3+5+7+9 Ρ€Π°Π·Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ Π½Π° 5 Ρ€Π°Π²Π½ΠΎ 5). На ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰ΠΈΠΉ Π³ΠΎΠ΄, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° ΠΏΠΎΠ³Π°ΡˆΠ°Π΅Ρ‚ΡΡ пСрвая порция Π±ΡƒΠΌΠ°Π³, инвСстор надстраиваСт лСстницу, вкладывая дСньги Π² 10-Π»Π΅Ρ‚Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π°. Π’Π°ΠΊΠΈΠΌ ΠΎΠ±Ρ€Π°Π·ΠΎΠΌ, срСдний срок погашСния казначСйских ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² Π² ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²Π΅ Π΅Π³ΠΎ портфСля составляСт ΡƒΠΆΠ΅ 6 Π»Π΅Ρ‚. Π§Π΅Ρ€Π΅Π· 2 Π³ΠΎΠ΄Π°, ΠΊΠΎΠ³Π΄Π° истСкаСт срок ΡΠ»Π΅Π΄ΡƒΡŽΡ‰Π΅ΠΉ ΠΏΠΎΡ€Ρ†ΠΈΠΈ, инвСстор ΠΏΠΎΠΊΡƒΠΏΠ°Π΅Ρ‚ Π½ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ 10-Π»Π΅Ρ‚Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π²Π° ΠΈ Ρ‚. Π΄. Если ΠΏΠΎ ΠΈΡΡ‚Π΅Ρ‡Π΅Π½ΠΈΠΈ срока ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠΉ ΠΎΡ‡Π΅Ρ€Π΅Π΄Π½ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΡ€Ρ†ΠΈΠΈ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒΡΡ‚Π² ΠΏΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»ΡŒ Π½ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌΠΈ 10-Π»Π΅Ρ‚Π½ΠΈΠΌΠΈ облигациями, Ρ‚ΠΎ ΡΡ€Π΅Π΄Π½ΠΈΠΉ срок погашСния Π±ΡƒΠΌΠ°Π³ Π² Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠΌ ΠΏΠΎΡ€Ρ‚Ρ„Π΅Π»Π΅ Π±ΡƒΠ΄Π΅Ρ‚ постоянно ΡΠΎΡΡ‚Π°Π²Π»ΡΡ‚ΡŒ 5−6 Π»Π΅Ρ‚.

ΠŸΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚ΡŒ вСсь тСкст
Π—Π°ΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡ‚ΡŒ Ρ„ΠΎΡ€ΠΌΡƒ Ρ‚Π΅ΠΊΡƒΡ‰Π΅ΠΉ Ρ€Π°Π±ΠΎΡ‚ΠΎΠΉ